Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Varoufakis pro Project Syndicate: Nová dohoda pro Řecko

Varoufakis pro Project Syndicate: Nová dohoda pro Řecko

24.04.2015 11:00

Tři měsíce jednání mezi řeckou vládou a našimi evropskými a mezinárodními partnery přinesly velké sblížení v otázce kroků potřebných k překonání několikaleté hospodářské krize a zajištění trvalého zotavení v Řecku. Zatím však nepřinesly dohodu. Proč? Jaké kroky jsou zapotřebí k vytvoření životaschopné a vzájemně dohodnuté reformní agendy?

My a naši partneři se už v mnoha věcech shodujeme. Řecká daňová soustava musí projít přestavbou a příjmové instituce se musí zbavit politického a firemního vlivu. Penzijní systém churaví. Úvěrové kanály v ekonomice jsou přerušené. Trh práce je zničený krizí a hluboce segmentovaný, přičemž růst produktivity uvízl na mrtvém bodě. Veřejná správa naléhavě potřebuje modernizaci a veřejné zdroje je nutné využívat efektivněji. Vznik nových firem blokují nepřekonatelné překážky. Konkurence na trzích výrobků je příliš omezená. A nerovnost dosáhla nehorázné úrovně, což brání tomu, aby se společnost sjednotila za nezbytnými reformami.

Pomineme-li tento konsensus, vyžaduje dohoda o novém rozvojovém modelu pro Řecko překonání dvou překážek. Za prvé se musíme shodnout v otázce, jak přistupovat k fiskální konsolidaci Řecka. A za druhé potřebujeme rozsáhlou a všeobecně dohodnutou reformní agendu, která tuto cestu ke konsolidaci vydláždí a probudí důvěru řecké společnosti.

Začneme-li fiskální konsolidací, pak se bezprostřední spor týká metody. Instituce „trojky“ (Evropská komise, Evropská centrální banka a Mezinárodní měnový fond) se během let spoléhaly na proces zpětné indukce: stanoví datum (řekněme rok 2020) a cíl v podobě poměru nominálního dluhu k národnímu příjmu (řekněme 120%), jehož musí být dosaženo, než začnou být peněžní trhy pokládány za připravené půjčit Řecku za rozumné sazby. A pak na základě libovolně zvolených předpokladů týkajících se tempa růstu, inflace, výnosů z privatizace a tak dále vypočítají, jaké primární přebytky jsou v každém roce nezbytné, přičemž postupují zpětně až do současnosti.

Výsledkem této metody je podle názoru naší vlády „past úsporných opatření“. Když fiskální konsolidace závisí na předem stanoveném dluhovém poměru, jehož má být dosaženo v předem stanoveném bodě v budoucnu, pak primární přebytky potřebné ke splnění těchto cílů jsou tak vysoké, že jejich dopad na soukromý sektor podkopává předpokládaná tempa růstu, a v důsledku toho hatí plánovanou fiskální cestu. Právě to je důvod, proč se předchozí plány fiskální konsolidace Řecka tak křiklavě minuly účinkem.

Naše vláda zastává stanovisko, že zpětná indukce by měla být zrušena. Místo toho bychom měli načrtnout nějaký dopředu orientovaný plán založený na rozumných předpokladech o primárních přebytcích odpovídajících tempům růstu výkonu, čistých investic a zvyšování exportu, které mohou stabilizovat řeckou ekonomiku a dluhový poměr. Pokud to znamená, že poměr dluhu k HDP bude v roce 2020 vyšší než 120%, pak vymyslíme chytré způsoby, jak dluh racionalizovat, reprofilovat či restrukturalizovat – přičemž budeme mít na paměti cíl maximalizovat efektivní současnou hodnotu, která bude navrácena věřitelům Řecka.

Kromě nutnosti přesvědčit trojku, že naše analýza dluhové udržitelnosti by se měla vyhnout pasti úsporných opatření, musíme překonat také druhou překážku: „past reforem“. Předchozí reformní program, o němž jsou naši partneři tak neoblomně přesvědčeni, že by ho naše vláda neměla omezovat, byl založený na vnitřní devalvaci, snižování mezd a penzí, ztráty ochrany na trhu práce a privatizaci veřejných aktiv za maximální ceny.

Naši partneři věří, že pokud se této agendě poskytne čas, bude fungovat. Budou-li mzdy dále klesat, zvýší se zaměstnanost. Cestou, jak vyléčit nemocný penzijní systém, je snížení penzí. A cílem privatizace by měly být vyšší prodejní ceny, aby se splatil dluh, o němž se mnozí lidé (v soukromí) shodují, že je neudržitelný.

