Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Gros: Fiskální politika to nezachrání

Gros: Fiskální politika to nezachrání

09.12.2019 15:51
Autor: Redakce, Patria.cz

Evropské centrální bance docházejí možnosti, jak se vypořádat s „dvojitým problémem nízké inflace a negativních sazeb“. Mario Draghi a někteří další proto tvrdí, že větší roli by měla hrát fiskální politika. Známý ekonom Daniel Gros a jeho kolegyně Angela Capolongo ale na stránkách VoxEU tvrdí, že tudy cesta nevede. Fiskální politika by podle nich nebyla ve zvedání inflace o moc efektivnější. Pokud by pak mělo být dosaženo nějaké smysluplné změny, musela by stimulace dosáhnout mnohem větších rozměrů, než je myslitelné.

Pro fiskální stimulaci může vedle stavu monetární politiky hovořit i to, jak si zejména němečtí střadatelé stěžují na nízké sazby. Fiskální expanze by totiž podle některých názorů sazby zvedla a Němci by tak podle této logiky měli tuto politiku podporovat, protože je v jejich vlastním zájmu.

Gros v následujících grafech ukazuje výstupy deseti makroekonomických modelů s předpokladem fiskální stimulace ve výši 1 % HDP. Takový impuls by podle něj byl s ohledem na současnou situaci poměrně významný. Je ale zřejmé, že podle některých modelů by dopad takové stimulace mohl dokonce inflaci i sazby ještě více snížit. I průměrný výstup znamená pouze mírné zvýšení inflace a sazeb:

0

Gros tedy dochází k závěru, že nejistota týkající se efektivity případné fiskální stimulace je vysoká a celkově se zdá, že k dosažení inflačního cíle ve výši 2 % by nijak výrazně nepřispěla. Pokud by se měly sazby překlopit z negativních do pozitivních hodnot, musela by fiskální stimulace dosahovat 3 – 4 % HDP.

„Naše výsledky jsou potvrzeny i jinými studiemi, které simulují fiskální šoky s využitím různých modelů používaných institucemi, jako je Mezinárodní měnový fond, Fed, ECB, Bank of Canada či OECD,“ tvrdí Gros. Výsledky těchto studií prezentuje v následující tabulce, která opět ukazuje vývoj inflace po fiskální stimulaci odpovídající 1 % HDP bez doprovázející stimulace monetární:

2

Ekonom poukazuje i na to, že japonská vláda dosahuje dlouhodobě rozpočtových deficitů kolem 4 – 5 %, ale inflace se stále drží na velmi nízkých úrovních. S touto strategií pak souvisí růst dluhů, který sám o sobě přináší řadu negativních důsledků. ECB by pak podle Grose neměla volat po politice, která „není slučitelná s fiskálními pravidly eurozóny“. „Fiskální politika ECB nezachrání,“ uzavírá ekonom.

Zdroj: VoxEU

 

Čtěte více:

David Zahn: Změny v politice, na které by si investoři měli dát pozor
22.11.2019 5:47
Vývoj brexitu bude pravděpodobně i nadále v roce 2020 vrhat svůj stín ...
Lagarde: Akomodativní politika byla a je klíčovým pohonem domácí poptávky
22.11.2019 10:24
Prezidentka Evropské centrální banky Christine Lagarde dnes přednesla ...
ECB by mohla změnit inflační cíl na 2 %, s ostatním by ale mohl být problém
29.11.2019 6:02
Bankéři Evropské centrální banky očekávají, že v nadcházející revizi s...
Horečka po půjčkách v eurech se v roce 2020 ochladí jen mírně
05.12.2019 6:05
Evropský úvěrový trh se může v roce 2020 mírně ochladit. Po letošním, ...

