Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Je Německo skutečně poškozováno současnou politikou ECB?

Je Německo skutečně poškozováno současnou politikou ECB?

02.02.2017 11:40
Autor: Redakce, Patria.cz

V Německu sílí kritika expanzivní monetární politiky ECB. Skutečně ale tato politika poškozuje německou ekonomiku, nebo jde pouze o ideologický postoj Němců, kteří se staví proti rozsáhlé monetární expanzi a politice, která by mohla znamenat návrat k vyšší inflaci?

Pokračování programu kvantitativního uvolňování může německou ekonomiku skutečně poškozovat v případě, kdyby velmi nízké sazby vedly k příliš vysokému zadlužení či vzniku bublin (například na akciovém či realitním trhu). Negativní by byl dopad politiky ECB samozřejmě i tehdy, kdyby vedla k vysoké inflaci, která by snižovala kupní sílu německých domácností a zhoršovala konkurenceschopnost korporátního sektoru.

I v takovém případě bychom ale měli mít na paměti, že podobná ztráta konkurenceschopnosti je v měnových uniích běžná právě u zemí, které se nacházejí ve stavu plné zaměstnanosti a dosahují vnějších přebytků. Vyšší inflace by navíc v takové situaci byla odrazem růstu mezd a tudíž by nemělo docházet k abnormálnímu poklesu kupní síly.

Pohled na konkrétní data ukazuje, že v Německu nelze pozorovat přílišný růst zadlužení či vznik bublin na akciovém trhu nebo na trhu s bydlením. Určité obavy může vzbuzovat jen vývoj v oblasti trhu komerčních realit. Vývoj zadlužení domácností a korporátního sektoru shrnuje první graf:

Překlad 

Jsou v Německu problémem inflační tlaky? Vývoj inflace v této zemi a v celé eurozóně shrnuje druhý obrázek:

Překlad 

Německo se nachází blízko stavu plné zaměstnanosti a to se projevuje tím, že mzdy a jednotkové náklady práce zde rostou rychleji než ve zbytku eurozóny. V takové situaci by bylo přirozené pozorovat vyšší inflaci než ve zbytku eurozóny. Jak je ale patrné z obrázku, k ničemu takovému dokonce ani nedochází. Nedochází tudíž k žádnému výraznému snížení reálných mezd. Německé protesty proti současné politice ECB tak nemají pevný základ v ekonomickém vývoji v jejich zemi.

(Zdroj: Natixis)

 


Čtěte více:

Fels: Trumpovi mohou nakonec děkovat hlavně Evropané
01.02.2017 7:08
Je dost těžké přijít na to, proč Trumpovo heslo „Make America Great Ag...
Bernanke: Kdy a jak by se měl Fed zbavit nakoupených aktiv
01.02.2017 12:12
Během finanční krize a po ní se Fed ve snaze podpořit ekonomické ožive...
Než začneme s fiskální expanzí, měli bychom se podívat na Japonsko
02.02.2017 6:47
V současné době se začíná stále častěji objevovat volání po expanzivní...
Na co letos vsadit na pražské burze? Zeptejte se zdarma analytiků Patrie! Už zítra
01.02.2017 14:50
České akcie loni připsaly za celý rok 1,8% zhodnocení a to včetně divi...
EK: Unie by jako celek měla splnit klimatické cíle pro rok 2020
01.02.2017 15:16
Evropská unie má jako celek nakročeno ke splnění klimatických cílů, kt...

Váš názor
  • ja Vam nevim...
    02.02.2017 13:01

    posledni dobou tady na Patrii vychazeji uz jen 3 druhy clanku: - politicke - bubu Trump, multikulti je spasa a RaJ na Zemi, imigrace je spasa atd. ... - levicova radoby ekonomie - Stiglitz, Krugman apod. ... vice tisteni, vice monetarni stimulace je spasa atd. ... - a pak vetsina clanku, ktere se vzdalene tvari jako fundamentalni, ale ve vysledku nemaji pro tradera absolutne zadny vyznam, protoze bud omilaji neco, co je davno jasne/psalo se o tom 1000x jinde nebo pro srandu tomu odporuji... :-) uz si ani nepamatuji, kdy jsem nad nejakym zde uverejnenym clankem zvolal "wau ... trefa do cerneho ... " ... smutne...
    neo029
  • Utilitární přístup
    02.02.2017 12:27

    To přece není podstatné. Rozhodující jsou obtížně měřitelné měkké procesy. Inflace znamená znehodnocování cenových informací, znevýhodňování věřitelů a nízká úroková míra znamená zkreslování kapitálového trhu. To jsou problémy mnohem větší, než produkční mezera nebo problém s využitím výrobních faktorů.
Aktuální komentáře
06.05.2025
22:04Býci ztrácejí půdu: Trumpovy tarify dusí rally na amerických trzích  
17:08Traders Talk: Rekordní akvizice Erste, zvláštní pohyby na ČEZ a akciová inspirace v USA
17:06Pokračování americké výjimečnosti?
17:02Británie a Indie uzavřely rozsáhlou dohodu o volném obchodu
16:52Negativní směr akcií se přenáší zpět na Wall Street  
16:31Šok v Německu: Merz se napoprvé nestal kancléřem, parlament to napravil ještě dnes
16:09Palantir Technologies (Investiční tipy): Lídra indexu S&P 500 doběhla realita (-13 %)  
14:59Pokud jednání s USA selžou, EU zavede cla za 100 miliard eur
14:29Kdo je Buffettův nástupce? Nenápadný Kanaďan je součástí Berkshire již 25 let
13:12FLASH: Merz utrpěl šokující porážku. Nezískal potřebné množství hlasů ke zvolení kancléřem
12:27Podpis nových Dukovan musí čekat. EDF i KHNP chystají právní kroky
11:25Damodaran: Investoři dopad cel na Apple přeceňují a nedoceňují jeho schopnost adaptovat se
11:21Čínské firmy obcházejí americká cla manipulací s fakturami, upozornil FT
11:04Výsledky FIXED: Obrat loni narostl, ale na ambiciózní půlmiliardový cíl nedosáhl
10:53Kam dál po strmém růstu? Akcie v Evropě míří dolů, americké futures také  
10:50Šindel: Dubnová inflace výrazně zpomalila, ovšem při stále silném růstu jádrové inflace
10:27Soudní pře kolem jaderného tendru: Nabídka KHNP je ve všech parametrech výhodnější, ať EDF zveřejní svou
9:19Rozbřesk: Fed půjde od zápasu k zápasu, aneb tvrdá americká data nejsou tak zlá
8:54Merz přichází na německou scénu, Fordu klesne zisk kvůli clům, americký berňák nestíhá a futures jsou smíšené  
6:09Trump jako budíček pro Evropu? Podcast MakroMixér s Alexandrem Hobzou, který se podílel na vzniku Draghiho zprávy

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - CPI, y/y