Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Další oslabování eura a „nová“ globální krize

Další oslabování eura a „nová“ globální krize

27.1.2016 15:32
Autor: Redakce, Patria Online

Oslabování eura k dolaru, ke kterému dochází od roku 2008, má dobře známé příčiny. V době krizí dolar funguje jako bezpečný přístav, což se ukázalo v období 2008–2009, během krize na rozvíjejících se trzích v roce 2013 i během odlivu kapitálu z Číny, který nastal v roce 2014. K oslabování eura přispěla i krize v eurozóně v období 2011–2012 a na jaře roku 2015. Stejně na eurodolar působí i pokles cen ropy a očekávané zvyšování sazeb v USA (které začalo v prosinci 2015). Toto zvyšování je odrazem ekonomického oživení americké ekonomiky, které začalo v roce 2010. V neposlední řadě pak euro slábne díky programu kvantitativního uvolňování v eurozóně a následnému odlivu kapitálu z této měnové unie.

V současné době jsou uvedené faktory dobře známy, pozorně sledovány a očekávány. Platí to i o konsenzu týkajícím se monetární politiky v USA a eurozóně. Další globální krize se nečeká a to samé platí o krizi v eurozóně. Problémy na rozvíjejících se trzích a v Číně jsou také všeobecně známy. Co by tedy mohlo vést k dalšímu oslabování eura k dolaru?

Další propad eura by mohl být vyvolán novým poklesem cen ropy. Jak již bylo naznačeno, klesající ceny ropy tlačí euro dolů, protože země vyvážející ropu mají své příjmy v dolarech, část z nich ale reinvestují do eur. Pokud tedy příjmy těchto zemí v důsledku nižších cen ropy klesnou, sníží se i jejich nákupy eur. Vývoj cen ropy a vývoj eurodolaru porovnává následující graf:

det

Další oslabování eura by mohlo být vyvoláno i prudkým růstem inflace v USA, který by nutil Fed k razantnímu zvýšení sazeb. Stejně by na kurz eura působilo další monetární uvolnění v eurozóně vyvolané nízkou inflací. Probíhalo by pravděpodobně tak, že by ECB nakupovala více aktiv. I když je tedy další oslabení eura teoreticky možné, podle našeho názoru je nyní spíše nepravděpodobné. Vyloučit naopak nelze to, že eurozónu zbrzdí „nová“ globální krize.

Můžeme totiž tvrdit, že ve světové ekonomice už určitá nová krize propukla: Oslabují měny rozvíjejících se ekonomik a zejména Číny, ceny akcií klesají a stejným směrem jde i cena ropy, což vede ke krizi v zemích, které ji vyvážejí. Mohl by se tento vývoj skutečně výrazněji projevit rovněž na eurozóně? Její ekonomiku skutečně ovlivňuje, a to v několika směrech:

Snižuje se hodnota exportů do rozvíjejících se zemí a do Číny. Stejně tak klesají exporty do zemí, které těží a vyvážejí ropu. K tomu se může přidat negativní dopad klesajících cen akcií – ty mohou přes efekt bohatství ovlivnit spotřebu domácností i investice korporátního sektoru. Podle našich odhadů by pokračující problémy na akciových trzích, na trhu s ropou a v rozvíjejících se ekonomikách mohly vést k tomu, že růst eurozóny klesne až k nule.

Zdroj: Natixis


Čtěte více:

Číně rychle dochází prostor k manévrování
27.1.2016 14:00
Čína sleduje, jak na jejích finančních trzích vzniká další bouře. Je t...
Jak je poskládané portfolio fondu Patria Selection 1? Přečtěte si firemní příběhy
3.3.2016 12:54
Již příští týden 11. března končí úpis fondu Patria Selection 1. Nabí...
Boeing ve 4Q - uspokojivé výsledky kazí horší výhled pro rok 2016; akcie ztrácí -6 % v pre-marketu
27.1.2016 13:39
Výrobce dopravních letounů Boeing dnes představil svoje výsledky za 4Q...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
12.12.2017
9:28Unipetrol vyhodnotí dopad ranního požáru na výrobu. Byl zvládnut rychle a bez zranění
9:13Rozbřesk: Inflace nahrává jen pomalému růstu sazeb, koruna postrádá jestřábí hlas
8:53Evropské futures v zeleném, asijské trhy v červeném. Kam se přidá Praha?  
6:46Ropný fond bez ropy? Horká otázka pro Norsko
11.12.2017
22:00Amerika vkročila do nového týdne pravou nohou
18:29V USA dvojkový scénář a matoucí zvířecí pudy
17:16Praha začala týden v červeném, nedařilo se CETV a Unipetrolu
17:02Libra nadále pod tlakem, dolar srážejí inflační prognózy  
15:57Jednoduché řešení brutální příjmové nerovnosti. Není to revoluce, ale akcie
13:49Německo si kupuje stále větší část globální ekonomiky a jen tak nepřestane
12:07Týdenní výhled: Dění tohoto týdne určí centrální banky, korunu budou zajímat inflační data  
11:20Evropa zahájila týden beze změny, komoditním titulům se ale daří
11:06Slavná Poldi půjde do konkurzu, zaměstnance čeká propouštění
9:59Rozbřesk: Centrální bankéři řeknou své poslední slovo...
9:46Pražská burza nenavazuje na pozitivní konec minulého týdne
9:23Inflace ustupuje ze svých maxim
9:12Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
8:58Evropské trhy by mohly otevřít v zeleném, jak Praha?  
8:46Ostrý start ve futures na bitcoin: Růst až o 25 %, nucené pauzy v obchodech
6:30Co se stane, když se bitcoin zhroutí?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data