Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

Kam zamíří Česko? Ekonom Jan Bureš o výhledu na českou inflaci a sazby

30.10.2023 6:48
Autor: Redakce, Patria.cz

Česká ekonomika je v bodě zlomu. Boj s inflací vrcholí, úrokové sazby určující cenu peněz v ekonomice zřejmě brzy začnou klesat. Jak rychle a prudce to bude? Uvidíme sazby opět tak nízko jako před covidem? I na tyto otázky hovořil ve webináři Končí éra drahých peněz a padá koruna. Kam zamíří Česko? hlavní ekonom Patria Finance Jan Bureš a hlavní analytik Tomáš Vlk. Přinášíme výběr stěžejních odhadů. Celý webinář k tématu výhledu pro českou ekonomiku, sazby a korunu můžete získat ve Škole investora.

„V příštím roce rozhodně očekáváme inflaci níže,“ domnívá se ekonom Jan Bureš. Bude odeznívat zejména v energiích a potravinách, což už se nyní děje. Na začátku příštího roku navíc zapůsobí vysoká srovnávací základna ledna 2023. „I z tohoto titulu odhadujeme, že inflace spadne do blízkosti 2,5 %.“

Jiná situace je však u jádrové inflace. Inflace očištěná o ceny energií a potravin je zasažena zejména růstem cen služeb a může mít větší setrvačnost. Služby v Česku jsou zhruba o 36 % vyšší než v roce 2019, zatímco v EU jsou vyšší o 16 %. Ceny v restauracích a kavárnách pak vzrostly o 57 % za stejné období.

Kde bude inflace v roce 2025? „Tam je vesmír možností daleko otevřenější a obávám se, že můžeme být s inflací o poznání výše, než je inflační cíl České národní banky,“ uvádí hlavní ekonom Patria Finance.

S inflací je úzce provázán také vývoj sazeb. „Sazby ke konci roku půjdou dolů a první krok bude opatrný. Pravděpodobnější je snížení v prosinci,“ očekává Bureš. Pokles úrokových sazeb v Česku nastartuje dříve než v eurozóně, čímž se bude zužovat úrokový diferenciál vůči eurozóně. „V příštím roce už pohyby sazeb směrem dolů nemusí být tak opatrné, mohou jít spíše po 50 bps,“ dodává.

Kde se centrální banka při tom snižování sazeb zastaví? „Myslím si, že nový normál je výš, než byl před energetickou krizí a pandemií, a že se pohybuje v blízkosti 3,5 %. A myslím, že se tam nedostaneme tak rychle, jak si myslí trhy. Na konci příštího roku bych čekal sazby ještě okolo 4 %,“ domnívá se Jan Bureš.

Jaká bude situace u hypotečních sazeb? U hypoték jsou relevantní 3- a 5-leté swap sazby. „Na tříletých sazbách je prostor pro pokles a měly by jít na začátku příštího roku dolů. Nicméně hráči na realitním trhu se domnívají, že se trh rozhýbe, jakmile se sazby dostanou pod 4 %, a to, si myslím, není reálné očekávat. Na těch pětiletých sazbách si to nedovedu představit, na těch tříletých možná časem ano,“ uzavírá Bureš.

Pokud Vás tato ukázka zaujala a chcete se dozvědět více, zhlédněte záznam webináře zdarma.

 
 
 
 

Čtěte více:

Jan Bureš: Inflace poklesla výrazněji než jsme očekávali, pokles sazeb v listopadu není vyloučen
10.10.2023 10:01
Inflace v září skončila výrazněji pod naším odhadem i odhadem trhu – ...
Tomáš Holub: Obrat sazeb ČNB už letos nemohu vyloučit. Klíčová bude inflace úvodu roku 2024
12.10.2023 16:22
„Pevně věříme, že začátkem příštího roku se dostaneme na nízké jednoci...
Výrobní ceny v Česku zvolňují podle předpokladů, debata o nižších sazbách ČNB může začít
16.10.2023 10:18
Výrobní ceny v průmyslu v září opět zvolnily, a to na 0,8 % z 1,7 % me...
Určitě nebudeme se sazbami tak rychle tak nízko, říká k očekáváním trhu Jan Procházka z bankovní rady ČNB v podcastu MakroMixér
23.10.2023 8:14
„Trh je přesvědčen, že chceme dvakrát snížit sazby už letos a že na tř...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
3M Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Charles Schwab Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Truist Financial Corp (06/25 Q2, Bef-mkt)
7:00Electrolux AB (06/25 Q2)
7:00Husqvarna AB (06/25 Q2)
7:30Danske Bank A/S (06/25 Q2)
7:30Saab AB (06/25 Q2)
7:30Skanska AB (06/25 Q2)
7:45Boliden AB (06/25 Q2)
8:00Yara International ASA (06/25 Q2)
13:00American Express Co (06/25 Q2)
13:00Atlas Copco AB (06/25 Q2)
13:00Schlumberger NV (06/25 Q2)
14:30USA - Počet nově zahájených staveb
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university