Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Moody’s: Francie další pomocí Evropě může přijít o rating, její vlastní dluh a finance jsou na hraně (+přehled CDS)

Moody’s: Francie další pomocí Evropě může přijít o rating, její vlastní dluh a finance jsou na hraně (+přehled CDS)

18.10.2011 9:37, aktualizováno: 18.10. 10:03
Autor: Redakce, Patria Online

Aktualizováno

Před dopadem budoucí pomoci zadluženým státům eurozóny na veřejné finance a dluhovou pozici Francie varovala ratingová agentura Moody’s. Uvedla, že pokud přijetí závazků garancí dluhu jiných zemí skrze nově posílený fond EFSF dále zhorší dluhovou pozici Francie, odrazí se to nejméně na doposud stabilním výhledu ratingu země. Trh s dluhopisy na varování odpověděl bleskově, spread 10letého dluhu Francie vůči německým bundům se roztáhl na dosavadní rekord v rámci eurozóny 100 bazických bodů, tedy jedno procento. Ještě v dubnu rozdíl nepřesahoval 30 bazických bodů.

Moodys’s uvedla, že francouzské dluhopisy budou postiženy, pokud dojde na naplnění plánu, že skrze fond EFSF bude garantována část dluhu slabých zemí eurozóny, zejména Itálie a Španělska. Případné snížení Francie by pak dle Moody’s bylo jen těžko slučitelné s udržením ratingu EFSF na nejvyšším stupni „AAA“.

Na trhu CDS dosáhly kontakty na zajištění dluhu Francie úrovně 183 bazických bodů z průměru 84 bps v první polovině roku. Pojištění závazků Francie pro investory je tak nyní nákladnější, než u naprosté většiny zemí hodnocených na stupni „AA-„ dle Standard & Poor’s, včetně České republiky, Číny či Estonska. „Se současnými parametry se opravdu nemůžeme bavit o Francii jako AAA zemi. Chtějí garantovat biliony eur, ale rating na nejvyšším stupni může ohrozit garance jediného dalšího eura,“ uvádí Nicola Marinelli z Glendevon King Asset Management v Londýně.

„Zhoršování dluhové pozice země a potenciál přijetí další závazků (při řešení dluhové krize Evropy) vytvářejí tlak na stabilní výhled vládního ‚AAA‘ ratingu,“ uvedla Moody’s ve včerejší zprávě. „Francie má nyní k posílení své vlastní bilance mnohem menší prostor, než tomu bylo v roce 2008,“ dodala ratingová agentura, která přezkoumá výhled na udržení ratingu Francie v tříměsíčním horizontu.

Na oprávněnost připomínky Moody’s ke zhoršení pozice Francie na dluhopisovém trhu hovoří reálný vývoj na trhu. Zatímco výnosy 10letého dluhu Španělska jsou nyní na hladině 5,3 procenta z 5,14 % na konci září a 6,32 procenta dosažených 18. července, výnos na 10letém dluhu Německa vzrostl ze zhruba 1,7 % na začátku října na aktuálních 2,1 procenta.

V samostatné zprávě Moody’s uvedla, že centrální banky v Evropě mají dostatek kapacity a nástrojů, aby podpořily banky a dluhopisové trhy. ECB podle Moody’s bude nadále bezpečně krýt likviditní potřeby jinak solventních evropských bank.

Pohledem na vývoj trhu s CDS proti konci měsíce září vidíme celkové zklidnění, ze kterého vybočuje jen mírným ústupem právě Francie, pojištění dluhu Portugalska či Španělska. další citelný růst cen kontaktů je ale patrný u Belgie a Řecka.

V regionu střední a východní Evropy je patrný proti konci září silný pokles CDS u České republiky a Polska, vlivem zvýšení politické nestability (pád vlády) mírnější zlepšení u Slovenska a ještě mírnější v případě Maďarska, kde některé z kroků vlády v oblasti daní a regulace ekonomiky dopadají sektorově na část zahraničních investorů.

Přehled pětiletých CDS kontaktů na pojištění vládního dluhu vybraných zemí:
5leté CDS  k 17.10. Změna k 30.9. (%)  31.12.2010 Změna ke konci roku (%)
Západní Evropa
Belgie 297,22 14,26% 222,09 33,83%
Finsko 73,50 -8,31% 33,59 118,82%
Francie 182,37 -2,44% 107,89 69,03%
Irsko 748,62 7,15% 608,65 23,00%
Island 279,16 -9,66% 265,03 5,33%
Itálie 444,08 -6,51% 239,87 85,13%
Německo 92,89 -17,20% 59,31 56,62%
Nizozemí 99,84 -4,39% 63,00 58,48%
Norsko 45,79 -8,57% 23,15 97,80%
Portugalsko 1109,99 -0,52% 500,97 121,57%
Rakousko 163,65 -3,93% 100,59 62,69%
Řecko 5991,58 11,13% 1010,00 493,23%
Španělsko 380,00 -0,71% 350,00 8,57%
Švédsko 57,35 -8,95% 34,01 68,63%
Švýcarsko 58,89 -19,01% 40,47 45,52%
Velká Británie 91,00 -3,42% 73,50 23,81%
CEE
ČR 124,84 -18,94% 91,20 36,89%
Maďarsko 508,00 -4,45% 378,22 34,31%
Polsko 239,90 -18,88% 144,13 66,45%
Slovensko 220,00 -9,97% 82,19 167,67%
G10
Japonsko 116,50 -20,71% 72,00 61,81%
USA 47,25 -9,55% 41,50 13,86%

(Zdroj: Moody's, Bloomberg, AP)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
12.12.2017
18:18Evropa má skrytého technologického šampiona, vydělává až moc
17:08Praha zpět v zeleném, pomohl ČEZ a KB
17:07Odpoledne patří dolaru a zlepšení tržního sentimentu  
15:50Česká zbrojovka a.s.: Oprava notářského zápisu o průběhu schůze vlastníků dluhopisů konané 21. 11. 2017
15:48ZEW: Pokles důvěry v německou ekonomiku překonal odhady
15:43ČEZ, a.s. - Zápis z valné hromady ČEZ OZ UIF 16.8.2017
15:30Tesla dostala největší objednávku na svůj Semi, Pepsi jich koupí 100
15:26Výbuch rakouského plynového terminálu odřízl Itálii, Slovinsko a Chorvatsko. Ceny komodity prudce rostou
14:32Polovodiče, mikročipy a Micron: stojí ještě za to? (pohled analytika)  
14:13Maloja Investment SICAV a.s.: Výroční zpráva za období 1. 11. 2016 - 31. 8. 2017
13:34Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
13:09Tenoučká prasklina zalomcovala trhy s ropou
12:26Americká studie: Brexit oslabí Velkou Británii i vliv USA v Evropě
11:56Nové byty v Praze meziročně zdražily o 15 procent, tvrdí analýza Deloitte
11:32Přichází přelomový rok pro fúze a akvizice
11:11Evropské indexy mírně rostou, Gemalto +33 %
10:19Koruna kvůli pomalejší inflaci už tolik neláká, dražší ropa má omezený vliv na komoditní měny  
9:28V areálu v Záluží hořelo, Unipetrol omezil provoz
9:13Rozbřesk: Inflace nahrává jen pomalému růstu sazeb, koruna postrádá jestřábí hlas
8:53Evropské futures v zeleném, asijské trhy v červeném. Kam se přidá Praha?  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data