Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Přehled dluhopisového trhu: Slovensko, Polsko, Maďarsko

Přehled dluhopisového trhu: Slovensko, Polsko, Maďarsko

24.5.2005 15:05
Autor: 

Slovensko
Dlhopisový trh bol pokojný. Dlhý koniec krivky (6-15 rokov) kopíroval pohyb eurových sadzieb a poklesol. Splatnosti 6 až 7 rokov klesli asi o 2 až 3 bps a 15-ročné výnosy išli dolu približne o 5 bps. Najkratší koniec krivky ostal bez väčších zmien. Od piatkové zasadnutia sa nečaká zmena úrokových sadzieb. Napriek tomu kotácie FRA indikujú, že trh stále ráta, že sadzby môžu ísť s asi 30 % pravdepodobnosťou dole o 25 bps aj na tomto zasadnutí.

Polsko
Uplynulý týden byl pro polské dluhopisy úspěšný zejména díky příznivé atmosféře, která panovala na vyspělých evropských trzích. K nejvýraznějšímu poklesu výnosů však došlo po úspěšné aukci pětiletých papírů. Celková poptávka dosáhla 13,93 mld. PLN, když ministerstvo nabízelo jen 3,36 mld. PLN. Dosažený průměrný výnosy se pohyboval blízko tržní úrovně. Výnosy klesaly především ve středu a ve čtvrtek, když reagovaly na vývoj na vyspělých trzích v Evropě. Naopak prakticky žádný vliv na obchodování nemělo zveřejnění nízkého růstu mezd. Dobrá nálada na trhu přetrvala až do pátku, kdy byla zveřejněna průmyslová výroba. Výsledek výrazně nad tržním odhadem způsobil pokles cen dluhopisů, celá výnosová křivka se posunula nahoru 5 bps. Trh tak v pátek zavíral na hodnotách 5,25%, 5,34% a 5,33% pro dvou, pěti a desetiletý dluhopis.

V tomto týdnu budou zveřejněny maloobchodní tržby a vzhledem ke korelaci tohoto ukazatele s růstem průmyslové výroby očekáváme, že způsobí pokles cen dluhopisů. Nejdůležitější událostí celého týdne však bude středeční zasedání výboru pro měnovou politiku. Očekáváme, že ponechá úrokové sazby beze změny. Trh tak bude ovlivněn zejména následným komentářem, podle našeho názoru v něm nezazní nic převratného.

Maďarsko
V průběhu minulého týdne došlo jen k nepatrným změnám výnosové křivky. Trh zůstával rozdělen v názoru na to, zda bankovní rada na svém pondělním zasedání sníží základní úrokovou sazbu, či nikoliv. Názor trhu přitom nevykrystalizoval ani po čtvrtečním komentáři jestřábího křídla bankovní rady Petra Adamecze. Ten uvedl, že klíčovým je, při rozhodování bankovní rady o nastavení úrokových sazeb, inflační výhled a vývoj rizikové prémie. Adamecz navíc uvedl, že pohyby měnového kurzu nemusí mít na rozhodování bankovní rady vliv. Zároveň dodal, že s ohledem na růst rizikové prémie musí být MNB při dalším snižování sazeb velmi opatrná.

Trh dluhopisů zareagoval pozitivně na snížení základní úrokové sazby, když výnosy poklesly o několik bazických bodů na krátkém konci křivky. Pochybujeme však, že trh dluhopisů může zaznamenat tento týden další zisky. Jednak vzhledem ke slabým fundamentům Maďarska MNB nemůže dále rychle pokračovat ve snižování oficiální sazby, jednak nejistota před víkendovým referendem ve Franci inebude svědčit finančním aktivům ve střední Evropě.

ČSOB - Investiční výzkum


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.7.2017
18:06S&P potvrdila ratingy České republiky. Státní dluh podle ní zůstane nízký
17:11Pražská burza končí relativně úspěšný týden v červeném, Unipetrol po výsledcích +1 %
17:08Tři potenciální bubliny, před kterými by se investoři nyní měli mít na pozoru
17:00Koruna na závěr týdne znovu útočí. Eurodolar své zisky drží  
16:40Summary: Microsoft dokazuje, že zvládá přechod na cloudový byznys
15:16Týden technicky: Euro Draghimu nevěří
15:15eBay (-3,4 %) kvartálními čísly otřásl důvěrou investorů
14:54Státní dluh ČR v pololetí stoupl o 175 miliard na 1,79 bilionu korun
14:05České dráhy, a.s.: oznámení úrokové sazby na 9. výnosové období
13:59Tržby a zisk General Electric ve 2. čtvrtletí roku výrazně klesly
13:41Ekonomika KLDR rostla loni nejvíc od roku 1999. Pomohl export i zbrojení
12:25Výsledky Qualcommu investory nezajímaly. Bojí se o výsledek miliardového sporu s Apple Inc.
11:57Kronus: Výsledková sezóna v USA se rozjíždí, jsem zvědavý na GE (video)
11:35Oživení na globálním trhu s hodinkami pomohlo Swatch zvýšit meziročně zisky
11:18Vyšetřování Trumpových vazeb na Rusko se rozšiřuje. Prezident prý zjišťuje, zda si může udělit milost
10:45Unipetrol ohlásil silná kvartální čísla (Komentář analytika Patria Finance)  
10:41Euro přerušilo jízdu, udrží zisky? Koruna nový atak nepodniká  
9:44Rozbřesk: Draghimu se nepodařilo zkrotit euro, to sílí na dvouletá maxima. A koruna otestovala 26,00
9:39Že by renesance? Microsoft opět zářil v cloudu (+komentář analytika)
8:58V Praze bude investory zajímat Unipetrol. Futures naznačují další poklesový den v Evropě  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data