Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Přichází stagflace a Pyrrhovo vítězství Američanů?

Přichází stagflace a Pyrrhovo vítězství Američanů?

10.10.2018 13:46
Autor: Redakce, Patria.cz

Danske Bank ve svém novém strategickém výhledu uvažuje nad tím, zda globální ekonomice nehrozí pád do stagflace. Banka poukazuje na zpomalující tempo globálního růstu, na které se dá usuzovat například z vývoje PMI v září. Slabost byla zatím nejvíce znát v eurozóně a v Číně, zatímco Spojené státy jsou stále „pilířem růstu“. Příčinou vývoje v USA je pravděpodobně fiskální stimulace, která se projevuje jak na spotřebě domácností, tak na investicích firemního sektoru.

Danske očekává, že globální růst se v nadcházejícím období stabilizuje. Evropská ekonomika by se totiž měla odrazit ode dna a Číně v prostředí obchodních tenzí s USA pomůže fiskální a monetární stimulace. Růst americké ekonomiky sice klesne z úrovně nad 4 %, ale stále by se měl držet nad potenciálem. „Přes slabší globální růst pozorujeme v posledních měsících rostoucí inflační tlaky. Cenu ropy tlačí nahoru americké sankce, které doléhají na těžbu v Íránu. K tomu se utahují podmínky na trhu práce v USA, eurozóně a Japonsku, což se projevuje vyšším tempem růstu mezd. Nezaměstnanost dál klesá a tento trend tedy bude u mezd pokračovat,“ tvrdí Danske.

Banka vývoj klíčových proměnných, globálního PMI a mzdové inflace v zemích G3, popisuje v následujících dvou grafech. PMI globálního výrobního sektoru klesá již od počátku roku. Naopak mzdová inflace se zvyšuje a vedle toho rostou i ceny ropy:

001 

Zdroj: Danske Bank

Boom americké ekonomiky a rostoucí inflační tlaky vedou k růstu výnosů amerických vládních obligací, které se již dostaly na cyklická maxima. Jerome Powell, který stojí v čele Fedu, minulý týden uvedl, že další vývoj sazeb v USA je v podstatě nastaven na autopilota a bude tomu tak až do chvíle, kdy se sazby dostanou na úroveň sazeb neutrálních. Ty by se měly podle něj pohybovat kolem 3 % a této výše by měly sazby dosáhnout někdy v polovině příštího roku. Powell také upozornil, že současná výše sazeb stále představuje akomodační monetární politiku, ale postupně se pohybujeme do stavu, kdy jejich výše bude na hospodářství působit neutrálně.

Danske ve své analýze zmiňuje i vývoj v oblasti obchodních tenzí. I když bylo dosaženo obchodní dohody mezi USA, Mexikem a Kanadou, podle banky může nakonec toto krátkodobé vítězství Američanům uškodit. Naznačují to slova některých zástupců Kanady, podle kterých se jejich země musí ze současného vývoje poučit a nespoléhat se už tolik na jednoho obchodního partnera. Podobně smýšlí i Čína a ve světové ekonomice může vedle snahy diverzifikovat obchod směrem od USA sílit i snaha omezit závislost na dolaru. Jeho výjimečnou pozici totiž nyní Američané používají k prosazování svých zájmů. Danske ale varuje, že snahy o oslabení pozice dolaru jsou hodně velkou výzvou.

Zdroj: Danske Bank

 
 

Čtěte více:

Mzdy se stávají hrozbou pro akcie
5.10.2018 14:53
Ekonomové jsou již řadu let zmatení mimořádně nízkou mzdovou inflací ...
Jak opravit brazilskou ekonomiku
8.10.2018 6:31
Brazílie má za sebou nejzávažnější volby od konce vojenské junty před ...
Bloomberg: Deset let po finančním kolapsu čelí Island nové krizi
4.10.2018 14:36
Island, jemuž se zřejmě po deseti letech podařilo dostat z finančního ...
IEA: Poptávku po ropě do roku 2050 potáhnou plasty
5.10.2018 13:29
Globální poptávku po ropě potáhnou do roku 2050 plasty a další petroch...
Čína znovu snížila požadavek na rezervy komerčních bank
8.10.2018 8:50
Čínské komerční banky mohou nově držet opět méně likvidních rezerv. Zm...
Petr Dufek: Nepřekvapivé zpomalení průmyslu
8.10.2018 9:16
Srpnové zpomalení dynamiky průmyslu není nijak zásadní a vlastně ani p...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
14.12.2018
22:03Páteční nálada na Wall Street se nesla v medvědí náladě
17:52Křivka zase hrozí a kolem letiště se prohání hejno černých labutí
17:18Americká čísla trhům nepomohla. Závěr týdne zůstává v sevření obav ze zpomalování  
16:55Technická analýza: Koruna kráčela pro drobné zisky, eurodolar nerozhodně
16:43Jakub Lukáš: Investice do Deutsche Bank je velmi riziková (video)
16:01Merck posiluje ve veterinární péči, kupuje francouzský Antelliq
15:41BMW s Porsche předjíždějí Teslu, 100 kilometrů nabijí pod 3 minuty
15:07Česká zbrojovka, a.s. - Oznámení o svolání řádné valné hromady
14:59Česká zbrojovka, a.s. - Zápis z valné hromady
14:53VW prodal v listopadu opět méně aut, přesto letos čeká rekord
13:51Perly týdne: Nejlepší investiční nápad a šedé labutě pro rok 2019, u nás konec stavebních úřadů
12:27Adobe po dlouhé době zaváhala, rozhodila ji akvizice Marketo (komentář analytika)  
12:21Výnosová křivka, nezaměstnanost, inflace...Příští rok bude složitý
10:56Project Syndicate: Politické kořeny ochabujícího růstu mezd
10:38LVMH kupuje řetězec luxusních hotelů Belmond za 3,2 miliardy USD
10:23Evropa klesá volným pádem  
10:20Data dokládají zpomalování Číny i Evropy. Investoři míří z akcií do dluhopisů, euro padá  
10:10Banky budou odvádět více do rezerv na ochranu úvěrového trhu
9:19Rozbřesk: Třetí propad automobilového trhu v EU za sebou
9:09Komerční banka a.s. - Zveřejňuje zprávu o výsledcích kontroly provedené Českou národní bankou

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
0:50JP - Index podnikatelské aktivity Tankan
3:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
3:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
9:30DE - PMI v průmyslu
9:30EMU - PMI v průmyslu
10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m