Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Zlato nad 3000 dolary. Co čekat dál podle Invesco?

Zlato nad 3000 dolary. Co čekat dál podle Invesco?

18.03.2025 13:44
Autor: Redakce, Patria.cz

Cena zlata hledá nové rekordy a v průběhu března vystoupala na nové maximum nad 3000 dolary. Od začátku roku cena komodity vzrostla více než o desetinu. Podle analytika Michaela Strobaeka investoři začínají vidět velký rozdíl mezi prvním a druhým funkčním obdobím amerického prezidenta Donalda Trumpa. "Tentokrát se zdá, že prezident je připraven nechat americké trhy a ekonomiku trpět, zatímco bude realizovat své krédo 'Amerika na prvním místě'," soudí analytik. Co bude pro zlato určující podle Invesco?

Cena zlata navázala na silný lednový růst a únor zakončila na úrovni 2 858 amerických dolarů, což představuje meziměsíční nárůst o 2,1 %. Během měsíce zlato zaznamenalo devět nových historických maxim, vyjmenovává Invesco. Následně se drahý kov posouval výše nad 3000 dolarů.

Zisku bylo dosaženo navzdory téměř stodolarovému výprodeji v posledním týdnu měsíce února , který se shodoval s oživením hodnoty amerického dolaru. Předtím „zelená bankovka“ vůči koši ostatních hlavních měn oslabovala. Nižší reálné výnosy dluhopisů byly v průběhu měsíce pro zlato také protivětrem do „zlatých plachet“. Nákupy centrálních bank nadále poskytovaly podporu ceně zlata. Fyzické burzovně obchodované produkty se zlatem také zaznamenaly nejvyšší měsíční toky na celém světě za téměř tři roky. Vnímané „bezpečné přístavní“ aktivum těží ze zvýšené volatility akciových trhů a geopolitické nejistoty.

Graf 1: Cena zlata v průběhu měsíce února
inv1
Zdroj: Bloomberg, stav k 3. březnu 2025. Minulá výkonnost nepředpovídá budoucí výnosy.

Zlato strávilo většinu února tím, že se stále více přibližovalo k hranici 3 000 amerických dolarů a v prvních týdnech měsíce vytvořilo devět historických maxim. Ani vyšší, než očekávaná data o inflaci v USA nedokázala rozjetý vlak vykolejit, i když pár dní po zprávě o CPI došlo k vybírání zisků, když nejnovější údaje o maloobchodních tržbách vyšly mnohem slabší, než se předpokládalo. Tento propad se také časově shodoval s oznámením americké administrativy o zavedení recipročních cel na dovoz z jakékoli země, která zavede vlastní cla na zboží vyvážené z USA, jež mají začít platit 2. dubna.

Nejistota kolem inflace v době, kdy se zdá, že americká ekonomika zpomaluje, by mohla představovat výzvu pro Fed, který s dalším snižováním úrokových sazeb nespěchá. Americký ministr financí Scott Bessent v průběhu měsíce vysvětloval, že administrativa se více zajímá o to, zda budou nižší výnosy desetiletých státních dluhopisů než krátkodobé úrokové sazby řízené Fedem. Výnosy dluhopisů byly v únoru výrazně nižší, což odráží pesimističtější výhled americké ekonomiky. Nižší výnosy snižují náklady příležitosti držby nevýnosového aktiva zlata.

Graf 2: Cena zlata a reálné výnosy dluhopisů
inv2
Zdroj: Bloomberg, stav k 3. březnu 2025. Generický inflační index desetiletých státních dluhopisů USA nebo reálný výnos generických desetiletých TIPS (TIPS = Treasury Inflation Protected Security).

Americký dolar byl nižší i vůči koši hlavních měn, přičemž účastníci trhu se odvraceli od „zelené bankovky“ v rámci rušení pozic upřednostňujících silný dolar po prezidentských volbách. Zpomalující se americká ekonomika snižuje touhu po dolarech. Euro vůči americkému dolaru posílilo, a to díky zlepšujícím se evropským ekonomickým datům a zvyšující se možnosti ukončení rusko-ukrajinské války.

