Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Přehled dluhopisového trhu: Slovensko, Polsko, Maďarsko

Přehled dluhopisového trhu: Slovensko, Polsko, Maďarsko

24.5.2005 15:05
Autor: 

Slovensko
Dlhopisový trh bol pokojný. Dlhý koniec krivky (6-15 rokov) kopíroval pohyb eurových sadzieb a poklesol. Splatnosti 6 až 7 rokov klesli asi o 2 až 3 bps a 15-ročné výnosy išli dolu približne o 5 bps. Najkratší koniec krivky ostal bez väčších zmien. Od piatkové zasadnutia sa nečaká zmena úrokových sadzieb. Napriek tomu kotácie FRA indikujú, že trh stále ráta, že sadzby môžu ísť s asi 30 % pravdepodobnosťou dole o 25 bps aj na tomto zasadnutí.

Polsko
Uplynulý týden byl pro polské dluhopisy úspěšný zejména díky příznivé atmosféře, která panovala na vyspělých evropských trzích. K nejvýraznějšímu poklesu výnosů však došlo po úspěšné aukci pětiletých papírů. Celková poptávka dosáhla 13,93 mld. PLN, když ministerstvo nabízelo jen 3,36 mld. PLN. Dosažený průměrný výnosy se pohyboval blízko tržní úrovně. Výnosy klesaly především ve středu a ve čtvrtek, když reagovaly na vývoj na vyspělých trzích v Evropě. Naopak prakticky žádný vliv na obchodování nemělo zveřejnění nízkého růstu mezd. Dobrá nálada na trhu přetrvala až do pátku, kdy byla zveřejněna průmyslová výroba. Výsledek výrazně nad tržním odhadem způsobil pokles cen dluhopisů, celá výnosová křivka se posunula nahoru 5 bps. Trh tak v pátek zavíral na hodnotách 5,25%, 5,34% a 5,33% pro dvou, pěti a desetiletý dluhopis.

V tomto týdnu budou zveřejněny maloobchodní tržby a vzhledem ke korelaci tohoto ukazatele s růstem průmyslové výroby očekáváme, že způsobí pokles cen dluhopisů. Nejdůležitější událostí celého týdne však bude středeční zasedání výboru pro měnovou politiku. Očekáváme, že ponechá úrokové sazby beze změny. Trh tak bude ovlivněn zejména následným komentářem, podle našeho názoru v něm nezazní nic převratného.

Maďarsko
V průběhu minulého týdne došlo jen k nepatrným změnám výnosové křivky. Trh zůstával rozdělen v názoru na to, zda bankovní rada na svém pondělním zasedání sníží základní úrokovou sazbu, či nikoliv. Názor trhu přitom nevykrystalizoval ani po čtvrtečním komentáři jestřábího křídla bankovní rady Petra Adamecze. Ten uvedl, že klíčovým je, při rozhodování bankovní rady o nastavení úrokových sazeb, inflační výhled a vývoj rizikové prémie. Adamecz navíc uvedl, že pohyby měnového kurzu nemusí mít na rozhodování bankovní rady vliv. Zároveň dodal, že s ohledem na růst rizikové prémie musí být MNB při dalším snižování sazeb velmi opatrná.

Trh dluhopisů zareagoval pozitivně na snížení základní úrokové sazby, když výnosy poklesly o několik bazických bodů na krátkém konci křivky. Pochybujeme však, že trh dluhopisů může zaznamenat tento týden další zisky. Jednak vzhledem ke slabým fundamentům Maďarska MNB nemůže dále rychle pokračovat ve snižování oficiální sazby, jednak nejistota před víkendovým referendem ve Franci inebude svědčit finančním aktivům ve střední Evropě.

ČSOB - Investiční výzkum


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
23.9.2017
12:44Špatnými otázkami si můžeme podrazit svou dlouhodobou investiční úspěšnost
7:33Víkendář: Dosáhne Katalánsko samostatnosti? Chybí mu jedna podstatná věc
22.9.2017
22:01Americké trhy udržují mírné ztráty, za týden na nule. S&P500 na dosah 2500 bodů
18:12Proč o nejvýznamnějším kapitálovém trhu na světě soustavně tvrdíme dvě neslučitelné věci?
17:41Korejské hrozby i data odezněly. Euro zabrzdilo  
17:15Týden technicky: Dolar na horské dráze
17:09Pražská burza: Nevýrazný týden přinesl pokles o 0,43 %. Vzdorovaly Erste či Unipetrol
16:28Mokoš: Evropské akcie? Šance na velice silný růst je i v příštích měsících (video)
15:38ČEZ, a.s.: Soudní spor se SŽDC byl vrácen k dalšímu řízení
15:32Jediný ETF fond na lithium stoupl letos o více než 55 % (+komentář analytika)
15:10BEMETT nemovitostní uzavřený investiční fond, a.s.: Zveřejnění Pololetní zprávy
13:41Fidelity k německým volbám: Třesk na trzích nečekáme. Síla a inovace firem odolají čemukoli
12:50Byty v ČR zdražují. Prodejní ceny meziročně narostly o 10,7 procenta
12:29Část investičních fondů v Česku může přijít o daňové zvýhodnění
12:15Podnikatelská nálada v eurozóně láme rekordy
11:54Portugalsko vybízí k nebezpečnému investičnímu optimismu
11:21SOUTĚŽ S PATRIA.CZ!!! Kdo bude třetí v německých volbách?
11:19Evropa hledá směr, pod tlakem komoditní tituly (-1,4 %)
11:08ČNB bude dál vyžadovat nejen po bankách anticyklickou rezervu jedno procento
10:42Pražská burza pokračuje v konsolidaci, Erste v růstu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data