Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Je Německo skutečně poškozováno současnou politikou ECB?

Je Německo skutečně poškozováno současnou politikou ECB?

02.02.2017 11:40
Autor: Redakce, Patria.cz

V Německu sílí kritika expanzivní monetární politiky ECB. Skutečně ale tato politika poškozuje německou ekonomiku, nebo jde pouze o ideologický postoj Němců, kteří se staví proti rozsáhlé monetární expanzi a politice, která by mohla znamenat návrat k vyšší inflaci?

Pokračování programu kvantitativního uvolňování může německou ekonomiku skutečně poškozovat v případě, kdyby velmi nízké sazby vedly k příliš vysokému zadlužení či vzniku bublin (například na akciovém či realitním trhu). Negativní by byl dopad politiky ECB samozřejmě i tehdy, kdyby vedla k vysoké inflaci, která by snižovala kupní sílu německých domácností a zhoršovala konkurenceschopnost korporátního sektoru.

I v takovém případě bychom ale měli mít na paměti, že podobná ztráta konkurenceschopnosti je v měnových uniích běžná právě u zemí, které se nacházejí ve stavu plné zaměstnanosti a dosahují vnějších přebytků. Vyšší inflace by navíc v takové situaci byla odrazem růstu mezd a tudíž by nemělo docházet k abnormálnímu poklesu kupní síly.

Pohled na konkrétní data ukazuje, že v Německu nelze pozorovat přílišný růst zadlužení či vznik bublin na akciovém trhu nebo na trhu s bydlením. Určité obavy může vzbuzovat jen vývoj v oblasti trhu komerčních realit. Vývoj zadlužení domácností a korporátního sektoru shrnuje první graf:

Překlad 

Jsou v Německu problémem inflační tlaky? Vývoj inflace v této zemi a v celé eurozóně shrnuje druhý obrázek:

Překlad 

Německo se nachází blízko stavu plné zaměstnanosti a to se projevuje tím, že mzdy a jednotkové náklady práce zde rostou rychleji než ve zbytku eurozóny. V takové situaci by bylo přirozené pozorovat vyšší inflaci než ve zbytku eurozóny. Jak je ale patrné z obrázku, k ničemu takovému dokonce ani nedochází. Nedochází tudíž k žádnému výraznému snížení reálných mezd. Německé protesty proti současné politice ECB tak nemají pevný základ v ekonomickém vývoji v jejich zemi.

(Zdroj: Natixis)

 


Čtěte více:

Fels: Trumpovi mohou nakonec děkovat hlavně Evropané
01.02.2017 7:08
Je dost těžké přijít na to, proč Trumpovo heslo „Make America Great Ag...
Bernanke: Kdy a jak by se měl Fed zbavit nakoupených aktiv
01.02.2017 12:12
Během finanční krize a po ní se Fed ve snaze podpořit ekonomické ožive...
Než začneme s fiskální expanzí, měli bychom se podívat na Japonsko
02.02.2017 6:47
V současné době se začíná stále častěji objevovat volání po expanzivní...
Na co letos vsadit na pražské burze? Zeptejte se zdarma analytiků Patrie! Už zítra
01.02.2017 14:50
České akcie loni připsaly za celý rok 1,8% zhodnocení a to včetně divi...
EK: Unie by jako celek měla splnit klimatické cíle pro rok 2020
01.02.2017 15:16
Evropská unie má jako celek nakročeno ke splnění klimatických cílů, kt...

Váš názor
  • ja Vam nevim...
    02.02.2017 13:01

    posledni dobou tady na Patrii vychazeji uz jen 3 druhy clanku: - politicke - bubu Trump, multikulti je spasa a RaJ na Zemi, imigrace je spasa atd. ... - levicova radoby ekonomie - Stiglitz, Krugman apod. ... vice tisteni, vice monetarni stimulace je spasa atd. ... - a pak vetsina clanku, ktere se vzdalene tvari jako fundamentalni, ale ve vysledku nemaji pro tradera absolutne zadny vyznam, protoze bud omilaji neco, co je davno jasne/psalo se o tom 1000x jinde nebo pro srandu tomu odporuji... :-) uz si ani nepamatuji, kdy jsem nad nejakym zde uverejnenym clankem zvolal "wau ... trefa do cerneho ... " ... smutne...
    neo029
  • Utilitární přístup
    02.02.2017 12:27

    To přece není podstatné. Rozhodující jsou obtížně měřitelné měkké procesy. Inflace znamená znehodnocování cenových informací, znevýhodňování věřitelů a nízká úroková míra znamená zkreslování kapitálového trhu. To jsou problémy mnohem větší, než produkční mezera nebo problém s využitím výrobních faktorů.
Aktuální komentáře
29.05.2025
16:27Ekonomika USA v prvním čtvrtletí podle zpřesněných údajů klesla o 0,2 procenta
15:56Braňo Soták: Vele-robustní sada čísel Nvidie ukazuje na investiční renesanci AI  
15:41Bloomberg: Favorit českých voleb bude usilovat o plné státní vlastnictví ČEZu
13:15Stáří jako byznys: Kdo by mohl na demografické krizi vydělat?
12:00Podíl investic na výdajích státu stagnuje, investice se musí zvýšit, myslí si prezident Hospodářské komory
11:34Čína vyzývá USA ke zrušení cel, Británie považuje rozhodnutí soudu za věc USA
11:04Akcie podpořilo soudní zrušení cel spolu s výsledky Nvidie  
9:08UNICAPITAL Invest VI a.s.: Oznámení o druhé výplatě úrokového výnosu
9:05Rozbřesk: Přijetí eura v Česku? Nejdříve v polovině třicátých let
8:48Soud zrušil Trumpova cla, Nvidia zveřejnila výsledky a pohonné hmoty v Česku zlevňují  
8:26Americký soud pozastavil platnost Trumpových odvetných cel
28.05.2025
17:24Americko – evropská akciová rotace a přínosy umělé inteligence pro obě ekonomiky
16:55Akciově trhy mírně ztrácí, čeká se na Nvidii a zápis z Fedu  
16:09Nvidia dnes reportuje čísla za první kvartál. Co očekávat?
14:20Firma Shein podle zdrojů mění plány, chce vstoupit na burzu v Hongkongu
13:37Novým šéfem automobilové skupiny Stellantis se stane Antonio Filosa
12:40Grantham: Umělá inteligence je dobrá myšlenka. Právě proto na ní vzniká bublina
11:49Nebankovní firmy letos poskytly 77 miliard Kč, meziročně o 14 pct více
11:49RMS Mezzanine, a.s.: Vnitřní informace
11:38Akcie v lehké defenzivě. Nervozita na dluhopisech se vrací a večer reportuje Nvidia  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:30USA - HDP, q/q a
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.