Graf 3: Cena zlata a americký dolar
inv3
Zdroj: Bloomberg, stav k 3. březnu 2025.

Co bude určující pro další vývoj ceny zlata?

Výhled hospodářského růstu v USA je nyní asi tím nejdůležitějším pro další vývoj ceny zlata, zejména s ohledem na prognózu inflace. "Trh počítá se dvěma sníženími sazeb v roce 2025. To by bylo pro zlato obecně pozitivní," soudí Invesco.

Sledujte také pohyby směnných kurzů měn zahrnujících americké dolary a výnosy státních dluhopisů vůči ostatním vládním dluhopisům, především v Evropě, připojuje Invesco.

Bude zajímavé také sledovat, zda po tak silném únoru budou v březnu pokračovat toky do burzovně obchodovaných produktů se zlatem. Zatím tomu tak je. "Jakékoli poklesy ceny zlata by mohly být lákavým vstupním bodem, zejména pokud bude přetrvávat nejistota a dolar zůstane relativně slabý," uzavírá Invesco.


Čtěte více:

Dohodnuto: Alphabet v dosud největší akvizici koupí za 32 miliard dolarů kybernetickou firmu Wiz
18.03.2025 14:20
Americká společnost Alphabet, která je majitelem Googlu, koupí za 32 m...
Trumpova politika zvýší inflaci a sníží ekonomický růst, očekávají ekonomové
18.03.2025 10:02
Záměry amerického prezidenta Donalda Trumpa na zavádění dalších cel ne...
Summers moc nevěří v přechodné náročnější období, Trump má podle něj špatný cíl i strategii
18.03.2025 12:54
Lawrence H. Summers míní, že během pouhých pár měsíců od zvolení Donal...
Průzkum: Více než čtvrtina mladých Čechů se nedostatečně orientuje ve financích
18.03.2025 11:06
Více než čtvrtina Čechů ve věku od 15 do 25 let se nedostatečně orient...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.04.2025
6:06Invesco: Státní dluhopisy, nálada a zisky. Co by investoři měli sledovat?
17.04.2025
22:04Obavy z nových kroků administrativy prezidenta USA, i tak by se dal shrnout závěr obchodování na Wall Street  
17:32Šéfka MMF: Trumpova cla zpomalí hospodářský růst, ale nezpůsobí globální recesi
17:28Skororecese a pak zase nájezd na potenciál…
16:55Vytvoří americké akciové indexy nová roční minima?  
15:53Pilulka na hubnutí od Eli Lilly ukazuje prvotní úspěchy. Akcie rostou o 16 pct
14:49ECB snížila sazby o čtvrt procentního bodu. Lagarde upozorňuje na brzdy pro evropskou ekonomiku
14:17Turecká centrální banka překvapivě zvýšila základní úrok na 46 procent
13:29Skvělé výsledky Alcoa jsou zastíněny obavami z cel  
12:40Extrémní scénář Goldman Sachs: Američtí investoři mohou být nuceni k prodeji čínských aktiv za 800 miliard dolarů
11:34ČEZ, a.s.: Vnitřní informace - Skupina ČEZ dokončila prodej společnosti Veolia Energie ČR
11:08Česko je poprvé v historii nezávislé na ruské ropě, rozšíření západního ropovodu TAL je hotové
11:04Po škaredé středě je tu zelený čtvrtek? Jednání USA - Japonsko vzbuzují naději  
10:49Obchodní válka a Powell rozdmýchávají zlatou horečku. Žlutý kov pokořil další rekord
9:21Rozbřesk: ECB čelí extrémní nejistotě, sazby ale přesto půjdou dolů
8:44ECB pravděpodobně sníží sazby, Čína volá po jednotě proti USA a futures jsou smíšené  
7:55Powell: Americká ekonomika zpomaluje, ale zůstává solidní. Fed vyčkává se změnou úroků na dopad cel
6:00Lee: Rok 2026 stále vypadá docela dobře
16.04.2025
22:00Jestřábí Powell přilil olej do ohně a opět rozvířil volatilitu  
17:40Jen cyklické nepříjemnosti, nebo přechod do nové akciové rovnováhy?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data