Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Pod Microsoftí svící největší investiční tma?

Pod Microsoftí svící největší investiční tma?

09.10.2019 17:44

CNBC informuje o tom, že společnost Jefferies výrazně změnila svůj pohled na akcie Microsoftu. Zatímco do pondělí se domnívala, že tyto akcie si nepovedou nijak dobře, nová analýza doporučuje kupovat. Podle CNBC hovoří firma mimo jiné o tom, že plusem Microsoftu je diverzifikovaný byznys s velmi dobrou viditelností.

Microsoft není třeba představovat. Jde o giganta, kterého pokrývá mnoho analytiků a zajímá se o něj mnoho investorů. Pokud bychom někde čekali efektivně fungující trh, bylo by to právě na společnostech tohoto typu. Naopak méně efektivní by trh měl být tam, kde se „nepohybuje“ tolik lidí, tedy zejména u společností malých. Je možné, že by se trh u Microsoftu mýlil a pod touto svící byla největší naceňovací tma? Tedy že by všechny dostupné informace někdo (třeba Jefferies) interpretoval lépe, než trh jako celek?

Odpovědi na uvedené otázky neznám, ale podle mne je dobré si podobné úvahy nechat občas projít hlavou, protože dávají určitou zdravou skepsi (ne cynismus) úvahám o nějaké velké skryté hodnotě na podobných titulech. To neznamená, že se jejich ceny nemohou výrazně pohnout tím, či oním směrem. Jde „jen“ o to, zda se tak najednou stane kvůli tomu, že nám dojde něco, co nám mohlo dojít již dávno (neefektivní nacenění akcie). Či na základě nějaké nové informace.

U Microsoftu může být větší prostor pro názorové rozdíly třeba v oblasti nově představeného projektu/produktu Surface Duo. Skeptici by mohli poukazovat na to, že v mobilních telefonech už tato firma jednou neuspěla a není důvod, aby to tu zkoušela znovu. Jak ale fundovaně poukazuje David Jagielski na stránkách Fool.com, tentokrát to může být jinak (ano, jsou to nebezpečná slova). Proč?

Surface Duo je totiž ohýbací a podle investora stejný typ od Samsungu ukázal, že po takovém udělátku je poptávka (i když Samsung se s ním následně dostal do technických problémů). Na rozdíl od neúspěšné Lumie pak má nový telefon od Microsoftu používat Android a jeho předností má být velikost. Jagielski pak přemítá i nad tím, že Microsoftu by se mohlo podařit novými telefony spojit přednosti a flexibilitu, jaké má jeho úspěšný produkt Surface (který lze používat jako laptop, či tablet).

Odlišný pohled má investor Leo Sun, který poukazuje na to, že trh s chytrými telefony globálně klesá. Pro Microsoft tak bude podle něj těžké si tu získat nějakou slušnou pozici. A ohýbací telefony v té technologii obrazovky, kterou zvolil Microsoft, pak podle jeho názoru nejsou tou nejlepší cestou.

Microsoft má každopádně kapitalizaci ve výši 1 bilionu dolarů. Za posledních 12 měsíců přitom podle Morningstar vydělal na volném toku hotovosti 38,3 miliardy dolarů (v roce 2018 to bylo 32,3 miliardy). Podle mých jednoduchých výpočtů by tak kapitalizaci ospravedlnilo to, kdyby tento volný tok hotovosti rostl dlouhodobě o 3,5 %. Jak ukazuje následující graf, za devět let by tak měl po investicích vydělávat 50 miliard dolarů ročně. Pokud bude inflace v průměru dosahovat 2 %, měla by firma reálně růst asi o 1,5 % ročně.
0

Trendy posledních let ukazují, že firma dosahuje růstů znatelně vyšších, a to jak na úrovni tržeb, tak na úrovni volného toku hotovosti. Trh tedy implicitně čeká ochlazení dosavadní dynamiky výsledků firmy. A s tím efektivním naceňováním to nemá ani u těchto firem moc lehké, což ukazuje výše popsaná neshoda na budoucnosti nového chytrého telefonu.

