Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Co se vlastně děje ve zpomalujícím Německu?

Co se vlastně děje ve zpomalujícím Německu?

05.12.2014 12:45
Autor: Redakce, Patria.cz

Poslední data z německé ekonomiky neposkytují příliš silný základ optimismu. Dochází tak k dalším negativním revizím očekávaného vývoje a množí se úvahy o tom, co působí útlum v největší ekonomice eurozóny. Předpokládalo se totiž, že plná zaměstnanost a růst mezd povedou ke zlepšení situace. Podle našeho názoru lze uvažovat o třech příčinách. V první řadě je možné, že Německo začíná kvůli plné zaměstnanosti narážet na hranici danou jeho potenciálem, který leží velmi nízko. Odhady vývoje potenciálního růstu a jeho porovnání se skutečným růstem ekonomiky shrnuje následující graf. Skutečný růst se po roce 2010 dostal pod potenciál jen v roce 2012 a na počátku roku 2013, v současné době leží znatelně nad ním:

1

Je tedy možné, že Německo prochází transformací z ekonomiky, která je tažená poptávkou, na ekonomiku, kde hlavní roli hrají omezení na straně nabídky. Nízký potenciální růst je přitom hlavně odrazem nízkého růstu produktivity, který není vyvážen ani poměrně vysokou mírou imigrace, která stabilizuje celkové množství pracovní síly na německém trhu.

Problém na straně nabídky může souviset i s investicemi. Společnosti si totiž po krizi ponechaly velkou část svých zaměstnanců a vyhýbaly se propouštění. Nyní dochází k rychlejšímu růstu reálných mezd a ziskovost firem klesá, což se podepisuje na jejich ochotě investovat. Z druhého grafu je patrné, že tempo meziročního růstu investic německých firem se po krizi prudce zvedlo až nad 10 %, poté ale přišel stejně prudký pokles tempa růstu. Oživení nastalo ve druhé polovině minulého roku, letos se však situace opět obrací:

2

Na Německo také může doléhat útlum v eurozóně a Rusku a zpomalující globální obchod. Německo je totiž na podobné faktory velmi citlivé, protože exporty představují významnou část jeho ekonomiky. Útlum v Německu se pak projeví negativně v celé eurozóně a je pravděpodobné, že přispěje k tomu, aby ECB přikročila k ještě expanzivnější monetární politice.

Zdroj: Natixis





Čtěte více:

Auta stále táhnou tržby obchodů vzhůru
05.12.2014 9:24
I v říjnu stály za vysokým přírůstkem tržeb v maloobchodě auta. Boom t...
Bundesbank výrazně zhoršila výhled ekonomiky
05.12.2014 10:03
Německá centrální banka dnes snížila odhad růstu domácí ekonomiky na p...
Eurodolar po volatilním včerejšku čeká na americká data
05.12.2014 10:16
Euro včera vylétlo vzhůru po jednání ECB, jehož výsledek sice nepřekva...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.07.2025
9:45Víkendář: Evropa nepotřebuje datová centra ve velkém, zaměřit by se měla na aplikace umělé inteligence
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data