Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Bomba tikající v Jižní Americe jménem Brazílie

Bomba tikající v Jižní Americe jménem Brazílie

14.10.2015 17:08
Autor: Pavel Petr, Patria Online

Brazílie je nádherná země, která dlouhou dobu překvapovala svým vývojem řadu odborníků. Je členem bloku BRICS a také nejlidnatější zemí Jižní Ameriky. Nyní se však zdá, že této superstar jihu dochází dech.

Byl to právě trh práce, který byl dlouhou dobu tím ekonomicky zářným bodem v celé ekonomice, když Brazílie začala stagnovat. To se však během posledních měsíců začíná rapidně měnit s tím, jak se závody na výrobu oceli a aut zbavují pracovníků. Například Ford Motors nebo Volkswagen AG mají v Sao Paulo svoje fabriky a Sao Paulo ztrácí každý měsíc skoro 20 000 pracovních míst podle odhadů státní průmyslové federace.

Ještě v srpnu roku 2014 se oblast Sao Paulo mohla prakticky pyšnit nezaměstnaností na 5,1 % a o rok později tedy v srpnu 2015 se ve stejné oblasti pohybuje na 8,1 %. Obdobné je to i v dalších regionech. V oblasti Salvador se dostala dokonce do dvouciferných čísel. V srpnu 2015 byla na 12,4 % a rostla tak meziročně o 3,1 procentního bodu. Nezaměstnanost v Brazílii jako celku se tak dostala v srpnu na 7,6 % a vzrostla tak za 12 měsíců o 2,6 procentního bodu.

bra_unempl

Smrtící koktejl rostoucí nezaměstnanosti, zhoršujících se ekonomických vyhlídek na růst světové ekonomiky a model brazilského růstu postaveného na financování masivních spotřebitelských výdajích formou úvěrování děsí všechny bankéře v zemi. Může to skončit jako největší krize od 90. let. Příběh zaměstnanců, kteří si vzali úvěr na dům či auto a přišli o zaměstnání se začíná nebezpečně často opakovat.

Rok po masivní korupčním skandálu a čtyři měsíce po oficiálním startu recese v Brazílie se zdá, že se situace jen zhoršuje. Hodnota brazilského reálu se zatím během roku 2015 propadla nejvíce ze všech měn na světě.

braFX 

barFX2

Graf brazilského reálu a amerického dolaru jasně demonstruje oslabování brazilského reálu, kdy se kurz ještě pohyboval na hladinách kolem 2,6 realu za jeden dolar. V září se dostal kurz dokonce na nějakou chvíli nad hladin 4 realů za jeden americký dolar.

Průmyslová produkce je na tom také hůře. Index průmyslové produkce začal klesat již na konci roku 2013. To si ještě nikdo nepředstavoval, že Brazílii čeká s dílčími přestávkami téměř již dva roky trvající výlet pod 100 bodů. Aktuálně je index na hodnotách 89,9 b.

braInPro

Sezónně očištěné HDP mezikvartálně ve 2Q15 klesalo o 1,9 %. Z grafu je celkem jasně patrné, že na konci roku 2015 brazilská ekonomika vstoupila do recese a v dalším kvartále, tedy 3Q15 by se na tom nemělo změnit zhola nic.

Ani v dalším zemích ze stejného kontinentu jako Chile, Kolumbie, Mexiko či Peru to nevypadá příliš odlišně. Co za tím je? Dozajista ceny komodit - ty se propadají na leckdy historická minima a tak berou výhodu těmto surovinově bohatým zemím. Dříve ze zisků ze surovin mohly naplňovat svoje rozpočty a tak formou uvolněné fiskální politiky podpořit ekonomiky, které si procházely problémy.

Nyní je situace opravdu odlišná, ceny komodit jsou nižší, MMF snížila výhled pro růst globální ekonomiky. S cenami komodit je úzce spojené oslabování růstu druhé největší světové ekonomiky Číny. Ta patří mezi největší konzumenty průmyslových komodit. Dalším bodem externích proměnných pachajících problémy může být zvýšení sazeb v USA, to může uvést do pohybu značný objem kapitálu aktuálně alokovaného v rozvíjejících se trzích.

