Nebezpečí v podobě sporných prezidentských voleb v USA investory děsí víc a víc. Kromě jiného se zintenzivňují i přípravy na možné období tržní volatility, neboť se zvyšují náklady pojištění proti případným turbulencím, napsaly na webu Financial Times.
Futures spojné s indexem volatility VIX, což je ukazatel očekávané vrtkavosti amerického trhu s akciemi, opírající se ceny derivátů, dlouho odrážejí obavy investorů, že výsledek by mohl být zdrojem sporů. Někteří obchodníci hovoří o „kličce volatility“ v období kolem listopadových prezidentských voleb.
Tato klička začala být ještě zamotanější, když prezident Trump naznačil, že by nemusel připustit svoji případnou porážku. Trhy s futures teď naznačují, že investoři mají strach, že případný zmatek by mohl trvat i několik měsíců.
Podle analytiků je takováto nervozita neobvyklá.
„Zajistit se proti volebnímu výsledku je stále dražší,“ uvedl podle FT Jordi Visser, investiční ředitel ve v hedgeovém fondu Weiss Multi-Strategy Advisers. Drahé pojištění proti turbulencím může některé investory přimět k tomu, že jednoduše omezí pozice, uvedl také.
Úroveň futures na VIX se splatností v říjnu a v listopadu, které mohou investoři použít jako zajištění před chaosem, nebo jako nástroj k tomu, jak z něj profitovat, vzrostly ze zhruba 30 bodů před 10 dny na 31, respektive 33 bodů v závěru tohoto pondělí. Na takovýchto úrovních již vzniká významná prémie oproti současné úrovni 26 bodů u „spotové“ hodnoty VIXu.
Podobně cena prosincového kontraktu na VIX vzrostla z 30 bodů před deseti dny na 31 bodů v závěru pondělí. Před šesti měsíci byla kolem 26 bodů. Také lednový futures kontrakt na VIX oceňuje nebezpečí, že povolební politické dusno v USA se může protáhnout ještě do roku 2021.
Podle některých názorů byly objemy na futures VIX tlumené, což by naznačovalo neochotu prodávat ochranu před turbulencí na akciovém trhu ze strany bank. Tento trend by se tím mohl ještě zhoršovat.
Kromě toho začínají investoři sázet na to, že rozruch v USA vyvolaný volbami by se mohl rozšířit za jejich hranice. Říjnové a listopadové futures na indexy s ekvivalentní implikovanou volatilitou v Evropě a v Japonsku (Vstoxx a Nikkei Average Volatility) během posledního měsíce rovněž významně vrostly.
Nečekanou vzpruhou směrem nahoru by pro trhy mohlo být vítězství Trumpa společně s vítězstvím republikánů v Kongresu. Sporný výsledek je ale potenciálně největší hrozbou pro tržní stabilitu.
„Pokud nenastane jasné vítězství jedné nebo druhé strany, určitě dojde podobně jako v roce 2000 k soudnímu sporu a nerozhodným volbám,“ domnívá se investiční ředitel ve společnosti Commonwealth Financial Network Brad McMillan.
Zdroj: FT