Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Akcie, dluhopisy, měny – co říkají o ekonomice?

Akcie, dluhopisy, měny – co říkají o ekonomice?

7.7.2011 7:59
Autor: Redakce, Patria Online

Jak velké jsou obavy trhů z řecké finanční krize? Mohla by mít negativní vliv na Evropu a globální oživení? Obvykle se při odpovědi na podobné otázky obracíme k finančním trhům, které by měly odrážet zdraví celé ekonomiky. V posledních týdnech se však zdálo, že dluhopisové, akciové a měnové trhy kreslí každý rozdílný obrázek velikosti řecké hrozby.

Dluhopisoví investoři se až do předchozího týdne kvůli rostoucím obavám z defaultu Řecka obraceli k trhu amerických vládních dluhopisů. Po schválení dalších omezení výdajů řeckou vládou a pomoci ze strany evropských zemí se ale situace uklidnila. Výnosy amerických vládních dluhopisů však dále klesaly a dostaly se na 3,2 %. To není daleko od minim dosažených při finanční krizi v roce 2008.

Akciový trh reagoval na události klidněji. Index Standard & Poor’s 500 klesal po více než dva měsíce, minulý týden ale došlo k obratu a akcie nyní leží pouze 2 % pod dubnovým maximem. Měnové trhy nepanikařily vůbec. Před více než rokem, když se řecké problémy dostaly poprvé do popředí mediálních zpráv, euro k dolaru oslabilo o téměř 20 %. Nyní to ale bylo asi jen o 2 %.

Tyto signály se jeví jako matoucí. Bližší pohled však ukazuje, že všechny trhy pravděpodobně ukazují na stejnou věc, udává Michael J. Cuggino z Permanent Portfolio. Globální výhled podle něho teď vypadá tak, že ekonomika zpomaluje, nepůjde ale o zpomalení veliké a ve druhém pololetí se situace pravděpodobně zlepší. Carl P. Kaufman z fondu Osterweis Strategic Income k tomu dodává, že výnosy amerických dluhopisů sice klesly až k úrovním roku 2008, důvody ale nemusí být tak vážné. Ve světě jsou totiž jen dva skutečně velké trhy s vládními dluhopisy, v USA a v Evropě, a v předchozích týdnech docházelo k útěku do bezpečí směrem z Evropy do USA. Investoři se přitom snažili investovat peníze především do krátkých bondů. Výnosová křivka se pak v posledním týdnu mírně napřímila, což na základě historických zkušeností indikuje oživení ekonomiky.

I George Strickland z Thornburg Investment Management se domnívá, že napřimující se výnosová křivka ukazuje na pozitivní vývoj: „Mnohem více bych se obával, pokud by se výnosová křivka zploštila. Byl by to silný medvědí signál pro všechny rizikové trhy.“ Dluhopisové trhy podle něho nečelí problému s likviditou, jako tomu bylo před pár lety. To se projevuje například tím, že firmy nemají problém s refinancováním krátkodobých závazků.

Jak bychom měli interpretovat stabilitu měnových trhů? David C. Wright ze Sierra Investment Management je jejich klidem překvapen, uvádí ale, že „jsme stále v rané fázi krize“. Harry W. Hartford z Capital Management připomněl, že když euro oslabovalo před rokem, panovaly obavy z jeho udržitelnosti. Tyto obavy přispěly k jeho dalšímu poklesu. Tentokrát ale jeho stabilita pravděpodobně odráží důvěru v tom, že politici jeho zánik nedovolí. Poukázal i na skutečnost, že Řecko představuje jen asi 2,5 % HDP eurozóny, a „pokud budeme předpokládat, že se krize nerozšíří, nejde o velký problém“.

(Zdroj: NYT)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
12.12.2017
17:08Praha zpět v zeleném, pomohl ČEZ a KB
17:07Odpoledne patří dolaru a zlepšení tržního sentimentu  
15:50Česká zbrojovka a.s.: Oprava notářského zápisu o průběhu schůze vlastníků dluhopisů konané 21. 11. 2017
15:48ZEW: Pokles důvěry v německou ekonomiku překonal odhady
15:43ČEZ, a.s. - Zápis z valné hromady ČEZ OZ UIF 16.8.2017
15:30Tesla dostala největší objednávku na svůj Semi, Pepsi jich koupí 100
15:26Výbuch rakouského plynového terminálu odřízl Itálii, Slovinsko a Chorvatsko. Ceny komodity prudce rostou
14:32Polovodiče, mikročipy a Micron: stojí ještě za to? (pohled analytika)  
14:13Maloja Investment SICAV a.s.: Výroční zpráva za období 1. 11. 2016 - 31. 8. 2017
13:34Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
13:09Tenoučká prasklina zalomcovala trhy s ropou
12:26Americká studie: Brexit oslabí Velkou Británii i vliv USA v Evropě
11:56Nové byty v Praze meziročně zdražily o 15 procent, tvrdí analýza Deloitte
11:32Přichází přelomový rok pro fúze a akvizice
11:11Evropské indexy mírně rostou, Gemalto +33 %
10:19Koruna kvůli pomalejší inflaci už tolik neláká, dražší ropa má omezený vliv na komoditní měny  
9:28V areálu v Záluží hořelo, Unipetrol omezil provoz
9:13Rozbřesk: Inflace nahrává jen pomalému růstu sazeb, koruna postrádá jestřábí hlas
8:53Evropské futures v zeleném, asijské trhy v červeném. Kam se přidá Praha?  
6:46Ropný fond bez ropy? Horká otázka pro Norsko

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data