Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Nejistota kolem cel žene evropské firmy ke změně strategie měnového zajištění

Nejistota kolem cel žene evropské firmy ke změně strategie měnového zajištění

03.07.2025 15:01
Autor: Redakce, Patria.cz

Evropské firmy se stále častěji obracejí na opční trhy, aby zajistili své měnové expozice. Tento přístup je sice nákladnější než běžně používané metody, ale obchodní politika Donalda Trumpa způsobuje nadprůměrné výkyvy kurzů, což nutí firmy hledat větší flexibilitu.

Podle údajů společnosti Depository Trust and Clearing Corp. dosáhly denní objemy obchodů s měnovými opcemi rekordu začátkem dubna, krátce po oznámení Trumpových cel v rámci tzv. „Dne osvobození“. U banky BNP Paribas, jedné z největších v Evropě, se prodeje měnových opcí firemním klientům meziročně zdvojnásobily a dosáhly historického maxima. Větší využívání opcí je jen jedním z mnoha způsobů, jak Trumpova cla mění chování na finančních trzích. Finanční ředitelé se snaží ochránit ziskovost svých firem v době, kdy stále probíhají jednání o clech, která mají vstoupit v platnost 9. července.

„Trump vnesl do mezinárodního obchodu velkou míru nejistoty,“ říká Jonas Falk, treasury manažer jedné z divizí nábytkového gigantu IKEA. Dodává, že je „velkým fanouškem“ opcí jako nástroje pro snížení měnového rizika a letos je využívá více než obvykle.

3

Opce dávají držiteli právo (nikoli povinnost) směnit měny za předem stanovený kurz do určitého data. Slouží jako ochrana proti nepříznivým pohybům kurzů, ale zároveň umožňují profitovat z těch příznivých. Někteří obchodníci je proto využívají i ke spekulacím. Na rozdíl od forwardových kontraktů, které firmu zavazují k nákupu nebo prodeji měny za dohodnutý kurz, poskytují opce větší flexibilitu – pokud je aktuální tržní kurz výhodnější, firma může opci nevyužít a obchodovat za spotový kurz. Tato flexibilita je však vykoupena vstupním poplatkem (prémií), zatímco forwardy žádný počáteční náklad nemají.

V případě IKEA Supply AG, která řídí globální dodavatelský řetězec švédské společnosti, je firma vystavena téměř všem světovým měnám. Falk uvádí, že letos platí za ochranu proti kurzovým výkyvům více, aby ochránil nízkonákladový obchodní model firmy. „Raději si za jistotu připlatím,“ říká.

Podle BNP Paribas je růst zájmu o opce způsoben i tím, že firmy mají potíže s predikcí cash flow, protože není jasné, jaká cla nakonec budou zavedena. „Firmy si kupují opce jako pojistku,“ říká Fabrice Famery, globální šéf korporátního prodeje u BNP. „Pokud potřebujete upravit zajišťovací strategii, je to s opcemi mnohem jednodušší než s klasickým forwardem.“

Zvýšený zájem o opce zaznamenávají i asijské firmy, které hledají v prostředí přetrvávající nejistoty ohledně cel větší flexibilitu. Podle Nathana Swamiho, šéfa FX tradingu pro Asii a Pacifik ve společnosti Citigroup, sice Čína směřuje k obchodní dohodě, ale stále není jasné, jak budou vypadat konečné podmínky cel v celém regionu.

Ačkoli zajištění pomocí opcí není novinkou, některé firmy se mu v minulosti vyhýbaly kvůli vyšším nákladům a složitosti. Některé společnosti navíc v minulosti utrpěly kvůli derivátům ztráty a došlo i k soudním sporům kvůli údajnému nesprávnému prodeji složitých produktů – například Deutsche Bank loni urovnala spor s Palladium Hotel Group ve výši 500 milionů eur kvůli ztrátám z měnových kontraktů.

Nyní však výrazné tržní výkyvy zvyšují poptávku po derivátech. A mnozí očekávají, že objemy obchodů s opcemi budou dál růst. „Vidíme větší ochotu firem opce nakupovat i prodávat,“ říká Lisa Dukes, spoluzakladatelka poradenské firmy Dukes & King a zástupkyně firem v měnovém výboru Bank of England. „Opce měly dlouho špatnou pověst a byly spojovány se spekulacemi, ale ve skutečnosti jde jen o další způsob řízení rizika.“

Zdroj: Bloomberg

 

Čtěte více:

Gundlach: Mění se investiční paradigma
17.06.2025 16:02
Ředitel investiční společnosti DoubleLine Group Jeffrey Gundlach na ko...
Bloomberg: Trump sráží hodnotu dolaru a odrazuje zahraniční investory
18.06.2025 15:30
Hospodářská agenda amerického prezidenta Donalda Trumpa odrazuje inves...
Rogoff: Trump jen posílil nové trendy, Čína příčinou dedolarizace
25.06.2025 6:16
Kenneth Rogoff z Harvard University na CNBC v souvislosti se současným...
Nejdelší vítězná série eura za poslední dvě dekády může pokračovat, úrovně nad 1,20 by pro ECB byly problematické
02.07.2025 14:30
Euro zaznamenalo nejdelší vítěznou série vůči dolaru za více než dvě d...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
14.07.2025
18:05Důvěryhodnost amerických obligací na úrovni Řecka a Itálie?
17:15Trumpova cla zatím trhy výrazně nerozhodila. USA otevřely lehce v červených číslech  
16:48Začala výsledková sezóna. První přijdou na řadu velké banky, ve čtvrtek reportuje Netflix
15:10Další záminka, jak se zbavit Powella? Renovace Fedu nabobtnala na 2,5 miliardy
14:07Cena kryptoměny bitcoin poprvé překročila hranici 123 000 dolarů
13:31Týdenní výhled: Nových a vyšších cel se trhy stále příliš nebojí  
12:05Trhy vstupují do nového týdne lehce negativně, reakce na další várku cel zůstávají tlumené  
11:59Trump eskaluje celní hrozbu. 30% sazba může vést k recesi v EU, jednání pokračují
11:02Žádná krize, žádné 'cuty'. Mishkin varuje před unáhleným krokem Fedu
9:41Francie dá v příštích dvou letech na obranu dalších 6,5 mld. eur, uvedl Macron
8:52EU vyčkává s cly na USA, ČEZ chystá soláry a bitcoin láme další rekordy. Futures jsou v červeném  
8:35Rozbřesk: Trump přitvrzuje, vůči EU oznámil 30% clo. Nemusí však jít o hotovou věc
5:58Dluhopisová hra americké vlády a nemoudré volání po nižších sazbách
13.07.2025
15:08Leipziger: Dolar zůstává klíčový pro mezinárodní finanční stabilitu
10:12Víkendář: Švýcarské řešení bankovních krizí a problému „příliš velké na to, aby padly“
12.07.2025
15:03Americký kryptomerkantilismus jako nástroj na posílení pozice dolaru ve světové ekonomice
10:20Víkendář: Přeceňované sjednocení Itálie a ta horší stránka finanční podpory regionům
6:52Investiční výhled pro 2H25 - Zvykáme si na chaos: Shrnutí
11.07.2025
17:43Poškozují rekordní odkupy finanční zdraví firem?
16:25Americké technologické firmy na vzestupu: Arista Networks dostává nový impuls  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
    Nejčtenější zprávy týdne
    Nejdiskutovanější zprávy týdne
    Kalendář událostí
    ČasUdálost
    4:00Čína - Obchodní bilance, mld. USD
    10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč