Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Přehled dluhopisového trhu: Slovensko, Polsko, Maďarsko

Přehled dluhopisového trhu: Slovensko, Polsko, Maďarsko

24.5.2005 15:05
Autor: 

Slovensko
Dlhopisový trh bol pokojný. Dlhý koniec krivky (6-15 rokov) kopíroval pohyb eurových sadzieb a poklesol. Splatnosti 6 až 7 rokov klesli asi o 2 až 3 bps a 15-ročné výnosy išli dolu približne o 5 bps. Najkratší koniec krivky ostal bez väčších zmien. Od piatkové zasadnutia sa nečaká zmena úrokových sadzieb. Napriek tomu kotácie FRA indikujú, že trh stále ráta, že sadzby môžu ísť s asi 30 % pravdepodobnosťou dole o 25 bps aj na tomto zasadnutí.

Polsko
Uplynulý týden byl pro polské dluhopisy úspěšný zejména díky příznivé atmosféře, která panovala na vyspělých evropských trzích. K nejvýraznějšímu poklesu výnosů však došlo po úspěšné aukci pětiletých papírů. Celková poptávka dosáhla 13,93 mld. PLN, když ministerstvo nabízelo jen 3,36 mld. PLN. Dosažený průměrný výnosy se pohyboval blízko tržní úrovně. Výnosy klesaly především ve středu a ve čtvrtek, když reagovaly na vývoj na vyspělých trzích v Evropě. Naopak prakticky žádný vliv na obchodování nemělo zveřejnění nízkého růstu mezd. Dobrá nálada na trhu přetrvala až do pátku, kdy byla zveřejněna průmyslová výroba. Výsledek výrazně nad tržním odhadem způsobil pokles cen dluhopisů, celá výnosová křivka se posunula nahoru 5 bps. Trh tak v pátek zavíral na hodnotách 5,25%, 5,34% a 5,33% pro dvou, pěti a desetiletý dluhopis.

V tomto týdnu budou zveřejněny maloobchodní tržby a vzhledem ke korelaci tohoto ukazatele s růstem průmyslové výroby očekáváme, že způsobí pokles cen dluhopisů. Nejdůležitější událostí celého týdne však bude středeční zasedání výboru pro měnovou politiku. Očekáváme, že ponechá úrokové sazby beze změny. Trh tak bude ovlivněn zejména následným komentářem, podle našeho názoru v něm nezazní nic převratného.

Maďarsko
V průběhu minulého týdne došlo jen k nepatrným změnám výnosové křivky. Trh zůstával rozdělen v názoru na to, zda bankovní rada na svém pondělním zasedání sníží základní úrokovou sazbu, či nikoliv. Názor trhu přitom nevykrystalizoval ani po čtvrtečním komentáři jestřábího křídla bankovní rady Petra Adamecze. Ten uvedl, že klíčovým je, při rozhodování bankovní rady o nastavení úrokových sazeb, inflační výhled a vývoj rizikové prémie. Adamecz navíc uvedl, že pohyby měnového kurzu nemusí mít na rozhodování bankovní rady vliv. Zároveň dodal, že s ohledem na růst rizikové prémie musí být MNB při dalším snižování sazeb velmi opatrná.

Trh dluhopisů zareagoval pozitivně na snížení základní úrokové sazby, když výnosy poklesly o několik bazických bodů na krátkém konci křivky. Pochybujeme však, že trh dluhopisů může zaznamenat tento týden další zisky. Jednak vzhledem ke slabým fundamentům Maďarska MNB nemůže dále rychle pokračovat ve snižování oficiální sazby, jednak nejistota před víkendovým referendem ve Franci inebude svědčit finančním aktivům ve střední Evropě.

ČSOB - Investiční výzkum


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
25.5.2017
22:03Wall Street šestý den v řadě v plusu, Best Buy +22 %
19:11Na trh míří další „Ferrari“, to skutečné jede možná až příliš rychle
17:41Devalvace a bohatství: nejtvrději dopadají na nejchudší, tvrdí dva ekonomové
17:06UNIPETROL, a.s.: Oznámení o doplnění pořadu řádné valné hromady
17:05Praha neudržela zisky. Vydavatelství Mafra údajně zvažuje vstup na burzu
16:18Euru nesvědčí výnosy, libře data. Dolar využívá šanci na korekci ztrát  
15:44Technická analýza: Prodloužení dohody o omezení těžby ropy je na spadnutí
15:28Pleskač (ČEZ): Díváme se po obnovitelných zdrojích. Příležitost k velkým akvizicím teď nevidíme
14:54Prvních 100 dní Trumpa prezidenta: Předvolební sliby, povolební chyby a dopad na trhy
13:20OPEC bude těžbu tlumit až do března. Trh nepřekvapil
12:48HP boduje. Prodejům počítačů a tiskáren se nebývale daří
12:24Němci mají proti Tesle své zbraně. Patří k nim hranice s ČR a Čína
10:53Zadlužení domácností je na nových maximech. Další krize za rohem?
10:34Pražská burza roste druhým dnem v řadě, v zeleném ČEZ a banky
10:27Fed dolaru tentokrát uškodil. Nenaznačil rychlejší normalizaci politiky  
9:39Technická analýza: Eurodolar dnes může testovat maxima z minulého týdne
9:34Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
9:22Rozbřesk: Jak rychle zdražující nemovitosti ovlivní politiku ČNB?
8:59Růst na trzích by dnes mohl pokračovat. Otestuje KB 950 korun a sentiment porazí prodejce na Monetě?  
8:49Babišova MAFRA možná půjde na burzu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
    Nejčtenější zprávy týdne
    Nejdiskutovanější zprávy týdne
    Denní kalendář hlavních událostí
    ČasUdálost
    10:30UK - HDP, q/q
    14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.