Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Přichází stagflace a Pyrrhovo vítězství Američanů?

Přichází stagflace a Pyrrhovo vítězství Američanů?

10.10.2018 13:46
Autor: Redakce, Patria.cz

Danske Bank ve svém novém strategickém výhledu uvažuje nad tím, zda globální ekonomice nehrozí pád do stagflace. Banka poukazuje na zpomalující tempo globálního růstu, na které se dá usuzovat například z vývoje PMI v září. Slabost byla zatím nejvíce znát v eurozóně a v Číně, zatímco Spojené státy jsou stále „pilířem růstu“. Příčinou vývoje v USA je pravděpodobně fiskální stimulace, která se projevuje jak na spotřebě domácností, tak na investicích firemního sektoru.

Danske očekává, že globální růst se v nadcházejícím období stabilizuje. Evropská ekonomika by se totiž měla odrazit ode dna a Číně v prostředí obchodních tenzí s USA pomůže fiskální a monetární stimulace. Růst americké ekonomiky sice klesne z úrovně nad 4 %, ale stále by se měl držet nad potenciálem. „Přes slabší globální růst pozorujeme v posledních měsících rostoucí inflační tlaky. Cenu ropy tlačí nahoru americké sankce, které doléhají na těžbu v Íránu. K tomu se utahují podmínky na trhu práce v USA, eurozóně a Japonsku, což se projevuje vyšším tempem růstu mezd. Nezaměstnanost dál klesá a tento trend tedy bude u mezd pokračovat,“ tvrdí Danske.

Banka vývoj klíčových proměnných, globálního PMI a mzdové inflace v zemích G3, popisuje v následujících dvou grafech. PMI globálního výrobního sektoru klesá již od počátku roku. Naopak mzdová inflace se zvyšuje a vedle toho rostou i ceny ropy:

001 

Zdroj: Danske Bank

Boom americké ekonomiky a rostoucí inflační tlaky vedou k růstu výnosů amerických vládních obligací, které se již dostaly na cyklická maxima. Jerome Powell, který stojí v čele Fedu, minulý týden uvedl, že další vývoj sazeb v USA je v podstatě nastaven na autopilota a bude tomu tak až do chvíle, kdy se sazby dostanou na úroveň sazeb neutrálních. Ty by se měly podle něj pohybovat kolem 3 % a této výše by měly sazby dosáhnout někdy v polovině příštího roku. Powell také upozornil, že současná výše sazeb stále představuje akomodační monetární politiku, ale postupně se pohybujeme do stavu, kdy jejich výše bude na hospodářství působit neutrálně.

Danske ve své analýze zmiňuje i vývoj v oblasti obchodních tenzí. I když bylo dosaženo obchodní dohody mezi USA, Mexikem a Kanadou, podle banky může nakonec toto krátkodobé vítězství Američanům uškodit. Naznačují to slova některých zástupců Kanady, podle kterých se jejich země musí ze současného vývoje poučit a nespoléhat se už tolik na jednoho obchodního partnera. Podobně smýšlí i Čína a ve světové ekonomice může vedle snahy diverzifikovat obchod směrem od USA sílit i snaha omezit závislost na dolaru. Jeho výjimečnou pozici totiž nyní Američané používají k prosazování svých zájmů. Danske ale varuje, že snahy o oslabení pozice dolaru jsou hodně velkou výzvou.

Zdroj: Danske Bank

 
 

Čtěte více:

Mzdy se stávají hrozbou pro akcie
5.10.2018 14:53
Ekonomové jsou již řadu let zmatení mimořádně nízkou mzdovou inflací ...
Jak opravit brazilskou ekonomiku
8.10.2018 6:31
Brazílie má za sebou nejzávažnější volby od konce vojenské junty před ...
Bloomberg: Deset let po finančním kolapsu čelí Island nové krizi
4.10.2018 14:36
Island, jemuž se zřejmě po deseti letech podařilo dostat z finančního ...
IEA: Poptávku po ropě do roku 2050 potáhnou plasty
5.10.2018 13:29
Globální poptávku po ropě potáhnou do roku 2050 plasty a další petroch...
Čína znovu snížila požadavek na rezervy komerčních bank
8.10.2018 8:50
Čínské komerční banky mohou nově držet opět méně likvidních rezerv. Zm...
Petr Dufek: Nepřekvapivé zpomalení průmyslu
8.10.2018 9:16
Srpnové zpomalení dynamiky průmyslu není nijak zásadní a vlastně ani p...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.10.2018
22:05Houpačka na Wall Street
17:41Přichází velká uhelná rotace, někde by měly být elektromobily snad zakázány
17:25Proměnlivý pátek možná skončí dobře. Pomohlo americké obchodování a zprávy o Itálii  
17:24Summary: Schlumberger se držel tržního konsensu, Volvo ho opětovně překonal
17:13Pražská burza prohloubila ztráty, v Evropě se trápí Daimler  
16:58Technická analýza: Koruna pod tlakem, dolaru pomáhá Fed i Itálie
16:47Reuters: OPEC a jeho spojenci mají problém se zvýšením těžby
15:51Karel Sokolovský: Alibaba je pro mě čínská investice č. 1 (video)
15:15Ministryně Nováková: Výstavba jaderných bloků ČEZ musí respektovat akcionáře
13:51Investiční tipy Patrie pro USA: Když hospodářský cyklus stárne...  
13:47Obří pekárenská akvizice: Penam z Agrofertu znovu kupuje United Bakeries
12:12Perly týdne: Všude extrémní přeprodanost, atraktivní Facebook, Evropa dušená daněmi
11:26AMISTA investiční společnost, a.s. - Společnost SAFICHEM, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s. zveřejňuje Vnitřní informaci
11:16Wüstenrot hypoteční banka a.s.- Informace k výplatě hypotečních zástavních listů
10:50Čínu potěšilo uvolnění regulace, ale evropské trhy se po slibném úvodu znovu trápí  
10:49Michelin posílá automobilový průmysl do červeného, unijní výtka Římu stahuje banky  
10:36Pimco si stojí za svým: Nízké sazby tu budou i nadále
10:26Zisk Volva stoupl díky poptávce po kamionech a strojích
9:11Rozbřesk: Čína hlásí nejhorší HDP od krize a napětí na italských dluhopisech stoupá
8:58Evropské burzy po čínské rally mohou začít den opatrně v plusu  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data