Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Co je pravdy na německé ekonomické logice?

Co je pravdy na německé ekonomické logice?

15.12.2014 17:50
Autor: Redakce, Patria Online

Zdá se, že se v Evropě prohlubuje propast mezi ekonomickými názory Němců na straně jedné a zbytkem kontinentu na straně druhé. Jak jsme k takto vysoké polarizaci dopěli? Na čem je založena německá tvrdohlavost a neochota změnit pohled na to, jaká je správná politika pro eurozónu? Můj pohled na německé argumenty včetně možných výtek k nim vypadá následovně:

Za prvé, Evropa potřebuje strukturální reformy. To je pravda, vždy to pravda byla a bude tomu tak i v následujících letech a desetiletích.

Za druhé, některé země a vlády budou hledat jakékoliv důvody pro to, aby se potřebným reformám vyhnuly. To je také pravda. Bez krize a vnějšího tlaku k některým změnám prostě nedojde. A platilo to i o samotném Německu po roce 2000.

Za třetí, fundamentální příčinou krize byly nerovnováhy, bubliny na cenách aktiv a dluh. I to je pravda.

Za čtvrté, náprava dřívějších nerovnováh nyní vyžaduje oběti. To je pravda, ale jen částečně. Je jasné, že proces oddlužení zpomalí růst. Nevysvětluje ale to, jak hluboká současná krize v eurozóně je. Například nemůžeme tvrdit, že když předkrizový růst doprovázely nerovnováhy, musí nyní nutně docházet ke snižování odhadů potenciálního růstu v řadě evropských ekonomik.

Za páté, konkurenceschopnost a nízké mzdy jsou základem růstu. Toto tvrzení pravdivé není. Ceny musí odrážet poptávku a nabídku a je možné, že v některých případech musí ceny a mzdy klesnout, protože leží nad optimální úrovní. Není ale pravda, že plošný pokles mezd vede k růstu, protože ten je jen základem deflace. Smysl nedává ani tvrzení, že přínosný je vždy i pokles reálných mezd. Pokud by to byla pravda, bylo by nejlepší, kdybychom maximálně zvedli naši konkurenceschopnost tím, že budeme všichni pracovat zadarmo. Pokles mezd se také podobá devalvacím prováděným s cílem zvednout konkurenceschopnost a víme, že tyto devalvace není možné provádět vždy a všude.

Za šesté, známkou ekonomické síly jsou vysoké úspory a přebytek běžného účtu. Ani to není pravda, protože není možné, aby všechny země na světě měly přebytky. Celý svět prostě nemůže dosahovat čistých úspor.

Za sedmé, inflace je pokaždé špatná. Omyl. Dokonce i německá Bundesbanka vždy chápala, že nulová inflace není optimální. Existuje dobrý důvod, proč centrální banky po celém světě stanoví své inflační cíle nad nulu.

Za osmé, Německo může žít i bez eura, tato měna pro něj stejně znamenala jen přítěž. Pravda je taková, že Německo by sice určitě bylo schopno fungovat i bez eura, ale doposud je jednou ze zemí, které z používání společné měny nejvíce těžily.

Za deváté, poptávka není důležitá, rozhodující je nabídka a strukturální reformy. Opět omyl. Recese jsou realitou a jsou taženy nedostatečnou poptávkou. Reformy jsou potřeba, krátkodobá politika by ale měla být zaměřena na poptávku. A to, co je důležité z krátkodobého hlediska (výdaje), se může lišit od dlouhodobých cílů (úspory a investice).

Je tedy jasné, jak jsme skončili u názoru, že předkrizové problémy vyžadují oběti. Všechny problémy jsou vnímány jako důsledek nedostatečných reforem. Německo odmítá hovořit o tom, že nulová inflace škodí, bez ohledu na to, jaký je konsenzus mezi světovými centrálními bankami. Riskuje tak spory mezi členskými zeměmi eurozóny i přesto, že mohou vést k další krizi a možná i rozpadu celé měnové unie.