Váš názor
  • Rezignace CB
    10.12.2019 8:39

    CB včetně čnb dávno rezignovaly a inflaci nechávají dlouhodobě přestřelovat, to že vypouští do eteru blaboly o jakési fiktivní inflaci jen snižuje jejich již tak nízkou kredibilitu, jediné jejich štěstí zatím je, že Honza z Horní Dolní to ještě nepochopil, páč kdyby jo a šel by vybrat i těch pár astronomicky se znehodnocujících šušnů z banky tak ty banky položí :o)
    Mike
  •  
    10.12.2019 6:47

    Prectete si co je to hyperinflace nez vypustite dalsi "moudro". Napriklad v cr od roku 2008 nerostou nemovitosti o moc rychleji nez mzdy. Problem maji jen nektere vetsi mesta
    Trade4fun
    •  
      10.12.2019 7:56

      proti lonsku vzrostly ceny nemovitosti (starskych bytu) prumerne o 18%.....takze, kde to kopiruje rust mezd???
      abc1
      •  
        10.12.2019 9:16

        On byl vloni rok 2008??Koukám jak neustále poučuješ centrální banku.. Čím se živíš??
        Velkamedvědice
  •  
    09.12.2019 16:11

    chudáci centrální bankéře trápí nízká inflace.....ať se jdou zeptat mladých, kteří chtějí bydlet....jestli je sdílí stejné trápení jako těchto kašparů....nejen v ČR, ale v celé Evropě je na nemovitostech hyperinflace....a mudrci typu italského marakonce budou hlásit, že pro inflaci udělají cokoliv....poslat je k chocholouškovi....
    abc1
Aktuální komentáře
29.01.2020
9:12Rozbřesk: České firmy si loni udržovaly solidní ziskovost
8:56Nálada německých spotřebitelů se nečekaně zlepšila, ukazuje průzkum
8:56Stock dnes naposledy s dividendou, evropské futures se zelenají  
8:21Huawei loni zvýšil podíl na čínském trhu s chytrými telefony, podíl Applu klesl
5:57Bryant: Duopol Airbus - Boeing je extrémně vychýlený
28.01.2020
23:02Zisk Applu a tržby z iPhonů porazily odhady, akcie rostou
22:04Wall Street po dvou dnech opět v plusu, Pfizer -5 %
17:22Kdy je diesel lepší než elektromobil
16:30Trhy setřásly strach z viru, akcie v USA i v Evropě rostou
16:19Výsledky SAPu nevidíme tak černě (komentář analytika)  
14:59Česko loni získala z EU o 68,5 miliardy Kč více, než zaplatila
14:54Huawei má v Británii povolen omezený přístup k budování sítí 5G
14:25Wyplosz: Dolar už není benevolentní diktátor, ale i tak nebude ještě dlouho ohrožen
14:13Česká zbrojovka, a.s - Oznámení o zahájení výplaty devátého úrokového výnosu CZ0003513533
12:41Výsledky Philips zklamaly, svítá ale nová naděje (komentář analytika)  
11:47Beneš: V únoru konzultace s uchazeči o stavbu jádra, v březnu smlouva státu s ČEZ
11:10Geloso: Jako ve dvacátých letech minulého století?
10:03Trhy se konsolidují, napětí kvůli viru však trvá a nejistota je velká  
9:42Philips uvažuje o prodeji své divize domácích spotřebičů
9:27HN: Avast prodával data uživatelů svých antivirů

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
AT&T Inc (12/19 Q4, Bef-mkt)
Banco Santander SA (12/19 Q4, Bef-mkt)
Boeing Co/The (12/19 Q4, Bef-mkt)
Dow Inc (12/19 Q4, Bef-mkt)
Facebook Inc (12/19 Q4, Aft-mkt)
General Dynamics Corp (12/19 Q4)
General Electric Co (12/19 Q4, Bef-mkt)
Ingersoll-Rand PLC (12/19 Q4, Bef-mkt)
Lam Research Corp (12/19 Q2, Aft-mkt)
Marathon Petroleum Corp (12/19 Q4, Bef-mkt)
Mastercard Inc (12/19 Q4, Bef-mkt)
McDonald's Corp (12/19 Q4, Bef-mkt)
Microsoft Corp (12/19 Q2, Aft-mkt)
Novartis AG (12/19 Q4)
PayPal Holdings Inc (12/19 Q4)
Telenor ASA (12/19 Q4)
Tesla Inc (12/19 Q4, Aft-mkt)
Textron Inc (12/19 Q4, Bef-mkt)
Wynn Resorts Ltd (12/19 Q4)
20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba
22:05Mondelez International Inc (12/19 Q4)