Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Úterý ve znamení výsledků evropských bank: HSBC (DIP), UBS, BNP Paribas (Komentář analytika)

Úterý ve znamení výsledků evropských bank: HSBC (DIP), UBS, BNP Paribas (Komentář analytika)

03.05.2016 10:43
Autor: Jan Šumbera, Patria Research

Švýcarská bankovní skupina UBS dnes představila čísla za první čtvrtletí letošního roku. Obdobně jako v případě ostatních bank se pod výkonnost podepsalo napětí na finančních trzích, které negativně dolehlo na operace v rámci segmentu investičního bankovnictví. Zejména jeho vinou výnosy banky meziročně klesly o 23 %. Pozitivně do čísel promluvila pokračující nákladová úspora. Ve srovnání s rokem 2013 UBS seškrtala provozní náklady o 1,2 mld. CHF a pokračuje tak směrem k vytyčenému cíli pro konec roku 2017 ve výši 2,1 mld. CHF. Příznivou zprávou je poměrně rychlý přírůstek nových prostředků pod správou v divizi privátního bankovnictví (anualizovaně o 6,5 % proti „udržitelnému“ cíli 3 – 5 %), proti naopak stojí meziroční pokles marží. V mezikvartálním vyjádření se nicméně jedná o prakticky totožnou hodnotu. Čistý zisk vyšplhal na 707 mil. CHF a zaostal za očekáváním na hladině 735 mil. CHF. Kapitálová přiměřenost dosáhla 14 % (q/q -50 bps) a taktéž nedosáhla na odhad (14,4 %). Může za to pokles regulatorního kapitálu i vyšší rizikově vážená aktiva. Pro zajímavost uveďme, že celková expozice na problematický ropný sektor dosahuje 5,5 mld. CHF (ani ne 2 % celkové hodnoty poskytnutých úvěrů). Více než polovina sumy pak připadá na midstreamové operace, na které nízké ceny ropy doléhají pozitivně. Celkově čísla vyznívají mírně negativně. Zejména nižší kapitálová přiměřenost je předmětem řady otázek (např. co stojí za poklesem regulatorního kapitálu). Nepříznivý vliv volatilního prvního čtvrtletí na finančních trzích je pak o něco silnější, než se předpokládalo. Akcie ztrácí 6 %.

Poměrně odolně se s nástrahami prvního čtvrtletí vyrovnala HSBC (DIP). Tržby meziročně klesly o pouhých 5,8 % na 14,98 mld. USD a překonaly očekávání (13,68 mld. USD). Negativní vliv tradingových operací byl poměrně střídmý (y/y -12 %). Nedařilo se zejména kreditním, akciovým a měnovým produktům, v celkovém hodnocení nicméně propad zdaleka nedosáhl hodnot běžných u konkurence. Nedařilo se ani divizi privátního bankovnictví, která hlásí meziroční pokles tržeb o 15 %. Zisk před zdaněním vyšplhal na 6,1 mld. USD a bezpečně překonal konsensuální odhad (4,3 mld. USD). Kromě překvapení na poli tržeb tomu nahrál meziroční pokles provozních nákladů, se kterým trh nepočítal. Hlavní měrou se o to zasloužil příznivý měnový vliv. Banka své výsledky zatížila čistou tvorbou rezerv ve výši 1,16 mld. USD (dvojnásobek loňské hodnoty) v reakci na zhoršení kreditních podmínek v těžebním sektoru. Kapitálová přiměřenost zůstala beze změny na 11,9 %, když došlo k nárůstu regulatorního kapitálu (kombinovaný vliv zadrženého zisku a příznivého měnového vývoje), který vyrovnal růst rizikově vážených aktiv. Čísla vyznívají mírně pozitivně. HSBC ve srovnání s konkurenty poměrně dobře odolala turbulencím finančních trhů, pomohla si posléze také na nákladové straně. Je sice pravdou, že větší část úspor tvoří „finanční aspekt“ (měnový vliv), přesto přispěl celkovému vyznění čísel a překonání konsensuálního odhadu. Akcie aktuálně po prvotním růstu klesají v souladu s trhem.

