Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
ECB nebude dávat obědy zadarmo

ECB nebude dávat obědy zadarmo

16.8.2012 13:02
Autor: Redakce, Patria Online

Zklamání, které přinesla poslední tisková konference Maria Draghiho, se dalo očekávat. Jeho slova ale nebyla správně pochopena. Shrnout je můžeme následovně:

Mimořádně vysoké rizikové prémie u některých vládních dluhopisů, které jsou taženy obavami z rozpadu eurozóny, jsou nepřijatelné a musí být odstraněny. Zejména proto, že vedou k rostoucí fragmentaci finančních trhů v eurozóně. Aby bylo snížení těchto prémií udržitelné, vlády musí dosáhnout dalšího pokroku v oblasti fiskálních a strukturálních reforem, aby eliminovaly nerovnováhy běžného účtu, zvýšily konkurenceschopnost a obrátily fiskální vývoj na pozitivní trend. Finanční trhy stále plně nechápou, jakého pokroku bylo v oblasti strukturálních reforem dosaženo. ECB a EFSF/ESM proto musí být připraveny k nákupům dluhopisů. Tyto nákupy ale musí být podmíněny tím, že se vlády zavážou ke splnění daných podmínek.

Když Draghi v Londýně uvedl, že ECB „udělá vše, co bude třeba“, trhy očekávaly, že ECB přijde s programem nákupu dluhopisů, se kterým se nebudou pojit žádné požadavky, jeho následná prohlášení tak přinesla zklamání. V současné době je přitom téměř módou tvrdit, že dojde k rozpadu eurozóny. Dochází tak ke stále větší fragmentaci finančních trhů v měnové unii, za kterou může částečně chování investorů a částečně domácí politická reprezentace a regulátoři. ECB vyjadřuje naprosté přesvědčení, že euro zůstane zachováno a zmíněná fragmentace tedy musí být odstraněna. Tvoří totiž překážku pro fungování monetární politiky a je založena na mylném předpokladu rozpadu eurozóny. Zároveň ale ECB chápe, že obavy trhů pramení z fundamentálních problémů, které nelze řešit monetární politikou. V době, kdy na obou stranách Atlantiku mnoho ekonomů tvrdí, že vše vyřeší tištění peněz, si ECB zachovává zdravý rozum. Její kroky mají smysl pouze v případě, že vlády udělají ty správné a nutné změny.

V krátkém období budou trhy i nadále skeptické, závazek ECB týkající se zachování eura by ale neměl být podceňován. Někteří považují Draghiho komunikační strategii za velmi špatnou. Jeho projev v Londýně byl ale nutný a zároveň velmi efektivní. Míč je nyní na straně vlád, Draghiho signál směrem ke Španělsku a Itálii je jasný: Přestaňte si stěžovat na vysoké spready; jestliže chcete pomoc, zažádejte o ni a podepište podmínky, které se s ní pojí. 

 
Autorem je Marco Annunziata,hlavní ekonom Unicredit Group, šéf Global Economics, Commodities and Fixed Income/FX Research 

(Zdroj: VOX)


Čtěte více:

Draghi (ECB) nakopl euro: Pro záchranu učiníme, co bude třeba, a věřte mi, bude to stačit. Eurodolar míří výše, dluhopisy se klidní
26.7.2012 13:42
Evropská centrální banka učiní vše, co bude třeba, k ochraně eurozóny ...
Draghi: Sázka proti euru je nesmyslná. Zásah ECB zpřesní nejbližší týdny. Eurodolar po výletu nad 1,24 padl pod 1,22, trhy v červeném
2.8.2012 15:08
Guvernér Evropské centrální banka Mario Draghi pouze naznačil, že Evro...
King: ECB chápe situaci, oprava převodovky ale neznamená celkový úspěch
7.8.2012 15:15
Krize v eurozóně možná začala jako krize fiskální, nyní se však už bez...
ECB porušila tabu. Co musí udělat nyní?
8.8.2012 7:59
Když Mario Draghi 26. července řekl, že riziko spojené s možnými kurzo...
Intervence ECB: Úspěch u Itálie, ale ne u Španělska?
9.8.2012 12:11
Na ECB roste tlak, aby nakoupila velký objem dluhopisů zemí v probléme...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
13.12.2017
20:23Janet Yellenová se loučí zvýšením sazeb Fedu. Dolar nad 1,1800 EURUSD
18:05Goldman prudce zvyšuje doporučení u učebnicového propadáku. Co se děje?
17:12Polský plán s Unipetrolem vytahoval Prahu do zeleného
17:07O2 odsouhlasila další dva roky zpětného odkupu vlastních akcií
16:24Dolaru pokazila vyčkávání na Fed nižší inflace  
15:21Unipetrol u historických maxim. Je správný čas na nabídku PKN a prodej akcií?  
14:47Jádrová inflace slábne. Zvýší pochybnosti Fedu?
14:32Prezident jmenoval menšinovou vládu Andreje Babiše
14:18STING investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:36Google je v Číně blokován. Centrum umělé inteligence tam ale otevře
11:47Jak nespravovat a neinvestovat státní peníze
11:16Rekordní měsíc Škody Auto táhly prodeje v Číně a východní Evropě
10:33Yellenová naposledy - dolar se připravuje na vyšší sazby  
9:15Rozbřesk: Čeká se na další růst sazeb Fedu a poslední vystoupení Janet Yellenové
8:58Evropské futures nerozhodné, čeká se na výsledek jednání Fedu  
8:33PKN Orlen chce získat nejméně 90 % v Unipetrolu. Nabízí 380 korun za akcii
6:31Fed, sazby a očekávání trhů. Situace se opakuje, říká Fidelity
12.12.2017
22:02Technologickému sektoru se dnes nedařilo
18:18Evropa má skrytého technologického šampiona, vydělává až moc
17:08Praha zpět v zeleném, pomohl ČEZ a KB

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
8:00DE - Harmonizovaný CPI, y/y
11:00EMU - Průmyslová výroba, y/y
14:30USA - CPI, m/m
20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba