Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
ECB a „už nejsme schopni udělat to, co je třeba“

ECB a „už nejsme schopni udělat to, co je třeba“

24.3.2016 14:00
Autor: Redakce, Patria.cz

Profesor ekonomie Antonio Fatás hodnotí na svém blogu poslední vývoj v oblasti monetární politiky eurozóny poměrně pesimisticky. Mimo jiné píše:

ECB před několika dny oznámila další snížení sazeb a rozšíření programu kvantitativního uvolňování. Zní to jako pozitivní zprávy. Tyto kroky byly očekávány už na posledním zasedání ECB v roce 2015, tehdy ale nepřišly. Trhy na poslední informace reagovaly nejdříve velmi pozitivně, pak ale otočily a uzavřely níže, než se nacházely před oznámením. Vysvětlovat chování trhů je vždy složité. Musím ale říci, že když jsem sledoval tiskovou konferenci ECB, bylo mi jasné, jaká zoufalost a možná i zmatení tam panuje. A takové zjištění není určitě ničím, co by trhy táhlo nahoru.

Nemusí to být nutně chyba samotné ECB. Žijeme v době, kdy sazby klesly až k nule a centrální banky už nemají mnoho dalších nástrojů, které by ještě mohly použít. A u těch, které ještě k dispozici zbývají, se jen velmi těžko vysvětluje jejich princip trhům a veřejnosti. Dalších 20 miliard eur kvantitativního uvolňování, které bude zahrnovat i korporátní dluhopisy či speciální půjčky bankám, jsou nástroji, kterým je i pro ekonoma mnohem těžší porozumět než tradičnímu snižování sazeb.

Jaké je tedy hlavní poučení? ECB chce dělat více, ale nemá žádný zázračný nástroj, kterým by dostala eurozónu ze situace, ve kterém se nyní nachází. Jinak řečeno, ECB je ochotna udělat více, i když čelí určitým vnitřním tlakům. A to je určitě dobrá zpráva. Celkově se ale také jasně ukazuje, že tato centrální banka už naráží na hranice svých možností, A to je zpráva špatná. Program kvantitativního uvolňování může být rozšiřován neustále, ale Bank of Japan se o to už nějakou dobu pokouší a žádného velkého úspěchu nedosáhla.

Past nulových sazeb je past reálná. Pokud nepřijde posun k agresivní fiskální stimulaci či nedojde k prudkému zlepšení v globální ekonomice, ECB to bude mít s dosažením svého inflačního cíle velmi těžké. A to samé platí o návratu eurozóny k jejímu běžnému tempu růstu. ECB tvrdila, že „učiní vše, co bude třeba“. To, „co je třeba“ ale podle všeho nemá k dispozici. Ani si nechci představovat, jak budou vypadat další tiskové konference, píše Fatás.

Nijak optimisticky se o vývoji v eurozóně nevyjadřuje ani monetarista David Beckworth. Ten na svém blogu tvrdí, že skutečný inflační cíl ECB se u jádrové inflace pravděpodobně posunul mezi 1 – 1,25 %. To znamená, že tento cíl se nachází znatelně nad oficiálním cílem (viz šedá oblast v následujícím grafu, který popisuje historický vývoj jádrové inflace). Inflace ve výši kolem 1 % pak není ani zdaleka dost vysoká na to, aby generovala růst ve výdajích soukromého sektoru, který by v eurozóně obnovil plnou zaměstnanost.

fantas


Zdroj: Blog Antonia Fatáse, MacroMarketMusings


Čtěte více:

Goldman Sachs jde proti zbytku Wall Street a kupuje roboty
23.3.2016 11:00
Goldman Sachs před několika dny koupil malou technologickou společnost...
Velká metamorfóza globální ekonomiky: 8 vysvětlení
24.3.2016 11:00
V globální ekonomice se děje něco podivného a trvá to minimálně od rok...
Britský maloobchod překonal odhady, přestože v únoru klesl
24.3.2016 10:49
Únor přinesl pokles maloobchodních tržeb ve Velké Británii o 0,4 proce...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
17.6.2018
15:29Má pořádání fotbalového mistrovství ekonomický smysl?
8:38Víkendář: Elon Musk a umění vysávat vládní peníze
16.6.2018
14:31Nová technologie může odepsat elektromobily a řešit problém s emisemi
7:39Víkendář: Z Evropy se stává Trumpův otloukánek, měla by se postavit na vlastní nohy
15.6.2018
22:03Wall Street ze strachu z nových cel zakončila týden v rudé barvě
18:15Avast vstupuje do indexu pražské burzy PX. Rebalance podrobně  
18:13Investujte do HUB VENTURES. Do světového fenoménu coworkingu
18:01Akcie Erste a CETV si drobně pomohou v regionálním indexu, naopak u ČEZ  
17:50Nové technologie jsou vidět všude. Jen ne tam, kde by to bylo nejvíce potřeba
17:44Komerční banka, a.s. - zveřejňuje informaci o změnách v představenstvu
17:26Americká cla pokazila konec týdne. Dolar ztratil na atraktivitě, ale většinu zisků drží  
17:00Členská základna ČSSD schválila vstup do vlády s hnutím ANO
16:07Karel Sokolovský: Banka, která má potenciál (video)
16:05Trump rozhodl o uvalení nových cel na čínské zboží
14:51Těžařům v Kongu odzvonila měděná léta
13:13Perly týdne: Itálie je silná a němečtější než Německo
12:21Adobe mírně překvapil, přepálené akcie to neohromilo (komentář analytika)  
10:50Faktory, které nejvíce ovlivňují dlouhodobou návratnost investic
10:49Trhy lehce v negativní náladě, koruně se stále nedaří. Téma obchodních válek je zpět  
10:45Po ránu se nedaří evropským bankám, Adidasu nahrává fotbal

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data