Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Co je pravdy na německé ekonomické logice?

Co je pravdy na německé ekonomické logice?

15.12.2014 17:50
Autor: Redakce, Patria.cz

Zdá se, že se v Evropě prohlubuje propast mezi ekonomickými názory Němců na straně jedné a zbytkem kontinentu na straně druhé. Jak jsme k takto vysoké polarizaci dopěli? Na čem je založena německá tvrdohlavost a neochota změnit pohled na to, jaká je správná politika pro eurozónu? Můj pohled na německé argumenty včetně možných výtek k nim vypadá následovně:

Za prvé, Evropa potřebuje strukturální reformy. To je pravda, vždy to pravda byla a bude tomu tak i v následujících letech a desetiletích.

Za druhé, některé země a vlády budou hledat jakékoliv důvody pro to, aby se potřebným reformám vyhnuly. To je také pravda. Bez krize a vnějšího tlaku k některým změnám prostě nedojde. A platilo to i o samotném Německu po roce 2000.

Za třetí, fundamentální příčinou krize byly nerovnováhy, bubliny na cenách aktiv a dluh. I to je pravda.

Za čtvrté, náprava dřívějších nerovnováh nyní vyžaduje oběti. To je pravda, ale jen částečně. Je jasné, že proces oddlužení zpomalí růst. Nevysvětluje ale to, jak hluboká současná krize v eurozóně je. Například nemůžeme tvrdit, že když předkrizový růst doprovázely nerovnováhy, musí nyní nutně docházet ke snižování odhadů potenciálního růstu v řadě evropských ekonomik.

Za páté, konkurenceschopnost a nízké mzdy jsou základem růstu. Toto tvrzení pravdivé není. Ceny musí odrážet poptávku a nabídku a je možné, že v některých případech musí ceny a mzdy klesnout, protože leží nad optimální úrovní. Není ale pravda, že plošný pokles mezd vede k růstu, protože ten je jen základem deflace. Smysl nedává ani tvrzení, že přínosný je vždy i pokles reálných mezd. Pokud by to byla pravda, bylo by nejlepší, kdybychom maximálně zvedli naši konkurenceschopnost tím, že budeme všichni pracovat zadarmo. Pokles mezd se také podobá devalvacím prováděným s cílem zvednout konkurenceschopnost a víme, že tyto devalvace není možné provádět vždy a všude.

Za šesté, známkou ekonomické síly jsou vysoké úspory a přebytek běžného účtu. Ani to není pravda, protože není možné, aby všechny země na světě měly přebytky. Celý svět prostě nemůže dosahovat čistých úspor.

Za sedmé, inflace je pokaždé špatná. Omyl. Dokonce i německá Bundesbanka vždy chápala, že nulová inflace není optimální. Existuje dobrý důvod, proč centrální banky po celém světě stanoví své inflační cíle nad nulu.

Za osmé, Německo může žít i bez eura, tato měna pro něj stejně znamenala jen přítěž. Pravda je taková, že Německo by sice určitě bylo schopno fungovat i bez eura, ale doposud je jednou ze zemí, které z používání společné měny nejvíce těžily.

Za deváté, poptávka není důležitá, rozhodující je nabídka a strukturální reformy. Opět omyl. Recese jsou realitou a jsou taženy nedostatečnou poptávkou. Reformy jsou potřeba, krátkodobá politika by ale měla být zaměřena na poptávku. A to, co je důležité z krátkodobého hlediska (výdaje), se může lišit od dlouhodobých cílů (úspory a investice).

Je tedy jasné, jak jsme skončili u názoru, že předkrizové problémy vyžadují oběti. Všechny problémy jsou vnímány jako důsledek nedostatečných reforem. Německo odmítá hovořit o tom, že nulová inflace škodí, bez ohledu na to, jaký je konsenzus mezi světovými centrálními bankami. Riskuje tak spory mezi členskými zeměmi eurozóny i přesto, že mohou vést k další krizi a možná i rozpadu celé měnové unie.

Zdroj: Blog Antonia Fatáse, profesora ekonomie na INSEAD


Čtěte více:

„Japonský Robin Hood“ pokračuje u moci – Abeho šípy tak nadále hledají svůj cíl
15.12.2014 9:05
Ekonomický kurz Japonska se nemění. Rozhodla o tom víkendová parlament...
Rubl propadl na 63 USDRUB, Rusku hrozí pokles HDP o 4,7 %
15.12.2014 13:32
Může to už vypadat jako déja vu, ale ruská měna se dnes kolem poledne...
QE je v Evropě pravděpodobné podle zjišťování Bloomberg
15.12.2014 15:12
Bitva o to jestli v Evropě bude QE je pravděpodobně rozhodnutá, alespo...

