Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk - Fed o krůček blíže k historickému obratu

Rozbřesk - Fed o krůček blíže k historickému obratu

30.07.2015 9:10
Autor: Jan Bureš & Petr Dufek, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Americký Fed vidí svět opět o něco růžověji. V krátkém komentáři po svém včerejším zasedání vylepšil především hodnocení trhu práce. K prvnímu růstu úrokových sazeb už patrně potřebuje vidět jen mírné vylepšení situace na pracovním trhu. Centrální bankéři si ovšem nedávají žádný pevný závazek, kdy přesně chtějí otočit kormidlo a po devíti letech poprvé utáhnout měnovou politiku. Proč? Chtějí si pravděpodobně do poslední chvíle nechat otevřený manévrovací prostor a rozhodnout se podle nejčerstvějších čísel z americké ekonomiky – důležité budou vedle výsledku HDP za druhý kvartál (první odhad dnes) také dvě měsíční zprávy z trhu práce, dynamika spotřebitelské poptávky a v neposlední řadě čerstvá inflační čísla. Zářijový růst úrokových sazeb každopádně zůstává ve hře. Co ho může ohrozit?

Spíše než horší čísla z reálné ekonomiky by utažení amerických měnových kohoutů mohla paradoxně oddálit nižší inflace a vyšší externí rizika. Turbulence na čínských finančních trzích, kostrbaté strukturální změny a další zpomalení druhé největší světové ekonomiky nemusí být pro USA nijak příjemné. Přímá finanční a exportní expozice sice není kritická a americký růst by bezprostředně ohrozit neměla. Problémy Číny ale již vedou k dalšímu propadu komoditních trhů a ty mohou již tak nízkou inflaci (0,2 % y/y) tlačit dál dolů. Navíc se k tomu přidává další proti-inflační faktor - tlak na silnější dolar (a do budoucna možná i na slabší juan). Fed by tak mohl ztrácet důvěru, že se inflace v dohledné době vrátí do rozumných vod v okolí 2 %. To by mohl být nakonec pádný argument, proč dát v září před historickým obratem předost znovu radši opatrnému vyčkávání.

Forex

Po dvou divočejších dnech byl včera dolar klidnější a vůči koši měn pouze málo posiloval a i proti euru zpevnil jen o 0,2 %. Významnější posílení se odehrálo až večer po zveřejnění výsledků zasedání Fedu. Ten sice dle očekávání neposkytl žádné jasné vodítko o budoucí měnové politice, avšak zlepšil hodnocení ekonomické situace. Celkově však zasedání mnoho překvapení nepřineslo, čemuž odpovídala i vcelku vlažná tržní reakce (pár EUR/USD se vrátil těsně pod 1,10).

O něco živější naopak bylo obchodování v regionu. Koruna se po delší době výrazněji odpoutala od hranice kurzového závazku ČNB a oslabila asi o 0,3 %. Podobným tempem oslaboval i zlotý, zatímco forint mírně posílil (avšak bez ohledu na lepší čísla z trhu práce).

Dnes se pozornost soustředí opět na USA, protože bude zveřejněn první odhad růstu HDP za druhé čtvrtletí. Vzhledem k plánované revizi časové řady sice panuje kolem odhadu pro druhé čtvrtletí vyšší nejistota než normálně, nicméně stále platí, že očekáváme lepší výsledky než trh. To by měla být z hlediska dalšího posilování dolaru zajímavá zpráva, zejména v návaznosti na včerejší zasedání Fedu. Případný dobrý výsledek by naopak asi neprospíval výše úročeným regionálním měnám (zlotý, forint).


Čtěte více:

Summary: VW, Bayer, Total, Peugeot, Barclays, Twitter, Mastercard
29.07.2015 16:49
Evropa:Volkswagen (DIP) ve druhém čtvrtletí letošního roku zvýšil mezi...
Fed zabrnkal na jestřábí strunu, skladbu zářijového zvýšení sazeb však stěží složí
29.07.2015 20:53
Americká centrální banka dnes předstoupila před investorskou obec s vý...
Samsung hlásí v 2Q15 o 8 % nižší zisk, prodeje chytrých telefonů zklamaly
30.07.2015 8:34
Jihokorejskému výrobci elektroniky Samsung Electronics klesl ve druhém...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
20.06.2019
11:58Fed je rozpolcený, ale směřuje k uvolnění politiky a to trhům vyhovuje. Dnes se do tábora holubic může přidat BoE  
11:30Zlato je na pětiletém maximu, unce je za více než 1380 dolarů
11:07FT: Aliance Renault-Nissan se po Ghosnově odchodu tiše rozpadá
10:36Pro export jsou podle firem nejrizikovější kurzy a cena dopravy
10:30Ministerstvo financí chystá další dluhopisy pro občany, nově také s pevným výnosem
9:19Rozbřesk: Fed úroky nesnížil, ale ztrácí trpělivost s nízkou inflací. Na konci července to může být jinak
9:04Trump věří, že může odvolat šéfa Fedu
8:58Akciové futures a zlato po Fedu rostou, dluhopisy s dolarem ztrácejí půdu pod nohama  
8:43Mexiko ratifikovalo smlouvu o volném obchodu s USA a Kanadou
8:25Airbus získal další velké objednávky na nový letoun
6:43The Economist: Moc státních investičních fondů roste, v mnohém ale zaostávají
19.06.2019
22:01Fed pomohl Wall Street k růstu
21:45Fed úroky zatím nesnižuje, ale ztrácí trpělivost s nízkou inflací
20:21Fed nemění sazby a nečeká jejich snížení v letošním roce. Trh ano
17:47Kde najdou investoři dividendové hody a jaká je jejich pravá chuť
16:53Výnosy těsně před Fedem rostou, akcie pouze vyčkávají  
16:26Fitch: Protivládní protesty v ČR mohou vyvolat další uvolnění fiskální politiky
15:24Čím víc rostou evropské akcie, o to víc se prognostici mračí
14:50Facebook svými plány na digitální měnu znepokojil politiky
14:26MF zatím naplánovalo schodek rozpočtu 40 mld. Kč i do dalších let

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
JP - Jednání BoJ, základní sazba
10:30UK - Maloobchodní tržby bez PHM, m/m
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.