Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Přehled dluhopisového trhu: Slovensko, Polsko, Maďarsko

Přehled dluhopisového trhu: Slovensko, Polsko, Maďarsko

24.5.2005 15:05
Autor: 

Slovensko
Dlhopisový trh bol pokojný. Dlhý koniec krivky (6-15 rokov) kopíroval pohyb eurových sadzieb a poklesol. Splatnosti 6 až 7 rokov klesli asi o 2 až 3 bps a 15-ročné výnosy išli dolu približne o 5 bps. Najkratší koniec krivky ostal bez väčších zmien. Od piatkové zasadnutia sa nečaká zmena úrokových sadzieb. Napriek tomu kotácie FRA indikujú, že trh stále ráta, že sadzby môžu ísť s asi 30 % pravdepodobnosťou dole o 25 bps aj na tomto zasadnutí.

Polsko
Uplynulý týden byl pro polské dluhopisy úspěšný zejména díky příznivé atmosféře, která panovala na vyspělých evropských trzích. K nejvýraznějšímu poklesu výnosů však došlo po úspěšné aukci pětiletých papírů. Celková poptávka dosáhla 13,93 mld. PLN, když ministerstvo nabízelo jen 3,36 mld. PLN. Dosažený průměrný výnosy se pohyboval blízko tržní úrovně. Výnosy klesaly především ve středu a ve čtvrtek, když reagovaly na vývoj na vyspělých trzích v Evropě. Naopak prakticky žádný vliv na obchodování nemělo zveřejnění nízkého růstu mezd. Dobrá nálada na trhu přetrvala až do pátku, kdy byla zveřejněna průmyslová výroba. Výsledek výrazně nad tržním odhadem způsobil pokles cen dluhopisů, celá výnosová křivka se posunula nahoru 5 bps. Trh tak v pátek zavíral na hodnotách 5,25%, 5,34% a 5,33% pro dvou, pěti a desetiletý dluhopis.

V tomto týdnu budou zveřejněny maloobchodní tržby a vzhledem ke korelaci tohoto ukazatele s růstem průmyslové výroby očekáváme, že způsobí pokles cen dluhopisů. Nejdůležitější událostí celého týdne však bude středeční zasedání výboru pro měnovou politiku. Očekáváme, že ponechá úrokové sazby beze změny. Trh tak bude ovlivněn zejména následným komentářem, podle našeho názoru v něm nezazní nic převratného.

Maďarsko
V průběhu minulého týdne došlo jen k nepatrným změnám výnosové křivky. Trh zůstával rozdělen v názoru na to, zda bankovní rada na svém pondělním zasedání sníží základní úrokovou sazbu, či nikoliv. Názor trhu přitom nevykrystalizoval ani po čtvrtečním komentáři jestřábího křídla bankovní rady Petra Adamecze. Ten uvedl, že klíčovým je, při rozhodování bankovní rady o nastavení úrokových sazeb, inflační výhled a vývoj rizikové prémie. Adamecz navíc uvedl, že pohyby měnového kurzu nemusí mít na rozhodování bankovní rady vliv. Zároveň dodal, že s ohledem na růst rizikové prémie musí být MNB při dalším snižování sazeb velmi opatrná.

Trh dluhopisů zareagoval pozitivně na snížení základní úrokové sazby, když výnosy poklesly o několik bazických bodů na krátkém konci křivky. Pochybujeme však, že trh dluhopisů může zaznamenat tento týden další zisky. Jednak vzhledem ke slabým fundamentům Maďarska MNB nemůže dále rychle pokračovat ve snižování oficiální sazby, jednak nejistota před víkendovým referendem ve Franci inebude svědčit finančním aktivům ve střední Evropě.

ČSOB - Investiční výzkum


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.3.2017
12:24Nová hračka Elona Muska: Spojení mozku s počítači
10:55Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
10:48Pražská burza roste nejrychleji za dva týdny, Philip Morris navrhl vysokou dividendu
10:31Rozvířené trhy se zklidnily a dolar našel podporu. Nové impulsy chybějí  
10:15Ve 101 letech zemřel poslední z velkých Rockefellerů. Jaký vlastně byl?
9:24Philip Morris: Solidní výsledky, dividenda nad očekáváním (Komentář k výsledkům za 2016)  
9:21Technická analýza: Kurz eurodolaru testoval hodnotu 1,09
9:16Rozbřesk: Německo šlape - slabého eura ale i koruny netřeba
8:51Philip Morris ČR předčil očekávání a Praha společně s Evropou zřejmě zahájí zeleně  
8:36Akcie v Asii se vzpamatovávají z výplachu  
6:34Západ Evropy ztracen ve svých vizích, Východ ve vlně populismu a demagogie
27.3.2017
22:43Wall Street zahájila nový týden opatrně
19:17Vyplatí Philip Morris dividendu 950 korun na akcii? (odhad výsledků 2016)  
19:12Akcie jsou podhodnocené? Model Fedu se mýlí!
17:31První ze tří chemických megatransakcí dostala zelenou v Evropě
17:27Vlk: ČNB ve čtvrtek ještě nejspíš nepřekvapí
17:21Trumpova prohra mění optimismus v nejistotu, doléhá nejen na dolar  
17:18Philip Morris před výsledky odepsal procento. Pokles burzy brzdila Moneta
16:39Technická analýza: Dolar vůči jenu ustupuje, nejistota přetrvává
16:17Železná ruda: Klíčová surovina pro výrobu oceli rychle klesá

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
16:00USA - Index spotř. důvěry Conference Board