Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Zotavení spotřebního supermana

Zotavení spotřebního supermana

07.12.2015 17:45

Zatímco minulý týden byl zejména kvůli ECB emočně nabitější, tento týden by se trhy mohly trochu uklidnit. Nečeká nás totiž zveřejnění nějakých klíčových informací, důležitost nejvyšší budou asi mít páteční maloobchodní tržby v USA. Ty mají svůj význam, protože ukazují, jaká je, obrazně řečeno, ochota amerického spotřebitele trávit víkendy v supermarketech. Právě tato ochota totiž do značné míry indikuje další vývoj celkové spotřebitelské poptávky v USA. A ta je naprosto rozhodujícím faktorem pro celou americkou ekonomiku (spotřeba tam tvoří asi 69 % HDP USA) a tudíž i faktorem podstatným pro celou ekonomiku globální.

První z následujících dvou grafů ukazuje meziměsíční vývoj spotřeby soukromého sektoru v USA (celkové a bez energií). Celková spotřeba ztrácí v září a v říjnu na tempu, (Commerzbank očekává, že růst maloobchodních tržeb se v listopadu mírně zvýšil). Než ale spadneme do spotřebního pesimismu, můžeme se bankou nechat uklidnit tím, že ono ochlazování tempa růstu spotřeby je odrazem ochlazování venkovních teplot, jejichž vývoj je v grafu druhém:

Spotr superman 1.png

Výše uvedené můžeme také brát jako dilema nad tím, kam až v ekonomických analýzách zacházet – skončit bychom mohli třeba u globálního oteplování. Mě na makroekonomické úrovni většinou zajímají spíše dlouhodobější trendy. V kontextu dnešního tématu se mi tak jeví klíčové to, jak se změnila rozvaha amerického spotřebitele. Jinak řečeno, jak se změnila hodnota jeho aktiv a závazků. Zde nám velmi pomůže svým výzkumem JPMorgan, který v prvním z následujících dvou grafů ukazuje vývoj dluhové služby (relativně k disponibilním příjmům). Druhý graf ukazuje vývoj čistého bohatství amerických domácností (rozdíl mezi aktivy/majetkem a závazky):


Spotr superman 2.png

Zdroj: JPMorgan

Krátce shrnuto: Rozvaha amerických domácností je v současné době hodně silná. Při všech hovorech o vysokých dluzích a při vzpomínkách na hypotéční krizi a její následné vlny je až neuvěřitelné, že co se týče tíže dluhové služby, jsou na tom nyní americké domácnosti nejlépe od osmdesátých let. A téměř nejlépe v oblasti čistého bohatství.

Bude dobré podotknout, že výše uvedené je do značné míry odrazem celkové ekonomické politiky, která byla v USA během krize a po ní nastavena. Zejména u politiky monetární bylo do značné míry cílem co nejvíce ulehčit právě oddlužení domácností a posílení jejich rozvah. Celý proces ani výsledný obrázek nejsou černobílé, ale celkově můžeme myslím hovořit o úspěchu. Pokud pak nebude zvýšení sazeb a celkové utažení monetární politiky předčasné (viz mé předchozí zamyšlení), nemělo by to na celkové situaci mnoho změnit.

Krátkodobě tak díky zmíněnému úspěchu můžeme opět řešit relativní detaily, jako zda se kvůli chladnějšímu počasí vydalo méně Američanů nakupovat. Hlavní je, že tamní domácnosti stojí finančně na poměrně pevných nohou. Teď už stačí „jen“, aby se kyvadlo nevydalo do druhého extrému – k další vlně přílišného zadlužení. Zatím si americká i globální ekonomika mohou užívat toho, že jejich spotřební superman se plně zotavil.



Čtěte více:

Dozvuky ECB, americký maloobchod, britské sazby… týdenní výhled
07.12.2015 11:00
V nejbližších dnech ještě může doznívat vliv posledních zpráv z ECB. S...
Podíl Evropy na letošních rekordních M&A klesl na 17tileté minimum
07.12.2015 15:31
Letošní rok je na nejlepší cestě k tomu, stát se tím rekordním na poli...
Rubl krvácí společně s ropou
07.12.2015 15:36
Ruský rubl se (opět) dostal pod silný tlak, ztrácí půdu pod nohama a m...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.03.2024
16:06Přehled (ne)obchodování na trzích přes Velikonoce 2024
16:06Čínský výrobce chytrých telefonů Xiaomi vstupuje na trh s elektromobily
15:48Růst americké ekonomiky ve čtvrtém čtvrtletí zpomalil pouze na 3,4 procenta
15:44Tesla už odepsala na akciích 350 miliard dolarů. Očekávání investorů ohledně dalšího vývoje jsou nevalná
13:29Invesco: Významný týden pro měnovou politiku je pro trhy dobrým znamením
12:22Než otevře Wall Street: Snowflake, MillerKnoll, Sprinklr  
11:20Podle guvernéra Fedu by se po posledních datech o ekonomice měla snížení sazeb odložit nebo zredukovat
11:02Investoři se připravují na konec kvartálu, Fed nechce spěchat se snižováním  
9:42Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, reálné příjmy domácností rostou a s nimi i útraty
8:55Se snižováním sazeb v USA není kam spěchat, opakuje guvernér Fedu Waller. Futures jsou zelené  
8:52Putin: Rusko nezaútočí na Pobaltí, Polsko či Česko. Jde jen o strašení lidí
8:45Rozbřesk: HDP potvrdí pozitivní obrat v útratách domácností
6:03Britské akcie jsou nyní (historicky) mimořádně levné a Evropa už obchoduje s výrazným diskontem i vůči Japonsku
27.03.2024
21:19Americké indexy posilovaly díky silnému závěru  
18:26Jen kousek od intervence? Akcie a dluhopisy dnes lehce v zeleném  
17:50Pavol Mokoš: Je čas svézt se na vlně růstu, ne chytat dno. A technické cíle pro pražské banky
15:43BlackRock: Dlouhodobě nebude pokračovat scénář vyšší inflace a sazeb. Postará se o to umělá inteligence a další technologie
15:00ČEZ, a.s.: Zvolen nový místopředseda dozorčí rady ČEZ
13:01FX Výhled: Dolar se připravuje na návrat vyšších sazeb po delší dobu  
11:21Evropa drží pozice po překvapivém americkém poklesu. Spekulace o intervenci na jenu sílí  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Varta AG (12/23 Q4, Bef-mkt)
9:00CZ - HDP, q/q
12:00Walgreens Boots Alliance Inc (02/24 Q2)
13:30USA - HDP, q/q a
13:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:45USA - Index aktivity ISM Chicago
15:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university