Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Švýcarský investiční obrat?

Švýcarský investiční obrat?

09.01.2018 18:24

Pictet Wealth Management na konci minulého roku poukazoval na obrat v exportech švýcarských hodinek. Jejich výrobci čelili v letech 2015 a 2016 negativnímu tlaku klesající poptávky, exporty tak po oba roky klesaly, k čemuž došlo poprvé od roku 2009 (dva roky po sobě předtím exporty klesaly naposledy v letech 1995 a 1996). K negativnímu vývoji přispěl posilující frank a pak také poměrně exotické faktory, jako propad poptávky vyvolaný protikorupční kampaní v Číně, či odchod čínských turistů z Hong Kongu. V roce minulém se ale podle odhadů situace opět obrátila k lepšímu. Jak jsou na tom hodinkové akcie?

Popsaný vývoj exportů švýcarský hodinek shrnuje následující graf. Loňský dosažený růst ve výši 2,7 % není sice žádnou raketou, ale je to lepší výsledek, než v letech 2013 a 2014 (a samozřejmě 2015 a 2016). Pictet tvrdí, že příčinou obratu je opět Čína a podle očekávání by letošní rok měl díky silné globální ekonomice výrobcům švýcarských hodinek i nadále nahrávat. 

001

Co na to vše akciový trh? Ten jako obvykle na nic nečeká. U firmy Swatch dospěl v roce 2013 k názoru, že odtud bude už jen hůře a akcie se vydala na cestu delší korekce. Ta skončila o prázdninách rolu 2016, tedy v době, kdy se nahoru vydala celá řada dalších akcií s tím, jak se poměrně prudce zlepšil výhled celé globální ekonomiky. Rally tu trvala asi rok a zbylou polovinu roku 2017 si Swatch hledá nový trend:

001 

Zdroj: Morningstar

Z tabulky je zřejmé, že předloni firmě po investicích zbylo asi 500 milionů franků, v roce 2015 to bylo 755 milionů franků. Z pololetních výsledků roku 2017 (poslední dva sloupce) bychom ale mohli usuzovat, že v roce minulém už se firma odrazila ode dna a akcionářům vydělá více. Kapitalizace firmy nyní dosahuje 21,5 miliardy franků. Výnosy dlouhodobých švýcarských vládních obligací se potácí kolem nuly, s betou kolem 0,65 se tak požadovaná návratnost u této akcie může pohybovat kolem 3,5 %. Kapitalizaci by pak například ospravedlnil stabilní roční volný tok hotovosti ve výši 755 milionů franků. Tedy to, co firma vydělal v roce 2015.

Celý investiční příběh tu je tedy v jádru jednoduchý: Pokud Swatch dokáže dlouhodobě vydělávat alespoň o něco více, než v roce 2015 (či 2014), je akcie podhodnocená. Na investorovi je už „jen“ posouzení toho, zda tlak Applu, chytrých hodinek a změn v preferencích spotřebitelů obecně nebude příliš velký na to, aby takovému „návratu do minulosti“ zabránil. Z velké části tu hovoříme vlastně o tom, že investice do akcií výrobců švýcarských hodinek bude úspěšná, pokud si hodinky samy udrží svůj status a budou do značné míry považovány za investici.

 

Čtěte více:

