Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Na trhu stále panuje přílišný ziskový optimismus, očekávání budou muset dolů

Na trhu stále panuje přílišný ziskový optimismus, očekávání budou muset dolů

21.11.2018 15:51
Autor: Redakce, Patria.cz

Podle pozorně sledovaného investora Eda Yardeniho přispělo k říjnovému propadu akciových trhů i zveřejňování výsledků obchodovaných společností. Ty sice vykázaly lepší než očekávané zisky, což bylo ovšem více než vyváženo horším výhledem. Investor však dodává, že výsledky za třetí čtvrtletí nezchladily nadšení analytiků ani co se týče jejich projekcí ziskovosti pro rok příští, ani pro dva roky následující. Yardeni se domnívá, že toto nadšení je příliš veliké a on sám je ve svém hodnocení dalšího vývoje zisků umírněnější.

Yardeni nyní konkrétně očekává, že zisky porostou v roce 2019 o 4,9 % a v roce 2020 o 5,3 %, zatímco dříve počítal s 6,8% a 8,8% růstem. Letos by tak zisky na akcii v indexu S&P 500 měly podle něj dosáhnout 162 dolarů, 170 dolarů v příštím roce a 179 dolarů v roce 2020. Investor počítá s nižším růstem tržeb, které byly letos „pozoruhodně silné a spolu se snížením daní přispěly ke znatelnému zvýšení ziskovosti“. Analytici nyní očekávají, že tržby obchodovaných firem letos porostou o 8,5 %, v roce následujícím o 5,5 % a v roce 2020 o 4,4 %. Podle Yardeniho taková čísla dávají smysl, protože trendový růst tržeb se pohybuje kolem 4 %. Problém je ovšem v tom, že analytici vykazují příliš velký optimismus na straně vývoje ziskových marží.

Analytici nyní počítají s tím, že provozní marže se dostanou na nová historická maxima. Z letošních 11,9 % by se měly zvednout na 12,4 % v roce 2019 a na 13,1 % v roce následujícím. Přitom během poslední výsledkové sezóny řada firem varovala, že globální ekonomické zpomalení se projeví jak na jejich tržbách, tak na maržích, na které bude tlačit i růst mezd. A projeví se i nově zavedená cla a vyšší ceny vstupů. „Nečekám, že by se marže pohnuly ještě výš. Pokud zůstanou na úrovni současných rekordních hodnot, zisky porostou podobně jako tržby. Pak budou analytici muset své odhady budoucí ziskovosti začít snižovat,“ tvrdí Yardeni.

Investor na svém blogu ukazuje i následující graf, ve kterém porovnává vývoj vedoucích indikátorů pro země OECD a vývoj tržeb společností zahrnutých v indexu S&P 500. Vedoucí indikátory se dostaly na lokální maxima ke konci roku 2017 a od té doby míří soustavně dolů. Tržby obchodovaných společností prošly v roce 2015 obdobím poklesu, pak začaly opět růst a tempo jejich růstu se zatím stále trendově zvyšuje i přesto, že podle vedoucích indikátorů přichází ochlazení globální ekonomické aktivity:
0

Zdroj: Blog Eda Yardeniho

 
 
 

Čtěte více:

Goldman Sachs: Oficiální růstový příběh se na trhu moc nekupuje
19.11.2018 15:31
Investoři očekávají větší hospodářský útlum, než naznačují oficiální d...
Jeden z nejděsivějších ekonomických příběhů současnosti
20.11.2018 5:57
„Co se to proboha děje v Brazílii? Nehovořím o posledních volbách, ve ...
Trendový obrázek světové ekonomiky a trochu symbolické Polsko s UK
19.11.2018 18:34
Pokud nějaká ekonomika roste nad svým skutečným potenciálem, začne se ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
25.05.2025
14:59Fidelity: Investoři do ETF reagují na celní konflikt odklonem od USA
8:13Víkendář: Reklamu jen tak nepoznáme?
24.05.2025
14:33Fidelity International: Jak mohou neutrální akciové strategie využít sílu volatility
8:10Víkendář: Svět, kde předvídatelnost je slabostí a cla jsou nejkrásnějším slovem ve slovníku
23.05.2025
22:03Americké trhy krvácí po hrozbách cel vůči EU a Applu  
17:44Traders Talk: Trump rozbouřil trhy, Colt potěšil výsledky a UnitedHealth v problémech
17:17PwC: Prodej elektromobilů v 1. čtvrtletí stoupl o 42 procent na 2,7 milionu
15:57Jednání s EU podle Trumpa nikam nevedou, chce clo 50 procent. Akcie klesají
15:49Půjde to k normálu bez cenového šoku?
14:26Pivo s Patrií ve Zlíně - s analytikem a makléřem o trzích i novinkách ve světě investic
13:03Perly týdne: Googlu a Applu se změnily časy
13:01Italská banka UniCredit soudně napadne podmínky převzetí konkurenční Banco BPM
11:00M2C míří na burzu: Český lídr v péči o nemovitosti sází na technologie a globální expanzi
10:30Tlak na dluhopisy polevil a ulevilo se i akciím  
10:13Do Česka dorazily první dodávky nového jaderného paliva od Westinghouse
8:56Německo hlásí růst HDP o 0,4 pct, ale celoroční stagnace zůstává ve hře
8:46Rozbřesk: Zhoršená nálada v eurozóně. Ale z jiného důvodu, než byste čekali
8:45Erste a VIG dnes naposledy s dividendou, růst HDP v Německu a další várka celního napětí mezi USA a EU  
22.05.2025
22:01Zámořské akcie se stabilizují, nárůstům vévodí Advanced Auto Parts  
17:20Výjimečný celý svět

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data