Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Goldman Sachs varuje před obratem trhů: Firmy mrazí nákupy vlastních akcií. Jak reagovat?

Goldman Sachs varuje před obratem trhů: Firmy mrazí nákupy vlastních akcií. Jak reagovat?

29.10.2019 6:09
Autor: Josef Němeček, Patria Finance

Firmy začínají být velmi opatrné se zpětnými odkupy vlastních akcií. Ty přitom byly jedním ze silných hnacích motorů dosavadního růstu akciových trhů. S tím by mohl být konec, varuje v analytické zprávě investiční banka Goldman Sachs.

V dokumentu se ohlíží za první polovinou roku 2019, zejména bilancí druhého letošního čtvrtletí. V něm zpětné odkupy akcií firem v rámci amerického akciového indexu S&P 500 dosáhly 161 miliard amerických dolarů. To je bezmála pětinu (přesněji 18 %) méně proti nákladům na tyto účely v prvním čtvrtletí roku a podobně o 17 procent pod úrovní stejného období předchozího roku, propočítávají Goldman Sachs.

Pro akcie je zásadní výhled Goldmanů, že toto postupné škrcení zpětných odkupů akcií bude pokračovat. Na úrovni celého roku 2019 banka očekává objem 710 miliard amerických dolarů a pro rok 2020 o dalších pět procent méně kolem objemu 675 mld. USD.

Zpětné odkupy akcií – pro ty, co by nevěděli – byly zásadních tahounem několikaletého růstu akciových trhů. Skrze pokles počtu akcií v oběhu se promítají do růstu ceny akcie a v rámci sledovaných reportů hospodaření také do vysoce sledovaného čísla zisku na akcii (EPS).

Firmy cítí nejistotu a omezují i další výdaje. Nejprudčeji od 2009

Zpětné odkupy akcií byly často motivovány potřebou firem „smysluplně“ vynaložit hotovost při absenci atraktivních investičních či růstových příležitostí. Teď ale Goldman Sachs varují, že firmy začínají zastavovat i další výdaje a důvodem je nejistota z globálního vývoje.

Celkové hotovostní výdaje firem v první polovině roku dle Goldman Sachs klesly o 4 procenta. To se na první pohled nejeví jako velké číslo, ale: na úrovni celého roku 2019 to má být dle odhadů Goldmanů 6 procent a to je nejprudší pokles od (po)krizového roku 2009.

A David Kostin, respektovaný stratég Goldman Sachs, přidává další podpůrné argumenty pro klientům zaslaný názor: omezování výdajů firem logicky koreluje s růstem nejistoty ohledně budoucího vývoje ekonomiky a tím i vlastního odbytu a hospodaření. Ta v srpnu dosáhla nejvyšších úrovní za poslední dvě dekády a do zrcadla k tomu dle Goldmany citované studie Duke University důvěra v budoucí vývoj ze strany šéfů firem padla nejhlouběji od finanční krize. Shodný průzkum pak odhalil, že většina finančních ředitelů firem očekává nástup recese v americké ekonomiky na horizontu nejbližšího roku.

Co s tím z pozice investora podle Goldman Sachs

Několik doporučení Goldman Sachs na závěr textu ve snaze odpovědět na otázku, co s tím:

Obecněji: přepnout z honby za výnosem skrze rizikovější tituly do titulů silných a vyplácejících atraktivní dividendu.

Konkrétněji: Goldman Sachs za atraktivní (americké) dividendové tituly ne pro jeden ale dva nejbližší roky považuje AT&T, Abbvie, Macy’s, Molson Coors Brewing, Valero Energy, Citizens Financial, Eaton, IBM, Eastman Chemical, Simon Property Group, Public Service Enterprise Group. Tyto tituly by měly dodat dividendový výnos nad 4 % proti mediánovému očekávání pro rok 2021 kolem úrovně 2,2 %.

(Zdroj: Goldman Sachs, CNBC)

 

Čtěte více:

