Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Miliardy dolarů za to, že vedou investory za ruku (a k menším ziskům)

Miliardy dolarů za to, že vedou investory za ruku (a k menším ziskům)

26.09.2013 14:16
Autor: Redakce, Patria.cz

Penzijní fondy a další velcí investoři vyhazují miliardy dolarů ročně za bezcenné rady od investičních konzultantů. Tvrdí to akademický výzkum*, podle kterého si konzultanty doporučované investiční fondy nevedou lépe než ty ostatní a podle některých měřítek jsou na tom hůře než celý trh. Podle neváženého průměru na tom byly americké akciové fondy doporučované konzultanty v letech 1999–2011 o 1,1 procentního bodu hůře. Tato analýza přitom zkoumala 29 poradenských firem, což tvoří víc než 90 % celého trhu.

„Enormní vliv, který konzultanti mají, neodpovídá jejich výsledkům. U amerických akcií, které představují jednu z největších skupin investičních aktiv, toto odvětví podle všeho nepřidává vůbec žádnou hodnotu,“ uvedli autoři studie Jose Martinez a Howard Jones. Podle nich se radami konzultantů řídí správci 13 bilionů dolarů, z penzijních fondů za jejich služby platí 82 % správců, u korporací to je asi polovina. Po celém světě poskytují konzultanti rady správcům a investorům s 25 biliony dolarů aktiv.

Tito konzultanti pak promlouvají i do toho, kteří investiční manažeři budou přijímáni a kteří propuštěni, ovlivňují výši transakčních nákladů dosahujících velkého objemu, které ovšem podle všeho nemají opodstatnění. Podle studie je v USA vliv konzultantů vysoký. Pokud je jimi nějaký fond doporučován, může tím získat až 2,4 miliard dolarů od klientů. Doporučovány jsou přitom převážně velké fondy, a to může pomoci při vysvětlení toho, proč si doporučované fondy vedou hůře. Tíží je totiž jejich malá flexibilita a náklady spojené s velkou velikostí.

Autoři studie se zamýšlí i nad tím, proč jsou služby konzultantů nadále poptávány i přesto, že nepřispívají k vytváření alfy (tedy návratnosti převyšující návratnost trhu). Může to být tím, že investoři chtějí, aby je někdo „vedl za ruku“, nebo aby poskytoval „štít“ ve chvíli, kdy budou obhajovat svá rozhodnutí. Možné je i to, že si prostě nejsou vědomi toho, jak přínosné rady konzultantů jsou. Oni sami svá doporučení nezveřejňují, hodnotit jejich kvalitu je tak složité. „Je to v ostrém kontrastu s tím, jak nekompromisní jsou oni sami v analýze výsledků investičních fondů“, říká Jones. Podle něho je nejvyšší čas na to, aby i oni museli zveřejňovat to, jaká doporučení dávali. Pokud se za ně nestydí, není důvod, aby je tajili. Andrew Kirton z vedení velké konzultační společnosti Mercer v této souvislosti tvrdí, že své klienty informuje čtvrtletně o tom, jakých výsledků dosahuje. Poslední čísla ukazují, že od vzniku firmy je přidaná hodnota jejích doporučení u všech aktiv 1,3 procentního bodu, u amerických akcií 1,1 procentního bodu.

*Picking winners? Investment consultants’ recommendations of fund managers, Tim Jenkinson, Howard Jones a Jose Vicente Martinez.

(Zdroj: FT)


Váš názor
  • Patrie se stava svetovou
    26.09.2013 19:10

    Uz i o Patrii se pise ve svete "......za to, že vedou investory za ruku (a k menším ziskům) ;o)).
    Zaki
Aktuální komentáře
27.09.2022
17:38Děravý Nord Stream, příprava na akci BoE a klesající ceny domů  
17:32Poloměkké, nebo polotvrdé přistání?
16:54Wall Street se snaží o obrat, rostoucí ropa pomáhá energetikám  
16:54Spotřebitelská důvěra v USA v září opět vzrostla, přispěl k tomu levnější benzin
16:22Podíl Londýna na primárních nabídkách akcií v Evropě klesl nejníže za 12 let
15:40Cílené útoky na plynovody Nord Stream 1 i Nord Stream 2? Úniky na více místech, potvrzeny silné podmořské výbuchy
15:36UNIMEX GROUP, uzavřený investiční fond, a. s.: Pololetní zpráva k 30.6.2022
13:46Akcie mohou jít nahoru i přes korekce ziskových očekávání, domnívá se ekonomka. Probíhají strukturální změny
12:09Summers: Postup Fedu je vítaný, Velká Británie začíná připomínat rozvíjející se zemi
11:54Nálada německých exportérů v září znovu klesla, je nejníže od května 2020
11:38EPH Financing CZ, a.s.: Oprava výroční zprávy společnosti za rok 2021
11:31RMS Mezzanine, a.s.: Konsolidovaná pololetní zpráva společnosti za 1. pololetí roku 2022
11:14Světová banka kvůli zpomalení růstu v Číně zhoršila výhled růstu východní Asie
11:07Po negativní sérii si trhy vybírají oddechový čas, akcie a dluhopisy opatrně rostou  
11:02NET4GAS, s.r.o.: Sdělení skupiny NET4GAS a jejích společníků k současné situaci na trhu
11:00Evropské trhy se nadechují nad vodou, ale sentiment zůstává nejistý  
9:05Rozbřesk: Fiskální experimenty nové britské vlády se nelíbí libře, koruna vyhlíží zasedání ČNB
8:51Vláda schválila návrh rozpočtu se schodkem 295 miliard korun. Navýšil se o výdaje na zastropování cen energií
8:50Nový návrh rozpočtu, sázky na libru pod paritou s dolarem a po včerejším výprodeji nádech  
6:13Měnové intervence nahrávají spekulantům, dolar obvykle sílí až do vrcholu u krátkodobých výnosů obligací

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m
16:00USA - Index spotř. důvěry Conference Board
16:00USA - Prodeje nových domů