Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Luxusní sektor jako nová sázka kontrariánů?

Luxusní sektor jako nová sázka kontrariánů?

13.08.2024 14:38
Autor: Redakce, Patria.cz

Spotřebitelský apetit po luxusním zboží se celosvětově vytrácí, což nutí investory, aby se odvrátili od akcií společností, které je vyrábějí. Ale po více než 20% propadu na těchto akciích, který vrátil jejich valuace zpátky na zem, byl mohl být vrchol tohoto pesimismu již nadosah.

Doby hvězdného růstu zisků výrobců luxusních produktů jsou pryč a vzhledem k slábnoucímu celosvětovému hospodářskému růstu se neočekává, že by se v dohledné době vrátily, a zejména v Číně. Nálada spotřebitelů na klíčových trzích s luxusním zbožím klesá, jak je vidět na „drsné výsledkové sezóně“, říká stratéžka Liberum Susana Cruz. V tomto sektoru však ještě není vše ztraceno a investoři by měli být selektivní, dodává. "Potenciálním katalyzátorem poptávky by mohlo být oživení úvěrové aktivity vyvolané rychlejším snižováním sazeb, než se očekávalo."

1

Podle Cruz by investoři měli upřednostňovat společnosti jako Hermes a LVMH s odolnějšími značkami, které zaznamenaly historicky nižší kolísání příjmů. Naproti tomu společnosti jako Kering jsou sice více ohrožené, ale také by zaznamenaly větší oživení, jakmile se podmínky pro nákup obecně zlepší, doplňuje.

Ani poslední epizoda volatility na akciovém trhu tento měsíc nepomohla. Expozice na tento sektor se snížila, stejně jako u růstových akcií s velkou kapitalizací. Ale velkou brzdou pro luxusní akcie už začala být výsledková sezóna, když se naplnily obavy z poklesu poptávky po značkovém zboží. Hlavní ukazatel sektoru, LVMH, která prodává od koženého zboží po šampaňské, zaznamenala v posledním čtvrtletí pouze vlažný růst tržeb a propad v regionu, který zahrnuje Čínu.

3

I když ostatní jména, která se starají o ultrabohaté, jako například Hermes, byla odolnější, i tak to pro ně bylo obzvláště těžké období, jak dokazuje řada varování o poklesu zisku od Burberry, Hugo Bosse a Keringu. A dokonce i výhled Hermes na marže je nejistý.

2

Analytici snížili svá očekávání ohledně zisků na úroveň naposledy zaznamenanou v únoru, když vyprchal optimismus ohledně oživení ve druhé polovině roku. Hodně bude záležet na tom, zda se zvýší útraty čínských nakupujících. Akcie však již mohou naceňovat další poklesy zisku, což by mohlo pokles omezit. Ve skutečnosti ale, po posledním poklesu, vypadá očekávaná průměrná cena analytiků za 12 měsíců pro většinu akcií docela dobře.

 

Akcie Poměr P/E Potenciál růstu vůči cílové ceně
Brunello Cucinelli 39,4 31%
Kering 14,7 30%
LVMH 19,1 28%
Moncler 19,6 25%
Richemont 17,6 23%
Burberry 15,1 21%
Hermes 40,9 13%
Ferragamo 41,6 13%
Swatch 13,1 8%

 

Nedávné oslabení výrazně snížilo absolutní valuace vzhledem k předpovědi nižších zisků. LVMH, Kering a Richemont se nyní obchodují pod 20násobkem zisku příštího roku. Tento sektor se tak vrací na svou průměrnou valuaci za posledních 10 let. Na relativním základě však zůstává drahý, s přibližně 75% prémií vůči širšímu trhu.

4

 

Stratégové Barclays v čele s Emmanuelem Cau tento měsíc snížili hodnocení tohoto sektoru, když jeho výkon nadále klesal a když dokonce i kvalitnější jména jako LVMH hlásila neuspokojivý růst. Ale poznamenali, že Hermes byl vzácným světlým bodem. Připojili se tak k dalším medvědům na tomto sektoru od stratégů z BNP Paribas až po JPMorgan.

"Luxus zůstává velmi drahý, dokonce i po horším výkonu," uvedl Cau z Barclays. "Obáváme se, že současné brzdy se pravděpodobně v dohledné době nezmění a nižší růstový profil neospravedlňuje tyto prémiové valuace."

Zdroj: Bloomberg


 
 

Čtěte více:

Akcie Kering rekordně klesly, součást Gucci v Asii čeká propad tržeb
20.03.2024 14:42
Akcie francouzské společnosti na prodej luxusních doplňků Kering dnes ...
Komentář analytika: Růst prodejů LVMH zpomaluje, na rozdíl od konkurence však firma dále roste
17.04.2024 11:52
Skupina LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton (MC.PA - Investiční tipy) opě...
Hermes vzdoruje zpomalení prodeje luxusního zboží, akcie však s dobrými výsledky dopředu počítaly
25.04.2024 15:13
Hermes je nejkvalitnější společnost ze sektoru luxusu. Nejenom, že to ...
Tato výsledková sezóna v Evropě vlastně není vůbec špatná. Kdo je vítězem a kdo by mohl brzy zkorigovat?
08.08.2024 13:03
I přes veškeré zklamání z výsledků výrobce léku na obezitu Novo Nordis...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
3M Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Charles Schwab Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Truist Financial Corp (06/25 Q2, Bef-mkt)
7:00Electrolux AB (06/25 Q2)
7:00Husqvarna AB (06/25 Q2)
7:30Danske Bank A/S (06/25 Q2)
7:30Saab AB (06/25 Q2)
7:30Skanska AB (06/25 Q2)
7:45Boliden AB (06/25 Q2)
8:00Yara International ASA (06/25 Q2)
13:00American Express Co (06/25 Q2)
13:00Atlas Copco AB (06/25 Q2)
13:00Schlumberger NV (06/25 Q2)
14:30USA - Počet nově zahájených staveb
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university