Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Zlato nad 3000 dolary. Co čekat dál podle Invesco?

Zlato nad 3000 dolary. Co čekat dál podle Invesco?

18.03.2025 13:44
Autor: Redakce, Patria.cz

Cena zlata hledá nové rekordy a v průběhu března vystoupala na nové maximum nad 3000 dolary. Od začátku roku cena komodity vzrostla více než o desetinu. Podle analytika Michaela Strobaeka investoři začínají vidět velký rozdíl mezi prvním a druhým funkčním obdobím amerického prezidenta Donalda Trumpa. "Tentokrát se zdá, že prezident je připraven nechat americké trhy a ekonomiku trpět, zatímco bude realizovat své krédo 'Amerika na prvním místě'," soudí analytik. Co bude pro zlato určující podle Invesco?

Cena zlata navázala na silný lednový růst a únor zakončila na úrovni 2 858 amerických dolarů, což představuje meziměsíční nárůst o 2,1 %. Během měsíce zlato zaznamenalo devět nových historických maxim, vyjmenovává Invesco. Následně se drahý kov posouval výše nad 3000 dolarů.

Zisku bylo dosaženo navzdory téměř stodolarovému výprodeji v posledním týdnu měsíce února , který se shodoval s oživením hodnoty amerického dolaru. Předtím „zelená bankovka“ vůči koši ostatních hlavních měn oslabovala. Nižší reálné výnosy dluhopisů byly v průběhu měsíce pro zlato také protivětrem do „zlatých plachet“. Nákupy centrálních bank nadále poskytovaly podporu ceně zlata. Fyzické burzovně obchodované produkty se zlatem také zaznamenaly nejvyšší měsíční toky na celém světě za téměř tři roky. Vnímané „bezpečné přístavní“ aktivum těží ze zvýšené volatility akciových trhů a geopolitické nejistoty.

Graf 1: Cena zlata v průběhu měsíce února
inv1
Zdroj: Bloomberg, stav k 3. březnu 2025. Minulá výkonnost nepředpovídá budoucí výnosy.

Zlato strávilo většinu února tím, že se stále více přibližovalo k hranici 3 000 amerických dolarů a v prvních týdnech měsíce vytvořilo devět historických maxim. Ani vyšší, než očekávaná data o inflaci v USA nedokázala rozjetý vlak vykolejit, i když pár dní po zprávě o CPI došlo k vybírání zisků, když nejnovější údaje o maloobchodních tržbách vyšly mnohem slabší, než se předpokládalo. Tento propad se také časově shodoval s oznámením americké administrativy o zavedení recipročních cel na dovoz z jakékoli země, která zavede vlastní cla na zboží vyvážené z USA, jež mají začít platit 2. dubna.

Nejistota kolem inflace v době, kdy se zdá, že americká ekonomika zpomaluje, by mohla představovat výzvu pro Fed, který s dalším snižováním úrokových sazeb nespěchá. Americký ministr financí Scott Bessent v průběhu měsíce vysvětloval, že administrativa se více zajímá o to, zda budou nižší výnosy desetiletých státních dluhopisů než krátkodobé úrokové sazby řízené Fedem. Výnosy dluhopisů byly v únoru výrazně nižší, což odráží pesimističtější výhled americké ekonomiky. Nižší výnosy snižují náklady příležitosti držby nevýnosového aktiva zlata.

Graf 2: Cena zlata a reálné výnosy dluhopisů
inv2
Zdroj: Bloomberg, stav k 3. březnu 2025. Generický inflační index desetiletých státních dluhopisů USA nebo reálný výnos generických desetiletých TIPS (TIPS = Treasury Inflation Protected Security).

Americký dolar byl nižší i vůči koši hlavních měn, přičemž účastníci trhu se odvraceli od „zelené bankovky“ v rámci rušení pozic upřednostňujících silný dolar po prezidentských volbách. Zpomalující se americká ekonomika snižuje touhu po dolarech. Euro vůči americkému dolaru posílilo, a to díky zlepšujícím se evropským ekonomickým datům a zvyšující se možnosti ukončení rusko-ukrajinské války.

Graf 3: Cena zlata a americký dolar
inv3
Zdroj: Bloomberg, stav k 3. březnu 2025.

Co bude určující pro další vývoj ceny zlata?

Výhled hospodářského růstu v USA je nyní asi tím nejdůležitějším pro další vývoj ceny zlata, zejména s ohledem na prognózu inflace. "Trh počítá se dvěma sníženími sazeb v roce 2025. To by bylo pro zlato obecně pozitivní," soudí Invesco.

Sledujte také pohyby směnných kurzů měn zahrnujících americké dolary a výnosy státních dluhopisů vůči ostatním vládním dluhopisům, především v Evropě, připojuje Invesco.

Bude zajímavé také sledovat, zda po tak silném únoru budou v březnu pokračovat toky do burzovně obchodovaných produktů se zlatem. Zatím tomu tak je. "Jakékoli poklesy ceny zlata by mohly být lákavým vstupním bodem, zejména pokud bude přetrvávat nejistota a dolar zůstane relativně slabý," uzavírá Invesco.


