Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Geniální mozek není záruka investičních úspěchů. Možná naopak

Geniální mozek není záruka investičních úspěchů. Možná naopak

15.12.2015 11:00
Autor: Redakce, Patria.cz

V roce 1996 napsal profesor financí Jay Ritter článek do časopisu Financial Management a v něm popisoval, jak na trhu prodělal peníze. Na začátku jeho příběhu stál velký úspěch, protože se mu zdálo, že na trhu s futures odkryl určitý vzorec chování. S několika dalšími kolegy profesory na základě svého objevu investovali a tyto investice byly úspěšné. Následně, potěšení ze svého úspěchu, vsadili ještě větší částky, ale s úlekem zjistili, že vzorec zmizel. Ritter se později dozvěděl, že legendární Fischer Black z Goldman Sachs zjistil, o co se profesoři snaží, obchodovali proti nim a tak jim vzali jejich peníze.

Ritter není ani zdaleka sám. Jeho příběh našel porozumění u mnoha dalších lidí, kteří vsadili daleko větší částky. Myron Scholes, který v roce 1997 dostal Nobelovu cenu, stál u založení známého fondu Long-Term Capital Management. Ten v roce 1998 zkolaboval. Po tomto fiasku Scholes působil v dalším fondu Platinum Grove Asset Management a ten realizoval devastující ztráty v roce 2008. Scholes z jeho vedení odešel v roce 2011.

Další známí akademici si vedli podobně. Například Robert Merton, který získal Nobelovu cenu spolu se Scholesem a který je jedním z nejnadanějších matematiků své generace, také působil v Long-Term Capital Management. Legendární finanční ekonom Andrew Lo založil investiční skupinu Alpha Simplex Group, její výkony ale byly zklamáním. I známý Irving Fisher prodělal celé jmění na propadu trhu v roce 1929. Hovoříme tu tedy o vědcích, kteří jsou mimořádně inteligentní. Tak proč mají takové problémy v soukromém sektoru? A proč tak málo z nich zakládá své vlastní fondy a investiční společnosti?

Je možné, že styl myšlení, který je nutný pro akademický výzkum, není vhodný pro svět podnikání. Soukromý sektor se žene dopředu rychlým tempem, akademické prostředí je pomalé a jde naopak do hloubky. Firmy se spoléhají na týmovou práci, akademici jsou individualisté. Isaac Newton tuto možnost potvrzuje svým výrokem, který pronesl poté, co realizoval velké ztráty na tzv. Bublině Jižních moří v roce 1720: „Jsem schopen vypočítat pohyb hvězd, ale ne šílenost lidí.“

Možná, že nejlehčí je přechod z akademického prostředí do soukromého sektoru pro matematiky a ty, kteří pracují s informačními technologiemi. Opak platí o ekonomii a financích, protože u nich se hodně pracuje s teoriemi. Za ty lze dostávat Nobelovy ceny, ale jejich uplatnění v praxi je často problematické. Platí to zejména na finančních trzích, kde najdeme jen velmi málo přetrvávajících vzorců a pravidel. Cenami aktiv totiž nehýbou zákony přírodní, ale lidské bytosti. Jejich chování se někdy řídí určitými zákony, ale často také ne. A pak jdou teorie stranou.

Lidi jako Scholes a Merton tak možná brzdily jejich vlastní teorie. Nicméně i z mé strany jde pouze o teorii. Každopádně se zdá, že hedge fondy a další investiční společnosti by měly hledat talenty na akademické půdě spíše v oblasti matematiky a IT namísto ekonomie a financí.

Autorem je ekonom Noah Smith.

Zdroj: Bloomberg

 


Čtěte více:

Krátkodobé investiční tipy - výběr z evropských akcií
14.12.2015 14:00
Rádi bychom Vám prezentovali další ze série analytických prací našeho ...
Mládek (MPO): Návrh NWR nepodpořila ani jedna ze stran tripartity
15.12.2015 8:40
Návrh společnosti New World Resources (NWR), majitele OKD, která má po...
Technická analýza - Dolar bude potřebovat k zastavení posilování eura dobrá makrodata
15.12.2015 9:25
EURUSD: Euro si proti dolaru připisuje výrazné zisky, když před jedná...

Váš názor
  • Pravda je...
    17.12.2015 11:22

    znám hodně spekulantů s vysokým vděláním, co začali vážně a tvrdě studovat techn. analýzu. Prakticky všichni prodělali gatě. Tohle je výsledek, když z hokynářství někdo začal dělat sofistikovanou vědu. Budhažel.
    Jesse
  •  
    17.12.2015 10:50

    To je tak, když se snažíte napasovat deterministický systém (deterministický - s přesně určeným způsobem chování) na stochastický organismus (stochastický - chová se jak ho zrovna napadne). Protože jsem už před lety zjistil, že žádný vzorec na kapitálové trhy neexistuje, jen se směji těm, kdo to neustále zkoušejí. A dokonce znám i lidi, co byli dlouho úspěšní a pak najednou bác a dnes jsou v dluzích. Protože na ně zaútočilo něco jako "legendární Fischer Black z Goldman Sachs" a bylo to. Tady jde o prachy. Jestli je chcete, zkuste projekt jakbytbohaty (tečka) cz. Jestli ne, dál spekulujte na burze.
  • Konečně
    15.12.2015 13:38

    vím, proč mi to obchodování nejde. Jsem adept na Nobelovu cenu. :)
    €-&-€
    • Re: Konečně
      15.12.2015 13:58

      jo kdyz tady procitam ty fora tak to tu bude skoro samej akademik, asi jako ti lekari a inzenyri co nam sem houfne valej ze 3,zemi...
      XYZ
Aktuální komentáře
21.6.2018
11:27Dvojí vstup Xiaomi na burzu: Jak nakrmit vlka a kozu si nechat
10:56Koruna atakuje 26,00 - ranní pád naznačuje ústup spekulantů z české měny  
10:37Pražská burza u zelené nuly, Kofola se vrací na původní hodnoty. V Evropě se trápí automobilky
9:43Kofola kupuje slovenského výrobce minerální vody Kláštorná
9:12Rozbřesk: Konec řecké ságy - blíží se odpuštění dluhu
8:59Čínské investice v USA letos klesly o 92 %. Peking začal prodávat i americký dluh
8:56Evropa by mohla následovat Ameriku do zeleného, Německo nerozhodné  
8:25MMF schválil úvěr 50 miliard USD pro Argentinu
6:18Ocitli jsme se v bublině podnikového dluhu?
20.6.2018
22:02Wall Street zakončila nerozhodně, Oracle po výsledcích -7 %
19:11Skutečné bubliny jsou někde jinde než na technologiích  
17:43EPH nabízí růst, jasnou strategii a zajímavý výnos. Od investorů přijme 3 miliardy korun i víc
17:29Praha v zeleném i přes strmý propad Kofoly, v Evropě se dařilo Unicredit  
16:51Strach přešel, opatrnost zůstává. Hlavní měny ani koruna dnes nenašly směr  
16:47Moscovici: Ukončením pomoci Řecku obrátí eurozóna list za krizí
15:59EU od pátku zavede odvetná cla na zboží z USA
15:56PKN Orlen má souhlas k vytěsnění dalších akcionářů Unipetrolu
15:04Beneš: O transformaci bude ČEZ jednat s politiky, dělit se nemá
14:59Opravte si: Čína už není jenom továrnou světa
13:56ČEZ , a.s. - Oznámení o výplatě úrokového výnosu 21.6.2018

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.