Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
S Microsoftem na cestě k

S Microsoftem na cestě k "oblakům", akcie po výsledcích + 3,7 %

23.10.2014 22:52
Autor: Jan Šumbera, Patria Research

Americký gigant Microsoft dnes po trhu zveřejnil své hospodářské výsledky za 1Q FY15. Klíčová zpráva zní, na úrovni zisku i tržeb společnost překonala konsensuální očekávání a v aftermarketu její akcie připisují 3,7 %.

USD mil. 1Q15 1Q15e 1Q14 y/y
Tržby  23,2 22 18,53 25%
EPS* 65c 49c 62c 4,8%
*diluted, upravený o jednorázové položky (restrukturalizační náklady 1,14 mld. USD, nebo-li 11c)

Tržby na úrovni 23,2 mld. USD odrážejí hned několik přívětivých trendů. Celkově se společnosti dařilo v segmentu komerčních služeb (y/y + 10 % na hodnotu 12,3 mld. USD). V popředí tohoto segmentu se pak odehrává minipříběh, který úspěšně mapuje klíčovou snahu Microsoftu (i dalších společností) v oblasti softwarových služeb – cílení na model distribuce cloudových produktů. V případě Microsoftu to například znamená daleko větší rozmach platformy Azure pro prostředí webových aplikací či pokračující růst poptávky po kancelářském balíčku Office 365, které svorně fungují na cloudové principu. Microsoft tedy poměrně úspěšně reaguje na stupňující se trend poptávky zákazníků po online přístupu k poskytovaným službám, namísto po tradičních softwarových balíčcích. Kromě efektu na tržbách se tato snaha vyplácí také směrem k ziskovým úrovním, když segment komerčních služeb oproti q/q zvýšil dosaženou hrubou marži.

Co se týče druhého klíčového přispěvatele tržbám – segmentu hardwarových zařízení a zákazníků (D&C) – právě zde Microsoft předvedl vysoce nadstandartní růst. Tržby stouply meziročně o 47 %, což je však z velké většiny dáno zařazením produktů Nokia do portfolia společnosti (o tom až později). Microsoftu se nadále daří udržovat své postavení v oblasti kancelářských systémů Office, a také úspěšně prosazovat své cíle na poli herních hardwarů. V tomto směru se daří herním konzolím Xbox (y/y + 102 %), které by podle informací WSJ již brzy měla doplnit videohra Minecraft (a mnohé další), kterou by Microsoft mohl získat po dokončení plánované akvizice švédského podniku Mojang. S jeho pomocí by se pak americký gigant pokusil o navýšení marží. Právě hrubá marže je pak v divizi herních konzolí příjemných překvapením. Mezikvartálně totiž stoupla o 6 %, což je v prostředí sílící konkurence na trhu přívětivý počin.

Teď už však více k divizi mobilního hardwaru spadající do segmentu D&C. Pod ní se skrývají zařízení značky Nokia, u které pokračuje již dříve avizovaná restrukturalizace. Její náklady se do hospodaření Microsoftu v prvním čtvrtletí FY15 promítly negativní hodnotou 1,12 mld. USD. Celkový restrukturalizační plán pak počítá s náklady v rozmezí 1,1 mld. – 1,6 mld. USD. Zbytek případných nákladů spojených s restrukturalizací by se pak do hospodaření Microsoftu promítnul ve druhém čtvrtletí.

Když se přesuneme na ziskové úrovně, malinko zklame překvapivě vyšší hodnota nákladu na prodané výrobky. Ta dosáhla 8,3 mld. USD, přestože Microsoft avizoval hodnotu v rozmezí 7,5 - 7,9 mld. USD. Mírně nad plánem skončily také provozní náklady (OPEX), u kterých však sám Microsoft avizoval možné odchýlení v případě započtení vyšší míry restrukturalizačních nákladů. S ohledem na meziročně vyšší náklady růst provozního zisku (očištěného o jednorázové náklady na restrukturalizaci) o 10 % vděčí vyšší úrovni realizovaných tržeb. Čistý zisk na akcii pak upravenou hodnotou 65c příjemně překvapil.

Co se týče následujících měsíců, za pozornost stojí hned několik faktorů. Jedním z nich je výkonnost mobilní divize (Nokia), která se snaží kromě high-end trhu cílit také na nízkonákladovější oblasti v Asii a Číně (například model Nokia 130 za přibližnou cenu 20 EUR). Z těch pochopitelně plyne menší marže a klíčovou roli tak hraje kromě prodaného objemu i nákladová úspora, na které Microsoft v rámci restrukturalizačních plánů usilovně pracuje. V jejich souvislosti tak bude zajímavé sledovat, jaké hodnoty celkové náklady ve výsledku dosáhnou. Oku investora by pak neměl uniknout ani další vývoj v cloudových řešeních softwarových systémů či další vylepšení marží v divizi herních konzolí.




Čtěte více:

Microsoft bude mít nový OS Windows 10 v polovině 2015
1.10.2014 8:42
Nová verze operačního systému Microsoftu se bude jmenovat Windows 10. ...
Technická analýza: Microsoft
3.10.2014 12:41
Společnost MicroSoft nadále patří mezi hlavní dodavatele kancelářského...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
10:00DE - Index podnikatelského klimatu Ifo
10:30UK - HDP, q/q
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university