Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Emerging markets prožily nejhorší 1Q za pět let

Emerging markets prožily nejhorší 1Q za pět let

29.03.2013 16:48
Autor: Václav Trejbal, Patria Online

Akciím v rozvíjejících se ekonomikách se v prvních třech měsících letošního roku vůbec nedařilo. Index MSCI Emerging Markets v rámci 1Q13 odepsal 2,1 %, což je pro tento kvartál nejhorší výkonnostní bilance od roku 2008. Negativní vývoj je připisován zejména novým čínským restrikcím v oblasti správy majetku, které vyvolaly obavy ohledně výhledu ekonomiky a zdraví největších bank v zemi. Zpomalování čínského růstu by mohlo dolehnout na celou světovou ekonomiku. Pro srovnání, index pražské burzy PX ve čtvrtletí odepsal 7,3 procenta.

China Minsheng Banking Group v rámci kvartálu odepsala nejvíc od října 2011, automobilka Brilliance China Automotive Holdings včera kvůli nenaplněným očekáváním analytiků propadla o 11 %, za celé čtvrtletí odepisuje 3,5 %. Ruský plynárenský gigant Gazprom, jemuž v poslední době dýchá na záda konkurence v Evropě i na domácím trhu, zakončil čtvrtletí se 7% ztrátou. Krátkodobě by titulu mohla pomoci nezvykle dlouhá zima v Evropě.

Brazilský index Bovespa zažil nejhorší první kvartál od roku 1995. Ekonomika největší latinskoamerické země zpomalila na 1% tempo růstu. Nejvíc odepisovaly společnosti miliardáře Eikea Batisty, které zasáhl propad cen komodit. Nedařilo se ani pražské burze, která v uplynulých třech měsících klesla víc než 10 %. Naproti tomu americký index S&P 500 ve stejném období posílil o 10 %.

Náladu na trzích negativně ovlivňuje nařízení regulátora čínského finančního trhu, který bankám nakázal omezit investice peněz klientů do úvěrových produktů, s nimiž se veřejně neobchoduje. Obavy z neudržitelného vývoje v čínském bankovním sektoru panují mezi analytiky už delší dobu. 


 
Západní ratingové agentury v posledním měsíci ve svých zprávách varovaly, že čínský bankovní systém zasahuje rapidní růst mimobilančních položek, který představuje hrozbu pro finanční stabilitu země. Světová banka v prosinci varovala, že Číně hrozí riziko nechtěného návratu k přehřátí a ztráta kontroly nad měnovou politiku, pokud kapitál ze západních ekonomik zaplaví asijské trhy a vyvolá další bubliny na různých trzích aktiv.

Zdroje z čínského bankovního sektoru uvádějí, že banky tlak na pročištění svých bilancí vyřešily tak, že nepohodlná aktiva přesunuly na čínské brokerské firmy, které pokračují v „šedém“ financování. To finančním ústavům na jedné straně umožňuje držet opticky níže špatná aktiva, na druhé zvyšuje ziskovost (přesunem regulovaných aktivit do méně regulovaného světa). Data ze sektoru ukazují, že financování skrze brokerské společnosti v roce 2012 narostlo řádově šestinásobně. Čínský regulátor uvádí, že si rizik v brokerských společnostech vědom, ale že jsou pro něj řiditelná. Státní rada, nejvyšší administrativní orgán v zemi, také včera ohlásila kroky směrem k uvolnění kontroly nad úrokovými sazbami a kurzem jüanu ve snaze udržet hospodářský růst na stávající úrovni.

„Je to potenciální brzda,“ tvrdí Walter Hellwig ze společnosti BB&T Wealth Management, která spravuje majetek za 17 mld. USD. Jakékoli nepříjemné zprávy ohledně zpomalení čínského růstu mají podle něj dopad na všechny rozvíjející se ekonomiky.

V rámci 10 skupin indexu MSCI Emerging Markets se v 1Q13 nejhůře dařilo energetickým a komoditním titulům. S nulou z obchodování vyšly technologické tituly sdružené v indexu iShares. Celkově se rozvíjející trhy obchodují za 10,9násobek letos očekávaných zisků. V rámci celosvětového indexu MSCI World forwardový ukazatel P/E činí 14,2.

Největší propad z významných rozvíjejících se trhů vykázala brazilská burza, která v 1Q odepsala 7,5 %. Tamní těžaři MMX Minracao & Metalicos a OGX Petroleo & Gas Participacoes ztratili víc než 47 %. Výjimkou byly elektrárny Centrais Electricas Brasileiras, které včera po ohlášení výplaty dividendy a návratu k ziskovosti poskočily o 16 % výš.

