Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Co se vlastně děje ve zpomalujícím Německu?

Co se vlastně děje ve zpomalujícím Německu?

5.12.2014 12:45
Autor: Redakce, Patria Online

Poslední data z německé ekonomiky neposkytují příliš silný základ optimismu. Dochází tak k dalším negativním revizím očekávaného vývoje a množí se úvahy o tom, co působí útlum v největší ekonomice eurozóny. Předpokládalo se totiž, že plná zaměstnanost a růst mezd povedou ke zlepšení situace. Podle našeho názoru lze uvažovat o třech příčinách. V první řadě je možné, že Německo začíná kvůli plné zaměstnanosti narážet na hranici danou jeho potenciálem, který leží velmi nízko. Odhady vývoje potenciálního růstu a jeho porovnání se skutečným růstem ekonomiky shrnuje následující graf. Skutečný růst se po roce 2010 dostal pod potenciál jen v roce 2012 a na počátku roku 2013, v současné době leží znatelně nad ním:

1

Je tedy možné, že Německo prochází transformací z ekonomiky, která je tažená poptávkou, na ekonomiku, kde hlavní roli hrají omezení na straně nabídky. Nízký potenciální růst je přitom hlavně odrazem nízkého růstu produktivity, který není vyvážen ani poměrně vysokou mírou imigrace, která stabilizuje celkové množství pracovní síly na německém trhu.

Problém na straně nabídky může souviset i s investicemi. Společnosti si totiž po krizi ponechaly velkou část svých zaměstnanců a vyhýbaly se propouštění. Nyní dochází k rychlejšímu růstu reálných mezd a ziskovost firem klesá, což se podepisuje na jejich ochotě investovat. Z druhého grafu je patrné, že tempo meziročního růstu investic německých firem se po krizi prudce zvedlo až nad 10 %, poté ale přišel stejně prudký pokles tempa růstu. Oživení nastalo ve druhé polovině minulého roku, letos se však situace opět obrací:

2

Na Německo také může doléhat útlum v eurozóně a Rusku a zpomalující globální obchod. Německo je totiž na podobné faktory velmi citlivé, protože exporty představují významnou část jeho ekonomiky. Útlum v Německu se pak projeví negativně v celé eurozóně a je pravděpodobné, že přispěje k tomu, aby ECB přikročila k ještě expanzivnější monetární politice.

Zdroj: Natixis





Čtěte více:

Auta stále táhnou tržby obchodů vzhůru
5.12.2014 9:24
I v říjnu stály za vysokým přírůstkem tržeb v maloobchodě auta. Boom t...
Bundesbank výrazně zhoršila výhled ekonomiky
5.12.2014 10:03
Německá centrální banka dnes snížila odhad růstu domácí ekonomiky na p...
Eurodolar po volatilním včerejšku čeká na americká data
5.12.2014 10:16
Euro včera vylétlo vzhůru po jednání ECB, jehož výsledek sice nepřekva...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
15.12.2017
15:58Photoshop pomohl Adobe Systems k 25% růstu (komentář analytika)
15:49UNIMEX GROUP, uzavřený investiční fond, a. s.: Pozvánka na řádnou valnou hromadu
15:41Americký průmysl po silném říjnu ztrácí tempo
14:49Oracle naplnil tržní očekávání, cloudový byznys ale neuspokojuje (komentář analytika)  
14:29Přední ekonomové se dostali do neobvyklého sporu. Stojí za pozornost
13:29Summers krotí optimismus: Jsme jen v přechodném ekonomickém opojení
12:53ČEZ vede exkluzivní jednání o prodeji bulharských aktiv
12:10BMW postaví u Sokolova testovací dráhu za 200 milionů eur
11:46Evropa mírně ztrácí, pod tlakem H&M (-15 %)
11:27EIB poskytne fondu Inven Capital přes miliardu Kč na investice do inovací
10:52Dolar pouze drží pozice, schvalování daňové reformy míří do finále  
10:37Ztrácí Putinomika na síle?
10:24Čtyři byty z deseti letos kupují investoři, vyplývá ze studie EKOSPOL
9:15Rozbřesk: ECB dál mává holubičími křídly. Inflace pod cílem nejméně do 2020
8:15Trhy zřejmě v pátek zamíří níže. ČEZ může prodat elektrárnu Varna bulharskému kupci  
8:06Bulharsko schválilo prodej elektrárny Varna, kterou vlastní ČEZ
6:32Zapomeňte na bitcoin. Investoři do měn rádi českou nudu
14.12.2017
22:01Americké trhy bez výraznějších zpráv mírně ztrácely, Teva si připsala 10%
19:25Zdánlivě nerozbitná investiční teze od Morgan Stanley
18:45Světový trh s ropou bude v prvním pololetí v přebytku, říká IEA

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
14:30USA - Empire State Manufacturing index
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m