Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Pimco: Nepříjemný evropský budíček, ECB již další záchranu nemusí zvládnout

Pimco: Nepříjemný evropský budíček, ECB již další záchranu nemusí zvládnout

16.07.2018 14:00
Autor: Redakce, Patria.cz

Investiční společnost Pimco nedávno zveřejnila svůj nový dlouhodobý výhled pro globální ekonomiku a trhy. V něm tvrdí, že investory by v následujících letech mohlo čekat hned několik „nepříjemných budíčků“. Globální ekonomika totiž prochází transformací a končí období relativní stability charakteristické pro pokrizové roky. Nyní Pimco varuje, že v Evropě již jeden takový budíček možná začíná vyzvánět.

„V Itálii byla zvolena radikální vláda stavící se proti zaběhlým pořádkům a ta hodlá významně uvolnit fiskální politiku. Dojde k tomu navíc přesně v době, kdy Evropská centrální banka snižuje nákupy aktiv. Zvyšuje se i geopolitické riziko, a to zejména v oblasti imigrační krize. A v neposlední řadě je tu nefungující nastavení měnové unie, které celý region oslabuje v době, když udeří recese,“ hodnotí Pimco situaci v eurozóně.

Společnost poukazuje i na to, že nová italská vláda původně vedle fiskálního uvolnění hovořila i o zavedení paralelní měny. Trhy její kroky následně „odměnily“ vysokou volatilitou. Vláda poté poněkud změnila svou rétoriku a snažila se investory uklidnit. „Nicméně škody již byly napáchány a džin odchodu z eurozóny byl vypuštěn z lahve. Fiskální plány vlády jsou navíc v ostrém kontrastu se současným tvrzením ministra financí. Giovanni Tria totiž nyní zase hovoří o potřebě snížení vládních dluhů,“ píše Pimco. A pokračuje:

„Politická rizika v Itálii rostou a děje se tak v měnové unii, jejíž infrastruktura má do ideálu daleko. Makroekonomická konvergence mezi jádrem a periferií je nedostatečná a nepokračuje tak, jak by bylo třeba. Celý region trpí nedostatkem fiskálních a finančních stabilizačních mechanismů, které by oslabily dopad příštího ekonomického útlumu. Summit EU, který se konal v červnu, byl jen další promrhanou příležitostí, protože opět odložil ta nejdůležitější rozhodnutí. Další pokrok je v nedohlednu, protože názory jednotlivých členských zemí jsou rozdílné v celé škále oblastí od společného rozpočtu až po společné pojištění vkladů.“ 

Jedinou skutečně federální institucí v Evropě je podle Pimca ECB, která má značnou finanční sílu. V podstatě právě ona držela celou unii pohromadě, ale „investoři už na ni možná nebudou moci spoléhat stejně jako doposud“. Důvodů je hned několik. ECB ukončí své nákupy aktiv, a pokud by je v případě potřeby chtěla obnovit, nemusí to s ohledem na protesty proti nim být tak jednoduché jako dříve. 

Mění se také vedení ECB, což zvyšuje nejistotu. A „pro ECB nebude tak lehké utišit obavy trhu v případě, že ty budou pramenit z euroskeptické ideologie a fiskálně nezodpovědných kroků“. V neposlední řadě jsou pak existující stabilizační mechanismy jako ESM příliš malé na to, aby mohly efektivně fungovat v zemích, jako je Itálie. Podle Pimca je tak v případě evropských investic namístě opatrnost a platí to zejména o rizikovějších aktivech a o těch na periferii.

Zdroj: Pimco

 

Čtěte více:

Aktualizovaný výhled Patrie na rok 2018: Fed bude agresivnější a trh mu uvěřil
13.07.2018 12:03
První polovinu roku mají světové trhy za sebou. Jaká byla, kam se poso...
Sedí turecké banky na tikající bombě?
12.07.2018 15:43
Další velká hrozba pro turecké banky je možná tady. Turečtí výrobci el...
Schyluje se k dalšímu čínskému šoku?
13.07.2018 6:15
Podle šéfa investiční společnosti Fulcrum AM Gavyna Daviese vzbuzuje Č...
Jak zdanit nehmotnou ekonomiku
15.07.2018 16:39
Někteří velmi chytří lidé včetně prezidenta Evropské centrální banky M...
Víkendář: Jak bude Evropa vypadat v roce 2020?
14.07.2018 7:29
„Liberální demokracie západní Evropy se již roky obávaly posunu k auto...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
8:00DE - Průmyslové objednávky, m/m
8:00UK - Jednání BoE, základní sazba
9:00CZ - Obchodní bilance - nár. pojetí, mld. Kč
9:00CZ - Průmyslová výroba, y/y
14:30CZ - Měnové jednání ČNB, zákl. sazba
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.