Naše vláda se naopak domnívá, že tento program neuspěl a vyvolal u občanů únavu z reforem. Nejlepším důkazem tohoto neúspěchu je skutečnost, že navzdory obrovskému poklesu mezd a nákladů je růst exportu plochý (k eliminaci deficitu běžného účtu došlo výlučně v důsledku kolapsu importu).

Další mzdové škrty nepomohou firmám orientovaným na export, které se potýkají s úvěrovým zadrhnutím. A další snížení penzí nevyřeší skutečné příčiny potíží penzijního systému (nízkou zaměstnanost a obrovský podíl nezdaněné práce). Taková opatření jen napáchají další škody na už tak přetížené sociální struktuře Řecka, která pak nebude schopna poskytovat podporu, již naše reformní agenda zoufale potřebuje.

Současné neshody s našimi partnery lze překlenout. Naše vláda dychtivě touží racionalizovat penzijní systém (například omezením předčasných odchodů do důchodu), pokračovat v částečné privatizaci veřejných aktiv, řešit nesplácené půjčky, které ucpávají úvěrové kanály v ekonomice, vytvořit plně nezávislou daňovou komisi a podporovat podnikatelského ducha. Přetrvávající názorové rozdíly se týkají našeho chápání vztahů mezi různými reformami a makroekonomickým prostředím.

Nic z toho neznamená, že nemůžeme okamžitě nalézt společnou řeč. Řecká vláda si přeje jít cestou fiskální konsolidace, která dává smysl, a přejeme si reformy, jež všechny strany pokládají za důležité. Naším úkolem je přesvědčit partnery, že naše počínání je spíše strategické než taktické a naše logika zdravá. Jejich úkolem je pak opustit přístup, který ztroskotal.

Janis Varufakis je řeckým ministrem financí.

Copyright: Project Syndicate, 2015.
www.project-syndicate.org

 


Čtěte více:

Yanis Varoufakis: Zmírňování evropské politiky rozmrzelosti
26.03.2015 11:00
Jeden německý televizní komentátor nedávno odvysílal upravené video, n...
Project Syndicate: Jak dnes reformovat MMF
16.04.2015 13:00
Od okamžiku, kdy drtivá většina členů Mezinárodního měnového fondu ods...
Project Syndicate: Co Západ dluží Ukrajině
20.04.2015 13:00
Ukrajina dnes možná nefiguruje v tolika novinových titulcích jako před...

Váš názor
  • Varufakisi
    24.04.2015 15:15

    zkus vysvětlit Slovákům, Litevcům Lotyšům a Estoncům, že v Řecku nemohou mít stejné důchody jako oni, když na to jejich ekonomiky stejně jako řecká nemají. Třeba vám pak pošlou další prachy.
    lime
Aktuální komentáře
26.07.2024
22:00Optimistický závěr týdne  
17:33Fungovalo to dobře a pak najednou vůbec
16:54Akcie se zvedají, ale namísto návratu technologií probíhá rotace do tradiční ekonomiky  
15:59EU oficiálně zahájila řízení se sedmi členskými státy kvůli vysokým deficitům
15:47Rozkol mezi top techy a zbytkem trhu nebyl stabilní. Probíhá hledání nové rovnováhy, soudí exmanažerka Goldman Sachs
13:58Perly týdne: Korekce ano, medvědí trh ne
12:25Jakub Blaha: Automobilky mají za sebou katastrofický týden  
11:50Sabotáže ve Francii na prahu olympijských her: Koordinované žhářské útoky zasáhly železnici
11:46Jak se postavit k technologiím při nynějších korekcích na trhu? Neutíkala bych plošně od velkých i vybírala mezi menšími, říká Rebecca Patterson
11:43Mercedes po poklesu potávky po elektromobilů a slabých prodejích v Číně snižuje výhled
10:46Evropa zvedá hlavu, poté co se to Wall Street nepodařilo  
9:25Rozbřesk: Americká ekonomika odmítá zahájit přistávací manévr
8:51Evropské indexy zahájí smíšeně, Mercedes snížil odhad ziskové marže  
6:24Investiční nápady na akciové i sektorové sázky podle portfolio manažera
25.07.2024
17:54Ekonomům predikce recesí moc nejdou. Co k ní nyní říkají trhy vládních a korporátních dluhopisů?
17:06Evropa v červeném, Amerika bojuje za zlepšení. Data tlumí dopad výsledků  
16:11IBM se vzepřela výprodeji technologií a po výsledcích roste  
15:31Tomáš Vlk: Ekonomika USA rostla v 2Q překvapivě rychle díky spotřebitelům  
15:12Tempo růstu americké ekonomiky ve druhém čtvrtletí zrychlilo na 2,8 procenta
14:07Zisk Harley-Davidson díky poptávce po dražších motocyklech vzrostl o 23 pct.

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data