Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Akcie, dluhopisy, měny – co říkají o ekonomice?

Akcie, dluhopisy, měny – co říkají o ekonomice?

7.7.2011 7:59
Autor: Redakce, Patria.cz

Jak velké jsou obavy trhů z řecké finanční krize? Mohla by mít negativní vliv na Evropu a globální oživení? Obvykle se při odpovědi na podobné otázky obracíme k finančním trhům, které by měly odrážet zdraví celé ekonomiky. V posledních týdnech se však zdálo, že dluhopisové, akciové a měnové trhy kreslí každý rozdílný obrázek velikosti řecké hrozby.

Dluhopisoví investoři se až do předchozího týdne kvůli rostoucím obavám z defaultu Řecka obraceli k trhu amerických vládních dluhopisů. Po schválení dalších omezení výdajů řeckou vládou a pomoci ze strany evropských zemí se ale situace uklidnila. Výnosy amerických vládních dluhopisů však dále klesaly a dostaly se na 3,2 %. To není daleko od minim dosažených při finanční krizi v roce 2008.

Akciový trh reagoval na události klidněji. Index Standard & Poor’s 500 klesal po více než dva měsíce, minulý týden ale došlo k obratu a akcie nyní leží pouze 2 % pod dubnovým maximem. Měnové trhy nepanikařily vůbec. Před více než rokem, když se řecké problémy dostaly poprvé do popředí mediálních zpráv, euro k dolaru oslabilo o téměř 20 %. Nyní to ale bylo asi jen o 2 %.

Tyto signály se jeví jako matoucí. Bližší pohled však ukazuje, že všechny trhy pravděpodobně ukazují na stejnou věc, udává Michael J. Cuggino z Permanent Portfolio. Globální výhled podle něho teď vypadá tak, že ekonomika zpomaluje, nepůjde ale o zpomalení veliké a ve druhém pololetí se situace pravděpodobně zlepší. Carl P. Kaufman z fondu Osterweis Strategic Income k tomu dodává, že výnosy amerických dluhopisů sice klesly až k úrovním roku 2008, důvody ale nemusí být tak vážné. Ve světě jsou totiž jen dva skutečně velké trhy s vládními dluhopisy, v USA a v Evropě, a v předchozích týdnech docházelo k útěku do bezpečí směrem z Evropy do USA. Investoři se přitom snažili investovat peníze především do krátkých bondů. Výnosová křivka se pak v posledním týdnu mírně napřímila, což na základě historických zkušeností indikuje oživení ekonomiky.

I George Strickland z Thornburg Investment Management se domnívá, že napřimující se výnosová křivka ukazuje na pozitivní vývoj: „Mnohem více bych se obával, pokud by se výnosová křivka zploštila. Byl by to silný medvědí signál pro všechny rizikové trhy.“ Dluhopisové trhy podle něho nečelí problému s likviditou, jako tomu bylo před pár lety. To se projevuje například tím, že firmy nemají problém s refinancováním krátkodobých závazků.

Jak bychom měli interpretovat stabilitu měnových trhů? David C. Wright ze Sierra Investment Management je jejich klidem překvapen, uvádí ale, že „jsme stále v rané fázi krize“. Harry W. Hartford z Capital Management připomněl, že když euro oslabovalo před rokem, panovaly obavy z jeho udržitelnosti. Tyto obavy přispěly k jeho dalšímu poklesu. Tentokrát ale jeho stabilita pravděpodobně odráží důvěru v tom, že politici jeho zánik nedovolí. Poukázal i na skutečnost, že Řecko představuje jen asi 2,5 % HDP eurozóny, a „pokud budeme předpokládat, že se krize nerozšíří, nejde o velký problém“.

(Zdroj: NYT)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
22.5.2018
6:41Továrny budoucnosti budou vypadat jinak, než si obvykle představujeme
21.5.2018
22:01Wall street: Dow Jones opět pokořil 25 000 bodů
18:24Na jaké hodnotě uzavře index S&P 500 na konci roku
17:58PŘIVÁDÍME: Juventus FC. Akcie klubu s „nejchytřejší“ přestupní a hráčskou platovou politikou
17:38Švédové už pociťují nezamýšlené důsledky přechodu na bezhotovostní společnost
17:26Akcie Tesly posilují. Pražská burza zakončila ztrátou  
17:21Zájem o riziko na trzích převládá, ale Itálii obchází. Koruna dál nabírá ztráty  
16:35CEFC Shanghai, dcera čínské CEFC Energy, nedokáže splácet dluh
16:14Globální dividendy byly v prvním čtvrtletí rekordní
16:04Pompeo: Írán pozná nevídaný finanční tlak, jadernou zbraň nezíská
15:17Ničí velké technologické firmy maloobchodní trhy?
14:23UNIMEX GROUP - Oznámení o fúzi společností
13:58Týdenní výhled: Hrozba cel odvolána, brzdit mohou evropská data. Výsledkovou sezónu uzavře retailový komplex  
12:33Viceguvernér ČNB Hampl: Ekonomika se přehřívá, je čas utáhnout kohouty
12:16Šéf Ryanair (+3,6 %): Některé aerolinky nepřežijí zimu
12:12Atraktivní světové akcie už od zítřka na domácí burze a za koruny!
11:06Itálie versus Čína. Trhy začaly pozitivně, ale eurodolar moc úspěšný není  
10:44Má nemocenská vůbec smysl?
10:15PX mírně roste při slabších objemech. Část evropských burz je kvůli svátkům zavřená
9:51HN: J&T převzala vedení i v některých dceřiných firmách CEFC

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba