Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Zotavení spotřebního supermana

Zotavení spotřebního supermana

07.12.2015 17:45

Zatímco minulý týden byl zejména kvůli ECB emočně nabitější, tento týden by se trhy mohly trochu uklidnit. Nečeká nás totiž zveřejnění nějakých klíčových informací, důležitost nejvyšší budou asi mít páteční maloobchodní tržby v USA. Ty mají svůj význam, protože ukazují, jaká je, obrazně řečeno, ochota amerického spotřebitele trávit víkendy v supermarketech. Právě tato ochota totiž do značné míry indikuje další vývoj celkové spotřebitelské poptávky v USA. A ta je naprosto rozhodujícím faktorem pro celou americkou ekonomiku (spotřeba tam tvoří asi 69 % HDP USA) a tudíž i faktorem podstatným pro celou ekonomiku globální.

První z následujících dvou grafů ukazuje meziměsíční vývoj spotřeby soukromého sektoru v USA (celkové a bez energií). Celková spotřeba ztrácí v září a v říjnu na tempu, (Commerzbank očekává, že růst maloobchodních tržeb se v listopadu mírně zvýšil). Než ale spadneme do spotřebního pesimismu, můžeme se bankou nechat uklidnit tím, že ono ochlazování tempa růstu spotřeby je odrazem ochlazování venkovních teplot, jejichž vývoj je v grafu druhém:

Spotr superman 1.png

Výše uvedené můžeme také brát jako dilema nad tím, kam až v ekonomických analýzách zacházet – skončit bychom mohli třeba u globálního oteplování. Mě na makroekonomické úrovni většinou zajímají spíše dlouhodobější trendy. V kontextu dnešního tématu se mi tak jeví klíčové to, jak se změnila rozvaha amerického spotřebitele. Jinak řečeno, jak se změnila hodnota jeho aktiv a závazků. Zde nám velmi pomůže svým výzkumem JPMorgan, který v prvním z následujících dvou grafů ukazuje vývoj dluhové služby (relativně k disponibilním příjmům). Druhý graf ukazuje vývoj čistého bohatství amerických domácností (rozdíl mezi aktivy/majetkem a závazky):


Spotr superman 2.png

Zdroj: JPMorgan

Krátce shrnuto: Rozvaha amerických domácností je v současné době hodně silná. Při všech hovorech o vysokých dluzích a při vzpomínkách na hypotéční krizi a její následné vlny je až neuvěřitelné, že co se týče tíže dluhové služby, jsou na tom nyní americké domácnosti nejlépe od osmdesátých let. A téměř nejlépe v oblasti čistého bohatství.

Bude dobré podotknout, že výše uvedené je do značné míry odrazem celkové ekonomické politiky, která byla v USA během krize a po ní nastavena. Zejména u politiky monetární bylo do značné míry cílem co nejvíce ulehčit právě oddlužení domácností a posílení jejich rozvah. Celý proces ani výsledný obrázek nejsou černobílé, ale celkově můžeme myslím hovořit o úspěchu. Pokud pak nebude zvýšení sazeb a celkové utažení monetární politiky předčasné (viz mé předchozí zamyšlení), nemělo by to na celkové situaci mnoho změnit.

Krátkodobě tak díky zmíněnému úspěchu můžeme opět řešit relativní detaily, jako zda se kvůli chladnějšímu počasí vydalo méně Američanů nakupovat. Hlavní je, že tamní domácnosti stojí finančně na poměrně pevných nohou. Teď už stačí „jen“, aby se kyvadlo nevydalo do druhého extrému – k další vlně přílišného zadlužení. Zatím si americká i globální ekonomika mohou užívat toho, že jejich spotřební superman se plně zotavil.



Čtěte více:

Dozvuky ECB, americký maloobchod, britské sazby… týdenní výhled
07.12.2015 11:00
V nejbližších dnech ještě může doznívat vliv posledních zpráv z ECB. S...
Podíl Evropy na letošních rekordních M&A klesl na 17tileté minimum
07.12.2015 15:31
Letošní rok je na nejlepší cestě k tomu, stát se tím rekordním na poli...
Rubl krvácí společně s ropou
07.12.2015 15:36
Ruský rubl se (opět) dostal pod silný tlak, ztrácí půdu pod nohama a m...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
03.02.2023
7:50Moneta ve 2022 zvýšila zisk o 30 procent a kvartálem porazila odhady trhu. Navrhne dividendu 8 korun na akcii
02.02.2023
23:38Výsledky GEN digital (Avast): 14. kvartál růstu "lídra digitální svobody"
23:19I na Apple byla očekávání příliš silná. Argumentuje chladnoucí ekonomikou i problémy dodávek
22:54Alphabet nepotěšil, reklamní poptávka vázne a konkurence sílí
22:32Amazon nabudil silnými příjmy, vzápětí strach vzbudil výhled
22:08Nasdaq 100 od první seance roku 2023 narostl o 17 %  
18:03Trhy pracují proti Fedu a Nomura čeká návrat ke starému (ne)normálu
16:54Jan Bureš: ČNB se líbí silná koruna a na nižší sazby si budou muset trhy počkat  
16:09Dominik Rusinko: ECB zvedla sazby o 50 bps. Trhy rozhodnutí přesto vidí jako holubičí  
15:58Výsledky Merck: Klíčová Keytruda nyní pro růst nestačí  
15:51Euforie pokračuje, dnes roztleskávají ECB a BoE  
14:35ČNB ponechává základní sazbu na 7,00 procentech, chce dále bránit kurz koruny
14:26ECB dle očekávání zvýšila sazby o půl procentního bodu. V březnu čeká stejné navýšení
13:31Trhy: Čilé obchodování na Deutsche Bank a čekání na titány Apple, Alphabet a Amazon. Zítra ráno výsledky Monety  
13:22Britská centrální banka zamířila sazbami nejvýše od finanční krize 2008
12:50Q&A aneb co vás na trzích a při investování nejvíce pálí. WEBINÁŘ s hlavním makléřem Pavolem Mokošem JIŽ DNES od 15:00
12:29Výsledky Meta Platforms: Návrat z výšin metaversa na zem. Balance výdajů a byznysu (+19 % pre-market)  
12:09ChatGPT je nejrychleji rostoucí aplikací v historii. Začne být zpoplatněn, nejdříve v USA
11:48Analytik k výsledkům Shell: Plyn nadnáší zisky  
11:09Zítřejší výsledky Monety v kostce: Rekordní celoroční zisk, revidovaný střednědobý výhled a potvrzený výplatní poměr pro dividendu  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Intesa Sanpaolo SpA (12/22 Q4, Bef-mkt)
Sanofi (12/22 Q4, Bef-mkt)
8:00Assa Abloy AB (12/22 Q4)
12:30Cigna Corp (12/22 Q4)
14:30USA - Míra nezaměstnanosti, s.a.
14:30USA - Průměrná hodinová mzda, y/y
14:30USA - Změna počtu prac. míst
16:00USA - Index ISM ve službách