Hrozí Spojeným státům a Japonsku kvůli jejich současné politice hyperinflace?
06.01.2018 13:16
Většina makroekonomických modelů počítá s relativně stabilním vývojem,...
Nejprodávanější elektromobily ukazují, že Tesle šlape na paty konkurence
07.01.2018 18:14
Elektromobily začínají být nezanedbatelnou částí celkových prodejů aut...
Letošní rok může ukázat, zda pácháme jeden významný ekonomický omyl
05.01.2018 20:09
Většina na trhu se podle všeho shoduje na tom, jaký asi bude letošní r...
Nová studie názorně ukazuje, jak dusivá je totalita
08.01.2018 18:29
Na konci minulého roku jsme si na těchto stránkách mohli přečíst úvahu...
Svět akcií: Hlavní trendy roku 2017 a přísliby roku letošního
08.01.2018 17:05
Úctyhodný růst akcií, technologická rally, ale i zklamání v tradičním ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
27.07.2021
22:03US indexy po tlakem prodejců. Nasdaq Comp. -1,2%  
17:41Valuace amerických a zahraničních akcií – jak (ne)srovnávat hrušky a jablka
17:05Nasdaq v čele odpoledního propadu, zájem o dluhopisy sílí  
17:04UPS těží z rozmachu e-commerce, zpomalení v USA ale posílá akcie dolů
16:44ČEZ oznámil dokončení prodeje bulharských aktiv, arbitráž proti Bulharsku pokračuje
16:37ČEZ, a.s.: Skupina ČEZ dokončila prodej bulharských aktiv za 335 milionů euro
15:29Výsledky LVMH ukazují hlad po luxusu, management zpomalení neočekává  
15:18Budou za 40 let ještě existovat klasické banky? Harvardský ekonom pochybuje a ukazuje na stablecoin
15:07MMF zlepšil výhled růstu globální ekonomiky, zotavení ale nebude rovnoměrné
13:16Nedobrá kombinace vysokých akciových násobků a ziskovosti podle Deutsche Bank
12:06Výsledky Tesly skutečně solidní díky širším maržím, bitcoin tentokrát nepomohl  
11:46Havlíček: Chceme v Česku aspoň jednu továrnu na baterie pro auta, zájem má VW a LG
11:27Znovu dolů s Čínou. Akcie padají před výsledky velkých techů  
11:07Regulace srazily čínské akcie nejníže za osm měsíců
10:27Intel chce zpět na vrchol, pomoci mu má výroba pro Amazon a Qualcomm
10:23Jak lidé reagují na nečekané bohatství
9:04Rozbřesk: Horší Ifo i tuzemská podnikatelská nálada
8:53Po dalším čínském výprodeji se dívají dolů i evropské futures. Česká vláda schválila memorandum s ČEZ o továrně na baterie  
8:21Čtvrtletní zisk Tesly poprvé na hranicí miliardy dolarů. Silný prodej elektroaut zvedl marže
6:01Botox za bitcoin

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
0:003M Co (06/21 Q2, Bef-mkt)
0:00Advanced Micro Devices Inc (06/21 Q2, Aft-mkt)
0:00Alphabet Inc (06/21 Q2, Aft-mkt)
0:00Apple Inc (06/21 Q3, Aft-mkt)
0:00Boston Scientific Corp (06/21 Q2, Bef-mkt)
0:00CRISPR Therapeutics AG (06/21 Q2)
0:00Deutsche Boerse AG (06/21 Q2, Aft-mkt)
0:00DTE Energy Co (06/21 Q2, Bef-mkt)
0:00Enphase Energy Inc (06/21 Q2, Aft-mkt)
0:00Games Workshop Group PLC
0:00General Electric Co (06/21 Q2, Bef-mkt)
0:00IQVIA Holdings Inc (06/21 Q2, Bef-mkt)
0:00Microsoft Corp (06/21 Q4, Aft-mkt)
0:00MSCI Inc (06/21 Q2, Bef-mkt)
0:00QuantumScape Corp (06/21 Q2, Aft-mkt)
0:00Raytheon Technologies Corp (06/21 Q2, Bef-mkt)
0:00Rockwell Automation Inc (06/21 Q3, Bef-mkt)
0:00Starbucks Corp (06/21 Q3, Aft-mkt)
0:00Visa Inc (06/21 Q3, Aft-mkt)
0:00Waste Management Inc (06/21 Q2, Bef-mkt)
3:00Logitech International SA (06/21 Q1)
7:00Randstad NV (06/21 Q2)
12:00Centene Corp (06/21 Q2)
12:00United Parcel Service Inc (06/21 Q2)
12:30Xerox Holdings Corp (06/21 Q2)
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m
16:00USA - Index spotř. důvěry Conference Board
18:00ASM International NV (06/21 Q2)
22:05Mondelez International Inc (06/21 Q2)
22:05Stryker Corp (06/21 Q2)