Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Gros: Fiskální politika to nezachrání

Gros: Fiskální politika to nezachrání

09.12.2019 15:51
Autor: Redakce, Patria.cz

Evropské centrální bance docházejí možnosti, jak se vypořádat s „dvojitým problémem nízké inflace a negativních sazeb“. Mario Draghi a někteří další proto tvrdí, že větší roli by měla hrát fiskální politika. Známý ekonom Daniel Gros a jeho kolegyně Angela Capolongo ale na stránkách VoxEU tvrdí, že tudy cesta nevede. Fiskální politika by podle nich nebyla ve zvedání inflace o moc efektivnější. Pokud by pak mělo být dosaženo nějaké smysluplné změny, musela by stimulace dosáhnout mnohem větších rozměrů, než je myslitelné.

Pro fiskální stimulaci může vedle stavu monetární politiky hovořit i to, jak si zejména němečtí střadatelé stěžují na nízké sazby. Fiskální expanze by totiž podle některých názorů sazby zvedla a Němci by tak podle této logiky měli tuto politiku podporovat, protože je v jejich vlastním zájmu.

Gros v následujících grafech ukazuje výstupy deseti makroekonomických modelů s předpokladem fiskální stimulace ve výši 1 % HDP. Takový impuls by podle něj byl s ohledem na současnou situaci poměrně významný. Je ale zřejmé, že podle některých modelů by dopad takové stimulace mohl dokonce inflaci i sazby ještě více snížit. I průměrný výstup znamená pouze mírné zvýšení inflace a sazeb:

0

Gros tedy dochází k závěru, že nejistota týkající se efektivity případné fiskální stimulace je vysoká a celkově se zdá, že k dosažení inflačního cíle ve výši 2 % by nijak výrazně nepřispěla. Pokud by se měly sazby překlopit z negativních do pozitivních hodnot, musela by fiskální stimulace dosahovat 3 – 4 % HDP.

„Naše výsledky jsou potvrzeny i jinými studiemi, které simulují fiskální šoky s využitím různých modelů používaných institucemi, jako je Mezinárodní měnový fond, Fed, ECB, Bank of Canada či OECD,“ tvrdí Gros. Výsledky těchto studií prezentuje v následující tabulce, která opět ukazuje vývoj inflace po fiskální stimulaci odpovídající 1 % HDP bez doprovázející stimulace monetární:

2

Ekonom poukazuje i na to, že japonská vláda dosahuje dlouhodobě rozpočtových deficitů kolem 4 – 5 %, ale inflace se stále drží na velmi nízkých úrovních. S touto strategií pak souvisí růst dluhů, který sám o sobě přináší řadu negativních důsledků. ECB by pak podle Grose neměla volat po politice, která „není slučitelná s fiskálními pravidly eurozóny“. „Fiskální politika ECB nezachrání,“ uzavírá ekonom.

Zdroj: VoxEU

 

Čtěte více:

David Zahn: Změny v politice, na které by si investoři měli dát pozor
22.11.2019 5:47
Vývoj brexitu bude pravděpodobně i nadále v roce 2020 vrhat svůj stín ...
Lagarde: Akomodativní politika byla a je klíčovým pohonem domácí poptávky
22.11.2019 10:24
Prezidentka Evropské centrální banky Christine Lagarde dnes přednesla ...
ECB by mohla změnit inflační cíl na 2 %, s ostatním by ale mohl být problém
29.11.2019 6:02
Bankéři Evropské centrální banky očekávají, že v nadcházející revizi s...
Horečka po půjčkách v eurech se v roce 2020 ochladí jen mírně
05.12.2019 6:05
Evropský úvěrový trh se může v roce 2020 mírně ochladit. Po letošním, ...

Váš názor
  • Rezignace CB
    10.12.2019 8:39

    CB včetně čnb dávno rezignovaly a inflaci nechávají dlouhodobě přestřelovat, to že vypouští do eteru blaboly o jakési fiktivní inflaci jen snižuje jejich již tak nízkou kredibilitu, jediné jejich štěstí zatím je, že Honza z Horní Dolní to ještě nepochopil, páč kdyby jo a šel by vybrat i těch pár astronomicky se znehodnocujících šušnů z banky tak ty banky položí :o)
    Mike -Green D. is killing Europe
  •  
    10.12.2019 6:47

    Prectete si co je to hyperinflace nez vypustite dalsi "moudro". Napriklad v cr od roku 2008 nerostou nemovitosti o moc rychleji nez mzdy. Problem maji jen nektere vetsi mesta
    Trade4fun
    •  
      10.12.2019 7:56

      proti lonsku vzrostly ceny nemovitosti (starskych bytu) prumerne o 18%.....takze, kde to kopiruje rust mezd???
      abc1
      •  
        10.12.2019 9:16

        On byl vloni rok 2008??Koukám jak neustále poučuješ centrální banku.. Čím se živíš??
        Velkamedvědice
  •  
    09.12.2019 16:11

    chudáci centrální bankéře trápí nízká inflace.....ať se jdou zeptat mladých, kteří chtějí bydlet....jestli je sdílí stejné trápení jako těchto kašparů....nejen v ČR, ale v celé Evropě je na nemovitostech hyperinflace....a mudrci typu italského marakonce budou hlásit, že pro inflaci udělají cokoliv....poslat je k chocholouškovi....
    abc1
Aktuální komentáře
18.03.2024
17:24Jaký by „měl být“ poměr cen akcií k objemu peněz?
17:03Spolupráce Applu a Alphabetu dnes nastartovala zájem o technologie  
16:02Gerber: Situace v Tesle by se mohla změnit k lepšímu…
14:50Ceny starších bytů v Praze, Brně a Ostravě vzrostly, dorovnávají loňsky pokles
13:50Týdenní výhled: Jak moc změní Fed projekci sazeb na letošek?  
12:37Než otevře Wall Street: Alphabet, Nvidia, PepsiCo  
12:15Týden začíná opatrně pro akcie i dluhopisy. O slovo si řekla AI, ale pozornost míří k sazbám  
12:09Eurostat: Míra inflace v EU v únoru zvolnila na 2,8 procenta, česká klesla pod unijní průměr
11:32Komerční banka, a. s.: Znovuzvolení členky Představenstva KB
10:56Růst maloobchodu a průmyslu v Číně na začátku roku překonaly odhady analytiků
10:26Zájem o akcie Redditu před vstupem na burzu pětkrát převyšuje nabídku
10:08ČEZ, a.s.: Doplnění výroční finanční zprávy 2022
10:06ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
9:58ČSÚ: Ceny průmyslových a zemědělských výrobců v únoru meziročně opět klesly
9:31Zdroje Bloomberg: Apple vyjednává o zabudování umělé inteligence od Gemini do iPhonu
9:13Rozbřesk: Březnové rozhodnutí ČNB - zvítězí snížení sazeb o 50bps?
8:56Trhy zamíří v úvodu týdne vlažně vzhůru. Vláda dle Síkely rozhodne nejméně o dvou jaderných blocích, volby v Rusku vyhrál Putin  
8:55Nynější vláda rozhodne o nejméně dvou nových jaderných blocích, je přesvědčen ministr Síkela
8:50Putin získal celkem 87,28%, EU nikdy neuzná výsledky voleb na okupovaných územích Ukrajiny
6:36Investoři do amerických akcií ignorují riziko stagflace, říká stratég BofA

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
JP - Jednání BoJ, základní sazba
11:00DE - Index očekávání ZEW
13:30USA - Počet stavebních povolení