Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: ČNB nemá důvod otálet s ukončením intervencí

Rozbřesk: ČNB nemá důvod otálet s ukončením intervencí

30.03.2017 9:17
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Českou národní banku dnes čeká ostře sledované březnové zasedání. Je to poslední zasedání, na kterém bude platit “tvrdý” závazek ČNB setrvat v intervenčním režimu. Od začátku dubna pak bude moct centrální banka teoreticky kdykoliv intervenční režim vypnout, a to aniž by čekala na další řádné zasedání. K dlouhému vyčkávání a váhání přitom podle nás nebude mít moc důvodů.

Inflace se opět pohybuje nad poslední prognózou ČNB, z reálné ekonomiky chodí velice slušná čísla a díky sílícím mzdám by centrální banka měla dál vidět inflaci nad cílem i na horizontu prognózy. Navíc i počasí v eurozóně a na globálních trzích se zdá být v tuto chvíli pro opuštění intervencí příznivé. A v neposlední řadě centrální banka dosáhla i svého taktického záměru - přesvědčila trh, že intervence se skutečně blíží ke svému konci, a proto pozorujeme výrazné sázky na zisky koruny. Jen od začátku září narostly devizové rezervy o zhruba 14 miliard eur, od začátku intervencí o více než 80 miliard eur a 50-60 miliard euro jde podle našich odhadů na vrub “sázek” na zisky koruny. Podle těchto měřítek se zdá být čeká koruna jednoduše “překoupená”, což může načas otupit apreciační ambice koruny.

Přesto vše je možné, že dnes centrální banka zatím nezmění měkké “vodítko” indikující konec intervencí okolo poloviny roku 2017. To ale již není závazné a ČNB by lehkým urychlením exitu rozhodně neriskovala ztrátu kredibility. Věříme, že nehledě na dnešní oficiální komunikaci může ČNB vypnout intervence již v průběhu dubna.

 

FOREX

Region

Zatímco forint víceméně stagnoval, tak zlotý posílil na nejsilnější úrovně od listopadu 2015. Sazby na peněžním trhu (FRA) sice neindikují posilování sázek na růst oficiálních sazeb, nicméně zlotému se asi líbí vyhlídky na velmi slušný hospodářský růst a další růst inflace.

Dnes je ale v centru pozornosti zasedání ČNB, jenž bude posledním v době stávajícího kurzového závazku, v rámci něhož ČNB “natvrdo” slibuje ponechat jej v platnosti. Zároveň půjde o zasedání mezi dvěma prognózami, takže se rada bude muset vypořádat s tím, že se její stávající výhledy příliš nenaplňují. Inflace je výrazně vyšší, než předpokládala a aktualizovaný výhled nejspíš potvrdí splnění závazku i na horizontu měnové politiky. Když k tomu připočteme tlak, pod jakým je koruna (ČNB už za březen nejspíše nakoupila dalších 12 mld. EUR), tak rozhodně není příliš důvod oddalovat konec kurzového režimu. Předpokládáme, že ČNB uvolní korunu už na začátku dubna a bude dohlížet na to, aby se koruna extrémně nevzdálila od současné kurzové hranice. Konec kurzového režimu tak zdaleka nemusí znamenat konec devizových intervencí.

EUR/USD/GBP

Kurz dolaru zpevnil pod tíhou dvou lehce jestřábích výroků ze strany amerických centrálních bankéřů (Williams a Rosengren). Naopak z eurozóny zaznívaly spekulace, že ECB pojede podle dohodnutého harmonogramu, takže není divu, že EUR/USD propadl zpět výrazněji pod 1,075.

Dnes kalendář očekávaných událostí obsahuje především německou inflaci, která silně naznačí, jak zítra dopadne březnová inflace za celou eurozónu. Zpomalení inflace by dolaru mohlo pomoci dále směrem dolů, přičemž je otázkou, jak se na měnovém páru projeví spekulace listu Wall Street Journal, že Trumpova administrativa chce jen drobné úpravy severoamerické obchodní dohody NAFTA.

Volatilní den zažila včera libra, která nejprve po ránu pod tíhou aktivace článku 50 o brexitu oslabovala, aby nakonec všechny ztráty smazala.

 
 

Čtěte více:

Rozbřesk: Eurozóna ve střehu - kandidáti na francouzského prezidenta se utkají v TV debatě
20.03.2017 9:42
Na globálních a regionálních trzích vstupujeme do celkem hluchého týdn...
Rozbřesk: Prezident Zeman úspěšně zaintervenoval na forwardovém trhu s korunou
21.03.2017 9:11
Kdo umí, ten umí. Prezident Miloš Zeman znovu ukázal, že je to on, kdo...
Rozbřesk: Sázky na konec intervencí rostou stejně jako “překoupenost” koruny
22.03.2017 9:12
Sázky na blížící se konec intervencí rostou. Podle posledních dostupný...
Rozbřesk: Británie ve znamení teroru a brexitu
23.03.2017 9:33
Teroristický útok v Londýně měl včera na trzích pouze krátkodobý dopad...
Rozbřesk: Kdy se smaže rozdíl mezi německými a americkými výnosy?
24.03.2017 9:07
Americkým centrálním bankéřům se příliš nechce do komentování svých da...
Rozbřesk: OPEC a spol. v dubnu zhodnotí možnost prodloužení dohody
27.03.2017 9:16
OPEC a další producenti ropy, kteří se v závěru loňského roku dohodli ...
Rozbřesk: Německo šlape - slabého eura ale i koruny netřeba
28.03.2017 9:16
Lokomotivě evropského hospodářského růstu - Německu - se i v tomto roc...
Rozbřesk: Velká Británie oficiálně zahájila rozlučku s EU, libra zůstává ve střehu
29.03.2017 9:16
Brexit se stal skutečností. Včera britská premiérka Mayová odeslala of...

