Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk - čekají nás dvě velká data - ECB a řecké volby

Rozbřesk - čekají nás dvě velká data - ECB a řecké volby

19.1.2015 9:10
Autor: Jan Bureš & Petr Dufek, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Tento týden jsou na programu dvě velké zdánlivě nezávislé události. ECB má ve čtvrtek oznámit, jak chce pomoci pomalu rostoucí nízko-inflační ekonomice eurozóny. Víkendové řecké volby by zase měly rozseknout otázku, jak pravděpodobný je exit Řecka z eurozóny.

ECB připravila trhy na to, že v lednu mají čekat další akci. Otázka je, jak velká tato akce v předvečer řeckých voleb bude. ECB bude podle našeho názoru v rozletu brzdit jednak vnitřní opozice - Mersch i Weidmann se v uplynulých týdnech jasně postavili proti skupování vládních dluhopisů. Současně větší program na skupování vládních dluhopisů může vyvolat odpor řady evropských politiků. Řada evropských politiků i představitelé Evropské komise jsou frustrováni z neúspěchu strukturálních reforem v Itálii a Francii. Klasické QE pak mohou jednoduše chápat jako prášky proti bolesti, které oddálí potřebné reformy. V neposlední řadě nejsou vyjasněny právní náležitosti jiných programů ECB. Hlavní právník Evropského soudního dvora dal sice v uplynulém týdnu programu OMT (Outright Monetary Transactions) zelenou, jeho postoj se ale výrazně odlišuje od pozice německých ústavních soudců.

To vše podle našeho názoru bude nakonec držet ECB v tomto týdnu při zemi. Je pravděpodobné, že centrální banka spustí program na skupování aktiv v dodatečném objemu zhruba 500 mld. euro, který bude obsahovat i vládní dluhopisy. Jejich nákupy však mohou být rozděleny podle kapitálového klíče (vedlo by to primárně k poptávce po německých bundech). Současně nákupy periferních dluhopisů mohou být omezeny ratingem – u zemí mimo investiční stupeň jako Řecko nebo Kypr může být teoreticky požadována účast v záchranných programech. Není také jasné, zda aktiva nakonec nebudou muset namísto ECB skupovat národní centrální banky (o víkendu to zmiňoval Der Spiegel). Sečteno, podtrženo, ECB pravděpodobně nijak neoslní a zůstane dál za křivkou.

Mezitím atmosféra v Řecku pravděpodobně zůstane velmi napjatá. Syriza si udržuje stabilní vedení, ale není jasné, zda bude mít možnost vládnout sama. Do nedělních výsledků by tak euro pravděpodobně nehledě na ECB mělo zůstat pod tlakem.

Forex
Maďarský forint v pátek výrazně posiloval a týdenní ztráta vůči euru tak nakonec dosáhla pouze 0,6 %. Na frontě s eurem se dařilo i forintu a zlotému, i když jejich posilování bylo pouze nepatrné. Zlotý nicméně dále oslabil vůči švýcarskému franku (respektive švýcarský frank v pátek dále posiloval), což je z hlediska polských domácností s hypotékami v této měně nepříznivá zpráva.

Nadcházející týden v regionu může být nakonec zajímavý, neboť budou zveřejněna některá důležitá data v Polsku. Konkrétně půjde o průmyslovou produkci (středa) a data o růstu mezd (úterý). Pozornost mohou vzhledem k přetrvávající deflaci a rostoucí holubičí náladě v centrální bance přitáhnout i ceny průmyslových výrobců (středa). Hlavními událostmi týdne nicméně budou nejprve zasedání ECB a poté volební víkend v Řecku, které regionálním měnám nemusí prospívat zejména na frontě s dolarem (a asi ani švýcarským frankem).


Čtěte více:

35 let růstu cen aktiv je u konce
19.1.2015 6:30
Nic neilustruje 35 let trvající růst cen aktiv lépe než vývoj cen bydl...
Asie: Růst akcií těžařských firem a makrodata z USA podpořily většinu trhů
19.1.2015 8:28
Asijské akcie v pondělní obchodní seanci většinou posilovaly, hnané př...
Souhrn pátečního vývoje na světových burzách
19.1.2015 8:32
ČRPražská burza poslední obchodní seanci minulého týdne zakončila v ze...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
15.12.2017
17:20Technická analýza: Boj eura s dolarem, slábnoucí koruna a brexitu odolná libra
17:03Summary: Kámen úrazu u Oracle, nadšení u Adobe a velkoobchodní solidno u Costco  
16:51Libra padá, další jednání o brexitu nebudou jednoduchá...  
16:51Perly týdne: Bitcoin bude zdaněn, největší společností na světě je VOC a Země je plochá
15:58Photoshop pomohl Adobe Systems k 25% růstu (komentář analytika)  
15:49UNIMEX GROUP, uzavřený investiční fond, a. s.: Pozvánka na řádnou valnou hromadu
15:41Americký průmysl po silném říjnu ztrácí tempo
14:49Oracle naplnil tržní očekávání, cloudový byznys ale neuspokojuje (komentář analytika)  
14:29Přední ekonomové se dostali do neobvyklého sporu. Stojí za pozornost
13:29Summers krotí optimismus: Jsme jen v přechodném ekonomickém opojení
12:53ČEZ vede exkluzivní jednání o prodeji bulharských aktiv
12:10BMW postaví u Sokolova testovací dráhu za 200 milionů eur
11:46Evropa mírně ztrácí, pod tlakem H&M (-15 %)
11:27EIB poskytne fondu Inven Capital přes miliardu Kč na investice do inovací
10:52Dolar pouze drží pozice, schvalování daňové reformy míří do finále  
10:37Ztrácí Putinomika na síle?
10:24Čtyři byty z deseti letos kupují investoři, vyplývá ze studie EKOSPOL
9:15Rozbřesk: ECB dál mává holubičími křídly. Inflace pod cílem nejméně do 2020
8:15Trhy zřejmě v pátek zamíří níže. ČEZ může prodat elektrárnu Varna bulharskému kupci  
8:06Bulharsko schválilo prodej elektrárny Varna, kterou vlastní ČEZ

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
14:30USA - Empire State Manufacturing index
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m