Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Investiční výhled na rok 2015 – Měny

Investiční výhled na rok 2015 – Měny

27.12.2014 14:00
Autor: Research, Patria Finance

První část Investičního výhledu na rok 2015 s podtitulem Ekonomika je dostupná ZDE.

Úrokové divergence a stále silný dolar… a postupný přesun k libře

O předpokládaném vývoji měnových politik už byla řeč (viz první část Investičního výhledu). Jejich výsledkem bude rostoucí úrokový diferenciál mezi USA a eurozónou. Tento proces už začal a tlačí eurodolar dolů; předpokládáme, že stejné téma má co říct i v příštím roce a dál podpoří americkou měnu, ačkoli zisky už nečekáme tak výrazné jako letos.

Klíčovým rizikem je v tomto ohledu evropské QE. Pokud by ECB nákupy dluhopisů nespustila, šlo by o významnou podporu pro euro, která by dost měnila situaci. Případný lepší výkon ekonomiky eurozóny bychom viděli pouze jako mírnou výhodu pro společnou měnu, která by nepřetlačila efekt měnové politiky. Podobné je to se zlepšováním běžného účtu EMU, které by v případě QE mohlo euru poskytnout pouze omezenou podporu během příštího roku.

Úrokový diferenciál by měl táhnout zisky dolaru také na páru s japonským jenem. Brzdit postup dolaru mohou korekce na akciových trzích. Americká měna proti jenu, ale nově i vůči euru, může trpět při vyšší averzi k riziku.

Téma sazeb bude podle nás významné také pro britskou libru, které může přinášet zisky proti jenu a euru. Je zde zhruba půlroční časový posun mezi očekávaným zvýšením sazeb v USA a UK, což by při vyčerpávání potenciálu dolaru mělo investory lákat k přechodu právě na libru. Tato měna by si tedy mohla připsat menší zisky nakonec i vůči dolaru.

Švýcarský frank zůstane v posilování omezen limitem centrální banky. V případě QE v eurozóně se jeho tendence ke zpevňování (resp. oslabování eura) udrží a centrální banka tak bude pod tlakem znovu zasahovat.

Pro ruský rubl může být zvláště začátek příštího roku ještě dost divoký v závislosti na vývoji krize a ropy. Při stabilizaci, což je preferovaný scénář, by kurz děsivé ztráty z konce letošního roku korigoval. V nastolení dlouhodobé apreciace ale nevěříme.

A konečně domácí měna. Koruna i po další rok zůstane omezená hodnotou 27,00. Od ní se kurz už od počáteční intervence drží dál. Čekáme pomalé přibližování během roku spolu s přibližováním termínu opuštění současného režimu. ČNB by mohla nechat domácí měnu volně plavat v roce 2016. V současnosti se počítá se začátkem tohoto roku, ale nepřekvapilo by nás, kdyby se odsouval dál. Spolu s tím by se i odkládala tendence koruny k posílení.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.07.2025
9:45Víkendář: Evropa nepotřebuje datová centra ve velkém, zaměřit by se měla na aplikace umělé inteligence
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data