Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Trhy teď řeší Trumpova cla, ale za korekcemi akciových trhů stojí dlouhodobě jiné faktory

Trhy teď řeší Trumpova cla, ale za korekcemi akciových trhů stojí dlouhodobě jiné faktory

17.02.2025 6:08
Autor: Redakce, Patria.cz

Zatímco se trhy zaměřují na celní politiku prezidenta Donalda Trumpa, analýza investiční firmy Piper Sandler ukazuje, že za tržními korekcemi stojí z dlouhodobého pohledu jiné tři hrozby.

Ve svém čtvrtečním komentáři se firma zabývala hlavními katalyzátory, které za posledních 60 let vedly k 27 korekcím indexu S&P 500 o 10 % nebo více. Hlavní investiční stratég Michael Kantrowitz identifikoval tři hlavní rizika pro trhy: rostoucí úrokové sazby, zhoršující se nezaměstnanost a nepředvídané globální otřesy.

Níže uvedený graf znázorňuje každou tržní korekci na S&P 500 o 10 % nebo více od roku 1964. Tři sloupce nazvané „vyšší sazby“, „ztráty pracovních míst“ a „globální šoky“ označují rizikové faktory, které přispívaly ke každému poklesu.

Začátek Konec  Pokles  % změna P/E  Trvání (týdny)  Vyšší sazby  Ztráty pracovních míst  Globální šoky  Výsledek 
2/9/1966 10/7/1966 -22.2% NA 34 X
11/29/1968 5/26/1970 -36.1% NA 78 X X Recese
4/28/1971 11/23/1971 -13.9% NA 30 X
1/11/1973 10/3/1974 -48.2% NA 90 X X Recese
7/15/1975 9/16/1975 -14.1% NA 9 X
12/31/1976 3/6/1978 -19.1% NA 61 X
9/12/1978 11/14/1978 -13.6% NA 9 X
10/5/1979 11/7/1979 -10.2% NA 5 X
2/13/1980 3/27/1980 -17.1% NA 6 X X Recese
11/28/1980 8/12/1982 -27.1% NA 89 X X Recese
10/10/1983 7/24/1984 -14.4% NA 41 X
8/25/1987 12/4/1987 -33.5% -38.1% 14 X 1987 Crash
1/2/1990 1/30/1990 -10.2% -10.2% 4 X
7/16/1990 10/11/1990 -19.9% 20.0% 12 X X Recese/Perský záliv
10/7/1997 10/27/1997 -10.8% -10.8% 3 X Asijská finanční krize
7/17/1998 8/31/1998 -19.3% -20.0% 6 X Rusko/Krize LTCM
7/16/1999 10/15/1999 -12.1% -15.0% 13 X
3/24/2000 10/9/2002 -49.1% -44.8% 133 X Recese
10/9/2007 3/9/2009 -56.8% -32.6% 74 X Recese
4/23/2010 7/2/2010 16.0% -22.2% 10 X Evropská dluhová krize
4/29/2011 10/3/2011 -19.4% -23.2% 22 X Downgrade dluhu USA
7/20/2015 2/11/2016 -14.1% -14.2% 29 X Čína/Ropný kolaps
1/26/2018 2/8/2018 -10.2% -14.3% 2 X
10/3/2018 12/24/2018 -19.6% -20.2% 12 X
2/19/2020 3/23/2020 33.9% -34.1% 5 X Recese/COVID
1/3/2022 10/12/2022 -25.4% -30.1% 40 X
7/31/2023 10/27/2023 -10.3% -13.2% 13 X

Historicky nejběžnějším typem korekce byly poklesy vyvolané sazbami, ačkoli Kantrowitz poznamenal, že jejich frekvence po globální finanční krizi s nulovými úrokovými sazbami zeslábla.

Ale protože inflace po pandemii Covid-19 přetrvává na vyšších úrovních, jsou rostoucí sazby pro akcie opět primární hrozbou, která by mohla vyvolat potenciální 10% korekci. Mezi katalyzátory, které by mohly letos zvýšit sazby, patří nezlomná inflace a překvapení v oblasti zaměstnanosti, zatímco celní politika prezidenta Donalda Trumpa by mohla volatilitu dále zvýšit, dodal Kantrowitz.

