Zdá se, jakoby si investoři na pražské burze přes léto vybírali dovolenou. Jejich celkový zájem o obchodování totiž značně polevil a denní objemy dosahují i méně než polovičních hodnot ve srovnání s ročním průměrem.
Alespoň trochu rozhýbat strnulou pražskou burzu se může pokusit skupina , která podniká v oblasti zpracování ropy a petrochemie. Na zítřejší ráno má totiž naplánováno zveřejnění svých hospodářských výsledků za druhý kvartál letošního roku. Co očekávat?
Na rozdíl od prvního čtvrtletí společnost nemůže počítat s výraznou pomocí v podobě jednorázové položky. Tou bylo přecenění hodnoty podílu (o 1,19 mld. Kč), který získal ve společnosti České Rafinérské od skupiny . Odkupem tehdy navýšil svůj podíl z 51,2 % na 67,5 %, zbytek podílu zůstal v rukách italské skupiny . Začátkem července (tedy již ve třetím kvartále) pak využil svého předkupního práva, díky čemuž získá zbylý podíl minoritního akcionáře a stane se 100%-ním vlastníkem České Rafinérské.
Jelikož se dohoda s nevztahuje do období druhého čtvrtletí, na zítra zveřejněný výsledek hospodaření vliv mít nebude. Avšak původní nákup podílu , který proběhl v prvním čtvrtletí, se do hospodaření alespoň zprostředkovaně pravděpodobně promítne. s dokoupením podílu v České Rafinérské získal také dodatečné zásoby ropy a rafinérské produkty a již v minulém čtvrtletí díky tomu meziročně navýšil svůj obrat o více než 16 %. Dá se počítat, že meziroční růst svých tržeb proto předvede i v druhém kvartále. To by mohlo být pozitivním signálem také pro samotný výsledek na ziskové úrovni, jehož vylepšení dozajista dychtivě vyhlíží. Provozní hospodářský výsledek totiž sice v minulém čtvrtletí dosáhl hodnoty 1,099 mld. Kč, avšak pouze v důsledku započtení již zmiňovaného přecenění podílu v České Rafinérské. Bez této položky by provozní výsledek vykázal zápornou hodnotu, podobně jako tomu je pravidlem v čtvrtletních hospodařeních posledních let.
I výraznější nárůst tržeb však sám o sobě na kladný výsledek hospodaření stačit nemusí. Klíčovou roli sehraje realizovaná hrubá marže, která se v prvním čtvrtletí pohybovala na úrovni 2,9 %. V případě, že společnost nedokáže udržet její nastavení, růstový efekt tržeb bude tlumen rostoucími náklady. Ve výsledku provozního zisku sehraje důležitou úlohu také schopnost společnosti udržet na co nejnižší úrovni své administrativní a (především) distribuční náklady, které s vyšším objemem prodané produkce narůstají.
Pro pak případný dobrý výsledek znamená příležitost, jak se vymanit z klesajícího trendu letošního roku, během kterého společnost přišla o takřka 40 % své hodnoty. Analytici Patria Direct doporučují pro šestiměsíční horizont akcie „držet“ při cílové ceně 130 Kč.
