Ve světě jsou problém rostoucí výnosy, doma zmatek kolem daní

Hlavní akciové trhy dnes opustila růstová nálada a vývoj na klíčových trzích je při nejlepším nerozhodný. Momentálně převládá pokles, přičemž v Evropě jsou ztráty většinou jen mírné a zámořský S&P 500 klesá o necelé půlprocento. Investoři se sice mohou těšit z dobrých firemních výsledků, jenže problémem se znovu stávají výnosy.

Na dluhopisech vidíme poměrně velký nárůst výnosů, který se v případě hlavních trhů pohybuje kolem 10 bazických bodů. Základem je opětovné potvrzení, že Fed nevidí důvod k obratu a chce dál svou politikou tlumit inflaci. V nových komentářích se objevuje možnost jít se sazbami až nad 4,75 pct v případě, že bude jádrová inflace akcelerovat. Takové číslo sice není mimo současné tržní odhady, ale dokazuje, že se představy Fedu oproti posledním zářijovým dots posouvají vzhůru. Dolar se spolu s tím dostává opět pod 0,98 na páru s eurem a přímo atakuje metu 150 vůči japonskému jenu.

Na domácí scéně úřaduje hlavně pokračující zmatek kolem sektorových daní. Takzvaná daň z mimořádných zisků (WFT) měla nejprve platit od roku 2023, pak trhy vystrašil vicepremiér Jurečka platností od letoška, načež ministr Stanjura nás znovu vrací k platnosti od 2023. Pro investory se z WFT stává jedno velké WTF, pražská burza si prošla dalším výprodejem, poslední vládní otočku nestihla a zavřela 2,5 pct v záporu. Dnešní pokles se možná dočká své korekce, ale škody budou přetrvávat. Mimořádné zdanění mělo být původně ohlášeno na začátku září. Po peripetiích trvajících měsíc a půl a neustálých úpravách se těžko zbavit pochybností, zda opravdu máme poslední verzi. Důvěru investorů to nutně nalomí a solidní fundament řady lokálních titulů pro ně bude předmětem vyššího rizika než doposud. Mezitím koruna i přes výprodej domácích akcií a dluhopisů posílila vůči euru. Jako obvykle v podobných případech zůstává otázkou, nakolik domácí měně musela pomáhat ČNB.