Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Belgacom’s Investor day feedback

Belgacom’s Investor day feedback

30.06.2011 9:34

Belgacom’s Investor day focussed on how the company aims to stop the market share losses it suffered over the last quarters and years. Keep in mind that the 1Q11 results were below expectations, prompting the company to lower its FY outlook. There were no comments about the 2Q results, the FY outlook, cost cutting initiatives or cash return plans.

Belgacom highlighted 5 focus elements in its efforts to protect market shares:
1) improve the sales and distribution network (e.g. Belgacom announced the acquisition of the Phone House earlier this year);
2) improve marketing efforts (better use of social media, more segmented campaigns);
3) further push & leverage convergence (e.g. the partnership with FON on WiFi), taking advantage of the company’s fixed and mobile networks;
4) smart subsidising (such as the Samsung tablet offer including fixed and mobile broadband);
5) improve client servicing (installation, problem solving etc).

Our View:
Overall, we believe the company is taking the right steps to limit the market share losses they are suffering, and we acknowledge that havingboth a fixed and a mobile network is a material advantage over the competition.
On the other hand, it is clear that competitive pressure in the Belgian telco market is heating up, as Mobistar is trying to get into the TV business with its Starpack offer,Telenet is stepping up their mobile efforts, while Walloon cable operator VOO is now getting its act together and is emerging as a credible competitor in the South of the country.
The combination of these two factors means that we expect that in 2012 (and beyond), Belgacom’s sales and profits will still be under pressure, but to a lesser extent than this year thanks to the initiatives the company is undertaking to protect market shares. As a reference: we expect an 0.3% sales decline next year and a 1% drop in EBITDA, a better performance than this year (KBCS: -1.7% in sales, -4.2% in EBITDA). Also consensus estimates are banking on a limited decline in Belgacom’s sales and profits next year.
We stick to these estimates following the company’s Investor Day.

Conclusion:
Belgacom’s Investor Day brought no earth shattering news and we keep our estimates. Belgacom seems to be taking the right steps to reduce market share losses going forward, but we believe sales, profits and cash flows will remain under pressure due to increasing competitive pressure in the Belgian telco market.
The current valuation seems fair to us; adjusted for BICS (100% consolidated but 58% owned), Belgacom is trading at around 5.1x EBITDA11E, a small discount versus the European telcosector (5.3x EBITDA11E). The attractive dividend yield (Belgacom has already committed to the € 2.18 dividend that will be paid out in the course of 2012, and the company is also executing a € 200m buy back programme) is limiting the downside risk we believe.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.05.2021
10:34Výsledky Vodafone za fiskální rok zklamaly, zisk i tržby klesly
9:14Rozbřesk: Plán obnovy může do ekonomiky poslat v nejbližších letech až 200 mld. CZK
8:47Japonská ekonomika v prvním kvartále propadla anualizovaně o 5,1 procenta
8:47Dolar slábne, evropské akcie mohou ráno otevřít v plusu  
8:37Dvě velké francouzské televizní stanice TF1 a M6 se dohodly na fúzi
8:26Ekonomika Ruska v letošním prvním čtvrtletí klesla meziročně o jedno procento
5:53Potravinové komodity: Sílí poptávka, frikce na straně nabídky
17.05.2021
17:35Zdražující železo a zlevňující technologie  
17:34Jak se to stalo?
15:09EU dosáhla dočasného příměří s USA ohledně cel na kovy
15:00České dráhy, a.s.: Oznámení o výplatě kupónů k Eurobondům 2016 a 2019
14:37Už ne ČNB? S prvním zvýšením úrokových sazeb v EU mohou letos přijít Maďaři
13:24Týdenní výhled: Data vrátí pozornost k cyklickému oživení  
13:16AT&T potvrdil dohodu o spojení svého mediálního impéria s Discovery
12:56Úpis nových akcií Primoco UAV skončil. Od investorů získalo 90,5 milionu korun
11:54Analytik Michal Křikava k hlavním bodům konferenčního hovoru Monety k potenciální akvizici  
11:42MONETA Money Bank, a.s (nástupce Wüstenrot hypoteční banka a.s.): Informace o výplatách výnosů 2 kotovaných emisí HZL WHB
11:21Čínská data nezaujala, trhy se budou snažit odpoutat od inflace  
11:12Bitcoin po spekulacích okolo Elona Muska klesl nejníže za tři měsíce
10:53Gundlach: Akciový fyzikální zákon

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Engie SA (03/21 Q1)
Home Depot Inc/The (04/21 Q1, Bef-mkt)
Imperial Brands PLC (Bef-mkt)
Macy's Inc (04/21 Q1, Bef-mkt)
Take-Two Interactive Software Inc (03/21 Q4, Aft-mkt)
Vodafone Group PLC (03/21 Q4, Bef-mkt)
1:50JP - HDP, q/q
11:00EMU - HDP, q/q
13:00Walmart Inc (04/21 Q1)
14:30USA - Počet nově zahájených staveb