Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Belgacom’s Investor day feedback

Belgacom’s Investor day feedback

30.06.2011 9:34

Belgacom’s Investor day focussed on how the company aims to stop the market share losses it suffered over the last quarters and years. Keep in mind that the 1Q11 results were below expectations, prompting the company to lower its FY outlook. There were no comments about the 2Q results, the FY outlook, cost cutting initiatives or cash return plans.

Belgacom highlighted 5 focus elements in its efforts to protect market shares:
1) improve the sales and distribution network (e.g. Belgacom announced the acquisition of the Phone House earlier this year);
2) improve marketing efforts (better use of social media, more segmented campaigns);
3) further push & leverage convergence (e.g. the partnership with FON on WiFi), taking advantage of the company’s fixed and mobile networks;
4) smart subsidising (such as the Samsung tablet offer including fixed and mobile broadband);
5) improve client servicing (installation, problem solving etc).

Our View:
Overall, we believe the company is taking the right steps to limit the market share losses they are suffering, and we acknowledge that havingboth a fixed and a mobile network is a material advantage over the competition.
On the other hand, it is clear that competitive pressure in the Belgian telco market is heating up, as Mobistar is trying to get into the TV business with its Starpack offer,Telenet is stepping up their mobile efforts, while Walloon cable operator VOO is now getting its act together and is emerging as a credible competitor in the South of the country.
The combination of these two factors means that we expect that in 2012 (and beyond), Belgacom’s sales and profits will still be under pressure, but to a lesser extent than this year thanks to the initiatives the company is undertaking to protect market shares. As a reference: we expect an 0.3% sales decline next year and a 1% drop in EBITDA, a better performance than this year (KBCS: -1.7% in sales, -4.2% in EBITDA). Also consensus estimates are banking on a limited decline in Belgacom’s sales and profits next year.
We stick to these estimates following the company’s Investor Day.

Conclusion:
Belgacom’s Investor Day brought no earth shattering news and we keep our estimates. Belgacom seems to be taking the right steps to reduce market share losses going forward, but we believe sales, profits and cash flows will remain under pressure due to increasing competitive pressure in the Belgian telco market.
The current valuation seems fair to us; adjusted for BICS (100% consolidated but 58% owned), Belgacom is trading at around 5.1x EBITDA11E, a small discount versus the European telcosector (5.3x EBITDA11E). The attractive dividend yield (Belgacom has already committed to the € 2.18 dividend that will be paid out in the course of 2012, and the company is also executing a € 200m buy back programme) is limiting the downside risk we believe.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
17.07.2025
11:55Eurostat: Inflace v EU v červnu zrychlila na 2,3 procenta, v ČR na 2,8 procenta
11:52Kryptotýden pokračuje: Trump chce z USA kryptoměnovou velmoc. Digitální dolar ale odmítá
11:04Trump zvyšuje tlak na Fed a zvedá hrozbu pro dolar. Včerejšek byl další test  
10:39TSMC: dvouciferný růst zisku pátý kvartál v řadě a silný výhled na třetí čtvrtletí
10:18Volvo předčilo očekávaní, v Americe mění strategii. Akcie poskočily o 10 %
9:12Rozbřesk: Jaké Trumpově celní sazbě čelí Česko? A proč je na tom Slovensko nejhůře?
8:53Trump se blíží dohodě s EU, Německo odmítlo rozpočet EU a Coca-Cola přejde na třtinový cukr  
6:16Jsou namístě mírnější odhady přínosů umělé inteligence?
16.07.2025
22:00Wall Street si přes Trumpovo zastrašování Powella připsala další zisky  
18:23Jsou americké akcie drahé, nebo jen nad svým valuačním standardem? To mohou být dvě rozdílné věci
16:55Evropská komise chce výrazně zvýšit sedmiletý rozpočet: z 1,2 na dva biliony eur
16:53Wall Street balancuje kolem včerejšího závěru po slušných datech, výsledcích a varování z technologického sektoru  
16:36Komerční banka, a.s.: Změna členů dozorčí rady KB k 16.7.2025
15:13Výsledky Bank of America: Bankám se daří těžit ze zvýšené volatility na trzích  
14:56Tradeři Goldman Sachs měli žně. Očekávání Wall Street banka nechala daleko za sebou
14:53Morgan Stanley překonala odhady, dařilo se obchodování s akciemi
13:19Naznačují americké indexy korekci?  
13:15Bank of America předčila očekávání, dařilo se tradingu i divizi poskytování úvěrů
12:42Braňo Soták: Nejsou sankce jako sankce, neschopnost ASML potvrdit růst posílá akcie dolů  
12:16Správci fondů posílají hotovost do akce, podle BofA to může být varovný signál

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Abbott Laboratories (06/25 Q2, Bef-mkt)
General Electric Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Novartis AG (06/25 Q2, Bef-mkt)
PepsiCo Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
US Bancorp (06/25 Q2, Bef-mkt)
6:30Nordea Bank Abp (06/25 Q2)
7:00ABB Ltd (06/25 Q2)
7:00EQT AB (03/25 Q1)
7:00Volvo Car AB (06/25 Q2)
7:20Volvo AB (06/25 Q2)
7:30Evolution AB (06/25 Q2)
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
22:00Interactive Brokers Group Inc (06/25 Q2)
22:01Netflix Inc (06/25 Q2)