Váš názor
  •  
    30.03.2017 15:30

    tak že by utok spekulantu začal Euro CZK 27,30 :-) a co ted bude dělat Rusnoček a dvojtečeka je ve hvězdách jo kdo čim zachazi tim taky scházi kluci ze City zahajili nebo je to jen čeřeni rybnička :-)
    martík
    •  
      30.03.2017 15:36

      Kluci ze Citi (nebo němečtí důchodci) mají 2 biliony kaček a neví co s nima. Třeba je budou investovat na Pražské burze :-)))))). Na Kofole nebo photon energy by se taková částka ztratila jako nic.
      ..
  • Bertík
    30.03.2017 12:46

    tak co martíku, dame už dnes 24,98 ? :o)
    Mike -Green D. is killing Europe
  •  
    30.03.2017 12:35

    Pani ekonomové. V žádném případě se nemůže jednat o ztrátě kredibility, tu už dávno ztratila, když se začala zabývat okrádáním převážné většiny národa, včetně důchodců. Přiblblé prognózy o tom kdy s touto činností skončí a jakou hodnotu bude mít koruna mě iritují. Od vás,vzhledem k tomu jakou funkci zastáváte bych oćekával fundovaný rozbor, co to přineslo, kdo na té lumpárně vydělal, kdo prodělal a zda podobný zločin by!o nutné spustit.
    Homo
    • Homo
      30.03.2017 12:49

      Neustale křivě obviňuješ někoho ze zločinu. Znáš vůbec trestní řád?? Můžeš kromě své zaujatosti uvést paragraf a naplnění skutkové podstaty?
      Velkamedvědice
      • Re: Homo
        31.03.2017 7:45

        Možná Vám následující článek pomůže pochopit situaci.Já se s vámi nechci bavit a nebudu Vám znovu odpovídat. Vy jste totiž člověk který se chití jednoho slovíčka, problému a jste schopen se kolem něho točit dokola. http://www.kurzy.cz/zpravy/420155-korec-ekospol-2-biliony-korun-nas-stala-slaba-koruna-bude-za-tuto-megakradez-cnb-pykat/
        Homo
Aktuální komentáře
28.05.2025
17:24Americko – evropská akciová rotace a přínosy umělé inteligence pro obě ekonomiky
16:55Akciově trhy mírně ztrácí, čeká se na Nvidii a zápis z Fedu  
16:09Nvidia dnes reportuje čísla za první kvartál. Co od očekávat?
14:20Firma Shein podle zdrojů mění plány, chce vstoupit na burzu v Hongkongu
13:37Novým šéfem automobilové skupiny Stellantis se stane Antonio Filosa
12:40Grantham: Umělá inteligence je dobrá myšlenka. Právě proto na ní vzniká bublina
11:49Nebankovní firmy letos poskytly 77 miliard Kč, meziročně o 14 pct více
11:49RMS Mezzanine, a.s.: Vnitřní informace
11:38Akcie v lehké defenzivě. Nervozita na dluhopisech se vrací a večer reportuje Nvidia  
11:24EU se blíží k cílům v oblasti klimatu a energetiky pro rok 2030, uvedla EK
11:23M2C si jde na pražskou burzu pro až 240 milionů korun. Český lídr v péči o nemovitosti sází na technologie a globální expanzi
10:59V Německu v květnu ubylo lidí bez práce, nezaměstnanost klesla na 6,2 procenta
9:43Sněmovna přiřkla ČNB větší pravomoce, týká se to bank, komoditních derivátů i informací o fondech
9:25Bloomberg: Japonsko po 34 letech přišlo o pozici největšího věřitele na světě
9:17Rozbřesk: Japonské puzzle: slabé aukce “brnkají” trhům na nervy
8:37Akciové trhy dnes zahájí po rally na Wall Street nevýrazně. Centrem pozornosti Trumpova obchodní politika a výsledky Nvidie  
6:20Bank of America vybírá tři favority pro růst
27.05.2025
22:00Trump odstartoval mohoutnou rally na Wall Street; Tesla +7 %  
18:00Proč internetové nadšení zvedalo evropské akcie a AI tak nečiní?
17:29Tvrdá bitva technologických gigantů o každý zlomek pozornosti

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
20:00USA - Zápis z jednání FOMC