Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
S Microsoftem na cestě k

S Microsoftem na cestě k "oblakům", akcie po výsledcích + 3,7 %

23.10.2014 22:52
Autor: Jan Šumbera, Patria Research

Americký gigant Microsoft dnes po trhu zveřejnil své hospodářské výsledky za 1Q FY15. Klíčová zpráva zní, na úrovni zisku i tržeb společnost překonala konsensuální očekávání a v aftermarketu její akcie připisují 3,7 %.

USD mil. 1Q15 1Q15e 1Q14 y/y
Tržby  23,2 22 18,53 25%
EPS* 65c 49c 62c 4,8%
*diluted, upravený o jednorázové položky (restrukturalizační náklady 1,14 mld. USD, nebo-li 11c)

Tržby na úrovni 23,2 mld. USD odrážejí hned několik přívětivých trendů. Celkově se společnosti dařilo v segmentu komerčních služeb (y/y + 10 % na hodnotu 12,3 mld. USD). V popředí tohoto segmentu se pak odehrává minipříběh, který úspěšně mapuje klíčovou snahu Microsoftu (i dalších společností) v oblasti softwarových služeb – cílení na model distribuce cloudových produktů. V případě Microsoftu to například znamená daleko větší rozmach platformy Azure pro prostředí webových aplikací či pokračující růst poptávky po kancelářském balíčku Office 365, které svorně fungují na cloudové principu. Microsoft tedy poměrně úspěšně reaguje na stupňující se trend poptávky zákazníků po online přístupu k poskytovaným službám, namísto po tradičních softwarových balíčcích. Kromě efektu na tržbách se tato snaha vyplácí také směrem k ziskovým úrovním, když segment komerčních služeb oproti q/q zvýšil dosaženou hrubou marži.

Co se týče druhého klíčového přispěvatele tržbám – segmentu hardwarových zařízení a zákazníků (D&C) – právě zde Microsoft předvedl vysoce nadstandartní růst. Tržby stouply meziročně o 47 %, což je však z velké většiny dáno zařazením produktů Nokia do portfolia společnosti (o tom až později). Microsoftu se nadále daří udržovat své postavení v oblasti kancelářských systémů Office, a také úspěšně prosazovat své cíle na poli herních hardwarů. V tomto směru se daří herním konzolím Xbox (y/y + 102 %), které by podle informací WSJ již brzy měla doplnit videohra Minecraft (a mnohé další), kterou by Microsoft mohl získat po dokončení plánované akvizice švédského podniku Mojang. S jeho pomocí by se pak americký gigant pokusil o navýšení marží. Právě hrubá marže je pak v divizi herních konzolí příjemných překvapením. Mezikvartálně totiž stoupla o 6 %, což je v prostředí sílící konkurence na trhu přívětivý počin.

Teď už však více k divizi mobilního hardwaru spadající do segmentu D&C. Pod ní se skrývají zařízení značky Nokia, u které pokračuje již dříve avizovaná restrukturalizace. Její náklady se do hospodaření Microsoftu v prvním čtvrtletí FY15 promítly negativní hodnotou 1,12 mld. USD. Celkový restrukturalizační plán pak počítá s náklady v rozmezí 1,1 mld. – 1,6 mld. USD. Zbytek případných nákladů spojených s restrukturalizací by se pak do hospodaření Microsoftu promítnul ve druhém čtvrtletí.

Když se přesuneme na ziskové úrovně, malinko zklame překvapivě vyšší hodnota nákladu na prodané výrobky. Ta dosáhla 8,3 mld. USD, přestože Microsoft avizoval hodnotu v rozmezí 7,5 - 7,9 mld. USD. Mírně nad plánem skončily také provozní náklady (OPEX), u kterých však sám Microsoft avizoval možné odchýlení v případě započtení vyšší míry restrukturalizačních nákladů. S ohledem na meziročně vyšší náklady růst provozního zisku (očištěného o jednorázové náklady na restrukturalizaci) o 10 % vděčí vyšší úrovni realizovaných tržeb. Čistý zisk na akcii pak upravenou hodnotou 65c příjemně překvapil.

