Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Tři grafy, které by investorům určitě neměly uniknout

Tři grafy, které by investorům určitě neměly uniknout

13.10.2017 10:52
Autor: Redakce, Patria.cz

Dlouhé období nízkých sazeb sebou nese i některá negativa. Podle Financial Times mezi ně patří růst počtu takzvaných zombie společností. Pokud bychom za ně považovali ty, jejichž provozní zisk se během posledních tří let drží pod celkovými úrokovými náklady, pak jejich počet na americkém akciovém trhu soustavně roste.

Dokumentuje to následující obrázek, který srovnává vývoj výnosů desetiletých vládních obligací s podílem popsaných zombie společností na celkovém počtu obchodovaných firem (vyloučeny jsou finanční instituce):

001 

Podle FT není popsaná zombifikace korporátního sektoru jevem, který by byl omezen pouze na Spojené státy, ale týká se všech vyspělých ekonomik. Monetární politika se v nich vedle toho podílí i na růstu cen nemovitostí. Například ve Velké Británii se tak vláda už musí zabývat tím, jak nedostupné je bydlení v zemi. Jak ukazuje druhý graf, býčí trh na realitách má za sebou již dlouhou řadu let a jde opět ruku v ruce s poklesem výnosů vládních obligací. Nyní ale došlo k obratu ve směru pohybu výnosů a také v indexu cen nemovitostí. Investoři by tomuto vývoji měli podle FT věnovat pečlivou pozornost. Mohou totiž zjistit, že grafem naznačený vztah mezi výnosy obligací a cenami realit funguje obousměrně. 

002 

Mezi nejdůležitější grafy popisující současný vývoj na trzích řadí FT i ten, který popisuje situaci na americkém trhu korporátních obligací. Investoři na něm očekávají znatelný pokles nabídky dluhopisů a to vede ke znatelnému poklesu rizikových spreadů. Ten nastává i přesto, že výnosy vládních obligací rostou a mezi hlavní příčiny by mohla patřit rovněž očekávaná daňová reforma.

Právě ta by mohla omezit objem obligací, které nově nabízejí americké společnosti. Příčinou mohou být změny v daňové uznatelnosti úrokových nákladů či změna finanční politiky firem, jako je Apple. Ty nebyly dříve ochotny stahovat do USA hotovost drženou v zahraničí a pro vyplácení dividend a provádění odkupů získávaly zdroje vydáváním dluhopisů.

003

Analytici z Bank of America Merrill Lynch očekávají, že vedle uznatelnosti úrokových nákladů a repatriace hotovosti ze zahraničí bude mít na dluhopisový trh dopad i samotné snížení sazby daně ze zisků. Pokud k němu totiž skutečně dojde, zvýší se objemy vnitřně generovaných zdrojů a korporátní sektor by měl menší potřebu získávat kapitál na finančních trzích. Podobně mohou působit i změny v účetně daňovém nakládání s investicemi společností. 


Čtěte více:

Nejlepší defenzivní akcie na světě
11.10.2017 13:24
Pokud se čtenář/investor nechá zlákat na různá doporučení pro akcie, k...
Vše, co potřebujete vědět o budoucím šéfovi Fedu
11.10.2017 18:58
Známý investor a ekonom Gavyn Davies ve svém posledním příspěvku na Fi...
Názor: Bitcoin je součástí systému a může se stát velkou hrozbou pro akcie
11.10.2017 15:21
Většina lidí vám ohledně bitcoinové bubliny asi řekne, že jde sice o z...
Slova z Fedu posunují třetí zvýšení sazeb ještě letos k jistotě
11.10.2017 20:20
Americká ekonomika roste a zesiluje vytrvalým tempem, trh práce se ply...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
30.05.2025
9:09Rozbřesk: Trumpova cla: platí, neplatí a znovu platí
8:47Bessent: Obchodní rozhovory USA s Čínou váznou, měli by se zapojit prezidenti
8:46Odvolací soud obnovil Trumpova cla
8:44Ministerstvo financí navrhuje zrušit daňový strop 40 milionů, Trumpova cla znovu na scéně a futures jsou smíšené  
6:15Slavný index S&P 500 letos nestíhá. Má smysl začít kupovat akcie mimo USA?
29.05.2025
22:00Nvidia po výsledcích táhla trhy vzhůru  
18:23Nový inflačně - monetární režim a finanční síla obchodovaných firem
17:15Cena stříbra loni stoupla o 21 procent a v průměru rostla nejvíc za 13 let
16:48Ochlazení na akciovém trhu v USA  
16:43Bulharsko může vstoupit do eurozóny v roce 2026, EK má rozhodnout ve středu
16:27Ekonomika USA v prvním čtvrtletí podle zpřesněných údajů klesla o 0,2 procenta
15:56Braňo Soták: Vele-robustní sada čísel Nvidie ukazuje na investiční renesanci AI  
15:41Bloomberg: Favorit českých voleb bude usilovat o plné státní vlastnictví ČEZu
13:15Stáří jako byznys: Kdo by mohl na demografické krizi vydělat?
12:00Podíl investic na výdajích státu stagnuje, investice se musí zvýšit, myslí si prezident Hospodářské komory
11:34Čína vyzývá USA ke zrušení cel, Británie považuje rozhodnutí soudu za věc USA
11:04Akcie podpořilo soudní zrušení cel spolu s výsledky Nvidie  
9:08UNICAPITAL Invest VI a.s.: Oznámení o druhé výplatě úrokového výnosu
9:05Rozbřesk: Přijetí eura v Česku? Nejdříve v polovině třicátých let
8:48Soud zrušil Trumpova cla, Nvidia zveřejnila výsledky a pohonné hmoty v Česku zlevňují  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - HDP, q/q
14:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m
15:45USA - Index aktivity ISM Chicago
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university