Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Co se vlastně děje ve zpomalujícím Německu?

Co se vlastně děje ve zpomalujícím Německu?

05.12.2014 12:45
Autor: Redakce, Patria.cz

Poslední data z německé ekonomiky neposkytují příliš silný základ optimismu. Dochází tak k dalším negativním revizím očekávaného vývoje a množí se úvahy o tom, co působí útlum v největší ekonomice eurozóny. Předpokládalo se totiž, že plná zaměstnanost a růst mezd povedou ke zlepšení situace. Podle našeho názoru lze uvažovat o třech příčinách. V první řadě je možné, že Německo začíná kvůli plné zaměstnanosti narážet na hranici danou jeho potenciálem, který leží velmi nízko. Odhady vývoje potenciálního růstu a jeho porovnání se skutečným růstem ekonomiky shrnuje následující graf. Skutečný růst se po roce 2010 dostal pod potenciál jen v roce 2012 a na počátku roku 2013, v současné době leží znatelně nad ním:

1

Je tedy možné, že Německo prochází transformací z ekonomiky, která je tažená poptávkou, na ekonomiku, kde hlavní roli hrají omezení na straně nabídky. Nízký potenciální růst je přitom hlavně odrazem nízkého růstu produktivity, který není vyvážen ani poměrně vysokou mírou imigrace, která stabilizuje celkové množství pracovní síly na německém trhu.

Problém na straně nabídky může souviset i s investicemi. Společnosti si totiž po krizi ponechaly velkou část svých zaměstnanců a vyhýbaly se propouštění. Nyní dochází k rychlejšímu růstu reálných mezd a ziskovost firem klesá, což se podepisuje na jejich ochotě investovat. Z druhého grafu je patrné, že tempo meziročního růstu investic německých firem se po krizi prudce zvedlo až nad 10 %, poté ale přišel stejně prudký pokles tempa růstu. Oživení nastalo ve druhé polovině minulého roku, letos se však situace opět obrací:

2

Na Německo také může doléhat útlum v eurozóně a Rusku a zpomalující globální obchod. Německo je totiž na podobné faktory velmi citlivé, protože exporty představují významnou část jeho ekonomiky. Útlum v Německu se pak projeví negativně v celé eurozóně a je pravděpodobné, že přispěje k tomu, aby ECB přikročila k ještě expanzivnější monetární politice.

Zdroj: Natixis





Čtěte více:

Auta stále táhnou tržby obchodů vzhůru
05.12.2014 9:24
I v říjnu stály za vysokým přírůstkem tržeb v maloobchodě auta. Boom t...
Bundesbank výrazně zhoršila výhled ekonomiky
05.12.2014 10:03
Německá centrální banka dnes snížila odhad růstu domácí ekonomiky na p...
Eurodolar po volatilním včerejšku čeká na americká data
05.12.2014 10:16
Euro včera vylétlo vzhůru po jednání ECB, jehož výsledek sice nepřekva...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
20.08.2019
5:52The Economist: Z průmyslově vyspělé země kvůli špatné vládě do bídy a utrpení
19.08.2019
22:01Americké akcie zahájily týden růstem, Nasdaq +1,4 %
17:43Proč jsou americké trhy podle mne hodně našponované
17:02Pomoc dostává reálné obrysy a drží na trzích pozitivní náladu. Eurodolar se však nehýbe  
16:50ČEZ, a. s. – Oznámení o výplatě úrokového výnosu
16:27Tři způsoby, jak vydělat na dluhu se záporným výnosem
15:53Německo by v případě krize mohlo utratit dalších 50 mld. euro
14:52Americký sen 2.0
14:25Brexit bez dohody poškodí i české strojírenství a elektronický průmysl
13:59Výhled Bundesbank: Německá ekonomika přes léto dále zeslábla. Je tedy už v recesi?
13:43ČEZ očekává rekordní zisky ze své nejrychleji rostoucí divize tradingu
12:31Týdenní výhled: Jak zareaguje Fed na eskalaci rizik?  
11:57Čína mění úvěrovou politiku, ceny akcií v reakci výrazně zpevňují
11:41Inflace v eurozóně klesla na jedno procento, v EU na 1,4 procenta
11:25Trhy začínají týden v pozitivním módu a vzhlížejí opět k centrálním bankám  
11:03Schwab: Tenhle cyklus je trochu jiný a investoři by se měli podle toho chovat
10:49ČEPS, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
9:35NABE: Část ekonomů čeká do dvou let v USA recesi
9:13Rozbřesk: Ostře sledované Jackson Hole. Zklame Fed Donalda Trumpa?
8:47Trhy čekají na inflaci v eurozóně. Evropské futures rostou  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Home Depot Inc/The (07/19 Q2, Bef-mkt)
Pandora A/S (06/19 Q2)
Seadrill Ltd (06/19 Q2, Bef-mkt)
8:00DE - PPI, y/y
11:00EMU - Stavební výroba, y/y
12:45Medtronic PLC (07/19 Q1)
14:00Kohl's Corp (07/19 Q2)