Zvedání sazeb po 50 bodech. Fed přitvrzuje, ale stále jen dohání trh

Výsledková sezóna se rozjíždí dobře a nadprůměrné procento firem překonává svými zisky odhady. Zároveň dnes vyšla překvapivě dobrá data z eurozóny. Indexy nákupních manažerů překonaly očekávání, drží se na solidních úrovních ukazujících expanzi, a v případě sektoru služeb jsme dokonce viděli zrychlení. To úplně neladí s intenzivnějšími riziky a klesajícími vyhlídkami pro ekonomiku, ale optimismus firem naznačující, že ekonomika možná bude odolnější, je určitě plus.

Vedle dobrých zpráv tu ale máme také ty horší, a ty mají momentálně navrch. Sentiment na trzích včera večer podstatně zhoršil předseda Fedu dalším posunem rétoriky jestřábím směrem. Jerome Powell už hovoří o zvedání sazeb o 50 bazických bodů, které může přijít rovnou na několika zasedáních. Fed tak dál se zpožděním dohání tržní odhady.

A na trhu se po včerejšku už počítá se zvýšením sazeb do konce roku o dalších 2,5 procentního bodu, tj. 10 standardních kroků. Ty samozřejmě nejde stihnout po jednom (zasedání už bude jen 6), takže se čeká rychlé zvedání sazeb, většinou po 50 bazických bodech. A začaly se objevovat názory, že po 50 bps v květnu může Fed na následujících zasedáních tempo zrychlit na 75.

Na jednu stranu by trhy samotný posun v očekáváních mohly brzy vstřebat, na stranu druhou ovšem s rychlejším postupem Fedu roste riziko útlumu ekonomiky, respektive tvrdého přistání. Právě tento aspekt, tedy že centrální banka zvolí příliš tvrdý přístup, patří na trhu mezi hlavní zdroje obav.

Wall Street tak včera zažila rychlý obrat do červeného a stejná barva dnes převládá také na evropských akciích. Například DAX ztrácí přes procento. Dluhopisové výnosové křivky zplošťují, když vzhůru míří hlavně kratší splatnosti. V USA stoupá 2Y výnos o 7 bazických bodů. Pokles poptávky po riziku a nárůst výnosů dostává znovu do sedla americký dolar, který na páru s eurem posiluje těsně pod 1,0800. Proti dolaru ztrácí také koruna, která vůči euru zůstává zhruba na svém. Znovu při absenci domácích zpráv.