Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Nejistota kolem cel žene evropské firmy ke změně strategie měnového zajištění

Nejistota kolem cel žene evropské firmy ke změně strategie měnového zajištění

03.07.2025 15:01
Autor: Redakce, Patria.cz

Evropské firmy se stále častěji obracejí na opční trhy, aby zajistili své měnové expozice. Tento přístup je sice nákladnější než běžně používané metody, ale obchodní politika Donalda Trumpa způsobuje nadprůměrné výkyvy kurzů, což nutí firmy hledat větší flexibilitu.

Podle údajů společnosti Depository Trust and Clearing Corp. dosáhly denní objemy obchodů s měnovými opcemi rekordu začátkem dubna, krátce po oznámení Trumpových cel v rámci tzv. „Dne osvobození“. U banky BNP Paribas, jedné z největších v Evropě, se prodeje měnových opcí firemním klientům meziročně zdvojnásobily a dosáhly historického maxima. Větší využívání opcí je jen jedním z mnoha způsobů, jak Trumpova cla mění chování na finančních trzích. Finanční ředitelé se snaží ochránit ziskovost svých firem v době, kdy stále probíhají jednání o clech, která mají vstoupit v platnost 9. července.

„Trump vnesl do mezinárodního obchodu velkou míru nejistoty,“ říká Jonas Falk, treasury manažer jedné z divizí nábytkového gigantu IKEA. Dodává, že je „velkým fanouškem“ opcí jako nástroje pro snížení měnového rizika a letos je využívá více než obvykle.

3

Opce dávají držiteli právo (nikoli povinnost) směnit měny za předem stanovený kurz do určitého data. Slouží jako ochrana proti nepříznivým pohybům kurzů, ale zároveň umožňují profitovat z těch příznivých. Někteří obchodníci je proto využívají i ke spekulacím. Na rozdíl od forwardových kontraktů, které firmu zavazují k nákupu nebo prodeji měny za dohodnutý kurz, poskytují opce větší flexibilitu – pokud je aktuální tržní kurz výhodnější, firma může opci nevyužít a obchodovat za spotový kurz. Tato flexibilita je však vykoupena vstupním poplatkem (prémií), zatímco forwardy žádný počáteční náklad nemají.

V případě IKEA Supply AG, která řídí globální dodavatelský řetězec švédské společnosti, je firma vystavena téměř všem světovým měnám. Falk uvádí, že letos platí za ochranu proti kurzovým výkyvům více, aby ochránil nízkonákladový obchodní model firmy. „Raději si za jistotu připlatím,“ říká.

Podle BNP Paribas je růst zájmu o opce způsoben i tím, že firmy mají potíže s predikcí cash flow, protože není jasné, jaká cla nakonec budou zavedena. „Firmy si kupují opce jako pojistku,“ říká Fabrice Famery, globální šéf korporátního prodeje u BNP. „Pokud potřebujete upravit zajišťovací strategii, je to s opcemi mnohem jednodušší než s klasickým forwardem.“

Zvýšený zájem o opce zaznamenávají i asijské firmy, které hledají v prostředí přetrvávající nejistoty ohledně cel větší flexibilitu. Podle Nathana Swamiho, šéfa FX tradingu pro Asii a Pacifik ve společnosti Citigroup, sice Čína směřuje k obchodní dohodě, ale stále není jasné, jak budou vypadat konečné podmínky cel v celém regionu.

Ačkoli zajištění pomocí opcí není novinkou, některé firmy se mu v minulosti vyhýbaly kvůli vyšším nákladům a složitosti. Některé společnosti navíc v minulosti utrpěly kvůli derivátům ztráty a došlo i k soudním sporům kvůli údajnému nesprávnému prodeji složitých produktů – například Deutsche Bank loni urovnala spor s Palladium Hotel Group ve výši 500 milionů eur kvůli ztrátám z měnových kontraktů.

