Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Tři grafy, které by investorům určitě neměly uniknout

Tři grafy, které by investorům určitě neměly uniknout

13.10.2017 10:52
Autor: Redakce, Patria.cz

Dlouhé období nízkých sazeb sebou nese i některá negativa. Podle Financial Times mezi ně patří růst počtu takzvaných zombie společností. Pokud bychom za ně považovali ty, jejichž provozní zisk se během posledních tří let drží pod celkovými úrokovými náklady, pak jejich počet na americkém akciovém trhu soustavně roste.

Dokumentuje to následující obrázek, který srovnává vývoj výnosů desetiletých vládních obligací s podílem popsaných zombie společností na celkovém počtu obchodovaných firem (vyloučeny jsou finanční instituce):

001 

Podle FT není popsaná zombifikace korporátního sektoru jevem, který by byl omezen pouze na Spojené státy, ale týká se všech vyspělých ekonomik. Monetární politika se v nich vedle toho podílí i na růstu cen nemovitostí. Například ve Velké Británii se tak vláda už musí zabývat tím, jak nedostupné je bydlení v zemi. Jak ukazuje druhý graf, býčí trh na realitách má za sebou již dlouhou řadu let a jde opět ruku v ruce s poklesem výnosů vládních obligací. Nyní ale došlo k obratu ve směru pohybu výnosů a také v indexu cen nemovitostí. Investoři by tomuto vývoji měli podle FT věnovat pečlivou pozornost. Mohou totiž zjistit, že grafem naznačený vztah mezi výnosy obligací a cenami realit funguje obousměrně. 

002 

Mezi nejdůležitější grafy popisující současný vývoj na trzích řadí FT i ten, který popisuje situaci na americkém trhu korporátních obligací. Investoři na něm očekávají znatelný pokles nabídky dluhopisů a to vede ke znatelnému poklesu rizikových spreadů. Ten nastává i přesto, že výnosy vládních obligací rostou a mezi hlavní příčiny by mohla patřit rovněž očekávaná daňová reforma.

Právě ta by mohla omezit objem obligací, které nově nabízejí americké společnosti. Příčinou mohou být změny v daňové uznatelnosti úrokových nákladů či změna finanční politiky firem, jako je Apple. Ty nebyly dříve ochotny stahovat do USA hotovost drženou v zahraničí a pro vyplácení dividend a provádění odkupů získávaly zdroje vydáváním dluhopisů.

003

Analytici z Bank of America Merrill Lynch očekávají, že vedle uznatelnosti úrokových nákladů a repatriace hotovosti ze zahraničí bude mít na dluhopisový trh dopad i samotné snížení sazby daně ze zisků. Pokud k němu totiž skutečně dojde, zvýší se objemy vnitřně generovaných zdrojů a korporátní sektor by měl menší potřebu získávat kapitál na finančních trzích. Podobně mohou působit i změny v účetně daňovém nakládání s investicemi společností. 


Čtěte více:

Nejlepší defenzivní akcie na světě
11.10.2017 13:24
Pokud se čtenář/investor nechá zlákat na různá doporučení pro akcie, k...
Vše, co potřebujete vědět o budoucím šéfovi Fedu
11.10.2017 18:58
Známý investor a ekonom Gavyn Davies ve svém posledním příspěvku na Fi...
Názor: Bitcoin je součástí systému a může se stát velkou hrozbou pro akcie
11.10.2017 15:21
Většina lidí vám ohledně bitcoinové bubliny asi řekne, že jde sice o z...
Slova z Fedu posunují třetí zvýšení sazeb ještě letos k jistotě
11.10.2017 20:20
Americká ekonomika roste a zesiluje vytrvalým tempem, trh práce se ply...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
05.05.2025
17:41Setkání s analytikem a makléřem Patrie již zítra v Českých Budějovicích
17:32Firmy se cel nebojí? Průzkumy ISM za duben nedopadly špatně  
16:38Burza v USA otevírá v červeném. V Evropě roste DAX a z titulů Erste po oznámení akvizice  
14:53Obchodní chaos. Trumpovo eso v rukávu, Powellova noční můra
13:07Týdenní výhled: Fed sazby nezmění, ČNB nejspíš ano. Z našich tipů reportují AMD, PLTR, UBER nebo MELI  
12:32Evropské akcie začínají týden smíšeně. Zlato se opět zvedá  
11:50ČEB, a.s.: Informace o výplatě výnosu s rozhodným dnem 4. května 2025
11:39Legendární investor Warren Buffett míří do penze. Nahradí ho Greg Abel
11:32Květnová důvěra investorů se v eurozóně zotavila po dubnových obavách o dopadech cel
11:22Hledá se nový šéf Tesly? Změnil by výrazně atraktivitu akcií?
10:38Výrobce bezpilotních letadel Primoco UAV SE oznámil výsledek prvního čtvrtletí. Čeká vytěžení certifikace dle standardů NATO do hospodaření
10:12NUPEH CZ s.r.o.: Výroční zpráva za rok 2024
9:36Erste převezme kontrolní podíl v třetí největší polské bance. Kvůli financování zruší zpětný odkup akcií v objemu 700 mil. EUR
9:10Rozbřesk: Proč se akcie vrací na úrovně před “dnem osvobození” a je to udržitelné?
9:0694letý Warren Buffett odejde do důchodu. Jeho nástupcem má být Greg Abel
8:50Trumpovy celní hrátky pokračují, Buffett odchází na odpočinek a ČEZ na volebním programu politiků  
6:29Co čeká kapitálové trhy v příštích deseti letech podle Amundi?
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - CPI, y/y