Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Pimco: Americkým trhům začne místo Fedu dominovat fundament

Pimco: Americkým trhům začne místo Fedu dominovat fundament

29.1.2015 11:00
Autor: Redakce, Patria Online

Tahounem globálního růstu by letos měla být americká ekonomika. Očekáváme, že její tempo růstu se bude pohybovat mezi 2,75 % – 3,25 %. K tomuto růstu bude přispívat zejména zlepšující se spotřeba i vládní výdaje, které už nebudou fungovat jako brzda, ale přidají k produktu 0,3 %. Spotřebitelé jsou v nejlepší situaci po poslední krizi, práci má více lidí a nezaměstnanost klesla na 5,8 %. Měly by se dál zlepšovat příjmy spotřebitelů, a to díky vývoji mezd i díky poklesu cen ropy.

Pracujeme s tezí Nového neutrálu a podle ní by měl Fed začít se zvyšováním sazeb někdy v polovině tohoto roku. Cyklus zvyšování sazeb podle nás skončí na úrovních sazeb, které leží níže, než se nachází historický standard. Neutrální výši nominálních sazeb podle nás nalezneme na zhruba 2 %, u reálných sazeb to je 0 %. Je ale pravděpodobné, že Fed tyto úrovně přestřelí ve snaze ochladit ekonomiku, která bude po nějaký čas nad svým potenciálem.

Jaká jsou hlavní rizika? Politika centrálních bank je nadále uvolněná a přispěla k několikaletému růstu valuací investičních aktiv. Zvyšování sazeb v USA, ke kterému podle nás po 6,5 letech dojde, by mohlo mít nečekané dopady jak na ekonomiku, tak na trhy. Celkově by ale mělo dojít k tomu, že trhům začne namísto politiky Fedu dominovat fundament a udržitelný růst. Co se týče rizik, sledujeme i dopad cen ropy na investice v některých odvětvích a potenciální problémy na kapitálových trzích. Na růst by měl negativně doléhat sílící dolar. To platí jak u exportů, tak co se týče korporátních zisků. V obou případech by ale dopad měl být pouze mírný. Zmínit je třeba i to, že politická nejistota v poslední době významně klesla a čekáme, že tomu tak bude i nadále.

Relativně silná Latinská Amerika

Ve velkých ekonomikách Latinské Ameriky by mělo letos dojít k významným změnám. V Brazílii by se měla dostavit ortodoxnější ekonomická politika, v Mexiku budou implementovány reformy v energetickém sektoru. Pozorně budou sledovány volby v Argentině a podobně tomu bude ve Venezuele. Ve vztahu ke všem těmto ekonomikám bude významná změna americké monetární politiky a nižší ceny komodit. Ve většině regionu ale nalezneme silný fundament, i když existují výjimky. Dluh leží relativně nízko, měnové rezervy vysoko, kurzy jsou flexibilní a bilance běžného účtu a veřejných rozpočtů se nepohybují v extrémních hodnotách. Všechny tyto faktory by měly pomoci k utlumení případných šoků. Podle nás budou centrální banky v Latinské Americe reagovat na normalizaci americké monetární politiky zvyšováním sazeb. Tím budou snižovat tlak na oslabení jejich měn a případný dopad tohoto oslabení na inflaci.

Zdroj: Pimco




Čtěte více:

Investiční výhled na rok 2015 – Ekonomika
26.12.2014 14:00
Končící rok nám naznačuje témata, která by s trhy měla hýbat v tom pří...
Investiční výhled na rok 2015 – Měny
27.12.2014 14:00
První část Investičního výhledu na rok 2015 s podtitulem Ekonomika je ...
Investiční výhled na rok 2015 – Akcie
28.12.2014 14:00
První dvě části Investičního výhledu na rok 2015 s podtituly Ekonomika...
29.1.2015 7:26
Letošní rok na finančních trzích patří s trochou nadsázky centrálním b...

Váš názor
  • Kanadské nemovitosti
    29.1.2015 11:19

    Zajímavé, že kromě nadpisu není o kanadských nemovitostech v článku zmínka. ;o)
    Harp.
    • Re: Kanadské nemovitosti už nejsou ani
      29.1.2015 12:33

      v nadpisu. :o)
      Harp.
      •  
        29.1.2015 12:42

        tomu rikam nadpisova deflace :D
        Azb
        •  
          29.1.2015 12:48

          treba nejake to slovo je v sankcnim rezimu??:)))
          cetv
          •  
            29.1.2015 12:58

            tak tomu rikam optimalizovana demokracie
            Azb
Aktuální komentáře
14.12.2017
22:01Americké trhy bez výraznějších zpráv mírně ztrácely, Teva si připsala 10%
19:25Zdánlivě nerozbitná investiční teze od Morgan Stanley
18:45Světový trh s ropou bude v prvním pololetí v přebytku, říká IEA
17:59Summary: Prodej větrníků, nákup filmů a internetová neutralita
17:35Pražská burza rostla třetí den za sebou, PX +0,52 %
17:10Disney koupí aktiva Foxu za 66 miliard dolarů. Měl by se Netflix bát?
17:02Technická analýza: Týden bohatý na události rozhoupal trh s ropou
16:30ECB euru další zisky nepřinesla, zatímco dolar využil dobré zprávy z ekonomiky  
15:15ECB výrazně vylepšuje prognózu, ale dál mává holubičími křídly
15:14Česká zbrojovka a.s.: Zápis z řádné valné hromady akciové společnosti
14:41Listopad znovu nastartoval americký maloobchod  
14:38České ekonomice došli lidé, její růst v příštím roce zpomalí
14:09INFOND investiční fond s proměnným základním kapitálem: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:48ECB zlepšila výhled růstu v eurozóně a Draghi hýbe eurem. Sledovali jsme ŽIVĚ
13:35Konsorcium v čele s EPH kupuje většinu v druhé největší maďarské elektrárně
13:15Sazby v Británii beze změny, další proměny rétoriky tentokrát nepřišly
11:54Ifo: Německá ekonomika poroste příští rok nejrychleji od 2011
11:37Evropa před ECB ztrácí, Vestas Wind Systems +7 %
11:01Eurodolar přestal růst, když vyprchal efekt Fedu. Jsou tu ale data a přijde ECB  
10:44VIG (-0,19 %) spojí dvě české pojišťovny

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
14:30USA - Empire State Manufacturing index
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m