Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Luxusní sektor jako nová sázka kontrariánů?

Luxusní sektor jako nová sázka kontrariánů?

13.08.2024 14:38
Autor: Redakce, Patria.cz

Spotřebitelský apetit po luxusním zboží se celosvětově vytrácí, což nutí investory, aby se odvrátili od akcií společností, které je vyrábějí. Ale po více než 20% propadu na těchto akciích, který vrátil jejich valuace zpátky na zem, byl mohl být vrchol tohoto pesimismu již nadosah.

Doby hvězdného růstu zisků výrobců luxusních produktů jsou pryč a vzhledem k slábnoucímu celosvětovému hospodářskému růstu se neočekává, že by se v dohledné době vrátily, a zejména v Číně. Nálada spotřebitelů na klíčových trzích s luxusním zbožím klesá, jak je vidět na „drsné výsledkové sezóně“, říká stratéžka Liberum Susana Cruz. V tomto sektoru však ještě není vše ztraceno a investoři by měli být selektivní, dodává. "Potenciálním katalyzátorem poptávky by mohlo být oživení úvěrové aktivity vyvolané rychlejším snižováním sazeb, než se očekávalo."

1

Podle Cruz by investoři měli upřednostňovat společnosti jako Hermes a LVMH s odolnějšími značkami, které zaznamenaly historicky nižší kolísání příjmů. Naproti tomu společnosti jako Kering jsou sice více ohrožené, ale také by zaznamenaly větší oživení, jakmile se podmínky pro nákup obecně zlepší, doplňuje.

Ani poslední epizoda volatility na akciovém trhu tento měsíc nepomohla. Expozice na tento sektor se snížila, stejně jako u růstových akcií s velkou kapitalizací. Ale velkou brzdou pro luxusní akcie už začala být výsledková sezóna, když se naplnily obavy z poklesu poptávky po značkovém zboží. Hlavní ukazatel sektoru, LVMH, která prodává od koženého zboží po šampaňské, zaznamenala v posledním čtvrtletí pouze vlažný růst tržeb a propad v regionu, který zahrnuje Čínu.

3

I když ostatní jména, která se starají o ultrabohaté, jako například Hermes, byla odolnější, i tak to pro ně bylo obzvláště těžké období, jak dokazuje řada varování o poklesu zisku od Burberry, Hugo Bosse a Keringu. A dokonce i výhled Hermes na marže je nejistý.

2

Analytici snížili svá očekávání ohledně zisků na úroveň naposledy zaznamenanou v únoru, když vyprchal optimismus ohledně oživení ve druhé polovině roku. Hodně bude záležet na tom, zda se zvýší útraty čínských nakupujících. Akcie však již mohou naceňovat další poklesy zisku, což by mohlo pokles omezit. Ve skutečnosti ale, po posledním poklesu, vypadá očekávaná průměrná cena analytiků za 12 měsíců pro většinu akcií docela dobře.

 

Akcie Poměr P/E Potenciál růstu vůči cílové ceně
Brunello Cucinelli 39,4 31%
Kering 14,7 30%
LVMH 19,1 28%
Moncler 19,6 25%
Richemont 17,6 23%
Burberry 15,1 21%
Hermes 40,9 13%
Ferragamo 41,6 13%
Swatch 13,1 8%

 

Nedávné oslabení výrazně snížilo absolutní valuace vzhledem k předpovědi nižších zisků. LVMH, Kering a Richemont se nyní obchodují pod 20násobkem zisku příštího roku. Tento sektor se tak vrací na svou průměrnou valuaci za posledních 10 let. Na relativním základě však zůstává drahý, s přibližně 75% prémií vůči širšímu trhu.

4

 

Stratégové Barclays v čele s Emmanuelem Cau tento měsíc snížili hodnocení tohoto sektoru, když jeho výkon nadále klesal a když dokonce i kvalitnější jména jako LVMH hlásila neuspokojivý růst. Ale poznamenali, že Hermes byl vzácným světlým bodem. Připojili se tak k dalším medvědům na tomto sektoru od stratégů z BNP Paribas až po JPMorgan.