 

Čtěte více:

Microsoft překvapil na celé čáře (komentář analytika)
19.07.2019 15:41
Byli bychom neradi, kdyby následující komentář vyzněl jako bezbřehý op...
Investiční tip Microsoft: Tržby mohou silně růst i v příštím roce
24.07.2019 6:07
Microsoft Corporation je největším a nejznámějším vývojářem a prodejce...
Regulatorní strasti technologických titánů
29.07.2019 10:38
„Jak jste zkrachovali?... Nejprve pozvolna a pak rychle.“ Tento citát ...
Mladého hráče v síťových prvcích Arista Networks je dobré mít v hledáčku (komentář analytika)
02.08.2019 13:47
Arista Networks je relativně mladý hráč na poli síťových prvků (router...
Největší firmou světa je Microsoft, sesadil po sedmi letech Apple
12.08.2019 10:49
Největší firmou světa je Microsoft, který po sedmi letech sesadil z pr...
Microsoft oznámil zpětný odkup akcií za až 40 miliard dolarů a zvyšuje dividendu
19.09.2019 8:47
Americká společnost Microsoft koupí zpět vlastní akcie za 40 miliard ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
22.10.2019
5:58Boone: Monetární politika sama nestačí, firmy brzdí špatná infrastruktura
21.10.2019
22:00Wall Street zahujeje týden růstem. Apple opět na rekordu
17:46Nové ekonomické myšlenky potřebujeme jako sůl. Ale z trochu jiné roviny
17:05Evropa roste na vyšší pravděpodobnosti dohody o brexitu, v Praze zářil Avast  
16:59Hlasování v Británii se odkládá, tržní optimismus však podporují zprávy z USA  
16:55Byty v Česku ve druhém čtvrtletí zdražily o desetinu na 60 700 Kč/m2
16:35Čisté příjmy Evropanů jsou letos vyšší o 3,5 procenta
15:22McKinsey: Každé třetí bance hrozí zánik. Proč?
14:22IEA čeká silný růst výroby elektřiny z obnovitelných zdrojů
14:00Pictet: Klesá riziko recese, valuace mohou jít nahoru
12:30Týdenní výhled: Brexit – buď dohoda, nebo odložení. Výsledková sezóna v plném proudu, od bank přebírají žezlo IT a průmysl  
11:28Lehce pozitivní vstup do nového týdne. Riziko divokého brexitu kleslo  
10:55Carney: Investice se nyní mohou zvednout, Británie může táhnout globální ekonomiku z útlumu
10:19Havlíček: Bez nových zdrojů nebude mít Česko kde brát elektřinu
9:40FT: Huawei připouští, že ho poškozují americké sankce
9:15Rozbřesk: Čekají nás klíčové brexitové dny, libra nervózně vyčkává
8:57Odklad dohody o brexitu a pokrok v jednáních USA-Čína. Burzy mohou otevřít lehce v plusu  
8:53Křetínského CMI koupila čtyřprocentní podíl v ProSiebenSat.1
8:31MMF: Obchodní spory oslabují ekonomiku, je třeba reformovat WTO
6:02Jak sledováním výsledků zbavit svět krátkozrakosti

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Biogen Inc (09/19 Q3, Bef-mkt)
Harley-Davidson Inc (09/19 Q3, Bef-mkt)
Hasbro Inc (09/19 Q3, Bef-mkt)
Kimberly-Clark Corp (09/19 Q3, Bef-mkt)
Kuehne + Nagel International AG (09/19 Q3)
Lockheed Martin Corp (09/19 Q3, Bef-mkt)
McDonald's Corp (09/19 Q3, Bef-mkt)
NextEra Energy Inc (09/19 Q3, Bef-mkt)
Novartis AG (09/19 Q3)
Procter & Gamble Co/The (09/19 Q1, Bef-mkt)
Snap Inc (09/19 Q3, Aft-mkt)
Texas Instruments Inc (09/19 Q3, Aft-mkt)
UBS Group AG (09/19 Q3, Bef-mkt)
United Technologies Corp (09/19 Q3, Aft-mkt)
7:15Randstad NV (09/19 Q3)
8:00Husqvarna AB (09/19 Q3)
12:00Centene Corp (09/19 Q3)
13:00United Parcel Service Inc (09/19 Q3)
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba
16:00USA - Prodeje starších domů
22:10Chipotle Mexican Grill Inc (09/19 Q3)
22:10Whirlpool Corp (09/19 Q3)