Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Co je pravdy na německé ekonomické logice?

Co je pravdy na německé ekonomické logice?

15.12.2014 17:50
Autor: Redakce, Patria.cz

Zdá se, že se v Evropě prohlubuje propast mezi ekonomickými názory Němců na straně jedné a zbytkem kontinentu na straně druhé. Jak jsme k takto vysoké polarizaci dopěli? Na čem je založena německá tvrdohlavost a neochota změnit pohled na to, jaká je správná politika pro eurozónu? Můj pohled na německé argumenty včetně možných výtek k nim vypadá následovně:

Za prvé, Evropa potřebuje strukturální reformy. To je pravda, vždy to pravda byla a bude tomu tak i v následujících letech a desetiletích.

Za druhé, některé země a vlády budou hledat jakékoliv důvody pro to, aby se potřebným reformám vyhnuly. To je také pravda. Bez krize a vnějšího tlaku k některým změnám prostě nedojde. A platilo to i o samotném Německu po roce 2000.

Za třetí, fundamentální příčinou krize byly nerovnováhy, bubliny na cenách aktiv a dluh. I to je pravda.

Za čtvrté, náprava dřívějších nerovnováh nyní vyžaduje oběti. To je pravda, ale jen částečně. Je jasné, že proces oddlužení zpomalí růst. Nevysvětluje ale to, jak hluboká současná krize v eurozóně je. Například nemůžeme tvrdit, že když předkrizový růst doprovázely nerovnováhy, musí nyní nutně docházet ke snižování odhadů potenciálního růstu v řadě evropských ekonomik.

Za páté, konkurenceschopnost a nízké mzdy jsou základem růstu. Toto tvrzení pravdivé není. Ceny musí odrážet poptávku a nabídku a je možné, že v některých případech musí ceny a mzdy klesnout, protože leží nad optimální úrovní. Není ale pravda, že plošný pokles mezd vede k růstu, protože ten je jen základem deflace. Smysl nedává ani tvrzení, že přínosný je vždy i pokles reálných mezd. Pokud by to byla pravda, bylo by nejlepší, kdybychom maximálně zvedli naši konkurenceschopnost tím, že budeme všichni pracovat zadarmo. Pokles mezd se také podobá devalvacím prováděným s cílem zvednout konkurenceschopnost a víme, že tyto devalvace není možné provádět vždy a všude.

Za šesté, známkou ekonomické síly jsou vysoké úspory a přebytek běžného účtu. Ani to není pravda, protože není možné, aby všechny země na světě měly přebytky. Celý svět prostě nemůže dosahovat čistých úspor.

Za sedmé, inflace je pokaždé špatná. Omyl. Dokonce i německá Bundesbanka vždy chápala, že nulová inflace není optimální. Existuje dobrý důvod, proč centrální banky po celém světě stanoví své inflační cíle nad nulu.

Za osmé, Německo může žít i bez eura, tato měna pro něj stejně znamenala jen přítěž. Pravda je taková, že Německo by sice určitě bylo schopno fungovat i bez eura, ale doposud je jednou ze zemí, které z používání společné měny nejvíce těžily.

Za deváté, poptávka není důležitá, rozhodující je nabídka a strukturální reformy. Opět omyl. Recese jsou realitou a jsou taženy nedostatečnou poptávkou. Reformy jsou potřeba, krátkodobá politika by ale měla být zaměřena na poptávku. A to, co je důležité z krátkodobého hlediska (výdaje), se může lišit od dlouhodobých cílů (úspory a investice).

Je tedy jasné, jak jsme skončili u názoru, že předkrizové problémy vyžadují oběti. Všechny problémy jsou vnímány jako důsledek nedostatečných reforem. Německo odmítá hovořit o tom, že nulová inflace škodí, bez ohledu na to, jaký je konsenzus mezi světovými centrálními bankami. Riskuje tak spory mezi členskými zeměmi eurozóny i přesto, že mohou vést k další krizi a možná i rozpadu celé měnové unie.