Co se týče následujících měsíců, za pozornost stojí hned několik faktorů. Jedním z nich je výkonnost mobilní divize (Nokia), která se snaží kromě high-end trhu cílit také na nízkonákladovější oblasti v Asii a Číně (například model Nokia 130 za přibližnou cenu 20 EUR). Z těch pochopitelně plyne menší marže a klíčovou roli tak hraje kromě prodaného objemu i nákladová úspora, na které Microsoft v rámci restrukturalizačních plánů usilovně pracuje. V jejich souvislosti tak bude zajímavé sledovat, jaké hodnoty celkové náklady ve výsledku dosáhnou. Oku investora by pak neměl uniknout ani další vývoj v cloudových řešeních softwarových systémů či další vylepšení marží v divizi herních konzolí.




Čtěte více:

Microsoft bude mít nový OS Windows 10 v polovině 2015
01.10.2014 8:42
Nová verze operačního systému Microsoftu se bude jmenovat Windows 10. ...
Technická analýza: Microsoft
03.10.2014 12:41
Společnost MicroSoft nadále patří mezi hlavní dodavatele kancelářského...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
16.07.2025
22:00Wall Street si přes Trumpovo zastrašování Powella připsala další zisky  
18:23Jsou americké akcie drahé, nebo jen nad svým valuačním standardem? To mohou být dvě rozdílné věci
16:55Evropská komise chce výrazně zvýšit sedmiletý rozpočet: z 1,2 na dva biliony eur
16:53Wall Street balancuje kolem včerejšího závěru po slušných datech, výsledcích a varování z technologického sektoru  
16:36Komerční banka, a.s.: Změna členů dozorčí rady KB k 16.7.2025
15:13Výsledky Bank of America: Bankám se daří těžit ze zvýšené volatility na trzích  
14:56Tradeři Goldman Sachs měli žně. Očekávání Wall Street banka nechala daleko za sebou
14:53Morgan Stanley překonala odhady, dařilo se obchodování s akciemi
13:19Naznačují americké indexy korekci?  
13:15Bank of America předčila očekávání, dařilo se tradingu i divizi poskytování úvěrů
12:42Braňo Soták: Nejsou sankce jako sankce, neschopnost ASML potvrdit růst posílá akcie dolů  
12:16Správci fondů posílají hotovost do akce, podle BofA to může být varovný signál
11:38Inflace v Británii v červnu vzrostla na 3,6 procenta, je nejvyšší od února 2024
11:26Akcie automobilky Renault prudce klesají. Firma představila nové vedení a snížila výhled
10:55V příštím roce nemusíme růst, varuje ASML. Akcie padají o 7 %
10:34Bloomberg: Ellison sesadil Zuckerberga z pozice druhého nejbohatšího člověka
10:16Němečtí odborníci navrhují solidární daň pro baby boomery mířící do důchodu
9:52Ceny v průmyslu klesají, zemědělci a potravináři dále zdražují
8:57Rozbřesk: Signál a šum v americké červnové inflaci
8:46Výsledky dodala ASML, sezóna bude pokračovat v americkém finančním sektoru. Evropa zahájí ztrátově  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Abbott Laboratories (06/25 Q2, Bef-mkt)
General Electric Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Novartis AG (06/25 Q2, Bef-mkt)
PepsiCo Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
US Bancorp (06/25 Q2, Bef-mkt)
6:30Nordea Bank Abp (06/25 Q2)
7:00ABB Ltd (06/25 Q2)
7:00EQT AB (03/25 Q1)
7:00Volvo Car AB (06/25 Q2)
7:20Volvo AB (06/25 Q2)
7:30Evolution AB (06/25 Q2)
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
22:00Interactive Brokers Group Inc (06/25 Q2)
22:01Netflix Inc (06/25 Q2)