Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Geniální mozek není záruka investičních úspěchů. Možná naopak

Geniální mozek není záruka investičních úspěchů. Možná naopak

15.12.2015 11:00
Autor: Redakce, Patria.cz

V roce 1996 napsal profesor financí Jay Ritter článek do časopisu Financial Management a v něm popisoval, jak na trhu prodělal peníze. Na začátku jeho příběhu stál velký úspěch, protože se mu zdálo, že na trhu s futures odkryl určitý vzorec chování. S několika dalšími kolegy profesory na základě svého objevu investovali a tyto investice byly úspěšné. Následně, potěšení ze svého úspěchu, vsadili ještě větší částky, ale s úlekem zjistili, že vzorec zmizel. Ritter se později dozvěděl, že legendární Fischer Black z Goldman Sachs zjistil, o co se profesoři snaží, obchodovali proti nim a tak jim vzali jejich peníze.

Ritter není ani zdaleka sám. Jeho příběh našel porozumění u mnoha dalších lidí, kteří vsadili daleko větší částky. Myron Scholes, který v roce 1997 dostal Nobelovu cenu, stál u založení známého fondu Long-Term Capital Management. Ten v roce 1998 zkolaboval. Po tomto fiasku Scholes působil v dalším fondu Platinum Grove Asset Management a ten realizoval devastující ztráty v roce 2008. Scholes z jeho vedení odešel v roce 2011.

Další známí akademici si vedli podobně. Například Robert Merton, který získal Nobelovu cenu spolu se Scholesem a který je jedním z nejnadanějších matematiků své generace, také působil v Long-Term Capital Management. Legendární finanční ekonom Andrew Lo založil investiční skupinu Alpha Simplex Group, její výkony ale byly zklamáním. I známý Irving Fisher prodělal celé jmění na propadu trhu v roce 1929. Hovoříme tu tedy o vědcích, kteří jsou mimořádně inteligentní. Tak proč mají takové problémy v soukromém sektoru? A proč tak málo z nich zakládá své vlastní fondy a investiční společnosti?

Je možné, že styl myšlení, který je nutný pro akademický výzkum, není vhodný pro svět podnikání. Soukromý sektor se žene dopředu rychlým tempem, akademické prostředí je pomalé a jde naopak do hloubky. Firmy se spoléhají na týmovou práci, akademici jsou individualisté. Isaac Newton tuto možnost potvrzuje svým výrokem, který pronesl poté, co realizoval velké ztráty na tzv. Bublině Jižních moří v roce 1720: „Jsem schopen vypočítat pohyb hvězd, ale ne šílenost lidí.“

Možná, že nejlehčí je přechod z akademického prostředí do soukromého sektoru pro matematiky a ty, kteří pracují s informačními technologiemi. Opak platí o ekonomii a financích, protože u nich se hodně pracuje s teoriemi. Za ty lze dostávat Nobelovy ceny, ale jejich uplatnění v praxi je často problematické. Platí to zejména na finančních trzích, kde najdeme jen velmi málo přetrvávajících vzorců a pravidel. Cenami aktiv totiž nehýbou zákony přírodní, ale lidské bytosti. Jejich chování se někdy řídí určitými zákony, ale často také ne. A pak jdou teorie stranou.

Lidi jako Scholes a Merton tak možná brzdily jejich vlastní teorie. Nicméně i z mé strany jde pouze o teorii. Každopádně se zdá, že hedge fondy a další investiční společnosti by měly hledat talenty na akademické půdě spíše v oblasti matematiky a IT namísto ekonomie a financí.

Autorem je ekonom Noah Smith.

Zdroj: Bloomberg

 


Čtěte více:

Krátkodobé investiční tipy - výběr z evropských akcií
14.12.2015 14:00
Rádi bychom Vám prezentovali další ze série analytických prací našeho ...
Mládek (MPO): Návrh NWR nepodpořila ani jedna ze stran tripartity
15.12.2015 8:40
Návrh společnosti New World Resources (NWR), majitele OKD, která má po...
Technická analýza - Dolar bude potřebovat k zastavení posilování eura dobrá makrodata
15.12.2015 9:25
EURUSD: Euro si proti dolaru připisuje výrazné zisky, když před jedná...

