Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Gundlach: Mění se investiční paradigma

Gundlach: Mění se investiční paradigma

17.06.2025 16:02
Autor: Redakce, Patria.cz

Ředitel investiční společnosti DoubleLine Group Jeffrey Gundlach na konferenci pořádané Bloombergem hovořil o řadě aktuálních investičních témat včetně vývoje na dolaru, amerických akciích a dluhopisech. Poukázal na to, že dolar měl dříve tendenci růst ve chvíli, kdy na akciovém trhu probíhala korekce. Během té poslední se ale kurz americké měny choval obráceným způsobem. Výrazná změna také proběhla u dlouhodobějších dluhopisů v reakci na snižování sazeb centrální bankou.

Gundlach konkrétně připomněl, že když začal Fed na podzim snižovat sazby, výnosy desetiletých vládních obligací zamířily nahoru. V minulosti přitom jejich ceny v reakci na takový krok obvykle rostly, tudíž výnosy šly po nějakou dobu dolů a ne nahoru. Investor v této souvislosti zmínil rostoucí vládní zadlužení USA včetně toho, že se zvyšuje dluhová služba, tedy splátky a úrokové náklady, jejichž současnou výši „má dost lidí tendenci podceňovat“.



Podle experta dochází konkrétně k tomu, že americké vládní dluhopisy ztrácejí svou pozici jako univerzální bezpečné aktivum, ke kterému se investoři obracejí v náročnějších obdobích. Přispívat k tomu může i vývoj inflace, která se bude podle Gundlacha opět zvedat. „Pravděpodobně se nyní nacházíme na dně dlouhodobější inflace.“ V současné situaci bude tedy ze strany vlády vyžadováno „dost kreativního uvažování“ nad tím, jak dosáhnout řešení rostoucího vládního zadlužení. A investoři by měli více uvažovat „o alokaci do nedolarových aktiv, která už stejně probíhá.“

Gundlach konkrétně míní, že Fed může kvůli růstu výnosů vládních dluhopisů nakonec přistoupit ke kvantitativnímu uvolňování. Zmíněná „kreativita“ by tak v takovém scénáři znamenala, že centrální banka by začala nakupovat vládní dluhopisy s cílem snížit jejich výnosy. Investor zhruba odhaduje, že k něčemu takovému by došlo ve chvíli, pokud by se výnosy desetiletých vládních obligací dostaly k 6 %. V takovém případě by totiž tlak na vládní finance byl už příliš vysoký.

Jestliže by k něčemu takovému došlo, podle Gundlacha by bylo dobré nakupovat vládní dluhopisy „těsně předtím, než centrální banka oznámí nové kvantitativní uvolňování.“ V praxi je něco takového hodně složité, nicméně podle experta by nové QE vyvolalo prudký pokles výnosů obligací. Na snižování krátkodobých sazeb mohou naopak dlouhodobější dluhopisy dál reagovat poklesem cen a růstem výnosů tak, jako se to dělo na začátku současného cyklu poklesu sazeb.

„Jde o změnu investičního paradigmatu, dluhopisy už nejsou bezpečným přístavem, tím je najednou zlato.“ Z něj se stalo „skutečné investiční aktivum“, o které se už zajímají běžní investoři, nejen spekulanti a lidé s „šílenými teoriemi o přežití“. K tomu jej opět nakupují centrální banky. „Já sám jej vlastním od chvíle, kdy stálo 300 dolarů, a to zejména přes těžaře,“ dodal investor.

Zdroj: Bloomberg




 

Čtěte více:

Akcie a jeden z nejdůležitějších grafů moderní ekonomické historie
09.06.2025 17:42
Třeba Thomas Piketty ve své knize Kapitál ve 21. století vysvětluje, p...
Euro stále čeká na svůj globální moment. Válcuje ho zlato i stále odolný dolar
13.06.2025 10:44
Mezinárodní využití eura v roce 2024 stagnovalo, což ukazuje, jak náro...
Bloomberg: Dlouhodobé dluhopisy USA budou v aukci za 22 miliard dolarů čelit klíčové zkoušce
12.06.2025 12:58
Po týdnech nejistoty ohledně poptávky po dlouhodobých amerických dluho...
Traders Talk: Útok na Írán otřásl trhy. Akcie padají, zlato a ropa rostou
13.06.2025 11:54
Izrael zaútočil na Írán, trhy reagují propadem. Co to znamená pro inve...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.07.2025
9:45Víkendář: Evropa nepotřebuje datová centra ve velkém, zaměřit by se měla na aplikace umělé inteligence
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data