Čína se mění a začíná pomáhat i globální ekonomice

Někteří ekonomové se obávají vývoje v Číně téměř stejně jako vývoje ve Španělsku a Itálii. Čínští medvědi již několik let tvrdí, že v následujícím roce či dvou přijde kolaps její ekonomiky. Mezi hlavní zdroje obav patří bublina na trhu nemovitostí, nadměrný objem úvěrů a investic a velký objem dluhu ve stínovém bankovním systému, který financuje subjekty spojené s místními vládami.

Ani přes výše uvedené však MMF velké obavy z vývoje v Číně nesdílí. Očekává, že růst mezi lety 2012 a 2016 dosáhne v průměru 8,6 %, což je sice méně než dříve očekávaných 9,4 %, ale rozhodně nejde o tvrdé přistání. Nejde dokonce ani o měkké přistání, protože růst ve výši 8,6 % je stále dosti vysoký. MMF dokonce ani nezmiňuje Čínu na seznamu hlavních rizik pro tento rok. Ta zahrnují jen krizi v eurozóně a geopolitický šok vyvolávající růst cen ropy.

MMF navíc očekává, že růst čínské ekonomiky již nebude negativně ovlivňovat globální stabilitu prostřednictvím zvyšování globální nerovnováhy. V září MMF čekal, že se přebytek čínského běžného účtu v následujících letech výrazně prohloubí až na více než 7 % HDP. Nyní se domnívá, že dosáhne jen 4 % HDP. Silnější domácí poptávka (investice), posílení renminbi a zhoršující se relativní ceny vývozů a dovozů vedly již v minulém roce ke znatelnému poklesu deficitu běžného účtu. Nižší růst v rozvinutých ekonomikách hrál pouze relativně podružnou roli. V rámci čínské domácí poptávky se ale zhoršila nerovnováha mezi spotřebou a investicemi.

Pokud se scénář MMF naplní, bude to pro globální ekonomiku velmi dobrá zpráva. Čínské vedení si cení sociální stability a je si vědomo toho, že k jejímu zajištění potřebuje silný růst. Zároveň chápe, že současný růstový model není udržitelný. Jeho strategie nemusí být dostatečná, je ale mnohem lepší než to, na co jsme zvyklí v USA a v EU. Ne všichni v Číně ovšem s nutností změn souhlasí, takže přes veškerou snahu můžeme čekat obtíže. Čína ale drží obrovský objem zahraničních měnových rezerv, relativně nízký dluh a její soukromý sektor má zdravé rozvahy. Navíc nastartované reformy již nyní motivují k dalšímu pokroku stejným směrem. Spotřebitelé pocítili vyšší životní standard a další liberalizace tak nemusí záviset pouze na vládní politice.

Uvedené je výtahem z „China: No longer the villain“ autora Marco Annunziaty.

(Zdroj: VOX)