Sledujme velké hráče na zlatě s vědomím, že už se tak dělo

Zejména kvartální rozhodnutí Sorose a Bacona vyprodat část držby zlata na trhu povzbudily spekulace, zda 12letá rally není u konce. Soros Fund Management ve 4Q12 omezil své investice v největším globálním zlatém fondu SPDR Gold Trust o více jak polovinu, Baconova společnost vyprodala celý zbývající podíl v SPDR Gold Trust a omezila svoji pozici ve fondu zastupujícím fyzické zlato Sprott Physical Gold Trust. Data za 4Q12 jsme se dozvěděli v polovině února, se stejným zpožděním se dozvíme, co ti velcí na zlatě „hrají“ nyní.

Sledování i zpětného chování fondů je důležitou indikací, ke které se přidala technická rovina a další náznaky možného obratu trendu. Musíme si ale být vědomi onoho zpoždění v informacích, pokud bychom měli tendenci řídit se pouze tímto jedním stavebním kamenem širší celé mozaiky.

To si můžeme ilustrovat na následujících grafech. Příliv peněz do GLD ve třetím čtvrtletí 2012 (druhý graf) se pravděpodobně projevil i na růstu ceny zlata (první graf). Tento pohyb peněz do GLD také zřejmě odrážel nákupy Sorose. Cena zlata se dostala na vrchol v říjnu, ale informace o Sorosových nákupech byla zveřejněna až v listopadu. To vedlo k určitému růstu ceny zlata, ten ovšem netrval dlouho. Sledujme, co se v té době dělo s aktivy GLD. Ve čtvrtém čtvrtletí Soros snížil své investice téměř o polovinu, aktiva GLD ale rostla. Logickým vysvětlením je to, že investoři reagovali na zveřejněné „novinky“ o dřívějších nákupech Sorose. Ten tak prodával do celkově lepšího sentimentu a dosáhl tudíž lepší prodejní ceny.



Soros po prodejích vlastnil ještě zbývajících 600 tisíc akcií GLD. Nabízí se vysvětlení, že stále věří v růst ceny zlata. Je ale také možné, že jeho fond jen nebyl schopen uzavřít celou pozici se ziskem. Možností je ale mnoho a pravdu se dozvíme až při dalším zveřejnění pohybů peněz do fondů. Důležité je vnímat tyto informace jako jedny z dalších, skládajícím mozaiku. Uzavírat nezajištěné dlouhé pozice pouze a jen na základě nich by nebylo moudré.

(Zdroj: Izabella Kaminska, FT Alphaville)