Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Špatné zprávy vedou k růstu trhů? Eurozóna likviditě návyková...

Špatné zprávy vedou k růstu trhů? Eurozóna likviditě návyková...

16.4.2014 18:30
Autor: Redakce, Patria.cz

Hlavní ekonom společnosti Natixis Patrick Artus se v jedné ze svých posledních analýz věnuje tomu, jaký vliv má likvidita na trhy v eurozóně. Podle jeho názoru rostou obavy z toho, že její ekonomika se propadne do deflace. V současné době je totiž patrný pokles inflace i peněžní nabídky, podobný je vývoj u nabídky úvěrů. K tomu se přidává prohlubující se mezera mezi reálnými dlouhodobými sazbami a reálným růstem. Ekonom tvrdí, že „je velmi podivné, že tento vývoj vedl v poslední době k růstu finančních trhů eurozóny“. Ten se projevuje klesajícími výnosy dluhopisů na periferii měnové unie, rostoucími cenami akcií i utažením rizikových spreadů na trhu korporátních dluhopisů.

Podle Artuse je vysvětlení této zvláštnosti následující: Finanční trhy si tak zvykly na likviditu, že špatné zprávy vedou k růstu trhů. Platí to i o riziku deflace. Pokud se totiž takové špatné zprávy objeví, zvyšuje se pravděpodobnost toho, že ECB přikročí ke kvantitativnímu uvolňování. „Likvidita je důležitější než fundament a to vzbuzuje obavy,“ tvrdí ekonom.

Vývoj růstu produktu (včetně projekcí pro tento rok) a výše reálného výnosu desetiletých dluhopisů ukazuje první graf. Růst se během krize dostal hluboko pod úroveň výnosů, v roce 2010 došlo k obratu, poté se ale tempo růstu opět dostalo znatelně pod úroveň výnosů dluhopisů. Ani oživení, které nastalo v roce 2013, tuto situaci výrazně nezměnilo: 
 
001

Druhý graf ukazuje dosavadní vývoj monetární báze v eurozóně v miliardách dolarů. Po prudkém růstu z konce roku 2011 a z první poloviny roku 2012 nastal obrat a v následujících měsících se báze rychle zmenšovala: 
 
002

(Zdroj: Natixis)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
10:00DE - Index podnikatelského klimatu Ifo
10:30UK - HDP, q/q
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university