Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

Kam zamíří Česko? Ekonom Jan Bureš o výhledu na českou inflaci a sazby

30.10.2023 6:48
Autor: Redakce, Patria.cz

Česká ekonomika je v bodě zlomu. Boj s inflací vrcholí, úrokové sazby určující cenu peněz v ekonomice zřejmě brzy začnou klesat. Jak rychle a prudce to bude? Uvidíme sazby opět tak nízko jako před covidem? I na tyto otázky hovořil ve webináři Končí éra drahých peněz a padá koruna. Kam zamíří Česko? hlavní ekonom Patria Finance Jan Bureš a hlavní analytik Tomáš Vlk. Přinášíme výběr stěžejních odhadů. Celý webinář k tématu výhledu pro českou ekonomiku, sazby a korunu můžete získat ve Škole investora.

„V příštím roce rozhodně očekáváme inflaci níže,“ domnívá se ekonom Jan Bureš. Bude odeznívat zejména v energiích a potravinách, což už se nyní děje. Na začátku příštího roku navíc zapůsobí vysoká srovnávací základna ledna 2023. „I z tohoto titulu odhadujeme, že inflace spadne do blízkosti 2,5 %.“

Jiná situace je však u jádrové inflace. Inflace očištěná o ceny energií a potravin je zasažena zejména růstem cen služeb a může mít větší setrvačnost. Služby v Česku jsou zhruba o 36 % vyšší než v roce 2019, zatímco v EU jsou vyšší o 16 %. Ceny v restauracích a kavárnách pak vzrostly o 57 % za stejné období.

Kde bude inflace v roce 2025? „Tam je vesmír možností daleko otevřenější a obávám se, že můžeme být s inflací o poznání výše, než je inflační cíl České národní banky,“ uvádí hlavní ekonom Patria Finance.

S inflací je úzce provázán také vývoj sazeb. „Sazby ke konci roku půjdou dolů a první krok bude opatrný. Pravděpodobnější je snížení v prosinci,“ očekává Bureš. Pokles úrokových sazeb v Česku nastartuje dříve než v eurozóně, čímž se bude zužovat úrokový diferenciál vůči eurozóně. „V příštím roce už pohyby sazeb směrem dolů nemusí být tak opatrné, mohou jít spíše po 50 bps,“ dodává.

Kde se centrální banka při tom snižování sazeb zastaví? „Myslím si, že nový normál je výš, než byl před energetickou krizí a pandemií, a že se pohybuje v blízkosti 3,5 %. A myslím, že se tam nedostaneme tak rychle, jak si myslí trhy. Na konci příštího roku bych čekal sazby ještě okolo 4 %,“ domnívá se Jan Bureš.

Jaká bude situace u hypotečních sazeb? U hypoték jsou relevantní 3- a 5-leté swap sazby. „Na tříletých sazbách je prostor pro pokles a měly by jít na začátku příštího roku dolů. Nicméně hráči na realitním trhu se domnívají, že se trh rozhýbe, jakmile se sazby dostanou pod 4 %, a to, si myslím, není reálné očekávat. Na těch pětiletých sazbách si to nedovedu představit, na těch tříletých možná časem ano,“ uzavírá Bureš.

Pokud Vás tato ukázka zaujala a chcete se dozvědět více, zhlédněte záznam webináře zdarma.

 
 
 
 

Čtěte více:

Jan Bureš: Inflace poklesla výrazněji než jsme očekávali, pokles sazeb v listopadu není vyloučen
10.10.2023 10:01
Inflace v září skončila výrazněji pod naším odhadem i odhadem trhu – ...
Tomáš Holub: Obrat sazeb ČNB už letos nemohu vyloučit. Klíčová bude inflace úvodu roku 2024
12.10.2023 16:22
„Pevně věříme, že začátkem příštího roku se dostaneme na nízké jednoci...
Výrobní ceny v Česku zvolňují podle předpokladů, debata o nižších sazbách ČNB může začít
16.10.2023 10:18
Výrobní ceny v průmyslu v září opět zvolnily, a to na 0,8 % z 1,7 % me...
Určitě nebudeme se sazbami tak rychle tak nízko, říká k očekáváním trhu Jan Procházka z bankovní rady ČNB v podcastu MakroMixér
23.10.2023 8:14
„Trh je přesvědčen, že chceme dvakrát snížit sazby už letos a že na tř...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
16.07.2025
22:00Wall Street si přes Trumpovo zastrašování Powella připsala další zisky  
18:23Jsou americké akcie drahé, nebo jen nad svým valuačním standardem? To mohou být dvě rozdílné věci
16:55Evropská komise chce výrazně zvýšit sedmiletý rozpočet: z 1,2 na dva biliony eur
16:53Wall Street balancuje kolem včerejšího závěru po slušných datech, výsledcích a varování z technologického sektoru  
16:36Komerční banka, a.s.: Změna členů dozorčí rady KB k 16.7.2025
15:13Výsledky Bank of America: Bankám se daří těžit ze zvýšené volatility na trzích  
14:56Tradeři Goldman Sachs měli žně. Očekávání Wall Street banka nechala daleko za sebou
14:53Morgan Stanley překonala odhady, dařilo se obchodování s akciemi
13:19Naznačují americké indexy korekci?  
13:15Bank of America předčila očekávání, dařilo se tradingu i divizi poskytování úvěrů
12:42Braňo Soták: Nejsou sankce jako sankce, neschopnost ASML potvrdit růst posílá akcie dolů  
12:16Správci fondů posílají hotovost do akce, podle BofA to může být varovný signál
11:38Inflace v Británii v červnu vzrostla na 3,6 procenta, je nejvyšší od února 2024
11:26Akcie automobilky Renault prudce klesají. Firma představila nové vedení a snížila výhled
10:55V příštím roce nemusíme růst, varuje ASML. Akcie padají o 7 %
10:34Bloomberg: Ellison sesadil Zuckerberga z pozice druhého nejbohatšího člověka
10:16Němečtí odborníci navrhují solidární daň pro baby boomery mířící do důchodu
9:52Ceny v průmyslu klesají, zemědělci a potravináři dále zdražují
8:57Rozbřesk: Signál a šum v americké červnové inflaci
8:46Výsledky dodala ASML, sezóna bude pokračovat v americkém finančním sektoru. Evropa zahájí ztrátově  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Abbott Laboratories (06/25 Q2, Bef-mkt)
General Electric Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Novartis AG (06/25 Q2, Bef-mkt)
PepsiCo Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
US Bancorp (06/25 Q2, Bef-mkt)
6:30Nordea Bank Abp (06/25 Q2)
7:00ABB Ltd (06/25 Q2)
7:00EQT AB (03/25 Q1)
7:00Volvo Car AB (06/25 Q2)
7:20Volvo AB (06/25 Q2)
7:30Evolution AB (06/25 Q2)
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
22:00Interactive Brokers Group Inc (06/25 Q2)
22:01Netflix Inc (06/25 Q2)