Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Geniální mozek není záruka investičních úspěchů. Možná naopak

Geniální mozek není záruka investičních úspěchů. Možná naopak

15.12.2015 11:00
Autor: Redakce, Patria.cz

V roce 1996 napsal profesor financí Jay Ritter článek do časopisu Financial Management a v něm popisoval, jak na trhu prodělal peníze. Na začátku jeho příběhu stál velký úspěch, protože se mu zdálo, že na trhu s futures odkryl určitý vzorec chování. S několika dalšími kolegy profesory na základě svého objevu investovali a tyto investice byly úspěšné. Následně, potěšení ze svého úspěchu, vsadili ještě větší částky, ale s úlekem zjistili, že vzorec zmizel. Ritter se později dozvěděl, že legendární Fischer Black z Goldman Sachs zjistil, o co se profesoři snaží, obchodovali proti nim a tak jim vzali jejich peníze.

Ritter není ani zdaleka sám. Jeho příběh našel porozumění u mnoha dalších lidí, kteří vsadili daleko větší částky. Myron Scholes, který v roce 1997 dostal Nobelovu cenu, stál u založení známého fondu Long-Term Capital Management. Ten v roce 1998 zkolaboval. Po tomto fiasku Scholes působil v dalším fondu Platinum Grove Asset Management a ten realizoval devastující ztráty v roce 2008. Scholes z jeho vedení odešel v roce 2011.

Další známí akademici si vedli podobně. Například Robert Merton, který získal Nobelovu cenu spolu se Scholesem a který je jedním z nejnadanějších matematiků své generace, také působil v Long-Term Capital Management. Legendární finanční ekonom Andrew Lo založil investiční skupinu Alpha Simplex Group, její výkony ale byly zklamáním. I známý Irving Fisher prodělal celé jmění na propadu trhu v roce 1929. Hovoříme tu tedy o vědcích, kteří jsou mimořádně inteligentní. Tak proč mají takové problémy v soukromém sektoru? A proč tak málo z nich zakládá své vlastní fondy a investiční společnosti?

Je možné, že styl myšlení, který je nutný pro akademický výzkum, není vhodný pro svět podnikání. Soukromý sektor se žene dopředu rychlým tempem, akademické prostředí je pomalé a jde naopak do hloubky. Firmy se spoléhají na týmovou práci, akademici jsou individualisté. Isaac Newton tuto možnost potvrzuje svým výrokem, který pronesl poté, co realizoval velké ztráty na tzv. Bublině Jižních moří v roce 1720: „Jsem schopen vypočítat pohyb hvězd, ale ne šílenost lidí.“

Možná, že nejlehčí je přechod z akademického prostředí do soukromého sektoru pro matematiky a ty, kteří pracují s informačními technologiemi. Opak platí o ekonomii a financích, protože u nich se hodně pracuje s teoriemi. Za ty lze dostávat Nobelovy ceny, ale jejich uplatnění v praxi je často problematické. Platí to zejména na finančních trzích, kde najdeme jen velmi málo přetrvávajících vzorců a pravidel. Cenami aktiv totiž nehýbou zákony přírodní, ale lidské bytosti. Jejich chování se někdy řídí určitými zákony, ale často také ne. A pak jdou teorie stranou.

Lidi jako Scholes a Merton tak možná brzdily jejich vlastní teorie. Nicméně i z mé strany jde pouze o teorii. Každopádně se zdá, že hedge fondy a další investiční společnosti by měly hledat talenty na akademické půdě spíše v oblasti matematiky a IT namísto ekonomie a financí.

Autorem je ekonom Noah Smith.

Zdroj: Bloomberg

 


Čtěte více:

Krátkodobé investiční tipy - výběr z evropských akcií
14.12.2015 14:00
Rádi bychom Vám prezentovali další ze série analytických prací našeho ...
Mládek (MPO): Návrh NWR nepodpořila ani jedna ze stran tripartity
15.12.2015 8:40
Návrh společnosti New World Resources (NWR), majitele OKD, která má po...
Technická analýza - Dolar bude potřebovat k zastavení posilování eura dobrá makrodata
15.12.2015 9:25
EURUSD: Euro si proti dolaru připisuje výrazné zisky, když před jedná...

Váš názor
  • Pravda je...
    17.12.2015 11:22

    znám hodně spekulantů s vysokým vděláním, co začali vážně a tvrdě studovat techn. analýzu. Prakticky všichni prodělali gatě. Tohle je výsledek, když z hokynářství někdo začal dělat sofistikovanou vědu. Budhažel.
    Jesse
  •  
    17.12.2015 10:50

    To je tak, když se snažíte napasovat deterministický systém (deterministický - s přesně určeným způsobem chování) na stochastický organismus (stochastický - chová se jak ho zrovna napadne). Protože jsem už před lety zjistil, že žádný vzorec na kapitálové trhy neexistuje, jen se směji těm, kdo to neustále zkoušejí. A dokonce znám i lidi, co byli dlouho úspěšní a pak najednou bác a dnes jsou v dluzích. Protože na ně zaútočilo něco jako "legendární Fischer Black z Goldman Sachs" a bylo to. Tady jde o prachy. Jestli je chcete, zkuste projekt jakbytbohaty (tečka) cz. Jestli ne, dál spekulujte na burze.
  • Konečně
    15.12.2015 13:38

    vím, proč mi to obchodování nejde. Jsem adept na Nobelovu cenu. :)
    €-&-€
    • Re: Konečně
      15.12.2015 13:58

      jo kdyz tady procitam ty fora tak to tu bude skoro samej akademik, asi jako ti lekari a inzenyri co nam sem houfne valej ze 3,zemi...
      x wave
Aktuální komentáře
18.11.2018
14:34VW investuje přes bilion korun do elektromobilů a dalších technologií
9:20Česko uctilo 17. listopad. Ceny Paměti národa dostali političtí vězni a přeživší holokaustu
8:04Víkendář: Jak bojovat s agresivitou čínského státního kapitalismu
17.11.2018
16:20Bloomberg: Čtvrteční propad libry byl jen předehrou
8:15Víkendář: Směrem k nacionalistickému žebráctví a vydírání Evropy
16.11.2018
22:02Nvidia před víkendem ztratila pětinu hodnoty
17:48Konec kryptohorečky poslal tržby Nvidia strmě dolů (komentář analytika)  
17:40Vrací návrh brexitové dohody Britům kontrolu?
17:36O2 překvapuje pokračujícím poklesem, Nvidia padá o 17 procent  
17:01Konec týdne s nejistým směrem. Zásah dostaly polovodiče i dolar  
16:53Galerie KODL představuje mimořádná umělecká díla
16:48Technická analýza: Euro dobývá ztracené pozice
16:12Marek Trúchly: Poklesy na O2 využíváme spíše k nákupu (video)
15:09Volkswagen (-3 %) přesune do Kvasin výrobu vozů Passat
14:39Čínské lákadlo, americká rozštěpenost a naše citlivost
12:31Perly týdne: Piketty proti českému miliardáři, bitcoinová trampolína a u nás nové volby
11:14Výhled Applied Materials výrazně zaostává za konsensem (komentář analytika)  
11:10Fed nyní zvyšuje sazby, ale nakonec se vrátí ke kvantitativnímu uvolňování
10:39Libra se po pádu konsoliduje, koruna dál balancuje kolem 26,00  
9:42Ceny průmyslových výrobců v říjnu vzrostly nejvíc od ledna 2012

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data