Váš názor
  • Pravda je...
    17.12.2015 11:22

    znám hodně spekulantů s vysokým vděláním, co začali vážně a tvrdě studovat techn. analýzu. Prakticky všichni prodělali gatě. Tohle je výsledek, když z hokynářství někdo začal dělat sofistikovanou vědu. Budhažel.
    Jesse
  •  
    17.12.2015 10:50

    To je tak, když se snažíte napasovat deterministický systém (deterministický - s přesně určeným způsobem chování) na stochastický organismus (stochastický - chová se jak ho zrovna napadne). Protože jsem už před lety zjistil, že žádný vzorec na kapitálové trhy neexistuje, jen se směji těm, kdo to neustále zkoušejí. A dokonce znám i lidi, co byli dlouho úspěšní a pak najednou bác a dnes jsou v dluzích. Protože na ně zaútočilo něco jako "legendární Fischer Black z Goldman Sachs" a bylo to. Tady jde o prachy. Jestli je chcete, zkuste projekt jakbytbohaty (tečka) cz. Jestli ne, dál spekulujte na burze.
  • Konečně
    15.12.2015 13:38

    vím, proč mi to obchodování nejde. Jsem adept na Nobelovu cenu. :)
    €-&-€
    • Re: Konečně
      15.12.2015 13:58

      jo kdyz tady procitam ty fora tak to tu bude skoro samej akademik, asi jako ti lekari a inzenyri co nam sem houfne valej ze 3,zemi...
      x wave
Aktuální komentáře
01.02.2023
17:36Dodá Fed podporu? Data zvedla nervozitu  
17:21Marketér Marek Prchal a Andrej Babiš ukončili spolupráci
17:19Na počátku dalšího cyklu hodnotových akcií? V jedné podstatné věci by se od toho předchozího dost lišil
17:03ISM nahlodává naději na hladké přistání
16:30Výsledky GSK: Nic nového pod britským sluncem
15:51Blanchard: Spojené státy zřejmě nejsou na správné dluhové trajektorii, ale důvody pro obavy investorů nejsou
15:23Q&A aneb co vás na trzích a při investování nejvíce pálí. WEBINÁŘ s hlavním makléřem Pavolem Mokošem 2. 2. od 15:00
14:21čnBlog: Ovlivňuje plošnost a razance zpřísnění měnových podmínek jejich dopad na globální ekonomiku?
14:19Státní rozpočet skončil v lednu ve schodku 6,8 miliardy korun
14:11Výsledky AMD: Čekání na dno zpříjemňuje technologický náskok a nedávná akvizice Xilinxu  
13:34Evropská komise podpoří firmy tvořící zelenou ekonomiku jednodušší administrativou a rychlejším financováním
13:08Komentář analytika: Akcionáři Novo Nordisk tloustnou díky lékům na obezitu  
13:00Evropské trhy mírně rostou, ekonomický kalendář začíná být nabitý  
12:35Výsledková sezóna Česko: Kalendář pro 4. čtvrtletí. Moneta již tento pátek, ČEZ v březnu
12:15Disneyland pro investory skončil. Teď to nějakou dobu nebude hezké, varuje Taleb
11:52Inflace v eurozóně v lednu nečekaně zpomalila na 8,5 procenta
10:58Směr ukáže evidence recese v kombinaci s mírou přísnosti Fedu  
10:35Snižování amerických sazeb letos nepřijde, domnívá se ekonom BNP Paribas
10:33Leden přinesl další zhoršení podmínek v českém zpracovatelském průmyslu
9:06Rozbřesk: Fed večer přihodí dalších pětadvacet; Powell si zahraje na jestřába

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Boston Scientific Corp (12/22 Q4, Bef-mkt)
Humana Inc (12/22 Q4, Bef-mkt)
Meta Platforms Inc (12/22 Q4, Aft-mkt)
MetLife Inc (12/22 Q4, Aft-mkt)
Novartis AG (12/22 Q4, Bef-mkt)
Otis Worldwide Corp (12/22 Q4, Bef-mkt)
Raiffeisen Bank International AG (12/22 Q4, Bef-mkt)
Waste Management Inc (12/22 Q4, Bef-mkt)
2:45Čína - PMI v průmyslu Caixin
7:30Husqvarna AB (12/22 Q4)
7:30Novo Nordisk A/S (12/22 Q4)
8:00GSK PLC (12/22 Q4)
8:00Orsted AS (12/22 Q4)
9:30CZ - PMI v průmyslu
9:55DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - PMI v průmyslu
11:00EMU - Inflace, předběžný odhad, y/y
13:00Altria Group Inc (12/22 Q4)
13:00T-Mobile US Inc (12/22 Q4)
14:15USA - Změna zaměstnanosti (ADP)
16:00USA - Index ISM v průmyslu
16:00USA - Nově otevřená prac. místa
16:00USA - Výdaje ve stavebnictví, m/m
20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba
22:00Align Technology Inc (12/22 Q4)