Fed poprvé od krize snížil základní úrok
31.07.2019 20:20
Americká centrální banka poprvé od vrcholu finanční krize před deseti ...
Německo by v případě krize mohlo utratit dalších 50 mld. euro
19.08.2019 15:53
Ministr financí Olaf Scholz v neděli uvedl, že finanční krize z let 20...
Vítězství pro Wall Street? Klíčová bankovní regule vzniklá po krizi bude mírnější
21.08.2019 16:56
Američtí regulátoři zmírnili jedny z nejdůležitějších bankovních pravi...
Američtí boháči přestávají utrácet. Nové znamení krize?
29.08.2019 15:07
Američtí boháči přestávají utrácet. Vyvolává to obavy, že recese by mo...
Jediné řešení všech finančních krizí
16.09.2019 18:24
Jak jsem tu nedávno zmiňoval, Albert Einstein se vyjadřoval v tom duch...
OECD varuje před nejslabším růstem ekonomiky od finanční krize
19.09.2019 12:30
Organizace pro hospodářskou spolupráci a rozvoj (OECD) snížila odhad r...
Ranní káva Jana Bureše na téma Německá recese, brexit a obchodní války (ZÁZNAM)
15.10.2019 10:07
Německá recese, brexit a obchodní války: Je nákaza za dveřmi? Jak na Č...
MMF: Světová ekonomika letos vzroste nejméně od finanční krize
15.10.2019 15:15
Růst světové ekonomiky v letošním roce zpomalí na 3 %, což bude nejsla...
Pictet: Klesá riziko recese, valuace mohou jít nahoru
21.10.2019 14:00
Centrální banky po celém světě se opět vydaly cestou monetárního uvolň...
Fed: Byla Austrálie skutečně 28 let bez recese?
18.10.2019 5:47
Americká ekonomika v červenci pokořila dosavadní rekord, co se týče dé...
Pictet: Bez ukončení obchodních válek a synchronizované fiskální stimulace se recesi nevyhneme
23.10.2019 10:35
Již rok trvající spory v oblasti mezinárodního obchodu nejdříve dolehl...
Perly týdne: Polovina světové práce neplacena, roky vzdálená recese a my se nebojíme resuscitovat
25.10.2019 13:07
Dříví na oheň a nošení vody: Mezinárodní měnový fond na základě nové ...

Váš názor
  • Economy 101
    29.10.2019 10:22

    Odkup vlastních akcií není výdaj, nýbrž pouhý přesun aktiv z jedné kapsy do druhé. Hodnota firmy se tím nijak nemění. Jedná se tedy pouze o preventivní zvýšení likvidity.
    Dannn
Aktuální komentáře
12.11.2019
22:06Wall Street zakončila nerozhodně, Rockwell +10 %
18:04Co říká moudrost trhu o ropném vrcholu?
17:35Americké indexy před Trumpovým projevem na rekordu, dolar roste
17:09Havlíček: Ve středu řekneme přesnější plán stavby jaderného bloku
16:51Jakub Lukáš: Akciím ČEZu věřím
16:47Konference ČSOB 30 let svobodného podnikání: Do podnikání se lidé pouštějí kvůli nezávislosti i uplatnění nápadů
15:58Franklin Templeton: Co může úpis Aramca znamenat pro kapitálové trhy?
15:56Arca Capital CEE, uzavřený investiční fond, a.s. - Oznámení protinávrhu akcionáře k pořadu jednání valné hromady
14:35Vodafone (+4,3 %) snížil ztrátu a zlepšil výhled na celý fiskální rok
14:11ČEZ: Uhelná elektrárna Počerady změní od roku 2024 majitele
13:41VoxEU: Spojené státy se nyní mohou nejlépe poučit z vlastní historie
12:13Němečtí investoři ubrali z pesimismu. Sázejí na ekonomiku a méně konfliktů v obchodě
12:11RMS Mezzanine, a.s. - Splacení přijatého úvěru od Poštová banka, a.s.
11:44Výsledkům Deutsche Post vévodí poštovné a expresní zásilky (komentář analytika)  
10:51Trump promluví o obchodní politice. Trhy zatím vyčkávají  
9:25Rozbřesk: První a úspěšný test nové prognózy ČNB
8:59ČEZ, a.s. - Hospodářské výsledky za 1.-3. čtvrtletí 2019
8:54Trhy v Evropě by měly mírně růst. ČEZ k číslům pod odhady přidal slabší výhled pro zisk  
8:38Politico: Trump znovu odloží rozhodnutí o clech na auta z EU
8:18Kvartální zisk ČEZ (-1 %) zaostal za odhady, firma zužuje roční výhled

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Advance Auto Parts Inc (09/19 Q3, Bef-mkt)
CBS Corp (09/19 Q3, Bef-mkt)
Deutsche Post AG (09/19 Q3)
Enel SpA (09/19 Q3)
Prysmian SpA (09/19 Q3, Aft-mkt)
Rockwell Automation Inc (09/19 Q4, Bef-mkt)
Tyson Foods Inc (09/19 Q4, Bef-mkt)
Vodafone Group PLC (09/19 Q2)
7:30Infineon Technologies AG (09/19 Q4)