Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Akcie, dluhopisy, měny – co říkají o ekonomice?

Akcie, dluhopisy, měny – co říkají o ekonomice?

07.07.2011 7:59
Autor: Redakce, Patria.cz

Jak velké jsou obavy trhů z řecké finanční krize? Mohla by mít negativní vliv na Evropu a globální oživení? Obvykle se při odpovědi na podobné otázky obracíme k finančním trhům, které by měly odrážet zdraví celé ekonomiky. V posledních týdnech se však zdálo, že dluhopisové, akciové a měnové trhy kreslí každý rozdílný obrázek velikosti řecké hrozby.

Dluhopisoví investoři se až do předchozího týdne kvůli rostoucím obavám z defaultu Řecka obraceli k trhu amerických vládních dluhopisů. Po schválení dalších omezení výdajů řeckou vládou a pomoci ze strany evropských zemí se ale situace uklidnila. Výnosy amerických vládních dluhopisů však dále klesaly a dostaly se na 3,2 %. To není daleko od minim dosažených při finanční krizi v roce 2008.

Akciový trh reagoval na události klidněji. Index Standard & Poor’s 500 klesal po více než dva měsíce, minulý týden ale došlo k obratu a akcie nyní leží pouze 2 % pod dubnovým maximem. Měnové trhy nepanikařily vůbec. Před více než rokem, když se řecké problémy dostaly poprvé do popředí mediálních zpráv, euro k dolaru oslabilo o téměř 20 %. Nyní to ale bylo asi jen o 2 %.

Tyto signály se jeví jako matoucí. Bližší pohled však ukazuje, že všechny trhy pravděpodobně ukazují na stejnou věc, udává Michael J. Cuggino z Permanent Portfolio. Globální výhled podle něho teď vypadá tak, že ekonomika zpomaluje, nepůjde ale o zpomalení veliké a ve druhém pololetí se situace pravděpodobně zlepší. Carl P. Kaufman z fondu Osterweis Strategic Income k tomu dodává, že výnosy amerických dluhopisů sice klesly až k úrovním roku 2008, důvody ale nemusí být tak vážné. Ve světě jsou totiž jen dva skutečně velké trhy s vládními dluhopisy, v USA a v Evropě, a v předchozích týdnech docházelo k útěku do bezpečí směrem z Evropy do USA. Investoři se přitom snažili investovat peníze především do krátkých bondů. Výnosová křivka se pak v posledním týdnu mírně napřímila, což na základě historických zkušeností indikuje oživení ekonomiky.

I George Strickland z Thornburg Investment Management se domnívá, že napřimující se výnosová křivka ukazuje na pozitivní vývoj: „Mnohem více bych se obával, pokud by se výnosová křivka zploštila. Byl by to silný medvědí signál pro všechny rizikové trhy.“ Dluhopisové trhy podle něho nečelí problému s likviditou, jako tomu bylo před pár lety. To se projevuje například tím, že firmy nemají problém s refinancováním krátkodobých závazků.

Jak bychom měli interpretovat stabilitu měnových trhů? David C. Wright ze Sierra Investment Management je jejich klidem překvapen, uvádí ale, že „jsme stále v rané fázi krize“. Harry W. Hartford z Capital Management připomněl, že když euro oslabovalo před rokem, panovaly obavy z jeho udržitelnosti. Tyto obavy přispěly k jeho dalšímu poklesu. Tentokrát ale jeho stabilita pravděpodobně odráží důvěru v tom, že politici jeho zánik nedovolí. Poukázal i na skutečnost, že Řecko představuje jen asi 2,5 % HDP eurozóny, a „pokud budeme předpokládat, že se krize nerozšíří, nejde o velký problém“.

(Zdroj: NYT)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.05.2021
9:14Rozbřesk: Plán obnovy může do ekonomiky poslat v nejbližších letech až 200 mld. CZK
8:47Japonská ekonomika v prvním kvartále propadla anualizovaně o 5,1 procenta
8:47Dolar slábne, evropské akcie mohou ráno otevřít v plusu  
8:37Dvě velké francouzské televizní stanice TF1 a M6 se dohodly na fúzi
8:26Ekonomika Ruska v letošním prvním čtvrtletí klesla meziročně snížil o jedno procento
5:53Potravinové komodity: Sílí poptávka, frikce na straně nabídky
17.05.2021
17:35Zdražující železo a zlevňující technologie  
17:34Jak se to stalo?
15:09EU dosáhla dočasného příměří s USA ohledně cel na kovy
15:00České dráhy, a.s.: Oznámení o výplatě kupónů k Eurobondům 2016 a 2019
14:37Už ne ČNB? S prvním zvýšením úrokových sazeb v EU mohou letos přijít Maďaři
13:24Týdenní výhled: Data vrátí pozornost k cyklickému oživení  
13:16AT&T potvrdil dohodu o spojení svého mediálního impéria s Discovery
12:56Úpis nových akcií Primoco UAV skončil. Od investorů získalo 90,5 milionu korun
11:54Analytik Michal Křikava k hlavním bodům konferenčního hovoru Monety k potenciální akvizici  
11:42MONETA Money Bank, a.s (nástupce Wüstenrot hypoteční banka a.s.): Informace o výplatách výnosů 2 kotovaných emisí HZL WHB
11:21Čínská data nezaujala, trhy se budou snažit odpoutat od inflace  
11:12Bitcoin po spekulacích okolo Elona Muska klesl nejníže za tři měsíce
10:53Gundlach: Akciový fyzikální zákon
10:03Ceny v průmyslu stouply v dubnu nejvýrazněji od podzimu 2011. Zdražily stavební práce i ceny v zemědělství

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Engie SA (03/21 Q1)
Home Depot Inc/The (04/21 Q1, Bef-mkt)
Imperial Brands PLC (Bef-mkt)
Macy's Inc (04/21 Q1, Bef-mkt)
Take-Two Interactive Software Inc (03/21 Q4, Aft-mkt)
Vodafone Group PLC (03/21 Q4, Bef-mkt)
1:50JP - HDP, q/q
11:00EMU - HDP, q/q
13:00Walmart Inc (04/21 Q1)
14:30USA - Počet nově zahájených staveb