Pozitivně vyznívá také pohled na hospodářská čísla BNP Paribas. Tržby meziročně klesly pouze mírně, navzdory poklesu výnosů v divizi investičního bankovnictví (y/y -24,4 % bez započtení přeceňovacích položek). Co se týče tradiční služby zprostředkování peněž - na evropském trhu BNP Paribas hlásí (velice) pozvolný růst poskytnutých úvěrů (dáno zejména příspěvkem z Belgie). Kromě odolnosti na výnosové straně se v hospodářských číslech pozitivně odráží meziroční pokles vytvořených rezerv (y/y -28 %). Napomohlo mu zlepšení kreditních podmínek napříč evropskými i zahraničními trhy. Ve výsledku tak čistý zisk meziročně stoupl o necelých 10 % na 1,81 mld. EUR a předčil očekávání na hladině 1,26 mld. EUR. Kapitálová přiměřenost mezikvartálně stoupla o 10 bps na 11 %, když se příznivě promítl zadržený zisk. Na závěr dodejme, že taktéž BNP Paribas aktuálně pracuje na implementaci řady úsporných opatření. V lednu kupříkladu oznámila záměr zrušit na 675 pozic v divizi investičního bankovnictví, a to v rámci uceleného plánu cílícího na úsporu v rozsahu miliardy eur. Akcie připisují 2 %.


Čtěte více:

Krátkodobé investiční tipy (KIT) - výběr z evropských akcií!
02.05.2016 16:00
Rádi bychom Vám prezentovali další ze série analytických prací našeho ...
Nejhorší čtvrtletní výsledky za 6 let - Hugo Boss zvažuje uzavírání butiků
03.05.2016 9:49
Hospodářské výsledky německé módní značky Hugo Boss za první letošní č...
Zisk automobilky BMW klesl kvůli směnným kurzům o 2,5 procenta
03.05.2016 10:04
Německé automobilce BMW klesl v prvním čtvrtletí zisk před zdaněním a ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.08.2019
14:25Brexit bez dohody poškodí i české strojírenství a elektronický průmysl
13:59Výhled Bundesbank: Německá ekonomika přes léto dále zeslábla. Je tedy už v recesi?
13:43ČEZ očekává rekordní zisky ze své nejrychleji rostoucí divize tradingu
12:31Týdenní výhled: Jak zareaguje Fed na eskalaci rizik?  
11:57Čína mění úvěrovou politiku, ceny akcií v reakci výrazně zpevňují
11:41Inflace v eurozóně klesla na jedno procento, v EU na 1,4 procenta
11:25Trhy začínají týden v pozitivním módu a vzhlížejí opět k centrálním bankám  
11:03Schwab: Tenhle cyklus je trochu jiný a investoři by se měli podle toho chovat
10:49ČEPS, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
9:35NABE: Část ekonomů čeká do dvou let v USA recesi
9:13Rozbřesk: Ostře sledované Jackson Hole. Zklame Fed Donalda Trumpa?
8:47Trhy čekají na inflaci v eurozóně. Evropské futures rostou  
8:20Britská vláda předpovídá vážné problémy po tvrdém brexitu
6:05Investiční tip Erste: To dobré z obou světů  
18.08.2019
14:06Umělá inteligence věcí aneb jak kuchyně sama uvaří
8:20Víkendář: Nám jeden Stalin stačil
17.08.2019
12:46Pomohl vybudovat Oracle. Extravagantní multimiliardář a nekompromisní byznysmen slaví 75. narozeniny
8:11Víkendář: Kontroverzní pohled na britskou říši a implikace pro USA
16.08.2019
22:01Wall Street končí divoký týden růstem
17:54Pozitivní šok v globální ekonomice a peněžní jev jménem inflace

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
1:50JP - Obchodní bilance, s.a., mld. JPY
11:00EMU - CPI, y/y
11:00EMU - Jádrová inflace, y/y
12:45Estee Lauder Cos Inc/The (06/19 Q4)