„Očekáváme, že sazby budou v tomto roce volatilní a budou se pohybovat v rozmezí 4–5 %,“ řekl stratég a dodal, že 4,5 % je prahová úroveň, při které akcie budou reagovat na zvyšování sazeb s nelibostí. Čím výše se sazby vyšplhají nad 4,5 %, tím větší bude potenciální pokles akcií. „Když byly sazby nižší, mohly trhy zvýšení sazeb tolerovat, ale vzhledem k tomu, že jsme již na nepříjemně vysokých úrovních, neexistuje pro zvyšování sazeb už žádný prostor.“

Na druhou stranu stratég zdůraznil, že „nejprudší a nejdelší poklesy akcií“ obecně doprovázely korekce vyvolané zaměstnaností. Zatímco poklesy řízené sazbami byly zdaleka nejběžnější, vedly také k méně závažným poklesům během kratšího časového období. Třetí typ korekce vyplývá z globálních problémů a v průměru přinesl pokles kolem 15% a měl nejkratší dobu trvání.

Zdroj: CNBC

 
 

Čtěte více:

Šéf Fedu Powell: Na rizika a nejistoty jsme dobře připraveni, sazby zatím beze změny
11.02.2025 17:17
Americká centrální banka (Fed) je dobře připravena na rizika a nejisto...
Tomáš Vlk: Inflace v USA zrychluje, další pokles sazeb jen tak nepřijde
12.02.2025 15:04
Spotřebitelské ceny v zámoří do nového roku odstartovaly poměrně svižn...
Traders Talk: Pražská burza na nových maximech, a americká inflace jako brzda trhu
12.02.2025 18:46
V posledních dnech se pražská burza vyšplhala na nová maxima a pomohly...
14.02.2025 8:26
Americký prezident Donald Trump podepsal memorandum o zavedení recipro...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.05.2025
17:45Ziskové žně a chybějící investiční boom
17:14Merz: Německo bude dávat na armádu 3,5 procenta HDP a na infrastrukturu 1,5 procenta
16:47Moody's zlepšila výhled ratingu společnosti ČEZ z negativního na pozitivní
16:23Americké akcie pokračují v pozvolném poklesu  
15:10Morgan Stanley mění pohled na evropské banky, mají potenciál porazit trh
14:47Cena plynu pro evropský trh vystoupila na šestitýdenní maximum
12:53DoubleLine Capital: Pokles sazeb není namístě
11:42Akcie i dluhopisy pod tlakem, ropa stoupá. Izrael údajně zvažuje úder na Írán  
9:08Rozbřesk: Nižší ceny průmyslových výrobců versus vyšší zemědělské ceny = stabilita sazeb
9:06Korejská KHNP podala kasační stížnost na opatření k Dukovanům
8:51Nová cílovka pro Erste od Morgan Stanley, Evropa zahájí poklesem  
20.05.2025
22:09Začíná korekce na akciích v USA?  
17:21Jak akcie reagují na výsledková překvapení…
16:43Pavel: Šéfka EK bude urychleně a transparentně řešit situaci ohledně Dukovan
16:41Stavba větrných elektráren u New Yorku může pokračovat. Akcie firmy Orsted rostou o 14 procent
15:58Nejvlivnější bankéř světa varuje investory. Nálada na trhu neodráží rizika.
13:55Němečtí ekonomové se neshodnou na hodnocení programu nové vlády
13:37Jižní Korea se stává důležitým hráčem v jaderné energetice, píše Bloomberg
13:11EU schválila sedmnáctý balík sankcí proti Rusku za jeho agresi na Ukrajině
12:29Grantham: Nyní je lepší být opatrnější než jindy, trhy ovlivňují tři hlavní faktory

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
8:00UK - Harmonizovaný CPI, y/y