Jelikož tyto všechny skutečnosti vedou k tomu, že fiskální politika již nemůže být hybatelem a tím faktorem, který hrála v minulosti - otázka zní, jaký úkol teď bude mít v nové situaci. Má dostatek financí na to aby se znovu stala tím kouzelným ukazovátkem, které bude ekonomiku stabilizovat? Nebo je taky již rozpočet natolik pod tlakem, že se spíš bude uvažovat o snižování sociální a zdravotní podpory služeb státu? Co se bude odehrávat i když dluhové pozice většiny hlavních ekonomik regionu by snesly další zadlužení formou fiskálních deficitů není zatím jisté.

Konkrétně Brazílie je země, kde by bylo záhodno již uvažovat o tom jak křivku zadlužování nasměrovat směrem dolů nikolik nahorů. Federální dluh Brazílie v posledních letech akceleroval. Aktuálně státní dluh dosahuje 2 686 mld. realů. Dluh povážlivě roste a tak se je třeba ptát jak dlouho ještě může růst tímto tempem na hladiny, kde země začíná riskovat svojí důvěryhodnost a kredibilitu.

Druhý faktorem, který by mohl pomoci regionu s oživením je eventuální růst cen komodit. Tento faktor je bohužel mimo dosah ekonomik jak nějakým způsobem tento faktor ovlivnit. Světlou malou nědějí je fakt, že si země prošly krizemi a recesemi na začátku 90. let a znovu kolem roku 2000 a byly schopné nasadit fiskální strukturální reformy, které nakonec pomohly navzdory nepříznivým podmínkám. Přes tuto informaci stále země v Jižní Americe budou čelit nejisté době a těžkým rozhodnutím.

Zdroj: Bloomberg, WEF


Čtěte více:

Výsledky JP Morgan (DIP) v 3Q15 (komentář analytika + investiční doporučení)
14.10.2015 14:27
Americká banka JP Morgan (DIP) hospodařila ve 3Q se ziskem 6,8 mld. U...
Americký maloobchod varuje - spotřeba ve 3Q tak silná nebyla
14.10.2015 14:42
Data z amerického maloobchodního sektoru za září nepotěšila, neboť uká...
Výrobní ceny v USA překvapivě prudce padají
14.10.2015 14:48
Index cen výrobců v USA se za září snížil o 0,5 procenta oproti konsen...
J. Korb - Americké banky odstartovaly výsledkovou sezónu (video)
14.10.2015 15:18
Makléř Patria Finance Jan Korb hovoří o zahájení výsledkové sezóny za ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.6.2018
15:23Česká zbrojovka a.s.- Oznámení zahájení výplaty pátého úrokového výnosu
14:44Prosil bych jednu soběstačnost. Trumpova nová hrozba Číně v několika číslech
13:46Respektovaný institut Ifo prudce snížil odhad růstu německé ekonomiky
12:55Co investoři do ETF chtějí
11:59Trump na nic nečekal a znovu otřásl s trhy. Trpí i koruna  
10:44Americký prezident Trump pohrozil Číně dalšími cly
10:21Obchodní válka USA – Čína potápí evropské akciové trhy  
9:24Rozbřesk: Nedostatek lidí bariérou pro další růst české ekonomiky, obchodní válka eskaluje
9:11Schodek 50 miliard korun, plánuje vláda pro rozpočet roku 2019
8:58Nová Trumpova hrozba cly, nový plán rozdělení ČEZ, napětí v německé politice. Trhy v úterý zřejmě zahájí níže  
8:45Možnost rozdělení ČEZ: distribuce či obnovitelné zdroje do nové dcery, pak nařídit výstavbu reaktorů
6:32Proč ženy pracují stále více a muži méně?
18.6.2018
22:02Stopy obchodní války zatlačily také Wall Street do ztráty. Dařilo se energetice
18:01Jedna monetární hádanka, jedno velké poučení
17:56Pilsner Urquell se nebude vařit jinde než v Plzni, ujišťuje po investici šéf Asahi pro Evropu
17:35Koruna začala týden oslabením. Tržní náladu ropa úplně nevylepšila  
17:18Obchodní konflikt rezonuje trhy, zatčení ředitele Audi posílá Volkswagen do červeného  
17:02Od ECB se čekalo víc, od Fedu míň. Pohoda pro dolar
16:01Maďarsko zpřísní podmínky po poskytování hypoték
15:54Itálie neměla euro nikdy přijímat. A hlavně: ECB jí už moc nepomůže

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba
14:30USA - Počet nově zahájených staveb