Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Fitch potvrdila rating ČEZu. Varuje ale před růstem zadlužení vinou jádra nebo akvizice

Fitch potvrdila rating ČEZu. Varuje ale před růstem zadlužení vinou jádra nebo akvizice

08.12.2017 17:00
Autor: Josef Němeček, Patria Finance

Ratingová agentura Fitch potvrdila rating dlouhodobých závazků energetické skupiny ČEZ na stupni „A-„, výhled ale revidovala z dosud stabilního na negativní. Tím Fitch ponechává prostor zhoršení ratingu v budoucnu.

Finální potvrzení ratingu ČEZ opírá agentura Fitch o předvídatelnost provozního cash flow, i díky vysokému podílu zajištění (předprodejů) cen elektřiny až do roku 2019. Pod negativní výhled se naopak podepisuje metrika parametrů pro zadlužení, které se ve výhledu agentury Fitch nevejdou do stávajícího vysokého ratingového stupně. V souvislosti budování nových jaderných zdrojů i doběhu investic do obnovy těch uhelných Fitch očekává vzestup potřebných investic po roce 2020.

Fitch vyzdvihuje pozici ČEZ na domácím trhu u produkce i distribuce elektřiny i u uhlí, na druhou stranu s více než 90 % zisku EBITDA z domácího trhu Fitch varuje před slabou diverzifikací příjmů.

Jako podporu pro EBITDA vidí Fitch lepší ceny elektřiny v příštích letech, konkrétně hovoří počínaje rokem 2020 o kladném vlivu dodatečného 1 eura na MWh versus 4 % v EBITDA.

Fitch připomíná změnu dividendové politiky ČEZ v letošním roce z pásma 60-80 % očištěného zisku na 60-100 %. To je podle Fitch z části odrazem poklesu kapitálových výdajů po vrcholu investic do obnovy uhelných zdrojů. Fitch zmiňuje revizi dividendové politiky v roce 2019, avšak očekává udržení poměru dluhu k EBITDA v rozmezí 2,5-3násobku. Větší akvizice by ale dle Fitch mohla zadlužení z tohoto pásma vychýlit. A pak: investice do nového jádra.

Naprostá většina CAPEX pro roky 2017 až 2021, upozorňuje Fitch, znamená údržbu. Zatímco vyšší ceny elektřiny budou podporovat tvorbu hotovosti, jako varovný bod vidí Fitch profinancování nových jaderných projektů – tedy rozšiřování jaderných elektráren v Česku. Konkrétní očekávání, odhady a čísla ale ve zprávě Fitch chybí, tyto investice jsou pro agenturu totiž nyní ještě za horizontem pro rating tuzemské energetiky.


 
 

Čtěte více:

ČEZ žádá o posouzení dopadů nových jaderných bloků v Dukovanech
13.11.2017 14:00
Energetická skupina ČEZ v pondělí předala ministerstvu životního prost...
Strategie ČEZ na Slovensku: Decentralizovaná energetika, ústup z prodeje elektřiny i plynu domácnostem
22.11.2017 14:33
Energetická skupina ČEZ bude na Slovensku rozvíjet takzvanou decentrál...
ČEZ posiluje v energetických službách. Pod křídla míří 4 další firmy
01.12.2017 14:39
Energetické služby pro firmy či obce jsou pro ČEZ pořád přitažlivé. Sp...
Další expanze v Polsku: ČEZ kupuje tamního lídra ve výměnících
08.12.2017 11:26
ČEZ dál posiluje v energetických službách pro firmy a instituce. Polos...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
16.07.2025
22:00Wall Street si přes Trumpovo zastrašování Powella připsala další zisky  
18:23Jsou americké akcie drahé, nebo jen nad svým valuačním standardem? To mohou být dvě rozdílné věci
16:55Evropská komise chce výrazně zvýšit sedmiletý rozpočet: z 1,2 na dva biliony eur
16:53Wall Street balancuje kolem včerejšího závěru po slušných datech, výsledcích a varování z technologického sektoru  
16:36Komerční banka, a.s.: Změna členů dozorčí rady KB k 16.7.2025
15:13Výsledky Bank of America: Bankám se daří těžit ze zvýšené volatility na trzích  
14:56Tradeři Goldman Sachs měli žně. Očekávání Wall Street banka nechala daleko za sebou
14:53Morgan Stanley překonala odhady, dařilo se obchodování s akciemi
13:19Naznačují americké indexy korekci?  
13:15Bank of America předčila očekávání, dařilo se tradingu i divizi poskytování úvěrů
12:42Braňo Soták: Nejsou sankce jako sankce, neschopnost ASML potvrdit růst posílá akcie dolů  
12:16Správci fondů posílají hotovost do akce, podle BofA to může být varovný signál
11:38Inflace v Británii v červnu vzrostla na 3,6 procenta, je nejvyšší od února 2024
11:26Akcie automobilky Renault prudce klesají. Firma představila nové vedení a snížila výhled
10:55V příštím roce nemusíme růst, varuje ASML. Akcie padají o 7 %
10:34Bloomberg: Ellison sesadil Zuckerberga z pozice druhého nejbohatšího člověka
10:16Němečtí odborníci navrhují solidární daň pro baby boomery mířící do důchodu
9:52Ceny v průmyslu klesají, zemědělci a potravináři dále zdražují
8:57Rozbřesk: Signál a šum v americké červnové inflaci
8:46Výsledky dodala ASML, sezóna bude pokračovat v americkém finančním sektoru. Evropa zahájí ztrátově  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Alcoa Corp (06/25 Q2, Aft-mkt)
Progressive Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Prologis Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
United Airlines Holdings Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
7:00ASML Holding NV (06/25 Q2)
9:00CZ - PPI, y/y
12:30First Horizon Corp (06/25 Q2)
12:45Bank of America Corp (06/25 Q2)
12:45Johnson & Johnson (06/25 Q2)
13:30Goldman Sachs Group Inc/The (06/25 Q2)
13:30Morgan Stanley (06/25 Q2)
14:30USA - PPI, y/y
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m