Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Zotavení spotřebního supermana

Zotavení spotřebního supermana

7.12.2015 17:45

Zatímco minulý týden byl zejména kvůli ECB emočně nabitější, tento týden by se trhy mohly trochu uklidnit. Nečeká nás totiž zveřejnění nějakých klíčových informací, důležitost nejvyšší budou asi mít páteční maloobchodní tržby v USA. Ty mají svůj význam, protože ukazují, jaká je, obrazně řečeno, ochota amerického spotřebitele trávit víkendy v supermarketech. Právě tato ochota totiž do značné míry indikuje další vývoj celkové spotřebitelské poptávky v USA. A ta je naprosto rozhodujícím faktorem pro celou americkou ekonomiku (spotřeba tam tvoří asi 69 % HDP USA) a tudíž i faktorem podstatným pro celou ekonomiku globální.

První z následujících dvou grafů ukazuje meziměsíční vývoj spotřeby soukromého sektoru v USA (celkové a bez energií). Celková spotřeba ztrácí v září a v říjnu na tempu, (Commerzbank očekává, že růst maloobchodních tržeb se v listopadu mírně zvýšil). Než ale spadneme do spotřebního pesimismu, můžeme se bankou nechat uklidnit tím, že ono ochlazování tempa růstu spotřeby je odrazem ochlazování venkovních teplot, jejichž vývoj je v grafu druhém:

Spotr superman 1.png

Výše uvedené můžeme také brát jako dilema nad tím, kam až v ekonomických analýzách zacházet – skončit bychom mohli třeba u globálního oteplování. Mě na makroekonomické úrovni většinou zajímají spíše dlouhodobější trendy. V kontextu dnešního tématu se mi tak jeví klíčové to, jak se změnila rozvaha amerického spotřebitele. Jinak řečeno, jak se změnila hodnota jeho aktiv a závazků. Zde nám velmi pomůže svým výzkumem JPMorgan, který v prvním z následujících dvou grafů ukazuje vývoj dluhové služby (relativně k disponibilním příjmům). Druhý graf ukazuje vývoj čistého bohatství amerických domácností (rozdíl mezi aktivy/majetkem a závazky):


Spotr superman 2.png

Zdroj: JPMorgan

Krátce shrnuto: Rozvaha amerických domácností je v současné době hodně silná. Při všech hovorech o vysokých dluzích a při vzpomínkách na hypotéční krizi a její následné vlny je až neuvěřitelné, že co se týče tíže dluhové služby, jsou na tom nyní americké domácnosti nejlépe od osmdesátých let. A téměř nejlépe v oblasti čistého bohatství.

Bude dobré podotknout, že výše uvedené je do značné míry odrazem celkové ekonomické politiky, která byla v USA během krize a po ní nastavena. Zejména u politiky monetární bylo do značné míry cílem co nejvíce ulehčit právě oddlužení domácností a posílení jejich rozvah. Celý proces ani výsledný obrázek nejsou černobílé, ale celkově můžeme myslím hovořit o úspěchu. Pokud pak nebude zvýšení sazeb a celkové utažení monetární politiky předčasné (viz mé předchozí zamyšlení), nemělo by to na celkové situaci mnoho změnit.

Krátkodobě tak díky zmíněnému úspěchu můžeme opět řešit relativní detaily, jako zda se kvůli chladnějšímu počasí vydalo méně Američanů nakupovat. Hlavní je, že tamní domácnosti stojí finančně na poměrně pevných nohou. Teď už stačí „jen“, aby se kyvadlo nevydalo do druhého extrému – k další vlně přílišného zadlužení. Zatím si americká i globální ekonomika mohou užívat toho, že jejich spotřební superman se plně zotavil.



Čtěte více:

Dozvuky ECB, americký maloobchod, britské sazby… týdenní výhled
7.12.2015 11:00
V nejbližších dnech ještě může doznívat vliv posledních zpráv z ECB. S...
Podíl Evropy na letošních rekordních M&A klesl na 17tileté minimum
7.12.2015 15:31
Letošní rok je na nejlepší cestě k tomu, stát se tím rekordním na poli...
Rubl krvácí společně s ropou
7.12.2015 15:36
Ruský rubl se (opět) dostal pod silný tlak, ztrácí půdu pod nohama a m...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
12.12.2017
9:28Unipetrol vyhodnotí dopad ranního požáru na výrobu. Byl zvládnut rychle a bez zranění
9:13Rozbřesk: Inflace nahrává jen pomalému růstu sazeb, koruna postrádá jestřábí hlas
8:53Evropské futures v zeleném, asijské trhy v červeném. Kam se přidá Praha?  
6:46Ropný fond bez ropy? Horká otázka pro Norsko
11.12.2017
22:00Amerika vkročila do nového týdne pravou nohou
18:29V USA dvojkový scénář a matoucí zvířecí pudy
17:16Praha začala týden v červeném, nedařilo se CETV a Unipetrolu
17:02Libra nadále pod tlakem, dolar srážejí inflační prognózy  
15:57Jednoduché řešení brutální příjmové nerovnosti. Není to revoluce, ale akcie
13:49Německo si kupuje stále větší část globální ekonomiky a jen tak nepřestane
12:07Týdenní výhled: Dění tohoto týdne určí centrální banky, korunu budou zajímat inflační data  
11:20Evropa zahájila týden beze změny, komoditním titulům se ale daří
11:06Slavná Poldi půjde do konkurzu, zaměstnance čeká propouštění
9:59Rozbřesk: Centrální bankéři řeknou své poslední slovo...
9:46Pražská burza nenavazuje na pozitivní konec minulého týdne
9:23Inflace ustupuje ze svých maxim
9:12Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
8:58Evropské trhy by mohly otevřít v zeleném, jak Praha?  
8:46Ostrý start ve futures na bitcoin: Růst až o 25 %, nucené pauzy v obchodech
6:30Co se stane, když se bitcoin zhroutí?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data