Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Švýcarský investiční obrat?

Švýcarský investiční obrat?

09.01.2018 18:24

Pictet Wealth Management na konci minulého roku poukazoval na obrat v exportech švýcarských hodinek. Jejich výrobci čelili v letech 2015 a 2016 negativnímu tlaku klesající poptávky, exporty tak po oba roky klesaly, k čemuž došlo poprvé od roku 2009 (dva roky po sobě předtím exporty klesaly naposledy v letech 1995 a 1996). K negativnímu vývoji přispěl posilující frank a pak také poměrně exotické faktory, jako propad poptávky vyvolaný protikorupční kampaní v Číně, či odchod čínských turistů z Hong Kongu. V roce minulém se ale podle odhadů situace opět obrátila k lepšímu. Jak jsou na tom hodinkové akcie?

Popsaný vývoj exportů švýcarský hodinek shrnuje následující graf. Loňský dosažený růst ve výši 2,7 % není sice žádnou raketou, ale je to lepší výsledek, než v letech 2013 a 2014 (a samozřejmě 2015 a 2016). Pictet tvrdí, že příčinou obratu je opět Čína a podle očekávání by letošní rok měl díky silné globální ekonomice výrobcům švýcarských hodinek i nadále nahrávat. 

001

Co na to vše akciový trh? Ten jako obvykle na nic nečeká. U firmy Swatch dospěl v roce 2013 k názoru, že odtud bude už jen hůře a akcie se vydala na cestu delší korekce. Ta skončila o prázdninách rolu 2016, tedy v době, kdy se nahoru vydala celá řada dalších akcií s tím, jak se poměrně prudce zlepšil výhled celé globální ekonomiky. Rally tu trvala asi rok a zbylou polovinu roku 2017 si Swatch hledá nový trend:

001 

Zdroj: Morningstar

Z tabulky je zřejmé, že předloni firmě po investicích zbylo asi 500 milionů franků, v roce 2015 to bylo 755 milionů franků. Z pololetních výsledků roku 2017 (poslední dva sloupce) bychom ale mohli usuzovat, že v roce minulém už se firma odrazila ode dna a akcionářům vydělá více. Kapitalizace firmy nyní dosahuje 21,5 miliardy franků. Výnosy dlouhodobých švýcarských vládních obligací se potácí kolem nuly, s betou kolem 0,65 se tak požadovaná návratnost u této akcie může pohybovat kolem 3,5 %. Kapitalizaci by pak například ospravedlnil stabilní roční volný tok hotovosti ve výši 755 milionů franků. Tedy to, co firma vydělal v roce 2015.

Celý investiční příběh tu je tedy v jádru jednoduchý: Pokud Swatch dokáže dlouhodobě vydělávat alespoň o něco více, než v roce 2015 (či 2014), je akcie podhodnocená. Na investorovi je už „jen“ posouzení toho, zda tlak Applu, chytrých hodinek a změn v preferencích spotřebitelů obecně nebude příliš velký na to, aby takovému „návratu do minulosti“ zabránil. Z velké části tu hovoříme vlastně o tom, že investice do akcií výrobců švýcarských hodinek bude úspěšná, pokud si hodinky samy udrží svůj status a budou do značné míry považovány za investici.

 

Čtěte více:

Hrozí Spojeným státům a Japonsku kvůli jejich současné politice hyperinflace?
06.01.2018 13:16
Většina makroekonomických modelů počítá s relativně stabilním vývojem,...
Nejprodávanější elektromobily ukazují, že Tesle šlape na paty konkurence
07.01.2018 18:14
Elektromobily začínají být nezanedbatelnou částí celkových prodejů aut...
Letošní rok může ukázat, zda pácháme jeden významný ekonomický omyl
05.01.2018 20:09
Většina na trhu se podle všeho shoduje na tom, jaký asi bude letošní r...
Nová studie názorně ukazuje, jak dusivá je totalita
08.01.2018 18:29
Na konci minulého roku jsme si na těchto stránkách mohli přečíst úvahu...
Svět akcií: Hlavní trendy roku 2017 a přísliby roku letošního
08.01.2018 17:05
Úctyhodný růst akcií, technologická rally, ale i zklamání v tradičním ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
03.04.2020
22:25Závěr týdne v USA ve znamení dalších poklesů, Tesla +5,6 %
17:45Akcie ZOOM kvůli obavám z koronaviru vystřelily jako raketa. Má to ale háček
17:34Hodnota roušky na 7 600 korunách a nejlepší investice v historii lidstva
17:23Klidný závěr týdne se začíná trochu kazit. Data dnes byla "zajímavá"  
16:38Prodej aut v březnu klesl o 36 procent na 13.685 vozů
16:25Natixis: Přichází fragmentace globální ekonomiky i financí
15:06Vláda USA chce pomoct malým firmám úvěry za 350 miliard dolarů
14:57Propad americké zaměstnanosti - rekord odolal, ale pěkné číslo to není  
13:19Perly týdne: Google test na virus, horní hranice nezaměstnanosti a my rozděleni chalupařením
11:21Akcie středoevropských bank: Patria kvůli nejistotě mění doporučení  
11:20Morgan Stanley: Ekonomika USA letos klesne nejvíce od roku 1946
11:13Ropné nadšení opadlo. Zvládnou trhy další špatná data?  
10:29Podnikatelská aktivita v eurozóně je na minimu za dobu měření
9:46Tesla v prvním čtvrtletí zvýšila prodej o 40 procent
9:38ADB: Náklady pandemie mohou svět přijít až na 4,1 bilionu USD
9:18Rozbřesk: Cena ropy raketově vystřelila. Končí cenová válka?
8:50Evropské burzy mohou otevřít mírným poklesem, ropa ztrácí část zisků  
8:22Středoevropské měny by mohly mít nejhorší rány utržené koronavirem za sebou
6:13Čína využívá pádu ropy k doplnění strategických zásob
02.04.2020
22:01S&P 500 roste, ropa letí

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
3:45Čína - PMI ve službách
9:55DE - PMI ve službách
10:00EMU - PMI ve službách
11:00EMU - Maloobchodní tržby, y/y
14:30USA - Průměrná hodinová mzda, y/y
14:30USA - Změna počtu prac. míst
15:45USA - PMI ve službách (Markit)
16:00USA - Index ISM v nevýrobním sektoru