Proti proudu se dařilo jít Turecku. Istanbulská burza dokázala posílit o zhruba 7 %. Agentura S&P včera po skončení obchodování zvýšila dlouhodobý úvěrový rating země v cizí měně. I turecká ekonomika však v posledních kvartálech povážlivě zpomaluje. Ve 3Q12 vykázala meziroční expanzi o 1,6 %, což zaostává za dlouhodobým průměrem 4 %.

(Zdroje: Bloomberg, Trading Economics, YahooFinance) 


Čtěte více:

Faber: Čínské šedé úvěry jsou dalším obrovským rizikem
14.03.2013 12:42
Úvěrová bublina v Číně a to, co se odehrává v podrozvahách tamních ban...
Zisky čínských bank dvouciferně rostou. Nomura větří finanční krizi…
26.03.2013 12:43
Dále od evropských i amerických očí a možná blíže potenciální rozbušce...
BRICS tvoří vlastní světový řád: v plánu je rozvojová banka a měnový fond
26.03.2013 16:08
Skupina největších a nejvýznamnějších rozvíjejících se ekonomik se roz...
Portfolio manažer Erste: Českým dluhopisům sebraly atraktivitu recese, přehnané úspory i ČNB
28.03.2013 11:08
Investiční atraktivita českých vládních dluhopisů rapidně klesla. Důvo...
Pražská burza na letošní zisky čeká. První kvartál přál jen defensivě
29.03.2013 18:19
Vítězem prvního letošního čtvrtletí na pražské burze je jednoznačně de...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
30.11.2022
22:00Index DJIA vstoupil do býčího trhu  
17:45Zatímco pozornost poutá Powell, data varují před zpomalením americké ekonomiky  
17:18Hladké přistání 2023 a vzdálenost k cíli
17:07Sněmovna schválila rozpočet na příští rok: Schodek má klesnout na 295 miliard, počítá se s nárůstem státního dluhu až na 3,075 bilionu Kč
16:43Americká ekonomika ve třetím kvartálu rostla o 2,9 procenta anualizovaně, výdaje spotřebitelů zůstaly stabilní
16:17Premiér Fiala: Nejpozději od roku 2025 bude ČR nezávislá na ruském ropovodu Družba díky rozšíření Transalpinského ropovodu
16:16Finanční sektor v ČR zůstává podle zátěžových testů ČNB odolný. Proticyklická sazba a hypoteční limity se nemění
14:51Výhled Fidelity na rok 2023: Tvrdé přistání, silný dolar a diverzifikované portfolio
14:01Krocaní technologický pokrok
13:31EK navrhuje zabavit peníze ruské banky a oligarchů pro pomoc Ukrajině
12:28Další oběť vysokých očekávání. Ján Hladký komentuje výsledky Crowdstrike  
12:07Eurostat: Inflace v eurozóně v listopadu překvapivě klesla na deset procent
11:21ČEZ, a.s.: Společnost Elektrárna Dukovany II, a. s., ze skupiny ČEZ obdržela nabídky od tří uchazečů na stavbu nového jaderného zdroje v Dukovanech
11:15ČEZ obdržel na stavbu nového jaderného bloku v Dukovanech nabídky od tří uchazečů
10:17Inflace zlepšuje náladu, čekání na Powella však investory vede k opatrnosti  
9:52Podíl Tesly na americkém EV trhu klesá. Do roku 2025 se propadne na 20 procent, vyplývá ze zprávy S&P Global Mobility
9:11Rozbřesk: Německá inflace byla překvapivě nižší. Jak dopadne číslo za celou eurozónu?
8:49Pokles aktivity v čínském průmyslu i ve službách v listopadu zrychlil
8:45ČEZ dnes obdrží první nabídky na výstavbu nového bloku Dukovan. Bullard volá po dalším zvyšování sazeb Fedem a futures jsou zelené  
6:08Stratégové z Goldman Sachs varují, že ceny akcií ještě neodrážejí riziko recese

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
    Nejčtenější zprávy týdne
    Nejdiskutovanější zprávy týdne
    Kalendář událostí
    ČasUdálost
    Okta Inc (10/22 Q3, Aft-mkt)
    Salesforce Inc (10/22 Q3, Aft-mkt)
    Snowflake Inc (10/22 Q3, Aft-mkt)
    Splunk Inc (10/22 Q3, Aft-mkt)
    Synopsys Inc (10/22 Q4, Aft-mkt)
    Victoria's Secret & Co (10/22 Q3, Aft-mkt)
    2:30Čína - PMI v průmyslu
    2:30Čína - PMI ve službách
    11:00EMU - Inflace, předběžný odhad, y/y
    14:15USA - Změna zaměstnanosti (ADP)
    14:30USA - HDP, q/q a