Nyní však výrazné tržní výkyvy zvyšují poptávku po derivátech. A mnozí očekávají, že objemy obchodů s opcemi budou dál růst. „Vidíme větší ochotu firem opce nakupovat i prodávat,“ říká Lisa Dukes, spoluzakladatelka poradenské firmy Dukes & King a zástupkyně firem v měnovém výboru Bank of England. „Opce měly dlouho špatnou pověst a byly spojovány se spekulacemi, ale ve skutečnosti jde jen o další způsob řízení rizika.“

Zdroj: Bloomberg

 

Čtěte více:

Gundlach: Mění se investiční paradigma
17.06.2025 16:02
Ředitel investiční společnosti DoubleLine Group Jeffrey Gundlach na ko...
Bloomberg: Trump sráží hodnotu dolaru a odrazuje zahraniční investory
18.06.2025 15:30
Hospodářská agenda amerického prezidenta Donalda Trumpa odrazuje inves...
Rogoff: Trump jen posílil nové trendy, Čína příčinou dedolarizace
25.06.2025 6:16
Kenneth Rogoff z Harvard University na CNBC v souvislosti se současným...
Nejdelší vítězná série eura za poslední dvě dekády může pokračovat, úrovně nad 1,20 by pro ECB byly problematické
02.07.2025 14:30
Euro zaznamenalo nejdelší vítěznou série vůči dolaru za více než dvě d...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
17.07.2025
14:56ČEZ a Rolls-Royce SMR začnou připravovat první modulární reaktor v Česku
14:16Firmě PepsiCo ve čtvrtletí klesl zisk o 59 procent, tržby se ale mírně zvýšily
13:17Blíží se další raketový růst? Co od výsledků Netflixu očekávat
11:55Eurostat: Inflace v EU v červnu zrychlila na 2,3 procenta, v ČR na 2,8 procenta
11:52Kryptotýden pokračuje: Trump chce z USA kryptoměnovou velmoc. Digitální dolar ale odmítá
11:04Trump zvyšuje tlak na Fed a zvedá hrozbu pro dolar. Včerejšek byl další test  
10:39TSMC: dvouciferný růst zisku pátý kvartál v řadě a silný výhled na třetí čtvrtletí
10:18Volvo předčilo očekávaní, v Americe mění strategii. Akcie poskočily o 10 %
9:12Rozbřesk: Jaké Trumpově celní sazbě čelí Česko? A proč je na tom Slovensko nejhůře?
8:53Trump se blíží dohodě s EU, Německo odmítlo rozpočet EU a Coca-Cola přejde na třtinový cukr  
6:16Jsou namístě mírnější odhady přínosů umělé inteligence?
16.07.2025
22:00Wall Street si přes Trumpovo zastrašování Powella připsala další zisky  
18:23Jsou americké akcie drahé, nebo jen nad svým valuačním standardem? To mohou být dvě rozdílné věci
16:55Evropská komise chce výrazně zvýšit sedmiletý rozpočet: z 1,2 na dva biliony eur
16:53Wall Street balancuje kolem včerejšího závěru po slušných datech, výsledcích a varování z technologického sektoru  
16:36Komerční banka, a.s.: Změna členů dozorčí rady KB k 16.7.2025
15:13Výsledky Bank of America: Bankám se daří těžit ze zvýšené volatility na trzích  
14:56Tradeři Goldman Sachs měli žně. Očekávání Wall Street banka nechala daleko za sebou
14:53Morgan Stanley překonala odhady, dařilo se obchodování s akciemi
13:19Naznačují americké indexy korekci?  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Abbott Laboratories (06/25 Q2, Bef-mkt)
General Electric Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Novartis AG (06/25 Q2, Bef-mkt)
PepsiCo Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
US Bancorp (06/25 Q2, Bef-mkt)
6:30Nordea Bank Abp (06/25 Q2)
7:00ABB Ltd (06/25 Q2)
7:00EQT AB (03/25 Q1)
7:00Volvo Car AB (06/25 Q2)
7:20Volvo AB (06/25 Q2)
7:30Evolution AB (06/25 Q2)
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
22:00Interactive Brokers Group Inc (06/25 Q2)
22:01Netflix Inc (06/25 Q2)