Váš názor
  •  
    15.12.2014 23:46

    Projekt uzitecny jak pro koho, ovladat autoritu, ktera rozkazy deleguje dal a tlaci na podrizene hlavy statu je pro nekoho moc uzitecna vec. Povinne menit zarovky co sviti, za uspornej smejd, co nesviti je zas naprd.
    Mezernik
    •  
      15.12.2014 23:51

      Mně ten šmejd svítí. Ty se pohybuješ po baráku s čelovkou? o))
      Velkamedvědice
  •  
    15.12.2014 22:14

    Není už konečně čas nazvat celý projekt EU v podobě ve které se nachází jedním velkým omylem. Všem , kteří něco tuší o ekonomických zákonitostech musí být jasné , že se EU integrace nedotáhla do konce ( do podoby evropského státu) a v současné době je to již politicko - demograficky neproveditelné. Rekonstrukce je již nemožná , přiznejme chybu, zbourejme ten zmetek dříve než to opět rozpoutá válečné vášně a začněme znovu od základů s využitím poznatků pro ktré se to "zaseklo".
    Karel IV
    •  
      15.12.2014 22:46

      V USA je 50 států ,EU jich má sotva polovinu,ale tak rozdílných nátur,že je nemožné,aby společně fungovaly. Já bych EU úplně nerušil nebo jo , ale pomalu. Napřed bych vyšoupl státy,kteří v ní nemají co dělat. Tím bych začal.
      Duben
    • dobrý názor
      15.12.2014 22:16

      nesebedestruktivní..tudíž nerealizovatelný.
      sean
Aktuální komentáře
16.07.2025
18:23Jsou americké akcie drahé, nebo jen nad svým valuačním standardem? To mohou být dvě rozdílné věci
16:55Evropská komise chce výrazně zvýšit sedmiletý rozpočet: z 1,2 na dva biliony eur
16:53Wall Street balancuje kolem včerejšího závěru po slušných datech, výsledcích a varování z technologického sektoru  
16:36Komerční banka, a.s.: Změna členů dozorčí rady KB k 16.7.2025
15:13Výsledky Bank of America: Bankám se daří těžit ze zvýšené volatility na trzích  
14:56Tradeři Goldman Sachs měli žně. Očekávání Wall Street banka nechala daleko za sebou
14:53Morgan Stanley překonala odhady, dařilo se obchodování s akciemi
13:19Naznačují americké indexy korekci?  
13:15Bank of America předčila očekávání, dařilo se tradingu i divizi poskytování úvěrů
12:42Braňo Soták: Nejsou sankce jako sankce, neschopnost ASML potvrdit růst posílá akcie dolů  
12:16Správci fondů posílají hotovost do akce, podle BofA to může být varovný signál
11:38Inflace v Británii v červnu vzrostla na 3,6 procenta, je nejvyšší od února 2024
11:26Akcie automobilky Renault prudce klesají. Firma představila nové vedení a snížila výhled
10:55V příštím roce nemusíme růst, varuje ASML. Akcie padají o 7 %
10:34Bloomberg: Ellison sesadil Zuckerberga z pozice druhého nejbohatšího člověka
10:16Němečtí odborníci navrhují solidární daň pro baby boomery mířící do důchodu
9:52Ceny v průmyslu klesají, zemědělci a potravináři dále zdražují
8:57Rozbřesk: Signál a šum v americké červnové inflaci
8:46Výsledky dodala ASML, sezóna bude pokračovat v americkém finančním sektoru. Evropa zahájí ztrátově  
8:12Dohoda s Vietnamem je podle Trumpa takřka hotová, USA oznámí cla pro menší země

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Alcoa Corp (06/25 Q2, Aft-mkt)
Progressive Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Prologis Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
United Airlines Holdings Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
7:00ASML Holding NV (06/25 Q2)
9:00CZ - PPI, y/y
12:30First Horizon Corp (06/25 Q2)
12:45Bank of America Corp (06/25 Q2)
12:45Johnson & Johnson (06/25 Q2)
13:30Goldman Sachs Group Inc/The (06/25 Q2)
13:30Morgan Stanley (06/25 Q2)
14:30USA - PPI, y/y
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m