Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Přehled dluhopisového trhu: Slovensko, Polsko, Maďarsko

Přehled dluhopisového trhu: Slovensko, Polsko, Maďarsko

24.5.2005 15:05
Autor: 

Slovensko
Dlhopisový trh bol pokojný. Dlhý koniec krivky (6-15 rokov) kopíroval pohyb eurových sadzieb a poklesol. Splatnosti 6 až 7 rokov klesli asi o 2 až 3 bps a 15-ročné výnosy išli dolu približne o 5 bps. Najkratší koniec krivky ostal bez väčších zmien. Od piatkové zasadnutia sa nečaká zmena úrokových sadzieb. Napriek tomu kotácie FRA indikujú, že trh stále ráta, že sadzby môžu ísť s asi 30 % pravdepodobnosťou dole o 25 bps aj na tomto zasadnutí.

Polsko
Uplynulý týden byl pro polské dluhopisy úspěšný zejména díky příznivé atmosféře, která panovala na vyspělých evropských trzích. K nejvýraznějšímu poklesu výnosů však došlo po úspěšné aukci pětiletých papírů. Celková poptávka dosáhla 13,93 mld. PLN, když ministerstvo nabízelo jen 3,36 mld. PLN. Dosažený průměrný výnosy se pohyboval blízko tržní úrovně. Výnosy klesaly především ve středu a ve čtvrtek, když reagovaly na vývoj na vyspělých trzích v Evropě. Naopak prakticky žádný vliv na obchodování nemělo zveřejnění nízkého růstu mezd. Dobrá nálada na trhu přetrvala až do pátku, kdy byla zveřejněna průmyslová výroba. Výsledek výrazně nad tržním odhadem způsobil pokles cen dluhopisů, celá výnosová křivka se posunula nahoru 5 bps. Trh tak v pátek zavíral na hodnotách 5,25%, 5,34% a 5,33% pro dvou, pěti a desetiletý dluhopis.

V tomto týdnu budou zveřejněny maloobchodní tržby a vzhledem ke korelaci tohoto ukazatele s růstem průmyslové výroby očekáváme, že způsobí pokles cen dluhopisů. Nejdůležitější událostí celého týdne však bude středeční zasedání výboru pro měnovou politiku. Očekáváme, že ponechá úrokové sazby beze změny. Trh tak bude ovlivněn zejména následným komentářem, podle našeho názoru v něm nezazní nic převratného.

Maďarsko
V průběhu minulého týdne došlo jen k nepatrným změnám výnosové křivky. Trh zůstával rozdělen v názoru na to, zda bankovní rada na svém pondělním zasedání sníží základní úrokovou sazbu, či nikoliv. Názor trhu přitom nevykrystalizoval ani po čtvrtečním komentáři jestřábího křídla bankovní rady Petra Adamecze. Ten uvedl, že klíčovým je, při rozhodování bankovní rady o nastavení úrokových sazeb, inflační výhled a vývoj rizikové prémie. Adamecz navíc uvedl, že pohyby měnového kurzu nemusí mít na rozhodování bankovní rady vliv. Zároveň dodal, že s ohledem na růst rizikové prémie musí být MNB při dalším snižování sazeb velmi opatrná.

Trh dluhopisů zareagoval pozitivně na snížení základní úrokové sazby, když výnosy poklesly o několik bazických bodů na krátkém konci křivky. Pochybujeme však, že trh dluhopisů může zaznamenat tento týden další zisky. Jednak vzhledem ke slabým fundamentům Maďarska MNB nemůže dále rychle pokračovat ve snižování oficiální sazby, jednak nejistota před víkendovým referendem ve Franci inebude svědčit finančním aktivům ve střední Evropě.

ČSOB - Investiční výzkum


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.2.2017
6:28Historie se bude opakovat, robotizace přinese problémy
20.2.2017
20:11Americká ekonomika na hraně přehřívání, Evropa drží měnové trumfy
19:13Telegraph: Rusové plánovali puč v Černé Hoře. Ti se proti tomu ohradili
17:33Bilance Fedu, ECB a eurodolar
17:08Pražská burza se v úvodu týdne zazelenala. Telekomunikace O2 padá a ministr Mládek s ní
16:46Dolar i libra zmenšily své ztráty, aktivitu tlumí svátek  
16:30Citi: "Doktorka" měď se vrací na trhy
15:38Jan Mládek skončí v čele ministerstva průmyslu. Nástupcem Prouza?
15:03Ferrari letos nabídne dosud nejrychlejší model s 800 koňmi
14:27Nejistota v Mnichově: Evropské bezpečnostní špičky stále neví, co si myslet o Trumpovi
14:13Bublina na německých realitách? Ve velkých městech až 30 %, tvrdí Bundesbank
13:13Vlk a Sýkora: ČEZ asi navrhne dividendu okolo 30 Kč, Babiš možná bude chtít víc (video)
12:28Řecký dluh vstává "z mrtvých". V Evropě ale rostou obavy o vyřešení zadlužení
12:08Těžaři ropy z břidlic v USA čelí poprvé po pěti letech růstu nákladů
11:30Šéf ČEZ: Vyplácet na dividendách víc než vyděláte? To musí mít své meze
11:23Trhy jsou zhypnotizovány a valuace leží nebezpečně vysoko
11:12Evropské indexy rostou, Unilever ale drtí konec námluv s Kraft Heinz  
10:31Stát OKD přes Diamo nekoupí. Mládek neuspěl
10:26Odštěpný závod: Na co si dát pozor při zápisu do obchodního rejstříku
10:21Euru škodí politika, zatímco libra zmenšuje své ztráty  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
BHP Billiton Ltd (03/17 Q3)
First Solar Inc (12/16 Q4, Aft-mkt)
Macquarie Infrastructure Corp (12/16 Q4, Aft-mkt)
Nabors Industries Ltd (12/16 Q4)
Newmont Mining Corp (12/16 Q4, Aft-mkt)
1:30JP - PMI v průmyslu
5:00HSBC Holdings PLC (12/16 Q4)
8:00Anglo American PLC
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
12:00Home Depot Inc/The (01/17 Q4)
12:45Medtronic PLC (01/17 Q3)
13:00Wal-Mart Stores Inc (01/17 Q4)
14:00Macy's Inc (01/17 Q4)