Zdroj: Blog Antonia Fatáse, profesora ekonomie na INSEAD


Čtěte více:

„Japonský Robin Hood“ pokračuje u moci – Abeho šípy tak nadále hledají svůj cíl
15.12.2014 9:05
Ekonomický kurz Japonska se nemění. Rozhodla o tom víkendová parlament...
Rubl propadl na 63 USDRUB, Rusku hrozí pokles HDP o 4,7 %
15.12.2014 13:32
Může to už vypadat jako déja vu, ale ruská měna se dnes kolem poledne...
QE je v Evropě pravděpodobné podle zjišťování Bloomberg
15.12.2014 15:12
Bitva o to jestli v Evropě bude QE je pravděpodobně rozhodnutá, alespo...

Váš názor
  •  
    15.12.2014 23:46

    Projekt uzitecny jak pro koho, ovladat autoritu, ktera rozkazy deleguje dal a tlaci na podrizene hlavy statu je pro nekoho moc uzitecna vec. Povinne menit zarovky co sviti, za uspornej smejd, co nesviti je zas naprd.
    Mezernik
    •  
      15.12.2014 23:51

      Mně ten šmejd svítí. Ty se pohybuješ po baráku s čelovkou? o))
      Velkamedvědice
  •  
    15.12.2014 22:14

    Není už konečně čas nazvat celý projekt EU v podobě ve které se nachází jedním velkým omylem. Všem , kteří něco tuší o ekonomických zákonitostech musí být jasné , že se EU integrace nedotáhla do konce ( do podoby evropského státu) a v současné době je to již politicko - demograficky neproveditelné. Rekonstrukce je již nemožná , přiznejme chybu, zbourejme ten zmetek dříve než to opět rozpoutá válečné vášně a začněme znovu od základů s využitím poznatků pro ktré se to "zaseklo".
    Karel IV
    •  
      15.12.2014 22:46

      V USA je 50 států ,EU jich má sotva polovinu,ale tak rozdílných nátur,že je nemožné,aby společně fungovaly. Já bych EU úplně nerušil nebo jo , ale pomalu. Napřed bych vyšoupl státy,kteří v ní nemají co dělat. Tím bych začal.
      Duben
    • dobrý názor
      15.12.2014 22:16

      nesebedestruktivní..tudíž nerealizovatelný.
      sean
Aktuální komentáře
14.12.2017
9:39Deutsche Boerse zvažuje termínové kontrakty na bitcoin
9:11Rozbřesk: Fed zvýšil sazby, koruně jestřábi chybí a trh s auty je v kondici
8:59Evropské burzy po rozhodnutí Fedu asi zahájí poklesem, co ta pražská?  
8:23Zbrojovky si mnou ruce nad zvyšujícím se napětím ve světě
8:14Čínská centrální banka reaguje na Fed a zvyšuje sazby
13.12.2017
22:03Wall Street zakončila po Fedu nerozhodně, Caterpillar +4 %
20:23Janet Yellenová se loučí zvýšením sazeb Fedu. Dolar nad 1,1800 EURUSD
18:05Goldman prudce zvyšuje doporučení u učebnicového propadáku. Co se děje?
17:12Polský plán s Unipetrolem vytahoval Prahu do zeleného
17:07O2 odsouhlasila další dva roky zpětného odkupu vlastních akcií
16:24Dolaru pokazila vyčkávání na Fed nižší inflace  
15:21Unipetrol u historických maxim. Je správný čas na nabídku PKN a prodej akcií?  
14:47Jádrová inflace slábne. Zvýší pochybnosti Fedu?
14:32Prezident jmenoval menšinovou vládu Andreje Babiše
14:18STING investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:36Google je v Číně blokován. Centrum umělé inteligence tam ale otevře
11:47Jak nespravovat a neinvestovat státní peníze
11:16Rekordní měsíc Škody Auto táhly prodeje v Číně a východní Evropě
10:33Yellenová naposledy - dolar se připravuje na vyšší sazby  
9:15Rozbřesk: Čeká se na další růst sazeb Fedu a poslední vystoupení Janet Yellenové

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
3:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
3:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - Maloobchodní tržby vč. PHM, y/y
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
13:45EMU - Jednání ECB, základní sazba
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
15:45USA - PMI v průmyslu (Markit)