Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Na trhu stále panuje přílišný ziskový optimismus, očekávání budou muset dolů

Na trhu stále panuje přílišný ziskový optimismus, očekávání budou muset dolů

21.11.2018 15:51
Autor: Redakce, Patria.cz

Podle pozorně sledovaného investora Eda Yardeniho přispělo k říjnovému propadu akciových trhů i zveřejňování výsledků obchodovaných společností. Ty sice vykázaly lepší než očekávané zisky, což bylo ovšem více než vyváženo horším výhledem. Investor však dodává, že výsledky za třetí čtvrtletí nezchladily nadšení analytiků ani co se týče jejich projekcí ziskovosti pro rok příští, ani pro dva roky následující. Yardeni se domnívá, že toto nadšení je příliš veliké a on sám je ve svém hodnocení dalšího vývoje zisků umírněnější.

Yardeni nyní konkrétně očekává, že zisky porostou v roce 2019 o 4,9 % a v roce 2020 o 5,3 %, zatímco dříve počítal s 6,8% a 8,8% růstem. Letos by tak zisky na akcii v indexu S&P 500 měly podle něj dosáhnout 162 dolarů, 170 dolarů v příštím roce a 179 dolarů v roce 2020. Investor počítá s nižším růstem tržeb, které byly letos „pozoruhodně silné a spolu se snížením daní přispěly ke znatelnému zvýšení ziskovosti“. Analytici nyní očekávají, že tržby obchodovaných firem letos porostou o 8,5 %, v roce následujícím o 5,5 % a v roce 2020 o 4,4 %. Podle Yardeniho taková čísla dávají smysl, protože trendový růst tržeb se pohybuje kolem 4 %. Problém je ovšem v tom, že analytici vykazují příliš velký optimismus na straně vývoje ziskových marží.

Analytici nyní počítají s tím, že provozní marže se dostanou na nová historická maxima. Z letošních 11,9 % by se měly zvednout na 12,4 % v roce 2019 a na 13,1 % v roce následujícím. Přitom během poslední výsledkové sezóny řada firem varovala, že globální ekonomické zpomalení se projeví jak na jejich tržbách, tak na maržích, na které bude tlačit i růst mezd. A projeví se i nově zavedená cla a vyšší ceny vstupů. „Nečekám, že by se marže pohnuly ještě výš. Pokud zůstanou na úrovni současných rekordních hodnot, zisky porostou podobně jako tržby. Pak budou analytici muset své odhady budoucí ziskovosti začít snižovat,“ tvrdí Yardeni.

Investor na svém blogu ukazuje i následující graf, ve kterém porovnává vývoj vedoucích indikátorů pro země OECD a vývoj tržeb společností zahrnutých v indexu S&P 500. Vedoucí indikátory se dostaly na lokální maxima ke konci roku 2017 a od té doby míří soustavně dolů. Tržby obchodovaných společností prošly v roce 2015 obdobím poklesu, pak začaly opět růst a tempo jejich růstu se zatím stále trendově zvyšuje i přesto, že podle vedoucích indikátorů přichází ochlazení globální ekonomické aktivity:
0

Zdroj: Blog Eda Yardeniho

 
 
 

Čtěte více:

Goldman Sachs: Oficiální růstový příběh se na trhu moc nekupuje
19.11.2018 15:31
Investoři očekávají větší hospodářský útlum, než naznačují oficiální d...
Jeden z nejděsivějších ekonomických příběhů současnosti
20.11.2018 5:57
„Co se to proboha děje v Brazílii? Nehovořím o posledních volbách, ve ...
Trendový obrázek světové ekonomiky a trochu symbolické Polsko s UK
19.11.2018 18:34
Pokud nějaká ekonomika roste nad svým skutečným potenciálem, začne se ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.03.2024
10:05Unilever oddělí podnikání se zmrzlinou do samostatného podniku a zruší 7500 míst
9:10Rozbřesk: Tuzemská inflace hluboko pod průměrem EU, nervózní koruna vyhlíží zasedání ČNB
8:43Japonsko opustilo režim záporných sazeb, Nvidia představila nové čipy a futures jsou v červeném  
8:05Japonská centrální banka po 17 letech zvedla základní sazbu
18.03.2024
17:24Jaký by „měl být“ poměr cen akcií k objemu peněz?
17:03Spolupráce Applu a Alphabetu dnes nastartovala zájem o technologie  
16:02Gerber: Situace v Tesle by se mohla změnit k lepšímu…
14:50Ceny starších bytů v Praze, Brně a Ostravě vzrostly, dorovnávají loňsky pokles
13:50Týdenní výhled: Jak moc změní Fed projekci sazeb na letošek?  
12:37Než otevře Wall Street: Alphabet, Nvidia, PepsiCo  
12:15Týden začíná opatrně pro akcie i dluhopisy. O slovo si řekla AI, ale pozornost míří k sazbám  
12:09Eurostat: Míra inflace v EU v únoru zvolnila na 2,8 procenta, česká klesla pod unijní průměr
11:32Komerční banka, a. s.: Znovuzvolení členky Představenstva KB
10:56Růst maloobchodu a průmyslu v Číně na začátku roku překonaly odhady analytiků
10:26Zájem o akcie Redditu před vstupem na burzu pětkrát převyšuje nabídku
10:08ČEZ, a.s.: Doplnění výroční finanční zprávy 2022
10:06ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
9:58ČSÚ: Ceny průmyslových a zemědělských výrobců v únoru meziročně opět klesly
9:31Zdroje Bloomberg: Apple vyjednává o zabudování umělé inteligence od Gemini do iPhonu
9:13Rozbřesk: Březnové rozhodnutí ČNB - zvítězí snížení sazeb o 50bps?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
JP - Jednání BoJ, základní sazba
11:00DE - Index očekávání ZEW
13:30USA - Počet stavebních povolení