Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Belgacom’s Investor day feedback

Belgacom’s Investor day feedback

30.6.2011 9:34

Belgacom’s Investor day focussed on how the company aims to stop the market share losses it suffered over the last quarters and years. Keep in mind that the 1Q11 results were below expectations, prompting the company to lower its FY outlook. There were no comments about the 2Q results, the FY outlook, cost cutting initiatives or cash return plans.

Belgacom highlighted 5 focus elements in its efforts to protect market shares:
1) improve the sales and distribution network (e.g. Belgacom announced the acquisition of the Phone House earlier this year);
2) improve marketing efforts (better use of social media, more segmented campaigns);
3) further push & leverage convergence (e.g. the partnership with FON on WiFi), taking advantage of the company’s fixed and mobile networks;
4) smart subsidising (such as the Samsung tablet offer including fixed and mobile broadband);
5) improve client servicing (installation, problem solving etc).

Our View:
Overall, we believe the company is taking the right steps to limit the market share losses they are suffering, and we acknowledge that havingboth a fixed and a mobile network is a material advantage over the competition.
On the other hand, it is clear that competitive pressure in the Belgian telco market is heating up, as Mobistar is trying to get into the TV business with its Starpack offer,Telenet is stepping up their mobile efforts, while Walloon cable operator VOO is now getting its act together and is emerging as a credible competitor in the South of the country.
The combination of these two factors means that we expect that in 2012 (and beyond), Belgacom’s sales and profits will still be under pressure, but to a lesser extent than this year thanks to the initiatives the company is undertaking to protect market shares. As a reference: we expect an 0.3% sales decline next year and a 1% drop in EBITDA, a better performance than this year (KBCS: -1.7% in sales, -4.2% in EBITDA). Also consensus estimates are banking on a limited decline in Belgacom’s sales and profits next year.
We stick to these estimates following the company’s Investor Day.

Conclusion:
Belgacom’s Investor Day brought no earth shattering news and we keep our estimates. Belgacom seems to be taking the right steps to reduce market share losses going forward, but we believe sales, profits and cash flows will remain under pressure due to increasing competitive pressure in the Belgian telco market.
The current valuation seems fair to us; adjusted for BICS (100% consolidated but 58% owned), Belgacom is trading at around 5.1x EBITDA11E, a small discount versus the European telcosector (5.3x EBITDA11E). The attractive dividend yield (Belgacom has already committed to the € 2.18 dividend that will be paid out in the course of 2012, and the company is also executing a € 200m buy back programme) is limiting the downside risk we believe.


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
27.2.2017
6:48Rusko prokázalo odolnost. Maximem jeho ekonomiky je ale nepropadat...
5:38Notifikace vyřízena, zapomeňte…(?)
26.2.2017
16:11Greenspan: Se zlatým standardem by se tohle nestalo
10:16Víkendář: Podnikatelský model Islámského státu kolabuje
25.2.2017
16:37Jak zabránit tomu, aby se technologie nestaly úhlavním nepřítelem
12:14Pár slov o dluhu: Letos dosáhne nového maxima 44 bilionů dolarů
7:54Víkendář: Katastrofy jako ekonomický lék?
24.2.2017
22:05Wall Street zakončila v zelených číslech. Hewlett Packard - 6,9 %
21:59Daniel Křetínský ovládl 94% podíl v EPH a do dceřinné firmy vstupují Macquarie
19:01To si snad děláte srandu
17:37Týden na měnách: Francouzská politika hýbe eurem  
17:23Pražská burza "odnesla" špatnou náladu investorů. Při nadprůměrných objemech ztratila 1,25 %
17:13Týden technicky: Zlato prorazilo technickou úroveň 1 250 USD za unci
16:47Přesun zájmu od rizika k bezpečí podpořil dluhopisy, jen a drahé kovy  
15:50Softbank a Foxconn budou mít společný podnik. Na investice
15:18Bitcoin na historických maximech. V březnu by mělo být jasno, zda SEC povolí ETF
14:19Fortuna může spustit online ruletu. Pro akcie to je lehce pozitivní, říká analytik Patria Finance
13:11Zlato je nejvýše od Trumpova týdne vítězství
11:46RBS se blíží desetiletce ročních ztrát v hospodaření, změna má přijít v roce 2018
11:26Čína: Více technologických firem do IPO má zatraktivnit akciový trh

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
Berkshire Hathaway Inc (12/16 Q4)
EOG Resources Inc (12/16 Q4, Aft-mkt)
13:00American Tower Corp (12/16 Q4)
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m
16:00USA - Rozjednané prodeje domů, m/m
22:00Priceline Group Inc/The (12/16 Q4)