Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Měny rozvíjejících se trhů dostávají kvůli ropě a Číně

Měny rozvíjejících se trhů dostávají kvůli ropě a Číně "na frak"

26.8.2015 13:30
Autor: Pavel Petr, Patria Online

Nejviditelnější pro investory jsou pohyby na trhu akcií. Ty se jenom třesou jak dopadne vývoj v Číně a také jak se budou vyvíjet ceny ropy na světových trzích.

O Číně se již delší dobu diskutuje jak si povede co se výkonu svého hospodářství týče. Pozoruje negativně laděná čísla z čínského hospodářství, které by měly indikovat zpomalující tempo čínské ekonomiky. Na to a na paniku na čínských akciových trzích zareagovala již poněkolikáte čínská centrální banka, která snížila jednoleté úrokové sazby o 25 bazických bodů. Jednoletá zápůjční úroková sazba se tak dostala na 4,6 % a jednoletá depozitní úroková sazba na 1,75 %. To, zdá se, dočasně zabralo. Alespoň na akciových trzích se normalizuje vývoj a přestáváme sledovat propady o sedm procent následovaný růstem o 5 procent.

S tím je spojen i vývoj na komoditním trhu, kde se ceny leckterých komodit potácí blízko svých dlouhodobých minim. Není tomu jinak ani u ropy. Ta se pohybuje kolem 6letých minim, když se například Brent, aktuálně obchodovaný za 43,11 USD, obchodoval na podobných úrovních naposledy na začátku roku 2009. Situace se nadále může vyhrocovat pokud se potvrdí, že čínský růst nebude takový, jaký se čekal, tedy sedmiprocentní, což je i cílem čínského premiéra.

Čína je vnímána jako jeden z hlavních konzumentů celé řady komodit, ropy nevyjímaje, případné další signály o zpomalování čínské ekonomiky by implikovaly snižování poptávky po ropě a tlak na pokles ceny.

Na následujícím grafu je vidět objem importované ropy za poslední léta do Číny. Na první pohled vidíme, že neustále roste, tento trend by se při zpomalení čínské ekonomiky měl přinejmenším zastavit a celkový objem importované ropy stagnovat kolem 27 až 30 mld.

oil

Ani na druhé straně trhu s ropou zatím nic nenaznačuje tomu, že by se přebytek ropy měl v dohledné době výrazně ztenčovat. Americká produkce díky novým technologiím frakování rostla v posledních 12 měsících na nová historická maxima od sedmdesátých let minulého století a USA se tak vrátily na ropnou mapu světa. Domácí produkce ropy se v USA podle EIA vyšplhala na 9,3 mil. barelů denně v týdnu končícím 14.8. Meziročně tak narostla o 771 tisíc barelů ropy denně.

Ani další významní producenti ropy nechtějí snižovat svojí produkci z rozličných důvodů. Rusko podle posledního reportu podřízeného úřadu ruského ministerstva energetiky dosáhlo celkové produkce v červenci tohoto roku 10,66 mil. barelů ropy denně. Meziročně jde o růst o 2,5 % v objemu těžby.

Ani státy OPEC nechtějí snížit svojí těžbu. Například Saúdská Arábie se již před několika měsíci nechala slyšet, že bude bránit svůj tržní podíl. Produkce Saudů, jak je patrné z grafu níže, od začátku roku vytrvale roste a červencová produkce se tak dostal na 10,57 barelů ropy denně a představuje tak plnou třetinu produkce kartelu. Celkově produkce ropy od OPEC poklesla kvůli poklesu produkce Spojených Arabských Emirátů a Iráku.
opec

Tyto faktory ovšem promlouvají v posledních měsících i do světa měnových párů. Podle zjištění Robina Brookse, George Cole a Michael Cahill z Goldman Sachs. Tyto dva světové faktory jsou aktuálně důvodem oslabování některých měn z emerging markets.

Situace, která nastává právě v tomto období připomíná Taper Tantrum z roku 2013. Tenkrát dolar ostře posílil proti měnám z emerging markets, ale oslabil proti měnám zemí G10 (Exhibit 1).

Tentokrát jsou faktory, které přiměly vybrané měny oslabovat proti dolaru nebo euru docela jiné. Negativní impuls přišel právě ze strany padajících cen ropy a také obav o růst čínského hospodářství a tedy i globální růst ekonomiky. Navíc není zcela jasné a s každým dalším krokem čínské centrální banky který není úspěšný, roste otázka zda devalvace juanu povede k vysněnému cíli.

fx
Na druhém obrázku (Exhibit 2) je znázorněn pohyb měn rozvíjejících se zemí proti dolaru nebo euru. Kde se na horizontální ose srovnává oslabení z roku 2013 s oslabením v roce 2015 na vertikální ose. Pod diagonálou jsou vidět dvě skupiny měn z rozvíjejících se trhů, které souvisí s ropou a druhá skupina je hodně svázaná s čínskou ekonomikou.

S tímto pohybem také souvisí nedávné posilování eura, které je podle Goldman Sachs dočasné a hnané hlavně obchody obchodníků s vysokou averzí k riziku namísto tvrdého fundamentu. Tok peněžních prostředků to potvrzuje, protože odtok kapitálu z emerging markets byl malý. Katalyzátorem pro oslabování eura může být již další zasedání ECB 3. srpna, kdy se očekává revize výhledu inflace k horšímu.

