Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Heineken: Acquisition of Galaxy Pub Estate

Heineken: Acquisition of Galaxy Pub Estate

2.12.2011 9:35

Heineken (35,27 EUR, 1,48%) announced it has acquired the UK-based Galaxy Pub Estate group from Royal Bank of Scotland for L 421m on a cash-and-debt-free basis, excluding another L 10m payment to RBS (20,88 GBp, 1,61%) for the settlement of accrued amounts relating to the existing management agreement. Galaxy operates 918 pubs in the UK.

Heineken pays about 8.1x trailing 12month EBITDA if we include the L 10m payment to RBS. The provisional fair value of the pubs on Heineken’s balance sheet will be L 378m. Heineken will post a L 28m one-off expense in 4Q11 relating to the early amortization and termination of contracts.
Heineken expects the acquisition to be earnings accretive from December 2011 while being value enhancing in the first year after completion.

Our View:

The acquisition of Galaxy strengthens Heineken’s existing UK pub portfolio of 462 outlets. Despite the claim of being value enhancing in year one, we would have preferred Heineken to either invest in activities with higher growth prospects (European beer market is structurally contracting and one-trade is declining faster than the overall market) either to give money back to shareholders at some point. Despite our disliking of this acquisition, we do stick to our BUY on the attractive valuation.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
9:00CZ - PPI, y/y
11:00EMU - CPI, y/y