Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
ECB nebude dávat obědy zadarmo

ECB nebude dávat obědy zadarmo

16.08.2012 13:02
Autor: Redakce, Patria.cz

Zklamání, které přinesla poslední tisková konference Maria Draghiho, se dalo očekávat. Jeho slova ale nebyla správně pochopena. Shrnout je můžeme následovně:

Mimořádně vysoké rizikové prémie u některých vládních dluhopisů, které jsou taženy obavami z rozpadu eurozóny, jsou nepřijatelné a musí být odstraněny. Zejména proto, že vedou k rostoucí fragmentaci finančních trhů v eurozóně. Aby bylo snížení těchto prémií udržitelné, vlády musí dosáhnout dalšího pokroku v oblasti fiskálních a strukturálních reforem, aby eliminovaly nerovnováhy běžného účtu, zvýšily konkurenceschopnost a obrátily fiskální vývoj na pozitivní trend. Finanční trhy stále plně nechápou, jakého pokroku bylo v oblasti strukturálních reforem dosaženo. ECB a EFSF/ESM proto musí být připraveny k nákupům dluhopisů. Tyto nákupy ale musí být podmíněny tím, že se vlády zavážou ke splnění daných podmínek.

Když Draghi v Londýně uvedl, že ECB „udělá vše, co bude třeba“, trhy očekávaly, že ECB přijde s programem nákupu dluhopisů, se kterým se nebudou pojit žádné požadavky, jeho následná prohlášení tak přinesla zklamání. V současné době je přitom téměř módou tvrdit, že dojde k rozpadu eurozóny. Dochází tak ke stále větší fragmentaci finančních trhů v měnové unii, za kterou může částečně chování investorů a částečně domácí politická reprezentace a regulátoři. ECB vyjadřuje naprosté přesvědčení, že euro zůstane zachováno a zmíněná fragmentace tedy musí být odstraněna. Tvoří totiž překážku pro fungování monetární politiky a je založena na mylném předpokladu rozpadu eurozóny. Zároveň ale ECB chápe, že obavy trhů pramení z fundamentálních problémů, které nelze řešit monetární politikou. V době, kdy na obou stranách Atlantiku mnoho ekonomů tvrdí, že vše vyřeší tištění peněz, si ECB zachovává zdravý rozum. Její kroky mají smysl pouze v případě, že vlády udělají ty správné a nutné změny.

V krátkém období budou trhy i nadále skeptické, závazek ECB týkající se zachování eura by ale neměl být podceňován. Někteří považují Draghiho komunikační strategii za velmi špatnou. Jeho projev v Londýně byl ale nutný a zároveň velmi efektivní. Míč je nyní na straně vlád, Draghiho signál směrem ke Španělsku a Itálii je jasný: Přestaňte si stěžovat na vysoké spready; jestliže chcete pomoc, zažádejte o ni a podepište podmínky, které se s ní pojí. 

 
Autorem je Marco Annunziata,hlavní ekonom Unicredit Group, šéf Global Economics, Commodities and Fixed Income/FX Research 

(Zdroj: VOX)


Čtěte více:

Draghi (ECB) nakopl euro: Pro záchranu učiníme, co bude třeba, a věřte mi, bude to stačit. Eurodolar míří výše, dluhopisy se klidní
26.07.2012 13:42
Evropská centrální banka učiní vše, co bude třeba, k ochraně eurozóny ...
Draghi: Sázka proti euru je nesmyslná. Zásah ECB zpřesní nejbližší týdny. Eurodolar po výletu nad 1,24 padl pod 1,22, trhy v červeném
02.08.2012 15:08
Guvernér Evropské centrální banka Mario Draghi pouze naznačil, že Evro...
King: ECB chápe situaci, oprava převodovky ale neznamená celkový úspěch
07.08.2012 15:15
Krize v eurozóně možná začala jako krize fiskální, nyní se však už bez...
ECB porušila tabu. Co musí udělat nyní?
08.08.2012 7:59
Když Mario Draghi 26. července řekl, že riziko spojené s možnými kurzo...
Intervence ECB: Úspěch u Itálie, ale ne u Španělska?
09.08.2012 12:11
Na ECB roste tlak, aby nakoupila velký objem dluhopisů zemí v probléme...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
22.09.2021
22:02Wall Street po nedávných výprodejích zabrala; nezastavil jí ani Fed  
22:00Data z trhu práce za září rozhodnou o zahájení útlumu měnové expanze Fedu
17:34Podhodnocené akcie inovativních firem
16:54Optimismus před Fedem nabírá na síle. Akcie rostou, dluhopisy se přidávají  
15:52Slovensko snížilo výhled růstu ekonomiky, i kvůli dopadům třetí vlny koronaviru
15:40UNIMEX GROUP, uzavřený investiční fond, a. s.: Pololetní zpráva k 30.6.2021
15:36Raiffeisenbank a.s.: Oznámení vlastníkům dluhopisů
15:24Komentář analytika: Do nového roku vykročil FedEx špatnou nohou
14:40Budoucí technologičtí giganti, na které se podle Goldman Sachs vyplatí vsadit
14:22McKinsey: Při využití potenciálu žen by HDP mohl být v roce 2030 o 500 miliard vyšší
11:59Top 10 dividendových akcií podle Morningstar
11:07Oživení německé ekonomiky brzdí problémy v dodavatelských řetězcích
11:00Evropa roste. Obavy z Číny dál klesají, na programu je Fed  
10:57Většina členů rady může podpořit výraznější utažení sazeb, myslí si Vojtěch Benda
9:09Rozbřesk: Fed vydá novou prognózou, která možná ukáže na vyšší ochotu jít se sazbami rychleji nahoru
8:54Obavy z Evergrande opadají, tématem dne Fed. Evropa zahájí pozitivně  
8:45Sněmovna reprezentantů schválila těsnou většinou rozpočtový balíček
8:28Evergrande slíbila, že uhradí úroky z domácích dluhopisů splatné ve čtvrtek
7:34Komerční banka, a.s.: Oznámení o rozhodování per rollam valné hromady
6:06Růst nerůst mezd, nedostupné bydlení i chyba dekády. Nový MakroMixér s Danem Prokopem

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Accenture PLC (08/21 Q4, Bef-mkt)
9:30DE - PMI v průmyslu
9:30DE - PMI ve službách
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI ve službách
10:30UK - PMI v průmyslu
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Předstihový index Conference Board, m/m
22:15Costco Wholesale Corp (08/21 Q4)
22:15NIKE Inc (08/21 Q1)