Zdroj: Blog Antonia Fatáse, profesora ekonomie na INSEAD


Čtěte více:

„Japonský Robin Hood“ pokračuje u moci – Abeho šípy tak nadále hledají svůj cíl
15.12.2014 9:05
Ekonomický kurz Japonska se nemění. Rozhodla o tom víkendová parlament...
Rubl propadl na 63 USDRUB, Rusku hrozí pokles HDP o 4,7 %
15.12.2014 13:32
Může to už vypadat jako déja vu, ale ruská měna se dnes kolem poledne...
QE je v Evropě pravděpodobné podle zjišťování Bloomberg
15.12.2014 15:12
Bitva o to jestli v Evropě bude QE je pravděpodobně rozhodnutá, alespo...

Váš názor
  •  
    15.12.2014 23:46

    Projekt uzitecny jak pro koho, ovladat autoritu, ktera rozkazy deleguje dal a tlaci na podrizene hlavy statu je pro nekoho moc uzitecna vec. Povinne menit zarovky co sviti, za uspornej smejd, co nesviti je zas naprd.
    Mezernik
    •  
      15.12.2014 23:51

      Mně ten šmejd svítí. Ty se pohybuješ po baráku s čelovkou? o))
      Velkamedvědice
  •  
    15.12.2014 22:14

    Není už konečně čas nazvat celý projekt EU v podobě ve které se nachází jedním velkým omylem. Všem , kteří něco tuší o ekonomických zákonitostech musí být jasné , že se EU integrace nedotáhla do konce ( do podoby evropského státu) a v současné době je to již politicko - demograficky neproveditelné. Rekonstrukce je již nemožná , přiznejme chybu, zbourejme ten zmetek dříve než to opět rozpoutá válečné vášně a začněme znovu od základů s využitím poznatků pro ktré se to "zaseklo".
    Karel IV
    •  
      15.12.2014 22:46

      V USA je 50 států ,EU jich má sotva polovinu,ale tak rozdílných nátur,že je nemožné,aby společně fungovaly. Já bych EU úplně nerušil nebo jo , ale pomalu. Napřed bych vyšoupl státy,kteří v ní nemají co dělat. Tím bych začal.
      Duben
    • dobrý názor
      15.12.2014 22:16

      nesebedestruktivní..tudíž nerealizovatelný.
      sean
Aktuální komentáře
27.09.2022
22:01Wall Street uzavírá smíšeně. S&P 500 ukázal nová minima  
17:38Děravý Nord Stream, příprava na akci BoE a klesající ceny domů  
17:32Poloměkké, nebo polotvrdé přistání?
16:54Wall Street se snaží o obrat, rostoucí ropa pomáhá energetikám  
16:54Spotřebitelská důvěra v USA v září opět vzrostla, přispěl k tomu levnější benzin
16:22Podíl Londýna na primárních nabídkách akcií v Evropě klesl nejníže za 12 let
15:40Cílené útoky na plynovody Nord Stream 1 i Nord Stream 2? Úniky na více místech, potvrzeny silné podmořské výbuchy
15:36UNIMEX GROUP, uzavřený investiční fond, a. s.: Pololetní zpráva k 30.6.2022
13:46Akcie mohou jít nahoru i přes korekce ziskových očekávání, domnívá se ekonomka. Probíhají strukturální změny
12:09Summers: Postup Fedu je vítaný, Velká Británie začíná připomínat rozvíjející se zemi
11:54Nálada německých exportérů v září znovu klesla, je nejníže od května 2020
11:38EPH Financing CZ, a.s.: Oprava výroční zprávy společnosti za rok 2021
11:31RMS Mezzanine, a.s.: Konsolidovaná pololetní zpráva společnosti za 1. pololetí roku 2022
11:14Světová banka kvůli zpomalení růstu v Číně zhoršila výhled růstu východní Asie
11:07Po negativní sérii si trhy vybírají oddechový čas, akcie a dluhopisy opatrně rostou  
11:02NET4GAS, s.r.o.: Sdělení skupiny NET4GAS a jejích společníků k současné situaci na trhu
11:00Evropské trhy se nadechují nad vodou, ale sentiment zůstává nejistý  
9:05Rozbřesk: Fiskální experimenty nové britské vlády se nelíbí libře, koruna vyhlíží zasedání ČNB
8:51Vláda schválila návrh rozpočtu se schodkem 295 miliard korun. Navýšil se o výdaje na zastropování cen energií
8:50Nový návrh rozpočtu, sázky na libru pod paritou s dolarem a po včerejším výprodeji nádech  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Jefferies Financial Group Inc (08/22 Q3, Aft-mkt)
Thor Industries Inc (07/22 Q4, Bef-mkt)