Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
ECB a „už nejsme schopni udělat to, co je třeba“

ECB a „už nejsme schopni udělat to, co je třeba“

24.03.2016 14:00
Autor: Redakce, Patria.cz

Profesor ekonomie Antonio Fatás hodnotí na svém blogu poslední vývoj v oblasti monetární politiky eurozóny poměrně pesimisticky. Mimo jiné píše:

ECB před několika dny oznámila další snížení sazeb a rozšíření programu kvantitativního uvolňování. Zní to jako pozitivní zprávy. Tyto kroky byly očekávány už na posledním zasedání ECB v roce 2015, tehdy ale nepřišly. Trhy na poslední informace reagovaly nejdříve velmi pozitivně, pak ale otočily a uzavřely níže, než se nacházely před oznámením. Vysvětlovat chování trhů je vždy složité. Musím ale říci, že když jsem sledoval tiskovou konferenci ECB, bylo mi jasné, jaká zoufalost a možná i zmatení tam panuje. A takové zjištění není určitě ničím, co by trhy táhlo nahoru.

Nemusí to být nutně chyba samotné ECB. Žijeme v době, kdy sazby klesly až k nule a centrální banky už nemají mnoho dalších nástrojů, které by ještě mohly použít. A u těch, které ještě k dispozici zbývají, se jen velmi těžko vysvětluje jejich princip trhům a veřejnosti. Dalších 20 miliard eur kvantitativního uvolňování, které bude zahrnovat i korporátní dluhopisy či speciální půjčky bankám, jsou nástroji, kterým je i pro ekonoma mnohem těžší porozumět než tradičnímu snižování sazeb.

Jaké je tedy hlavní poučení? ECB chce dělat více, ale nemá žádný zázračný nástroj, kterým by dostala eurozónu ze situace, ve kterém se nyní nachází. Jinak řečeno, ECB je ochotna udělat více, i když čelí určitým vnitřním tlakům. A to je určitě dobrá zpráva. Celkově se ale také jasně ukazuje, že tato centrální banka už naráží na hranice svých možností, A to je zpráva špatná. Program kvantitativního uvolňování může být rozšiřován neustále, ale Bank of Japan se o to už nějakou dobu pokouší a žádného velkého úspěchu nedosáhla.

Past nulových sazeb je past reálná. Pokud nepřijde posun k agresivní fiskální stimulaci či nedojde k prudkému zlepšení v globální ekonomice, ECB to bude mít s dosažením svého inflačního cíle velmi těžké. A to samé platí o návratu eurozóny k jejímu běžnému tempu růstu. ECB tvrdila, že „učiní vše, co bude třeba“. To, „co je třeba“ ale podle všeho nemá k dispozici. Ani si nechci představovat, jak budou vypadat další tiskové konference, píše Fatás.

Nijak optimisticky se o vývoji v eurozóně nevyjadřuje ani monetarista David Beckworth. Ten na svém blogu tvrdí, že skutečný inflační cíl ECB se u jádrové inflace pravděpodobně posunul mezi 1 – 1,25 %. To znamená, že tento cíl se nachází znatelně nad oficiálním cílem (viz šedá oblast v následujícím grafu, který popisuje historický vývoj jádrové inflace). Inflace ve výši kolem 1 % pak není ani zdaleka dost vysoká na to, aby generovala růst ve výdajích soukromého sektoru, který by v eurozóně obnovil plnou zaměstnanost.

fantas


Zdroj: Blog Antonia Fatáse, MacroMarketMusings


Čtěte více:

Goldman Sachs jde proti zbytku Wall Street a kupuje roboty
23.03.2016 11:00
Goldman Sachs před několika dny koupil malou technologickou společnost...
Velká metamorfóza globální ekonomiky: 8 vysvětlení
24.03.2016 11:00
V globální ekonomice se děje něco podivného a trvá to minimálně od rok...
Britský maloobchod překonal odhady, přestože v únoru klesl
24.03.2016 10:49
Únor přinesl pokles maloobchodních tržeb ve Velké Británii o 0,4 proce...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.07.2025
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…
15:36Pepsi (+6 %) potěšila a akcie postupně dohání letošní ztráty  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
3M Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Charles Schwab Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Truist Financial Corp (06/25 Q2, Bef-mkt)
7:00Electrolux AB (06/25 Q2)
7:00Husqvarna AB (06/25 Q2)
7:30Danske Bank A/S (06/25 Q2)
7:30Saab AB (06/25 Q2)
7:30Skanska AB (06/25 Q2)
7:45Boliden AB (06/25 Q2)
8:00Yara International ASA (06/25 Q2)
13:00American Express Co (06/25 Q2)
13:00Atlas Copco AB (06/25 Q2)
13:00Schlumberger NV (06/25 Q2)
14:30USA - Počet nově zahájených staveb
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university