Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Špatné zprávy vedou k růstu trhů? Eurozóna likviditě návyková...

Špatné zprávy vedou k růstu trhů? Eurozóna likviditě návyková...

16.4.2014 18:30
Autor: Redakce, Patria Online

Hlavní ekonom společnosti Natixis Patrick Artus se v jedné ze svých posledních analýz věnuje tomu, jaký vliv má likvidita na trhy v eurozóně. Podle jeho názoru rostou obavy z toho, že její ekonomika se propadne do deflace. V současné době je totiž patrný pokles inflace i peněžní nabídky, podobný je vývoj u nabídky úvěrů. K tomu se přidává prohlubující se mezera mezi reálnými dlouhodobými sazbami a reálným růstem. Ekonom tvrdí, že „je velmi podivné, že tento vývoj vedl v poslední době k růstu finančních trhů eurozóny“. Ten se projevuje klesajícími výnosy dluhopisů na periferii měnové unie, rostoucími cenami akcií i utažením rizikových spreadů na trhu korporátních dluhopisů.

Podle Artuse je vysvětlení této zvláštnosti následující: Finanční trhy si tak zvykly na likviditu, že špatné zprávy vedou k růstu trhů. Platí to i o riziku deflace. Pokud se totiž takové špatné zprávy objeví, zvyšuje se pravděpodobnost toho, že ECB přikročí ke kvantitativnímu uvolňování. „Likvidita je důležitější než fundament a to vzbuzuje obavy,“ tvrdí ekonom.

Vývoj růstu produktu (včetně projekcí pro tento rok) a výše reálného výnosu desetiletých dluhopisů ukazuje první graf. Růst se během krize dostal hluboko pod úroveň výnosů, v roce 2010 došlo k obratu, poté se ale tempo růstu opět dostalo znatelně pod úroveň výnosů dluhopisů. Ani oživení, které nastalo v roce 2013, tuto situaci výrazně nezměnilo: 
 
001

Druhý graf ukazuje dosavadní vývoj monetární báze v eurozóně v miliardách dolarů. Po prudkém růstu z konce roku 2011 a z první poloviny roku 2012 nastal obrat a v následujících měsících se báze rychle zmenšovala: 
 
002

(Zdroj: Natixis)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
15.12.2017
12:10BMW postaví u Sokolova testovací dráhu za 200 milionů eur
12:08Summers krotí optimismus: Jsme jen v přechodném ekonomickém opojení
11:46Evropa mírně ztrácí, pod tlakem H&M (-15 %)
11:27EIB poskytne fondu Inven Capital přes miliardu Kč na investice do inovací
10:52Dolar pouze drží pozice, schvalování daňové reformy míří do finále  
10:37Ztrácí Putinomika na síle?
10:24Čtyři byty z deseti letos kupují investoři, vyplývá ze studie EKOSPOL
9:15Rozbřesk: ECB dál mává holubičími křídly. Inflace pod cílem nejméně do 2020
8:15Trhy zřejmě v pátek zamíří níže. ČEZ může prodat elektrárnu Varna bulharskému kupci  
8:06Bulharsko schválilo prodej elektrárny Varna, kterou vlastní ČEZ
6:32Zapomeňte na bitcoin. Investoři do měn rádi českou nudu
14.12.2017
22:01Americké trhy bez výraznějších zpráv mírně ztrácely, Teva si připsala 10%
19:25Zdánlivě nerozbitná investiční teze od Morgan Stanley
18:45Světový trh s ropou bude v prvním pololetí v přebytku, říká IEA
17:59Summary: Prodej větrníků, nákup filmů a internetová neutralita
17:35Pražská burza rostla třetí den za sebou, PX +0,52 %
17:10Disney koupí aktiva Foxu za 66 miliard dolarů. Měl by se Netflix bát?
17:02Technická analýza: Týden bohatý na události rozhoupal trh s ropou
16:30ECB euru další zisky nepřinesla, zatímco dolar využil dobré zprávy z ekonomiky  
15:15ECB výrazně vylepšuje prognózu, ale dál mává holubičími křídly

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
14:30USA - Empire State Manufacturing index
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m