"Luxus zůstává velmi drahý, dokonce i po horším výkonu," uvedl Cau z Barclays. "Obáváme se, že současné brzdy se pravděpodobně v dohledné době nezmění a nižší růstový profil neospravedlňuje tyto prémiové valuace."

Zdroj: Bloomberg


 
 

Čtěte více:

Akcie Kering rekordně klesly, součást Gucci v Asii čeká propad tržeb
20.03.2024 14:42
Akcie francouzské společnosti na prodej luxusních doplňků Kering dnes ...
Komentář analytika: Růst prodejů LVMH zpomaluje, na rozdíl od konkurence však firma dále roste
17.04.2024 11:52
Skupina LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton (MC.PA - Investiční tipy) opě...
Hermes vzdoruje zpomalení prodeje luxusního zboží, akcie však s dobrými výsledky dopředu počítaly
25.04.2024 15:13
Hermes je nejkvalitnější společnost ze sektoru luxusu. Nejenom, že to ...
Tato výsledková sezóna v Evropě vlastně není vůbec špatná. Kdo je vítězem a kdo by mohl brzy zkorigovat?
08.08.2024 13:03
I přes veškeré zklamání z výsledků výrobce léku na obezitu Novo Nordis...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
06.05.2025
22:04Býci ztrácejí půdu: Trumpovy tarify dusí rally na amerických trzích  
17:08Traders Talk: Rekordní akvizice Erste, zvláštní pohyby na ČEZ a akciová inspirace v USA
17:06Pokračování americké výjimečnosti?
17:02Británie a Indie uzavřely rozsáhlou dohodu o volném obchodu
16:52Negativní směr akcií se přenáší zpět na Wall Street  
16:31Šok v Německu: Merz se napoprvé nestal kancléřem, parlament to napravil ještě dnes
16:09Palantir Technologies (Investiční tipy): Lídra indexu S&P 500 doběhla realita (-13 %)  
14:59Pokud jednání s USA selžou, EU zavede cla za 100 miliard eur
14:29Kdo je Buffettův nástupce? Nenápadný Kanaďan je součástí Berkshire již 25 let
13:12FLASH: Merz utrpěl šokující porážku. Nezískal potřebné množství hlasů ke zvolení kancléřem
12:27Podpis nových Dukovan musí čekat. EDF i KHNP chystají právní kroky
11:25Damodaran: Investoři dopad cel na Apple přeceňují a nedoceňují jeho schopnost adaptovat se
11:21Čínské firmy obcházejí americká cla manipulací s fakturami, upozornil FT
11:04Výsledky FIXED: Obrat loni narostl, ale na ambiciózní půlmiliardový cíl nedosáhl
10:53Kam dál po strmém růstu? Akcie v Evropě míří dolů, americké futures také  
10:50Šindel: Dubnová inflace výrazně zpomalila, ovšem při stále silném růstu jádrové inflace
10:27Soudní pře kolem jaderného tendru: Nabídka KHNP je ve všech parametrech výhodnější, ať EDF zveřejní svou
9:19Rozbřesk: Fed půjde od zápasu k zápasu, aneb tvrdá americká data nejsou tak zlá
8:54Merz přichází na německou scénu, Fordu klesne zisk kvůli clům, americký berňák nestíhá a futures jsou smíšené  
6:09Trump jako budíček pro Evropu? Podcast MakroMixér s Alexandrem Hobzou, který se podílel na vzniku Draghiho zprávy

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
PL - Jednání NBP, základní sazba
8:00DE - Průmyslové objednávky, m/m
9:00CZ - Obchodní bilance - nár. pojetí, mld. Kč
9:00CZ - Průmyslová výroba, y/y
11:00EMU - Maloobchodní tržby, m/m
14:30CZ - Měnové jednání ČNB, zákl. sazba
20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba