Americké dluhopisy v pátek oslabily. Důvodem byla lepší čísla, než investoři očekávali. Počet pracovních míst klesl méně, než se čekalo a naopak objemy továrních zakázek byly proti očekávání vyšší. To zvýšilo odhady, že Fed ponechá sazby alespoň na nejbližším zasedání koncem června beze změny, podle futures tato pravděpodobnost vzrostla z 80 na 84 %. Výnosy pak celkově přidaly 8 až 10 bps s největší změnou uprostřed výnosové křivky.
Dnes bude zveřejněn jen index nákupních manažerů ve službách. Očekává se pokles, poslední čísla ISM v průmyslu ale pozitivně překvapila. Potíže americké ekonomiky přes několik příznivých čísel ale ještě nekončí. Páteční payrolls sice zaznamenaly mírnější pokles, byl to ale čtvrtý pokles v řadě a potíže na trhu s realitami nejsou zřejmě ani zdaleka vyřešeny. Dnes zahájily asijské akcie mírným růstem, opening calls evropských jsou však již záporné. Pokud ISM dnes nepřekvapí, mohou dluhopisy své ztráty alespoň mírně korigovat.
Evropské dluhopisy koncem týdne ztrácely. Zpočátku sice získaly podporu od slabších německých maloobchodních tržeb, americká čísla ale zisky vymazala a poslala vzhůru naopak výnosy. K tomu se přidalo ještě oznámení ECB a švýcarské národní banky o zvýšení likvidity na evropském dolarovém peněžním trhu. Výnosy pak celkově vzrostly až o 11 bps ve středním segmentu křivky, ta pak mírně zestrměla.
Dnešek je bez čerstvých statistik. Vyšší výnosy by již dnes mohly další pokles cen dluhopisů zastavit. V Londýně je ale svátek, a tak i dnes bude aktivita omezená. Hlavní impulz ale může přijít z druhé strany Atlantiku. Pokud nepřekvapí mohou evropské dluhopisy dnes své páteční ztráty částečně korigovat, zvláště když opening calls na akcie jsou záporné.
Výnosy českých pevně úročených instrumentů následovaly v pátek celosvětový trend a rostly podél celé křivky, přičemž růst na swapové křivce činil okolo 7 bazických bodů. Pohnuly se rovněž FRA sazby, což částečně souvisí i se slabšími úrovněmi koruny. FRA sazba 3x6 se dostal nad úroveň 4,20, což je nejvíce od počátku roku 2002.
Absence důležitých domácích dat bude nahrávat tomu, že se české dluhopisy budou orientovat podle chování ostatních trhů. Vzhledem k tomu, že by tlak na korunu mohl trochu polevit, měl by se i růst FRA sazeb zastavit, proto čekáme spíše korekci směrem dolů.
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)
Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci
Měny & Sazby Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.