Zdroj: Bloomberg, Goldman Sachs 360


Čtěte více:

Diamanty jsou věčné: De Beers sníží ceny až o 9 procent a investuje do největších  trhů
26.8.2015 12:21
Diamantový průmysl se v současné době nachází podle analytiků ve velm...
Čtvrtletní zisk ruské Sberbank klesl o 44 %
26.8.2015 13:09
Největší ruské bance Sberbank klesl ve druhém čtvrtletí čistý zisk o 4...
Koh-i-noor Hardtmuth přesunuje výrobu z Číny zpět do ČR
26.8.2015 12:21
Společnost Koh-i-noor Hardtmuth, lídr v oblasti výroby a prodeje školn...

Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
27.4.2017
19:28Jedna rada pro konzervativní investory
18:05IFIS investiční fond, a.s.: Výroční zpráva za rok 2016
17:57Odhad výsledků O2 ČR za 1Q17: Mobilní data porostou, ziskovost zachována  
17:57Summary: Nokia příjemně překvapila, Deutsche Bank drží náklady pod kontrolou
17:37Švýcarská centrální banka ve čtvrtletí zvýšila zisk. Díky devizovým rezervám
17:32Euro je lehce zklamané z ECB, která nemění svůj postoj  
17:11Pražská burza v čele s rakouskými tituly, Unipetrolem slaví v pořadí šestý den v zeleném
16:36COMES invest, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a. s.: Výroční zpráva za období 1. 1. 2016 do 31. 12. 2016
16:28BEMETT nemovitostní uzavřený investiční fond, a.s.: Konsolidovaná výroční zpráva za období 1. 1. 2016 do 31. 12. 2016
16:27Technická analýza: Ropa na hraně
16:13Sobotka dal Babišovi ultimátum na vysvětlení kauz. Nevím, proč bych měl rezignovat, řekl vicepremiér
15:55ECB lehce mění komunikaci, přijde na podzim změna?
14:46Objednávky zboží ve Spojených státech: Překvapivě slabý březen
13:59ECB nechala sazby beze změny, potvrdila nový objem nákupů aktiv
12:59Trump otočil: NAFTA zůstane, znovu ji vyjednáme
12:24Konec intervencí může zvýšit tlak na přijetí eura, říká Dědek (ČNB)
10:49Trump řekl, co s daněmi a dolar ztratil. Co dnes řekne ECB?  
9:58Unipetrol pokračuje ve spanilé jízdě, PX míří k šestému růstu v řadě
9:41Technická analýza: Dnes je potřeba mít se na pozoru, čeká nás zasedání ECB
9:18Rozbřesk: Co dnes čekat od ECB?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
AbbVie Inc (03/17 Q1, Bef-mkt)
Airbus SE (03/17 Q1)
Alexion Pharmaceuticals Inc (03/17 Q1, Bef-mkt)
Alphabet Inc (03/17 Q1, Aft-mkt)
American Airlines Group Inc (03/17 Q1, Bef-mkt)
Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA (03/17 Q1)
BorgWarner Inc (03/17 Q1, Bef-mkt)
Cliffs Natural Resources Inc (03/17 Q1, Bef-mkt)
Deutsche Bank AG (03/17 Q1)
Domino's Pizza Inc (03/17 Q1, Bef-mkt)
Expedia Inc (03/17 Q1, Aft-mkt)
GoPro Inc (03/17 Q1, Aft-mkt)
Hyundai Motor Co (03/17 Q1)
International Paper Co (03/17 Q1, Bef-mkt)
JP - Jednání BoJ, základní sazba
Lloyds Banking Group PLC (03/17 Q1)
Marathon Petroleum Corp (03/17 Q1, Bef-mkt)
MGM Resorts International (03/17 Q1, Bef-mkt)
Orange SA (03/17 Q1)
Perrigo Co PLC (12/16 Q4)
Simon Property Group Inc (03/17 Q1, Bef-mkt)
Skyworks Solutions Inc (03/17 Q2, Aft-mkt)
STMicroelectronics NV (03/17 Q1, Bef-mkt)
Western Digital Corp (03/17 Q3, Aft-mkt)
7:00BASF SE (03/17 Q1)
7:00Nokia OYJ (03/17 Q1)
7:30Bayer AG (03/17 Q1)
7:30Deutsche Lufthansa AG (03/17 Q1)
8:00AstraZeneca PLC (03/17 Q1)
8:00TOTAL SA (03/17 Q1)
12:30Southwest Airlines Co (03/17 Q1)
12:45Dow Chemical Co/The (03/17 Q1)
12:55Johnson Controls International plc (03/17 Q2)
12:55Under Armour Inc (03/17 Q1)
13:00American Tower Corp (03/17 Q1)
13:00Bristol-Myers Squibb Co (03/17 Q1)
13:00Comcast Corp (03/17 Q1)
13:00Ford Motor Co (03/17 Q1)
13:00Raytheon Co (03/17 Q1)
13:00Union Pacific Corp (03/17 Q1)
13:30Ally Financial Inc (03/17 Q1)
13:30Celgene Corp (03/17 Q1)
13:45EMU - Jednání ECB, základní sazba
13:45United Parcel Service Inc (03/17 Q1)
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m
16:00USA - Rozjednané prodeje domů, m/m
22:00Intel Corp (03/17 Q1)
22:01Amazon.com Inc (03/17 Q1)
22:04Starbucks Corp (03/17 Q2)
22:09Microsoft Corp (03/17 Q3)