Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Jsou české inflační tlaky za vrcholem?

Rozbřesk: Jsou české inflační tlaky za vrcholem?

12.06.2019 9:19
Autor: Jan Bureš & Petr Dufek, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Květen přinesl další pokles nezaměstnanosti a nárůst inflace. Na první pohled tak domácí ekonomika dál vře a do jisté míry volá po vyšších úrokových sazbách. Pod povrchem se ale leccos mění.

Za prvé, inflace šla v květnu vzhůru na 2,9 % hlavně kvůli potravinám. Jádrová inflace očištěná o potraviny, pohonné hmoty a regulované ceny dál již pátým měsícem v řadě klesá z 3 % na začátku roku na současných 2,5 %. Zdá se tak, že je za svým vrcholem.

Současně nezaměstnanost sice dál klesá (2,6 %), počet neobsazených pracovních míst narůstá (346 tisíc) a růst mezd zůstává svižný (7,3 %). V některých odvětvích, zejména pak v automobilovém průmyslu, začínají být ovšem podniky při vytváření nových pracovních míst opatrnější. A jejich opatrnost může s horšícím se počasím nad Evropu narůstat.

Poslední podnikatelské nálady z eurozóny totiž nevěstí nic dobrého. Naposledy to včera potvrdil index ekonomické nálady Sentix, který v eurozóně spadl do blízkosti čtyřletých a v Německu dokonce až k devítiletým minimům. Zejména Německo sklízí nejtrpčí plody obchodního válčení USA a Číny. Krom Sentixu na ně ukazuje i klíčový index IFO (pětiletá minima) a ostatně i poslední tvrdá data z průmyslu, která zaznamenala v dubnu překvapivě prudký propad. Vše tak zatím ukazuje na pokles německého hospodářství ve druhém kvartále. A se slabým Německem v zádech těžko věřit, že budou domácí inflační tlaky ještě výrazně akcelerovat..

TRHY
CZK a dluhopisy

Rozumné výkony akcií v kombinaci s rostoucími sázkami na pokles amerických sazeb a slabým dolarem svědčí rozvíjejícím se trhům včetně koruny. Měnový pár se tak pokouší o posun pod 25,60 EUR/CZK. Domácí kalendář událostí je relativně prázdný, koruna se může dál těšit na zasedání Fedu (příští týden). Ten však ve finále může rozvíjejícím trhům připravit spíše negativní překvapení.

Zahraniční forex
Dolar zůstává pod mírným tlakem, neb sázky na snížení úroků ze strany Fedu pro nejbližší období jsou stále relativně vysoké (na červen okolo 17 %, na červenec dokonce 77 %). V tomto smyslu údaje za americkou výrobní inflaci trh zásadněji nepohnula.

Uvidíme, zdali sázky na snížení amerických sazeb (Fedu) a potažmo eurodolar nějak ovlivní dnešní spotřebitelská inflace v USA (za květen).

Ropa
Ropa Brent se bez výraznějších výkyvů usadila v těsné blízkosti 62 USD/barel, a to navzdory medvědímu vyznění měsíčního reportu EIA. Americká agentura totiž drasticky přepsala výhled na globální růst spotřeby ropy v tomto roce (-160 tis. barelů denně, celkem 1,22 mbd) i příštím (-110 tis. barelů denně, celkem 1,42 mbd), čímž jasně signalizuje, že poptávková strana trhu není ani zdaleka v nejlepší kondici.

Již tradičně pak EIA překreslila i výhled na americký růst těžby. Ten by měl zpomalit ke konci tohoto roku (zřejmě v reakci na pokles těžební aktivity v první půli 2019), nicméně i tak zůstane druhý největší v historii Spojených států. Ve výsledku tak budou USA v tomto roce zodpovědné za celých 70 % přírůstku globální těžby.



Čtěte více:

Investiční implikace (ne)mrtvé Phillipsovy křivky
24.05.2019 18:24
The Economist v roce 2017 poukazoval na to, jak se postupně mění vztah...
Moderní monetární nezbytnosti
29.05.2019 14:42
V nedávném komentáři pro Project Syndicate James K. Galbraith z Texask...
Inflace v eurozóně nečekaně prudce zpomalila, nezaměstnanost nejníže za 10 let
04.06.2019 11:54
Inflace v eurozóně v květnu zpomalila více, než se čekalo, ukázal v út...
Petr Dufek: Inflace výrazně překonala očekávání
11.06.2019 10:23
V květnu se spotřebitelské ceny zvýšily o 0,7 % a výrazně tak předčil...
Rusnok: Optimální by bylo, kdyby po pauze sazby ještě rostly
11.06.2019 10:40
Guvernér ČNB Rusnok by uvítal, pokud by současná pauza ve změnách měno...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
16.06.2019
15:59Sto let s korunou a deset bolestivých investorských zkušeností (2/2)
8:04Víkendář: Stane se dříve nemyslitelné řešením uprchlické krize?
15.06.2019
15:51Sto let s korunou a deset bolestivých investorských zkušeností (1/2)
7:40Víkendář: Tenze v Číně rostou, vláda to řeší „cukrem a bičem“
14.06.2019
22:02Technologie jsou vztyčený prst, korekce se ale nekoná
17:42Tesla byla investiční příležitostí. Ale jen pár dní
16:55Perský záliv už jednu válku tankerů prožil před 30 lety
16:50Dolar jede dál i po datech. Zisky na závěr týdne navýšila také koruna  
16:12Zpracovatelský průmysl USA v květnu zvýšil produkci, letos poprvé
16:09CVVM: Víc než polovina Čechů pokládá svou životní úroveň za dobrou
14:51Američané začali více utrácet za zboží, akciím to asi moc nepomůže
14:32Novou kryptoměnu společnosti Facebook podpoří Visa, Mastercard, PayPal nebo Uber
14:17Rusko chce do roku 2035 pětinásobně zvýšit produkci LNG
13:48Bloomberg: Těžaři lithia ztrácejí investory, láká je konopí
12:52IEA: Svět by se měl více zaměřit na vodík jako zdroj energie
12:33Nejúspěšnější kryptoměnou je letos litecoin, posílil o 330 procent
12:25Perly týdne: Fed zaspal, důvěra věští recesi a naše dluhy budou vyšší, než v Řecku
11:25Výroba čínského průmyslu rostla v květnu nejpomaleji za 17 let
10:59IEA snížila letošní odhad růstu poptávky po ropě
10:58Ropa v těžké defenzivě. Spasí ji OPEC?  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data