Čtěte více:

Dohodnuto: Alphabet v dosud největší akvizici koupí za 32 miliard dolarů kybernetickou firmu Wiz
18.03.2025 14:20
Americká společnost Alphabet, která je majitelem Googlu, koupí za 32 m...
Trumpova politika zvýší inflaci a sníží ekonomický růst, očekávají ekonomové
18.03.2025 10:02
Záměry amerického prezidenta Donalda Trumpa na zavádění dalších cel ne...
Summers moc nevěří v přechodné náročnější období, Trump má podle něj špatný cíl i strategii
18.03.2025 12:54
Lawrence H. Summers míní, že během pouhých pár měsíců od zvolení Donal...
Průzkum: Více než čtvrtina mladých Čechů se nedostatečně orientuje ve financích
18.03.2025 11:06
Více než čtvrtina Čechů ve věku od 15 do 25 let se nedostatečně orient...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
30.04.2025
22:08Silný závěr obchodování znamenal nepřerušení zelené šňůry na Wall Street  
18:02Nejhorších 100 dní prezidentského úřadu od Nixona. Které akcie z S&P 500 si vedly nejlépe a které nejhůře?
17:26Dolarový omyl a akciová iluze
16:52Data o poklesu HDP v USA sráží americké indexy dolů  
16:52J&T Global Finance XVI., s.r.o: Výroční zpráva za rok 2024
16:48J&T Global Finance XI., s.r.o: Výroční zpráva za rok 2024
16:47Německá SPD schválila koaliční smlouvu a podpořila Merze
16:39ENERGO-PRO Green Finance s.r.o.: Výroční zpráva emitenta za rok 2024
16:31ČEZ, a.s.: ČEZ prodává státu 80% podíl ve společnosti Elektrárna Dukovany II
16:30Stát převezme většinový podíl v projektu stavby dukovanských reaktorů, smlouvu s KHNP podepíše 7. května
15:56Ukrajina je podle Bloombergu připravena dnes podepsat s USA smlouvu o nerostech
15:56Tomáš Vlk: Americké HDP kleslo. Masivní dovozy v 1Q plnily sklady  
15:30Savarin p.l.c.: Výroční zpráva za rok 2024
14:56Růst cen v Německu v dubnu opět zpomalil, míra inflace klesla na 2,1 procenta
14:46Traders Talk: Výsledky Komerčky a Erste, dead cross v Americe a kde hledat příležitosti
14:25EPH Financing CZ, a.s.: Výroční finanční zpráva za rok 2024
13:56Rohan financing s.r.o.: Výroční finanční zprava za rok 2024
13:39Savills: Růst investic do evropských nemovitostí by mohl pomoci i českému trhu
13:38ČD Cargo, a.s.: ČD Cargo v roce 2024
13:30Roubini: Americká výjimečnost přetrvá, potáhnou ji technologie

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Airbus SE (03/25 Q1, Aft-mkt)
Albemarle Corp (03/25 Q1, Aft-mkt)
Credit Agricole SA (03/25 Q1, Bef-mkt)
eBay Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
Equinor ASA (03/25 Q1, Bef-mkt)
Erste Group Bank AG (03/25 Q1, Bef-mkt)
Etsy Inc (03/25 Q1, Bef-mkt)
Federal National Mortgage Association (03/25 Q1)
KLA Corp (03/25 Q3, Aft-mkt)
Mercedes-Benz Group AG (03/25 Q1, Bef-mkt)
Meta Platforms Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
MGM Resorts International (03/25 Q1, Aft-mkt)
Microsoft Corp (03/25 Q3, Aft-mkt)
Nemetschek SE (03/25 Q1, Bef-mkt)
QUALCOMM Inc (03/25 Q2, Aft-mkt)
Robinhood Markets Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
Societe Generale SA (03/25 Q1, Bef-mkt)
Super Micro Computer Inc (03/25 Q3)
VICI Properties Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
Volkswagen AG (03/25 Q1, Bef-mkt)
Wacker Chemie AG (03/25 Q1, Bef-mkt)
3:30Čína - PMI v průmyslu
6:45UBS Group AG (03/25 Q1)
7:00Deutsche Post AG (03/25 Q1)
7:00OMV AG (03/25 Q1)
7:30Evolution AB (03/25 Q1)
8:00Barclays PLC (03/25 Q1)
8:00TotalEnergies SE (03/25 Q1)
9:00CZ - HDP, q/q
9:00Iberdrola SA (03/25 Q1)
10:00DE - HDP, q/q
11:00EMU - HDP, q/q
11:30CaixaBank SA (03/25 Q1)
12:00Humana Inc (03/25 Q1)
12:30Norwegian Cruise Line Holdings Ltd (03/25 Q1)
13:00Yum! Brands Inc (03/25 Q1)
14:00DE - Harmonizovaný CPI, y/y
14:15USA - Změna zaměstnanosti (ADP)
14:30USA - HDP, q/q a
15:45USA - Index aktivity ISM Chicago
16:00USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m
22:15Allstate Corp/The (03/25 Q1)