Nasdaq composite index včera posílil o více než čtyři procenta. Trhem se šířil optimismus založený na teorii, že dna bylo již dosáhnuto a že negativní zprávy o čtvrtletních výsledcích firem jsou již v cenách plně promítnuty.
Tímto dochází k zajímavé situaci, kdy přibývá snížených odhadů růstu HDP pro příští rok za současného růstu trhu. K předpovědím konce období téměř desetileté expanze americké ekonomiky se ke Goldman Sachs, Morgan Stanley Dean Witter a ISI Group včera připojila Credit Suisse First Boston (CSFB) a Banc of America Securities. Přitom jedním z hlavních důvodů pro snížený odhad růstu je vedle klesajících reálných investic i předpokládaný pokles bohatství domácností držený ve formě akcií. Toto jsou dva základní mechanismy, kterými můžou akciové trhy přímo ovlivňovat dynamiku růstu.
Z výše uvedených důvodů je nyní vývoj na amerických trzích z velké části sebenaplňující - jeho současný pokles nepomůže jeho krátkodobému růstu a současný růst bude mít pozitivní vliv na jeho vlastní vývoj v příštích měsících.
(Jiří Soustružník)